當眾多資本舉(ju)棋不定，“馬云爸爸”卻(que)再(zai)次用行動證明看好新三板。

百勝軟(ruan)件(jian)(jian)（832722.OC)近日披露(lu)了掛牌以來的第一次定增預案，將以12元(yuan)的價格向阿(a)里(li)軟(ruan)件(jian)(jian)定向發行(xing)1000萬股，加上(shang)此(ci)前(qian)5月(yue)24日、5月(yue)31日以9元(yuan)/股受讓的500萬股、100萬股，阿(a)里(li)軟(ruan)件(jian)(jian)持股已經達(da)到26.67%，在(zai)百勝軟(ruan)件(jian)(jian)實際控制人不變(bian)的前(qian)提(ti)下，阿(a)里(li)軟(ruan)件(jian)(jian)成為百勝軟(ruan)件(jian)(jian)第一大股東。

阿里軟件是阿里巴巴于2007年(nian)1月(yue)成立的第5家子公司(si)。在不到半個月(yue)時間(jian)，連(lian)續出(chu)手，總共(gong)斥資1.74億(yi)(yi)。相應地，百勝軟件總股(gu)本也由(you)5000萬股(gu)增至(zhi)6000萬股(gu)，估值(zhi)也將完成2.25億(yi)(yi)元(yuan)到4.5億(yi)(yi)元(yuan)再(zai)到7.2億(yi)(yi)元(yuan)的華麗(li)轉身(shen)。

Wind資訊統計，目(mu)前(qian)在(zai)BAT（百度、阿(a)里巴巴、騰(teng)訊）參投的(de)掛牌企業中(zhong)，阿(a)里巴巴參投的(de)公司最多，達25家，這一數字也超(chao)過了BAT另外兩家公司參投掛牌企業的(de)總和。

阿里巴巴再次布局

實際上，這次阿(a)里(li)巴(ba)巴(ba)看上的百勝(sheng)軟件在軟件行業(ye)600多家(jia)公(gong)司中只能算(suan)是(shi)一家(jia)排(pai)名(ming)中游(you)的企業(ye)。財務數據顯示，2015年(nian)、2016年(nian)百勝(sheng)軟件分(fen)別實現(xian)營業(ye)收(shou)入1.19億(yi)元(yuan)、1.39億(yi)元(yuan)，在行業(ye)中排(pai)名(ming)第45位(wei)、第53位(wei)。凈(jing)利潤只有60.83萬元(yuan)、30.18萬元(yuan)，排(pai)到(dao)了(le)第439位(wei)、第592位(wei)。

如果(guo)算上316.38萬元的(de)(de)非(fei)經常(chang)性損(sun)益，2016年百勝軟件(jian)扣非(fei)后虧損(sun)286.2萬元。百勝的(de)(de)非(fei)經常(chang)損(sun)益主要來自理財(cai)產品的(de)(de)投資(zi)收(shou)益和政府(fu)補貼(tie)。

2013年、2014年公司(si)扣除所(suo)得稅費用(yong)后的(de)非經常性損益凈額分(fen)別為(wei)392.62萬(wan)元(yuan)(yuan)、340.47萬(wan)元(yuan)(yuan)，占當期凈利(li)潤的(de)比例分(fen)別為(wei)49.42%和(he)33.04%。

營(ying)收穩步(bu)增長，盈(ying)利(li)能力卻比(bi)較弱(ruo)，想必阿里巴巴并未看中掛牌(pai)企業的盈(ying)利(li)能力。相反，通過兩者(zhe)之間的有(you)機結合，產生1+1大于2的效果，或許才(cai)是阿里巴巴連(lian)續參投(tou)新(xin)三板的真正原因所在。

據了解(jie)，百勝軟件(jian)是一(yi)家全渠道零(ling)售解(jie)決(jue)方案(an)服(fu)務商(shang)，主營現代(dai)企業管(guan)理軟件(jian)的研發(fa)、銷(xiao)售、實(shi)施及(ji)服(fu)務，主要(yao)為(wei)鞋(xie)服(fu)、運動、家居、日化(hua)、美妝(zhuang)、珠寶、食品等品牌企業提供(gong)管(guan)理咨詢(xun)和信息化(hua)解(jie)決(jue)方案(an)，業務涵蓋零(ling)售分銷(xiao)、供(gong)應鏈、電子商(shang)務、移(yi)動應用、大數據等領域。

