每經(jing)記者｜肖樂(le)    每經(jing)編輯｜畢陸(lu)名 ;   

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“2017年(nian)(nian)(nian)影子銀(yin)行(xing)(xing)資(zi)(zi)產(chan)增(zeng)長近(jin)乎停滯。全年(nian)(nian)(nian)名義GDP增(zeng)速自2012年(nian)(nian)(nian)以來(lai)首次超過影子銀(yin)行(xing)(xing)資(zi)(zi)產(chan)增(zeng)速，導致(zhi)影子銀(yin)行(xing)(xing)資(zi)(zi)產(chan)在GDP中(zhong)的(de)(de)比例下降(jiang)。”穆(mu)迪金融機構(gou)部副總(zong)裁諸蜀(shu)寧在近(jin)日(ri)舉行(xing)(xing)的(de)(de)“穆(mu)迪-中(zhong)誠信(xin)(xin)國際(ji)2018年(nian)(nian)(nian)信(xin)(xin)用展望研討會”上表示，由于監管(guan)趨嚴，2018年(nian)(nian)(nian)廣義影子銀(yin)行(xing)(xing)資(zi)(zi)產(chan)的(de)(de)增(zeng)長仍將受到制約(yue)。

諸蜀寧表(biao)示，杠桿率(lv)下(xia)降的(de)同時(shi)經(jing)濟持(chi)續增長(chang)，銀行(xing)(xing)體(ti)系(xi)宏觀因(yin)素有所(suo)調(diao)整，而銀行(xing)(xing)體(ti)系(xi)宏觀因(yin)素調(diao)整對(dui)基礎信用評(ping)估（BCA）具有正面影響(xiang)。日(ri)前，穆迪對(dui)19家中資銀行(xing)(xing)采(cai)取了評(ping)級(ji)行(xing)(xing)動，其中上調(diao)了農行(xing)(xing)、交行(xing)(xing)等12家銀行(xing)(xing)的(de)BCA。

調整19家中資銀行評級

伴(ban)隨著一系列的監管(guan)行(xing)動，金融行(xing)業(ye)去杠桿(gan)正逐(zhu)漸深入。穆(mu)迪指出，中國銀(yin)行(xing)業(ye)已進入資(zi)產增長放緩期(qi)，并根據總體(ti)指導原則縮減監管(guan)套(tao)利、不(bu)透(tou)明(ming)投資(zi)和其(qi)他影子銀(yin)行(xing)活動。

來自穆迪的統計(ji)顯示，2018年(nian)以來，社會(hui)融(rong)資總量和總貸(dai)款(kuan)同比增(zeng)速放緩，同時社會(hui)融(rong)資總量增(zeng)速比貸(dai)款(kuan)增(zeng)速減(jian)(jian)緩幅度更大，反映了(le)影(ying)子銀(yin)行活動(dong)減(jian)(jian)少(shao)。

但影(ying)子(zi)銀行活動增速(su)下降和企(qi)業(ye)繼續去杠桿也為銀行業(ye)帶來(lai)挑戰。穆(mu)迪指出，對影(ying)子(zi)銀行監管趨(qu)嚴(yan)的影(ying)響之一是此(ci)前部分表(biao)外交易作(zuo)為貸(dai)款(kuan)回到了(le)銀行的資產負債表(biao)，因而(er)對資本和撥備有較高的要求。此(ci)外，去杠桿導(dao)致(zhi)更多邊際企(qi)業(ye)借款(kuan)人的違約風險上升。

基于宏觀環境的(de)調整以及銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)應對監管的(de)能力，穆迪近(jin)日對19家中資(zi)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)采取了評級(ji)行(xing)(xing)(xing)動，將(jiang)中行(xing)(xing)(xing)、建行(xing)(xing)(xing)、工(gong)行(xing)(xing)(xing)、農(nong)行(xing)(xing)(xing)、郵儲銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、交(jiao)行(xing)(xing)(xing)、招行(xing)(xing)(xing)、上(shang)海(hai)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、寧(ning)波銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、興業銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、蘇州銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)和(he)平安(an)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)的(de)基礎信用評估(BCA)上(shang)調一(yi)個子級(ji)，維(wei)持廣州農(nong)商(shang)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、中信銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、光大(da)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、南京(jing)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、浦發(fa)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、廣發(fa)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、浙(zhe)商(shang)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)的(de)BCA。

對于BCA得(de)到上(shang)調的(de)銀行(xing)(xing)，穆迪認為，系統性(xing)風險下降的(de)效益可以抵消去杠(gang)桿對其造成的(de)過渡(du)期挑戰(zhan)。大(da)型國有(you)銀行(xing)(xing)和招(zhao)行(xing)(xing)等零售業(ye)務較(jiao)強的(de)銀行(xing)(xing)可能(neng)會有(you)更(geng)大(da)的(de)靈活(huo)性(xing)來應對趨嚴的(de)影子銀行(xing)(xing)和同業(ye)活(huo)動監管。

