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“做(zuo)空波(bo)音公司股(gu)票。”這是一位管理資(zi)產規模超過600億美(mei)元(yuan)的海(hai)外(wai)基金(jin)經理給出的投資(zi)建議。近期中美(mei)發(fa)生貿易摩擦，美(mei)國飛機制造巨頭波(bo)音公司股(gu)價3月(yue)以(yi)來下跌近10%。

近(jin)日(ri)，由于(yu)美國(guo)政(zheng)府考慮再(zai)對(dui)中(zhong)國(guo)1000億美元出(chu)口商品加征關稅，令投資(zi)者(zhe)對(dui)中(zhong)美貿(mao)(mao)(mao)易(yi)(yi)摩(mo)擦升級的擔憂情緒升溫，美國(guo)股市(shi)(shi)6日(ri)重挫，市(shi)(shi)值蒸(zheng)發7790億美元，波音公(gong)司當日(ri)下跌逾3%。分(fen)析人士認為(wei)，特朗普政(zheng)府一再(zai)升級針對(dui)中(zhong)國(guo)的貿(mao)(mao)(mao)易(yi)(yi)摩(mo)擦，這種(zhong)單邊主(zhu)義(yi)和(he)貿(mao)(mao)(mao)易(yi)(yi)保(bao)護主(zhu)義(yi)行徑不(bu)但(dan)無(wu)助于(yu)縮減美國(guo)貿(mao)(mao)(mao)易(yi)(yi)逆差，還將導致美國(guo)經濟增速放(fang)緩，并造成金融市(shi)(shi)場不(bu)穩定(ding)等后果(guo)。對(dui)于(yu)中(zhong)國(guo)經濟而言，中(zhong)美貿(mao)(mao)(mao)易(yi)(yi)摩(mo)擦對(dui)部分(fen)行業短(duan)期影響有限(xian)，長期則利好服務業和(he)創新產業。

投資者拋售美股

美(mei)國(guo)總統特朗普(pu)5日發表聲明(ming)說(shuo)，已指示美(mei)國(guo)貿易代表辦公室依據“301調查”，考慮對從中國(guo)進口的額外1000億(yi)美(mei)元商品加(jia)征(zheng)關稅是否(fou)合適(shi)。

對此，中國商務(wu)部新(xin)聞發言人6日回應(ying)說(shuo)，中方將不惜付出任何(he)代價(jia)，必定予以堅決(jue)回擊，必定采取新(xin)的(de)綜合應(ying)對措施，堅決(jue)捍衛(wei)國家和人民的(de)利益。

中美貿易(yi)摩(mo)擦升級導致美國(guo)股(gu)市出現拋售。同(tong)時，最新公布的(de)美國(guo)3月新增就業崗位數(shu)(shu)遠低于預期，也讓美股(gu)“雪(xue)上加(jia)霜”。6日美股(gu)三大股(gu)指道瓊斯(si)指數(shu)(shu)、標準(zhun)普爾500指數(shu)(shu)、納(na)斯(si)達(da)克綜合指數(shu)(shu)分別下跌2.34%、2.19%和(he)2.28%。Wind數(shu)(shu)據顯示(shi)，美股(gu)市值從前一個交易(yi)日的(de)42.55萬億(yi)美元(yuan)下降至41.771萬億(yi)美元(yuan)，一日蒸發7790億(yi)美元(yuan)。

資(zi)金流向監(jian)測(ce)機構EPFR發布的(de)數(shu)據顯示，截至4月4日當周(zhou)，美國股票基金出(chu)現超過(guo)90億美元的(de)凈(jing)流出(chu)，過(guo)去9周(zhou)有(you)7周(zhou)出(chu)現凈(jing)流出(chu)。

板塊方面(mian)，鋼(gang)鐵(tie)公司、制(zhi)造業(ye)(ye)公司成為(wei)重災區。市場(chang)擔(dan)心美方的貿易保護主義舉措將使得美國(guo)國(guo)內原材料價格上漲，影響其制(zhi)造業(ye)(ye)發展。美國(guo)鋼(gang)鐵(tie)、史尼澤鋼(gang)鐵(tie)、AK鋼(gang)鐵(tie)控股當(dang)日分(fen)別(bie)大跌(die)5.79%、5.74%、4.38%；機械制(zhi)造商迪爾跌(die)3.9%、設備巨頭(tou)卡(ka)特彼勒下跌(die)3.47%。市場(chang)還擔(dan)心全球原油需求(qiu)和(he)經濟增長(chang)可能受損，導致(zhi)石(shi)油公司股價承(cheng)壓(ya)。當(dang)日馬(ma)拉松石(shi)油、雪佛龍、康菲(fei)石(shi)油、埃(ai)克森美孚分(fen)別(bie)下跌(die)3.33%、2.16%、1.98%、1.51%。

避險資產受追捧

據媒(mei)體(ti)報(bao)道(dao)，AMPCapitalInvestors基(ji)金(jin)(jin)(jin)經理(li)(li)NaderNaeimi日前表(biao)示(shi)，正在(zai)考慮清(qing)空美國資產(chan)持(chi)倉的可能性。這位管理(li)(li)資產(chan)規模超過600億美元的基(ji)金(jin)(jin)(jin)經理(li)(li)表(biao)示(shi)，中美貿易摩擦的風險“已(yi)開始掩蓋全(quan)球(qiu)(qiu)經濟的所有積極因(yin)素”。一方面，全(quan)球(qiu)(qiu)經濟同步(bu)增長，有很(hen)好的基(ji)本面；另一方面，風險正變得太難應付。他表(biao)示(shi)，近期已(yi)買入黃金(jin)(jin)(jin)等(deng)避險資產(chan)。

