在剛剛過去的4月份，大盤在連續調整了半個多月后，終于在上周見底反彈。那么，接下來的5月行情，市場能否重新回到反彈趨勢，又有哪些因素值得大家關注？達哥和牛博士進行了討論。

牛博士：4月份大部分時間，大盤都讓人膽戰心驚。好不容易現在到了五月份，可是傳統上卻都認為5月行情很危險，“五窮六絕七翻身”“sell in may”等股市俗語總是會左右市場的預期。那么，你認為5月行情中，哪些因素值得大家重點關注？

道達：近期，確實有一些因素，可能成為影響未來行情的重要因素，而且影響力會比較深遠。其中，我個人比較關注的一個消息，是上周美國公布了特朗普減稅政策，這也被看作是上周美國股市創出新高的利好因素。據了解，特朗普減稅方案，主要是大幅降低個人所得稅和企業所得稅。

牛博士：那么，達哥您對此怎么看，這又將對A股帶來怎樣的影響？

道達：減稅政策，無疑是刺激經濟增長的一個重要手段。對股市而言，減稅政策往往都會意味著風險偏好得到提升，市場走勢將因為減稅而得到長期提振。其實，看一下全球股市，納斯達克綜合指數年內的累計漲幅達到12.34%，其實也就反映了減稅政策預期帶來的利好。

另一方面，美國實施減稅政策之后，美國對于人才、技術、資本、產業等的影響力會得到進一步提升。全球其他經濟體則會因為美國的減稅政策，而受到一定的影響。總體上我認為，美國減稅政策一旦實施，對全球資本流動將產生中長期的影響，由此對新興市場的抽血效應需要觀察。

牛博士：4月份，A股股市持續調整的一個主要因素，是管理層對金融風險的監控，你認為這是否還會在五月持續影響市場？

道達：前兩天，我注意到新華社一篇文章，指出“目前是整頓金融秩序、推進改革好窗口”。文章表示，監管重拳出擊必然會伴隨著壓力和陣痛，這在近期的金融市場上已經有所體現。這要求我們一方面要把握好力度和節奏，防控好調控過程中可能出現的各種風險，引導市場心態向良性面發展；另一方面要保持定力，面對壓力挑戰，要有一如既往的決心和魄力。

如何來理解這個話呢？我個人認為，新華社的表態，表達了管理層整頓金融秩序的態度和決心，未來金融反腐還會繼續進行，但會把握好力度和節奏，這對市場而言，也會有一個中長期的持續性影響。對于股市，未來大盤即便是出現反彈了，在個股上可能也會出現明顯分化，一些弱勢個股的反彈幅度很可能不會太大，因此處理這些股票的時候，該及時止損就要及時止損，不能抱太高的預期，非要等到解套才處理，這可能事與愿違。

牛博士：對于即將開啟的五月行情，你怎么看，哪些板塊值得大家關注？

道達：以前都說，大家對于5月行情印象都不太好，一般來說到了5月，似乎都不太樂觀。進入5月份之后，會進入一個政策“淡季”，因此各種題材炒作，也都會出現降溫的情況。另外，進入五月份之后，年報、季報也都披露完成，業績炒作也會明顯降溫，而今年高送轉亂象被管理層批評，所以炒業績似乎也不太明顯。

但是，今年五月行情來臨之時，大盤其實已經提前調整了半個多月，滬指也從3300點下方調整到了3100多點。所以，今年的五月行情，多空分歧或許會比以前更大。空方是慣性思維，覺得五月行情普遍不佳；而多方則會認為，大盤已經充分調整，下方又有年線支撐，大盤不會差到哪兒去。

另外，這個月很多投資者比較關注“一帶一路”板塊，畢竟“一帶一路”國際合作高峰論壇將在5月14日至15日舉行，很多人都預期“一帶一路”題材股將會有所表現。不過，在我看來，前期軍工股曾經遭遇利好“見光死”，很多個股出現較大幅度調整。所以，這個月，當“一帶一路”利好來臨之時，要提防主力機構反其道而行之。

（張道達）

根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。