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每經記者 許自然

2018新年伊(yi)始，A股市場連續兩(liang)個交易日上漲(zhang)。在個股普(pu)漲(zhang)的同時，市場外的另一(yi)個消息也(ye)讓投資者感到(dao)振奮。

1月3日(ri)，人社(she)部基金監管局副司長湯曉莉在公開場合表示，除此(ci)前(qian)與全國(guo)社(she)保(bao)基金理事會簽署委托投資(zi)合同的9個省份(fen)以(yi)外，目(mu)前(qian)西(xi)藏(zang)、甘肅(su)、浙江(jiang)、江(jiang)蘇也打算委托投資(zi)運營，由此(ci)可以(yi)增(zeng)加大(da)約(yue)1500億(yi)元的投資(zi)金額。

此前在2017年11月，人社部曾透露，北(bei)京、安(an)徽(hui)等9個(ge)省(sheng)(區、市)政府與(yu)全國社保(bao)基金(jin)理事會簽署的委(wei)托投資(zi)合同總金(jin)額4300億元，其中1800億元資(zi)金(jin)已經到賬并開始投資(zi)。

圖片來源：視覺中國

新增4省份擬參與養老金投資

1月(yue)3日(ri)，人社部基(ji)(ji)金監管局副司長(chang)湯曉莉在公開場合表示(shi)，近(jin)年來(lai)隨著(zhu)經濟轉(zhuan)型和(he)人口(kou)老(lao)(lao)齡化加速(su)，我國的(de)養(yang)老(lao)(lao)保險(xian)基(ji)(ji)金收(shou)入增速(su)放緩，支出(chu)增速(su)加快，收(shou)支的(de)壓(ya)力越來(lai)越大(da)，需要靠“開源、節流”來(lai)實(shi)現養(yang)老(lao)(lao)保險(xian)制度可持續發展。而在開源方面，很重要的(de)舉措就(jiu)是把(ba)已經歸集(ji)上來(lai)的(de)養(yang)老(lao)(lao)保險(xian)基(ji)(ji)金搞投資運營，實(shi)現“錢(qian)生(sheng)錢(qian)”。

湯曉莉透露，到(dao)目(mu)前為止，已經(jing)有9個省份(fen)跟(gen)社保(bao)基金理事會簽(qian)訂了委(wei)托投(tou)資合同(tong)(tong)，委(wei)托投(tou)資的(de)金額是4300億(yi)元，除了9個省份(fen)簽(qian)訂合同(tong)(tong)以外，目(mu)前西藏(zang)、甘(gan)肅、浙(zhe)江、江蘇也打算(suan)委(wei)托投(tou)資運營(ying)，可以增加的(de)投(tou)資金額大概是1500億(yi)元。

“這(zhe)個數額(e)跟我們國(guo)家約4萬(wan)億(yi)元的(de)養老(lao)保(bao)險(xian)基金(jin)總余額(e)相比(bi)(bi)還(huan)是(shi)(shi)比(bi)(bi)較(jiao)少的(de)。”湯(tang)曉莉說，一方面(mian)我們是(shi)(shi)借助行政手段來(lai)推動各(ge)個省(sheng)搞養老(lao)保(bao)險(xian)基金(jin)投(tou)資運營；另一方面(mian)投(tou)資運營的(de)目的(de)，是(shi)(shi)需要(yao)借助精算的(de)手段來(lai)給整個社會、給民(min)眾一個更(geng)好的(de)說明。

在具體的(de)(de)收益(yi)(yi)率(lv)方(fang)面，湯曉莉表示，2017年(nian)達(da)到(dao)(dao)5%的(de)(de)收益(yi)(yi)率(lv)是不成問題(ti)的(de)(de)，因(yin)為是委(wei)托投(tou)資(zi)的(de)(de)第一年(nian)，社保基金(jin)理事會相當謹慎(shen)(shen)，第一年(nian)作為“打(da)底(di)年(nian)”，可以說(shuo)采(cai)取了審慎(shen)(shen)的(de)(de)投(tou)資(zi)原則，并沒有很激進地大量投(tou)資(zi)股票市場，“這種(zhong)情況之下(xia)，從目前(qian)我們收到(dao)(dao)的(de)(de)財務報告來看，年(nian)底(di)達(da)到(dao)(dao)5%或(huo)者超過5%的(de)(de)收益(yi)(yi)率(lv)是不成問題(ti)的(de)(de)。”

