每(mei)經記者(zhe)｜張壽林    每(mei)經編輯｜畢陸(lu)名    

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6月21日(ri)，人民幣兌美元中(zhong)間(jian)(jian)價報6.4706，即期收盤價報6.4917，即期盤中(zhong)一(yi)度跌(die)破(po)6.5，創逾5個月新低。人民幣兌美元中(zhong)間(jian)(jian)價回落至(zhi)年初水平。

美(mei)元(yuan)指數(shu)自6月(yue)(yue)13日以來(lai)經歷了一(yi)輪(lun)迅速上(shang)(shang)調，6月(yue)(yue)21日盤中(zhong)(zhong)最高(gao)報(bao)95.5323。6月(yue)(yue)13日，美(mei)聯儲宣布上(shang)(shang)調聯邦基金(jin)利(li)率目(mu)標區間(jian)25個基點(dian)(dian)至(zhi)1.75%~2.00%，自2008年金(jin)融危機(ji)后迄(qi)今，該利(li)率區間(jian)上(shang)(shang)限首次回(hui)到2%整數(shu)關口。隨后美(mei)元(yuan)指數(shu)迅速拉升(sheng)。6月(yue)(yue)15日，人民幣對美(mei)元(yuan)中(zhong)(zhong)間(jian)價跌幅超(chao)過(guo)300點(dian)(dian)，隨后回(hui)調，但6月(yue)(yue)20日跌幅再次超(chao)過(guo)300點(dian)(dian)。

在此情(qing)形(xing)下(xia)，知(zhi)名匯率(lv)專家韓會(hui)師(shi)分析，跨境(jing)套利導致的(de)(de)購(gou)匯壓力(li)不會(hui)一直存在，一旦美元指數上行受阻，或者離岸(an)人(ren)民幣流動性吃(chi)緊，離岸(an)人(ren)民幣的(de)(de)下(xia)跌空間會(hui)迅速(su)收窄(zhai)。從(cong)2017年(nian)下(xia)半年(nian)以來的(de)(de)情(qing)況(kuang)看，境(jing)內外套利空間長期維持(chi)的(de)(de)概率(lv)很低。

韓(han)會師指出，不可(ke)否(fou)認，中美(mei)貿易摩擦可(ke)能升(sheng)級等潛在因素是(shi)近期人(ren)民(min)幣(bi)下(xia)跌的(de)重要原(yuan)因，但目前還(huan)未看到(dao)境內投資(zi)者集(ji)體(ti)對人(ren)民(min)幣(bi)轉(zhuan)向悲觀的(de)充(chong)足(zu)證據。除非美(mei)元指數能夠持(chi)續飆(biao)升(sheng)，否(fou)則人(ren)民(min)幣(bi)對美(mei)元繼(ji)續下(xia)跌的(de)空間可(ke)能有限，可(ke)能本周人(ren)民(min)幣(bi)就會觸及階(jie)段性的(de)低位。

從前5月的(de)資金跨境流動情況來看，6月19日，外(wai)管局發布的(de)銀(yin)行(xing)結(jie)售匯(hui)(hui)數據(ju)顯(xian)示，5月銀(yin)行(xing)結(jie)售匯(hui)(hui)順差1235億(yi)元，在上(shang)月首次轉(zhuan)正的(de)基礎上(shang)，規(gui)模(mo)進一步擴大。其中，銀(yin)行(xing)自身(shen)結(jie)售匯(hui)(hui)仍為逆(ni)差，逆(ni)差規(gui)模(mo)198億(yi)元，較上(shang)月繼(ji)續縮(suo)窄(zhai)；銀(yin)行(xing)代(dai)客結(jie)售匯(hui)(hui)實現順差達1433億(yi)元。

交(jiao)通銀行金融(rong)研究中(zhong)心(xin)首席金融(rong)分(fen)析(xi)師鄂(e)永健分(fen)析(xi)，5月貿易順差盡管環(huan)比下降，但仍(reng)保持不小(xiao)的規模，達249億(yi)美元，這為結售匯順差擴(kuo)大(da)提(ti)供(gong)支撐。

從結售匯遠(yuan)期(qi)數據來(lai)看(kan)。5月銀行代(dai)客遠(yuan)期(qi)結匯簽約1797億(yi)元，遠(yuan)期(qi)售匯簽約1691億(yi)元，遠(yuan)期(qi)凈結匯106億(yi)元。顯示(shi)企(qi)業匯率預期(qi)總體穩定(ding)。

鄂永健分析，短期看美元指數仍(reng)將上行，人民(min)(min)幣或有(you)小(xiao)幅貶(bian)值(zhi)壓力(li)，但預計人民(min)(min)幣匯率仍(reng)將保(bao)(bao)持總體穩定、雙向(xiang)波(bo)動，跨境資金(jin)(jin)流動也保(bao)(bao)持基本(ben)平衡格局，特(te)別(bie)是中國金(jin)(jin)融市場(chang)擴大對外(wai)(wai)開放，境外(wai)(wai)機構投(tou)資國內資本(ben)市場(chang)帶來一定規模的資金(jin)(jin)流入。