每經編輯｜每經記(ji)者 袁東    

（圖片來源：視覺中國）

每經記者 袁東 每經編輯 謝欣

隨著(zhu)海外資金大舉進入A股(gu)(gu)，以及相關重倉價值股(gu)(gu)股(gu)(gu)價連(lian)創新(xin)高(gao)，價值藍籌股(gu)(gu)飛(fei)舞已(yi)(yi)成為今年A股(gu)(gu)一大特色。不過，目前市場上(shang)對(dui)一些股(gu)(gu)價連(lian)創新(xin)高(gao)的價值藍籌股(gu)(gu)如貴州茅臺等，提出了諸多爭議，認為這類個股(gu)(gu)已(yi)(yi)經出現了泡沫。

那么，海(hai)(hai)(hai)外資金是(shi)如(ru)何看待(dai)這些(xie)他們持(chi)倉的價值藍籌(chou)股(gu)(gu)呢？《每日經濟新聞》記者從今年(nian)四季度以來的滬（深(shen)）股(gu)(gu)通(tong)數據發現了蛛(zhu)絲馬跡——海(hai)(hai)(hai)外資金對價值藍籌(chou)股(gu)(gu)的態度已(yi)發生了分化，在一些(xie)個(ge)(ge)股(gu)(gu)上還出現了高位減持(chi)套現的情況。但有部(bu)分藍籌(chou)股(gu)(gu)，如(ru)家電和金融類個(ge)(ge)股(gu)(gu)，海(hai)(hai)(hai)外資金仍(reng)然在加大增持(chi)力度。

茅臺、恒瑞遭到減持

本周，貴(gui)州(zhou)(zhou)茅臺的(de)股價一(yi)舉突破700元大(da)關，再(zai)次刷新了A股的(de)股價紀錄。隨著貴(gui)州(zhou)(zhou)茅臺的(de)股價創出新高，市場出現了不少的(de)爭議(yi)。

《每日(ri)經(jing)濟新聞》記(ji)者注(zhu)意到(dao)，一(yi)方面有權(quan)威媒體(ti)發(fa)文指出(chu)(chu)理(li)性(xing)看待茅(mao)臺(tai)的(de)股價，甚至指出(chu)(chu)，“仿佛(fo)茅(mao)臺(tai)現在賣得不(bu)是(shi)酒，而是(shi)‘水黃(huang)金’”。而貴州(zhou)茅(mao)臺(tai)也發(fa)出(chu)(chu)公告表示，提請廣大投資者注(zhu)意風(feng)險，理(li)性(xing)投資，不(bu)要盲(mang)目跟(gen)風(feng)。

而另一方(fang)面，券(quan)商又(you)在四季度以(yi)來多(duo)次發布貴州茅(mao)臺(tai)的(de)研究報告，將其目(mu)標(biao)價(jia)(jia)逐(zhu)步提升，750元(yuan)、800元(yuan)、810元(yuan)的(de)目(mu)標(biao)價(jia)(jia)被多(duo)家券(quan)商提出。如把貴州茅(mao)臺(tai)目(mu)標(biao)價(jia)(jia)提至810元(yuan)的(de)中泰(tai)證券(quan)指出，“我(wo)們(men)(men)建議往后看(kan)三年茅(mao)臺(tai)的(de)成長(chang)空間，進(jin)而倒(dao)推當(dang)下的(de)估值(zhi)是否合理。我(wo)們(men)(men)認(ren)為，未(wei)來三年是茅(mao)臺(tai)酒(jiu)量(liang)價(jia)(jia)齊升的(de)三年，未(wei)來三年量(liang)和(he)價(jia)(jia)符合增(zeng)速均可(ke)達(da)(da)10%左右，依次推算預計2020年茅(mao)臺(tai)收入(ru)有(you)望達(da)(da)到1000億元(yuan)，凈利率也(ye)會提升2個(ge)百分點(dian)。考慮利息收入(ru)以(yi)及系列酒(jiu)的(de)增(zeng)長(chang)，我(wo)們(men)(men)認(ren)為2020年茅(mao)臺(tai)凈利潤有(you)望達(da)(da)到550億元(yuan)以(yi)上，屆時市值(zhi)也(ye)有(you)望突破1.4萬億元(yuan)，上調12個(ge)月目(mu)標(biao)價(jia)(jia)至810元(yuan)，重申買入(ru)評(ping)級。”

由此可以(yi)看到，不同的(de)角度，以(yi)及(ji)分析周(zhou)期的(de)長短(duan)，這些因素(su)都造成了市場對(dui)貴州茅臺(tai)股價的(de)分歧。