不(bu)過，從(cong)與委托省份(fen)的(de)交流來(lai)看，委托省份(fen)對(dui)5%的(de)收(shou)(shou)益率還不(bu)是特(te)別滿意，希望投資回(hui)報率越高(gao)越好。對(dui)此，湯曉莉表示：“在基金的(de)安全跟基金的(de)高(gao)投資回(hui)報之間，必須要有(you)一個權衡，不(bu)可(ke)能既要社(she)保基金理事會做到(dao)萬無一失，又要特(te)別高(gao)的(de)收(shou)(shou)益率，這個目標很難實現。”

養老金現身多家公司三季報

養老金(jin)巨大的體量始(shi)終被各方投資(zi)者所關(guan)注，那么養老金(jin)又(you)能有多(duo)少進(jin)入A股(gu)市場呢？

按照(zhao)國務院發(fa)布的《基(ji)(ji)本養老保險基(ji)(ji)金投資(zi)管理辦法》的規(gui)(gui)定(ding)(ding)，“各省、自治區、直轄(xia)市(shi)養老基(ji)(ji)金結余(yu)額，可按照(zhao)本辦法規(gui)(gui)定(ding)(ding)，預(yu)留一(yi)定(ding)(ding)支付費用后，確定(ding)(ding)具體投資(zi)額度(du)，委托(tuo)給國務院授權的機構進行(xing)投資(zi)運(yun)營。”

考慮到“投(tou)資股(gu)票(piao)(piao)、股(gu)票(piao)(piao)基金、混合(he)基金、股(gu)票(piao)(piao)型養(yang)老(lao)金產品的比例，合(he)計不得高于養(yang)老(lao)基金資產凈值的30%”，據此(ci)可以看出，社保(bao)基金理事會劃出給股(gu)票(piao)(piao)類(lei)產品投(tou)資的資產小于受(shou)托資產的30%。

根據湯曉莉的說(shuo)法，如(ru)果西藏、甘肅、浙(zhe)江、江蘇最終(zhong)確定委托投(tou)資運營，加上北京、安徽等9個省(區、市) 已簽署合同總金額4300億元(yuan)，那么經(jing)簡單估算，未來可以參與(yu)股(gu)市投(tou)資的總金額約(yue)在1740億元(yuan)。

針對(dui)養老金的投資(zi)(zi)(zi)風格，中國(guo)證券(quan)投資(zi)(zi)(zi)基(ji)金協會副會長鐘蓉薩3日在公開場(chang)合表示，要通(tong)過資(zi)(zi)(zi)產配置和(he)風險(xian)控(kong)制(zhi)，讓養老金的投資(zi)(zi)(zi)更(geng)安(an)全(quan)。整個養老金安(an)全(quan)要從(cong)國(guo)家戰略的角度統籌安(an)排(pai)，要加大精算能力(li)，測算好一二三支柱之間應(ying)該如何平(ping)衡發展，同時考慮(lv)到各(ge)省、各(ge)地人口結構和(he)老齡(ling)化的程度，做一個頂層制(zhi)度安(an)排(pai)。

據《每日經(jing)濟新聞(wen)》記者不完全統計，從2017年上市公司(si)三(san)季報數據看(kan)，養(yang)老基金三(san)季度新進天地科技、滬(hu)電股份(fen)、上峰水泥(ni)、廣(guang)州酒家、榮安(an)地產等多只(zhi)個(ge)股。

以上(shang)述(shu)5家上(shang)市(shi)公司為例，據(ju)交易軟件數據(ju)，從(cong)(cong)總市(shi)值角度(du)看(kan)，除天地科技總市(shi)值超200億元外(wai)，其(qi)余均在百(bai)億元上(shang)下；而從(cong)(cong)市(shi)盈率角度(du)來看(kan)，普遍低(di)于40倍(bei)。

另外(wai)，記者(zhe)注意到(dao)，上述(shu)5家(jia)公司2017年(nian)前三(san)季度(du)凈利潤同比均實現(xian)增長，增長幅度(du)分別為25.83%、150.19%、456.55%、12.57%、2244.94%。

另一方面，2017年10月(yue)10日，《關于修改<證券(quan)發(fa)行與承銷管理(li)辦法>的(de)決定》發(fa)布。與原規定相比，最大的(de)差別就在于不(bu)低(di)于40%的(de)網下(xia)發(fa)行股票份額配售對(dui)象中(zhong)增加(jia)了養老(lao)金(jin)，這也給了養老(lao)金(jin)更多的(de)紅利和(he)低(di)風險投資機會。