顯然，這與阿里巴巴新(xin)近倡導(dao)的“新(xin)零售(shou)(shou)”的大戰略緊密(mi)貼合(he)(he)。根據(ju)百勝軟件發展規劃顯示，未(wei)來要布局全渠道(dao)新(xin)零售(shou)(shou)。該公司在2016年年報中(zhong)指出，將融合(he)(he)傳統商(shang)業和(he)互聯網(wang)技術，幫助客(ke)戶實現互聯網(wang)融合(he)(he)和(he)新(xin)零售(shou)(shou)實踐，完(wan)成零售(shou)(shou)模式轉型變革。

針對阿里巴(ba)(ba)巴(ba)(ba)的此次認購，百勝軟件也表示，將整合公司在現代企業管理(li)軟件研發、銷售、實施及服(fu)務(wu)等方面的行業資源(yuan)，結合阿里巴(ba)(ba)巴(ba)(ba)自身的相(xiang)關資源(yuan)，實現優(you)勢互補。

分(fen)析阿(a)里巴(ba)(ba)巴(ba)(ba)參投的25家企業得知，阿(a)里巴(ba)(ba)巴(ba)(ba)主要(yao)從(cong)四(si)個(ge)方面對(dui)(dui)新(xin)三板進行投資(zi)，分(fen)別是(shi)天(tian)弘基金(jin)管理有(you)(you)限(xian)(xian)公司、阿(a)里巴(ba)(ba)巴(ba)(ba)(中國)網(wang)絡技術有(you)(you)限(xian)(xian)公司和(he)杭州阿(a)里創(chuang)業投資(zi)有(you)(you)限(xian)(xian)公司和(he)浙江螞蟻小微金(jin)融服務(wu)集(ji)團有(you)(you)限(xian)(xian)公司。其在新(xin)三板的每走一步，都(dou)將(jiang)對(dui)(dui)集(ji)團未來產生巨大影響。

方正證券分析師于建(jian)科表示，國(guo)內(nei)電商(shang)市場(chang)增(zeng)長(chang)空(kong)間有(you)限，商(shang)家運營精細(xi)化，營銷推廣(guang)仍是業(ye)績(ji)增(zeng)長(chang)主力軍，云計算服務開拓業(ye)績(ji)新(xin)的增(zeng)長(chang)點(dian)；電商(shang)平臺搭建(jian)趨于完(wan)善(shan)，云計算初具規模，阿里具備構建(jian)企業(ye)服務生態基礎(chu)。

有投行人士對(dui)記者(zhe)分析，雖(sui)然阿里(li)投資(zi)的(de)掛牌企業大多仍處于(yu)(yu)起步階(jie)段(duan)，但(dan)隨(sui)著時間推移和雄(xiong)厚資(zi)本的(de)介入，這些企業或將發展成為行業內(nei)的(de)佼佼者(zhe)。實際上，阿里(li)巴(ba)(ba)巴(ba)(ba)已經將新(xin)三板(ban)看(kan)做是中國未來最具潛(qian)力的(de)市場，加之這些企業也正(zheng)好契合了(le)阿里(li)巴(ba)(ba)巴(ba)(ba)產(chan)業整(zheng)(zheng)合需求，因(yin)此，阿里(li)巴(ba)(ba)巴(ba)(ba)對(dui)于(yu)(yu)這些投資(zi)標的(de)的(de)業績(ji)等財(cai)務數(shu)據似乎(hu)并(bing)不太(tai)在意(yi)，更何況(kuang)目前阿里(li)巴(ba)(ba)巴(ba)(ba)在新(xin)三板(ban)上的(de)投資(zi)整(zheng)(zheng)體上是浮盈的(de)。

百度騰訊紛紛跟進

實(shi)際(ji)上，除了阿里巴巴看(kan)好新三板(ban)之外(wai)，百度(du)和騰訊(xun)也早(zao)已將觸(chu)角伸向了新三板(ban)。

Wind 資(zi)訊(xun)統計，截至目前，騰訊(xun)投資(zi)的新三(san)板(ban)掛(gua)牌企業已有13家(jia)，分別包(bao)括(kuo)好買(mai)財富、新東方網、華(hua)清飛(fei)揚、媽媽網、益盟股份、逸家(jia)潔、像素軟件、聚(ju)能鼎力(li)、檸檬網聯(lian)、云高信息、諾誓(shi)商業、永楊(yang)安風和上(shang)海寰創。

相比之(zhi)下，騰訊在新三板的(de)布局主要投(tou)向互聯網(wang)服務、移動互聯網(wang)服務企(qi)業(ye)。此外，騰訊看中的(de)掛(gua)牌企(qi)業(ye)業(ye)績也不甘示弱，13家掛(gua)牌公(gong)司(si)中，有(you)6家實現盈利，凈利潤合計(ji)4億多元。