預計銀行盈利增幅不大

對(dui)(dui)招行(xing)(xing)之外的(de)(de)中型股份(fen)制商業(ye)銀行(xing)(xing)以(yi)(yi)(yi)及(ji)較(jiao)小(xiao)型的(de)(de)城市和(he)農村商業(ye)銀行(xing)(xing)，穆迪認(ren)為其個體信用質量的(de)(de)分化加(jia)劇。其中穆迪上調BCA的(de)(de)銀行(xing)(xing)對(dui)(dui)過渡期(qi)的(de)(de)應對(dui)(dui)管理(li)能力(li)較(jiao)好，原因是其資本實(shi)力(li)較(jiao)強(qiang)、負債(zhai)結構較(jiao)好。此外，對(dui)(dui)于面臨(lin)過渡期(qi)挑戰較(jiao)大(da)以(yi)(yi)(yi)及(ji)系統性風險下降不足以(yi)(yi)(yi)提(ti)升其個體信用基本面的(de)(de)銀行(xing)(xing)，穆迪維(wei)持其BCA。

例如(ru)，對于(yu)興(xing)業銀行，穆迪認為其對市場資金和影子(zi)銀行活動(dong)的依賴(lai)性已從與同(tong)業相(xiang)比相(xiang)對較高的水平有(you)所下降，通過(guo)此前定(ding)向增發后(hou)資本水平得(de)到加強，良(liang)好(hao)的盈利(li)能(neng)力使其能(neng)夠應對過(guo)渡期的挑(tiao)戰。

而在BCA未(wei)被(bei)上調的(de)銀(yin)行(xing)(xing)中，中信銀(yin)行(xing)(xing)和(he)光(guang)大銀(yin)行(xing)(xing)的(de)資產負債(zhai)狀況發生了積(ji)極、迅速(su)的(de)轉變(bian)，對市場(chang)資金和(he)影子銀(yin)行(xing)(xing)活動的(de)依賴性下降，但(dan)是，這兩家銀(yin)行(xing)(xing)的(de)資本狀況不強，并且因風(feng)險加權資產增(zeng)速(su)超過資產增(zeng)速(su)而面臨進一(yi)步壓力。

《每日經濟新(xin)聞》記者(zhe)注意到(dao)，截至(zhi)2017年(nian)末，中信(xin)銀行的核心一(yi)級資本充足率為8.49%，較2016年(nian)有所下(xia)降(jiang)，風(feng)險加權資產比上年(nian)末增加3530.54億元(yuan)，增長8.91%，而(er)其資產總額比上年(nian)末下(xia)降(jiang)4.27%。

風(feng)險(xian)加(jia)權資(zi)(zi)產(chan)增(zeng)(zeng)幅與總資(zi)(zi)產(chan)增(zeng)(zeng)幅相差越(yue)(yue)大(da)，說(shuo)明風(feng)險(xian)資(zi)(zi)產(chan)規模增(zeng)(zeng)速(su)(su)(su)相對越(yue)(yue)快(kuai)，那么(me)在資(zi)(zi)本充(chong)足率的(de)(de)(de)(de)(de)(de)約束下(xia)，意味著(zhu)資(zi)(zi)產(chan)擴張需(xu)要消耗越(yue)(yue)多的(de)(de)(de)(de)(de)(de)資(zi)(zi)本。穆迪認(ren)為，隨著(zhu)資(zi)(zi)產(chan)增(zeng)(zeng)長放(fang)緩(huan)，受評銀行的(de)(de)(de)(de)(de)(de)資(zi)(zi)本壓力將普遍(bian)下(xia)降。然而，銀行將資(zi)(zi)產(chan)組合從風(feng)險(xian)權重(zhong)較低的(de)(de)(de)(de)(de)(de)影子(zi)銀行產(chan)品投資(zi)(zi)轉向(xiang)風(feng)險(xian)權重(zhong)較高的(de)(de)(de)(de)(de)(de)貸款，風(feng)險(xian)加(jia)權資(zi)(zi)產(chan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)增(zeng)(zeng)速(su)(su)(su)可能(neng)會超過資(zi)(zi)產(chan)增(zeng)(zeng)速(su)(su)(su)。

穆迪表示，總(zong)體而(er)言，受(shou)銀(yin)行將表外資產轉回貸款影響(xiang)，2017年流動性(xing)小幅收緊。盡管同(tong)業(ye)融(rong)(rong)資減(jian)(jian)少，但銀(yin)行的(de)批發(fa)(fa)(fa)融(rong)(rong)資持續受(shou)到債券和同(tong)業(ye)存單發(fa)(fa)(fa)行增長的(de)支撐。鑒于(yu)年初以(yi)來監(jian)管收緊，銀(yin)行已開始縮減(jian)(jian)同(tong)業(ye)存單的(de)發(fa)(fa)(fa)行，預計2018年批發(fa)(fa)(fa)融(rong)(rong)資將更廣泛下(xia)降。

在這種情況下(xia)，銀(yin)行(xing)對(dui)存款的(de)(de)價格(ge)(ge)競(jing)爭(zheng)將會(hui)加(jia)劇，對(dui)于(yu)缺(que)乏強(qiang)大(da)存款業務的(de)(de)銀(yin)行(xing)，盈(ying)利能(neng)力(li)將受到負(fu)面影響。不(bu)過，由于(yu)對(dui)正規(gui)融資的(de)(de)需(xu)求上(shang)升(sheng)，監(jian)管機構采取更適應市場需(xu)求的(de)(de)流動性管理政策，因此銀(yin)行(xing)能(neng)夠(gou)提高貸款價格(ge)(ge)，可能(neng)會(hui)抵消(xiao)盈(ying)利能(neng)力(li)受到的(de)(de)負(fu)面影響，但鑒于(yu)信貸成(cheng)本相對(dui)較(jiao)高，穆迪預計銀(yin)行(xing)盈(ying)利能(neng)力(li)的(de)(de)提升(sheng)幅度不(bu)大(da)。