擔憂情緒(xu)蔓延使得作為避險(xian)資(zi)產的黃(huang)金(jin)需求增加。6日，紐約(yue)商品交(jiao)易所(suo)黃(huang)金(jin)期價(jia)收于每(mei)盎(ang)司1337.3美(mei)(mei)元，漲幅(fu)為0.66%。（下轉A02版）（上(shang)接A01版）美(mei)(mei)國(guo)國(guo)債受到(dao)資(zi)金(jin)的青睞。EPFR數據顯示(shi)，截至4月(yue)4日當周，約(yue)有40億美(mei)(mei)元流入美(mei)(mei)國(guo)國(guo)債基金(jin)，創出了(le)逾兩年來的最(zui)高水平。美(mei)(mei)銀美(mei)(mei)林分析師表示(shi)，資(zi)金(jin)流入美(mei)(mei)債是目前為止顯示(shi)資(zi)金(jin)進行避險(xian)的最(zui)明確信號。

最具代表(biao)性(xing)的(de)美(mei)國10年期國債(zhai)收益率(lv)在2月下旬創下2.95%的(de)今年以來(lai)高(gao)點，其后持續(xu)回落。這表(biao)明(ming)出(chu)于避(bi)險目的(de)，部分投資者開(kai)始回歸美(mei)債(zhai)。

6日，10年期美(mei)債(zhai)(zhai)收益(yi)(yi)率下(xia)跌5.9個(ge)(ge)基(ji)點(dian)，報2.7735%，再度(du)跌回(hui)50日均線(xian)下(xia)方。2年期美(mei)債(zhai)(zhai)收益(yi)(yi)率下(xia)跌3.7個(ge)(ge)基(ji)點(dian)，報2.2661%；5年期美(mei)債(zhai)(zhai)收益(yi)(yi)率下(xia)跌5.2個(ge)(ge)基(ji)點(dian)，報2.5858%；30年期美(mei)債(zhai)(zhai)收益(yi)(yi)率下(xia)跌5.6個(ge)(ge)基(ji)點(dian)，報3.0174%。

貿易摩擦不利市場穩定

機構認為，美(mei)國(guo)(guo)的(de)貿(mao)易(yi)(yi)逆(ni)差(cha)問題不是新問題，已經持(chi)續了40年(nian)，一項(xiang)短期貿(mao)易(yi)(yi)政(zheng)策根本無法(fa)改變(bian)美(mei)國(guo)(guo)貿(mao)易(yi)(yi)逆(ni)差(cha)現狀(zhuang)。摩根大通策略師(shi)戴維·凱(kai)利認為，美(mei)國(guo)(guo)巨額貿(mao)易(yi)(yi)逆(ni)差(cha)主要是因為財政(zheng)預算赤字過高等因素，在已啟動減(jian)稅(shui)改革的(de)背景(jing)下，挑起與中國(guo)(guo)的(de)貿(mao)易(yi)(yi)摩擦(ca)并不明(ming)智，無益于減(jian)少美(mei)國(guo)(guo)貿(mao)易(yi)(yi)逆(ni)差(cha)，也不利于金(jin)融市場(chang)穩定。

穆迪分析公司首席(xi)經(jing)濟學家馬克·贊迪表(biao)示(shi)，當(dang)前美(mei)國的(de)(de)工資和物價上漲(zhang)壓(ya)(ya)力(li)正在(zai)不斷增加，較高(gao)的(de)(de)關(guan)稅只(zhi)會加劇這些壓(ya)(ya)力(li)，并導(dao)致(zhi)美(mei)國喪失更多(duo)就業機會。新(xin)任美(mei)聯儲(chu)主(zhu)席(xi)鮑威爾6日也警告(gao)稱，雖然現在(zai)還無法(fa)就具體漲(zhang)幅做出量化，但(dan)提(ti)高(gao)關(guan)稅可(ke)能推高(gao)物價。

對(dui)于中美(mei)貿易摩(mo)擦的(de)(de)影(ying)響，彭博亞洲(zhou)首席經濟學家歐樂(le)鷹認為，目前不(bu)會對(dui)絕大(da)多(duo)數雙邊貿易造成影(ying)響，但要警惕對(dui)信心的(de)(de)打擊(ji)、對(dui)供應鏈的(de)(de)干擾以及對(dui)未來投資的(de)(de)抑制放大(da)影(ying)響的(de)(de)可能性。

國(guo)(guo)泰君安宏(hong)觀團隊表示(shi)，目前來看，美國(guo)(guo)對(dui)我(wo)國(guo)(guo)“301調(diao)查”征(zheng)稅建(jian)議(yi)清單總(zong)量影(ying)響(xiang)有限，除了部分(fen)機械行業(ye)受(shou)一定影(ying)響(xiang)外，高新技術行業(ye)受(shou)影(ying)響(xiang)不大。

海通證券經濟學家姜超表(biao)示，短期看，貿易摩擦風險沒有結束，如果滯脹(zhang)風險提升，將只對黃金有利(li)。如果從(cong)更長(chang)遠(yuan)的視(shi)角(jiao)看，中(zhong)美(mei)應該會避免“雙輸”，中(zhong)國會選擇進口替(ti)代(dai)、開放服(fu)務業進口，這(zhe)意味著服(fu)務業和(he)創新產業存在長(chang)期投資機會。