與阿里(li)巴巴和騰訊不同(tong)的是，百(bai)(bai)(bai)度(du)(du)(du)(du)還曾試圖將(jiang)自己的子公司掛牌新三板。據了解，早(zao)在去年初，市場就(jiu)有(you)傳聞，百(bai)(bai)(bai)度(du)(du)(du)(du)旗下的百(bai)(bai)(bai)度(du)(du)(du)(du)音樂、百(bai)(bai)(bai)度(du)(du)(du)(du)文(wen)(wen)學、百(bai)(bai)(bai)度(du)(du)(du)(du)糯米(mi)、百(bai)(bai)(bai)度(du)(du)(du)(du)外賣(mai)(mai)、91桌面、作業邦(bang)、百(bai)(bai)(bai)度(du)(du)(du)(du)醫療和百(bai)(bai)(bai)度(du)(du)(du)(du)影(ying)業等8家(jia)公司都打算回國(guo)上(shang)市。其中，百(bai)(bai)(bai)度(du)(du)(du)(du)音樂、百(bai)(bai)(bai)度(du)(du)(du)(du)文(wen)(wen)學、百(bai)(bai)(bai)度(du)(du)(du)(du)糯米(mi)、百(bai)(bai)(bai)度(du)(du)(du)(du)外賣(mai)(mai)這(zhe)4家(jia)公司，把目標(biao)定在新三板。

但遺憾的是(shi)，至今百(bai)度(du)新的動作一(yi)直未(wei)有出現(xian)。據記者查詢(xun)，截至2017年(nian)(nian)6月16日，百(bai)度(du)目(mu)(mu)前投(tou)資新三板的項目(mu)(mu)有5個，分(fen)別是(shi)五八(ba)汽車、客如云(yun)、捷(jie)通華聲、百(bai)姓網和(he)知我科技(ji)。百(bai)度(du)已經在2015年(nian)(nian)6月從五八(ba)汽車成(cheng)功退出。

“由此可(ke)見，BAT在(zai)新三板市場的(de)角逐并(bing)不是偶然，這(zhe)是BAT三大巨頭(tou)在(zai)各大熱門(men)新興(xing)領域大舉投(tou)資(zi)(zi)并(bing)購、跑馬圈地的(de)一(yi)(yi)個縮(suo)影。”上(shang)述投(tou)行人(ren)士分析，BAT擅長(chang)的(de)投(tou)資(zi)(zi)風(feng)(feng)格(ge)多屬(shu)于(yu)風(feng)(feng)險投(tou)資(zi)(zi)，今后幾年，隨著被(bei)投(tou)企業(ye)(ye)迅速成長(chang)，一(yi)(yi)批被(bei)投(tou)企業(ye)(ye)將具備(bei)掛牌上(shang)市條件，以(yi)為(wei)代表的(de)互聯網(wang)資(zi)(zi)本系巨頭(tou)擁有(you)著光明(ming)的(de)未來，將有(you)可(ke)能成為(wei)取代大型(xing)國(guo)有(you)集(ji)(ji)團(tuan)企業(ye)(ye)，發展成為(wei)規模最龐大的(de)上(shang)市公司集(ji)(ji)群(qun)，成為(wei)新一(yi)(yi)代資(zi)(zi)本系霸主。

多位業內人士認為，新(xin)三板是一個高(gao)成長(chang)性(xing)的(de)資本市(shi)場(chang)，是一個正在市(shi)場(chang)化制度(du)完善之中的(de)資本市(shi)場(chang)，是一個高(gao)風險(xian)的(de)資本市(shi)場(chang)，同時它是一個價值投資的(de)市(shi)場(chang)。

中信建投(tou)(tou)證券執委(wei)、董事(shi)總經(jing)理張昕帆指出(chu)，當前是(shi)(shi)新(xin)(xin)三板優質股票的(de)價(jia)(jia)值低估期，價(jia)(jia)值投(tou)(tou)資正逢其時。同德資本董事(shi)長、總經(jing)理張強(qiang)進一步表示，未來(lai)(lai)新(xin)(xin)三板政策(ce)有望(wang)密(mi)集出(chu)臺，政策(ce)性利好顯現；IPO審核加(jia)(jia)速，新(xin)(xin)三板企業轉板加(jia)(jia)快。未來(lai)(lai)3年是(shi)(shi)股權投(tou)(tou)資的(de)爆發(fa)期，新(xin)(xin)三板黎明即將到(dao)來(lai)(lai)。