不過，一直被(bei)海(hai)外(wai)(wai)資金(jin)看好的貴州茅臺(tai)(tai)等一些藍(lan)籌股(gu)卻(que)遭到了海(hai)外(wai)(wai)資金(jin)的高位減持(chi)。從滬(hu)股(gu)通(tong)(tong)數據可以看到，在(zai)今年(nian)9月底，海(hai)外(wai)(wai)資金(jin)通(tong)(tong)過滬(hu)股(gu)通(tong)(tong)持(chi)有貴州茅臺(tai)(tai)7848萬股(gu)，占(zhan)總股(gu)本比例為6.24%，但是(shi)到11月17日，海(hai)外(wai)(wai)資金(jin)通(tong)(tong)過滬(hu)股(gu)通(tong)(tong)持(chi)股(gu)貴州茅臺(tai)(tai)數量(liang)減少(shao)(shao)至7355萬股(gu)，持(chi)股(gu)比例減少(shao)(shao)至5.85%。

當然，貴州茅臺的上述情況(kuang)并不是孤例(li)(li)，很多藍(lan)籌(chou)股(gu)(gu)(gu)(gu)也有相似(si)的情況(kuang)，如醫(yi)藥(yao)板塊的龍(long)頭股(gu)(gu)(gu)(gu)恒(heng)瑞醫(yi)藥(yao)。在9月底，海外資金(jin)通(tong)過滬(hu)股(gu)(gu)(gu)(gu)通(tong)持股(gu)(gu)(gu)(gu)恒(heng)瑞醫(yi)藥(yao)3.4億股(gu)(gu)(gu)(gu)，占總股(gu)(gu)(gu)(gu)本比(bi)(bi)例(li)(li)12.06%，而(er)到11月17日收盤，持股(gu)(gu)(gu)(gu)數量降(jiang)低為3.33億股(gu)(gu)(gu)(gu)，持股(gu)(gu)(gu)(gu)比(bi)(bi)例(li)(li)為11.83%。而(er)中國平安的滬(hu)股(gu)(gu)(gu)(gu)通(tong)海外資金(jin)持股(gu)(gu)(gu)(gu)比(bi)(bi)例(li)(li)也從9月底的3.69%微跌至目前的3.66%。

家電股仍被集中增持

雖然貴州茅臺、恒瑞醫藥從四季度以來(lai)，遭到滬股(gu)通海(hai)外資金(jin)(jin)的(de)減持，但是總的(de)來(lai)說獲(huo)得(de)滬（深）股(gu)通海(hai)外資金(jin)(jin)增持的(de)仍是主流，而最為集(ji)中(zhong)的(de)行業(ye)(ye)體現在家電行業(ye)(ye)。

在深市，深股(gu)通(tong)海外資金(jin)(jin)持股(gu)比例最高的(de)(de)四家(jia)(jia)里有(you)三家(jia)(jia)是家(jia)(jia)電股(gu)——美的(de)(de)集(ji)團(tuan)、老板電器、格力電器。其(qi)海外資金(jin)(jin)持股(gu)比例分別從9月底的(de)(de)8.81%、6.32%和(he)7.65%上升至(zhi)了目前的(de)(de)9.66%、9.54%和(he)8.31%。

在滬市，家(jia)電股(gu)被海(hai)外(wai)資金增持(chi)的(de)情況仍然較為普遍(bian)，而且增持(chi)的(de)力度(du)還更強。在今年(nian)9月(yue)底，滬股(gu)通海(hai)外(wai)資金持(chi)股(gu)飛科(ke)電器和青島海(hai)爾的(de)比例(li)分別為10.13%和7.54%，而目前的(de)持(chi)股(gu)比例(li)則是(shi)快速飆升至了19.76%和9.02%。

另外(wai)，《每日經濟新聞》記(ji)者注意到，相(xiang)對滬(hu)市，深(shen)(shen)市的(de)大金(jin)(jin)融股要少(shao)一些(xie)，而這些(xie)金(jin)(jin)融股也被海外(wai)資金(jin)(jin)增持(chi)。比較典型的(de)是(shi)平安銀行(xing)，在九月(yue)(yue)底深(shen)(shen)股通海外(wai)資金(jin)(jin)持(chi)股比例僅(jin)為0.9%，而截至11月(yue)(yue)17日收盤，該比例提(ti)升至了2.04%。

在港(gang)股(gu)和A股(gu)均進行投資(zi)的機構(gou)鼎(ding)泰資(zi)本(ben)就對《每日經濟(ji)新聞(wen)》記者表(biao)示：“他們(men)(men)配(pei)置(zhi)了(le)先(xian)進制造業，毫無疑(yi)問我國已進入先(xian)進制造業的高速(su)發展期，我們(men)(men)堅信這里也必然(ran)會誕生超級巨企。”