每經記者｜畢媛媛 實習記者 張玉路    每經實習編輯｜魏官紅    

2015年10月，華人文化控股集團（CMC Holdings）在蘇州宣布成立，其投資方有阿里巴巴集團、騰訊集團兩大互聯網巨頭。

2018年7月3日，華人文化控股集團宣布完成近100億元A輪融資，投后估值近400億元。同時，華人文化控股集團更名為華人文化集團公司。

據《每日經濟新聞》記者確認，A輪融資除了原兩家創始股東——阿里巴巴集團、騰訊集團領投外，萬科集團也是領投方，招銀國際資本及其他國際知名金融集團跟投。記者了解到，這是萬科集團首次股權投資文化企業。

投后估值超多數傳媒上市公司

創立不到三年的華人文化控股，在7月3日宣布完成了A輪近100億元融資，投后估值近400億元。本輪融資的領投方除了兩家原始股東阿里巴巴集團和騰訊集團，還有新股東萬科集團，招銀國際資本及其他國際知名金融集團跟投。

早在2015年10月華人文化首次成立時，阿里與騰訊就分別以18.4億元認繳出資額入股華人文化。入股后的三年中，兩家公司也一直與華人文化保持著緊密的合作關系。近期熱映的電影《動物世界》，就是由騰訊主投、華人文化參投的作品。

華人文化集團公司創始人、董事長、CEO黎瑞表示：“伴隨技術顛覆驅動著內容消費形態的不斷演進，全球的媒體與娛樂行業正在發生著新一輪的調整和變革。作為全球最重要的經濟體和消費市場之一，中國擁有充分的潛力催生和孕育具有廣泛影響和綜合實力的新一代大型媒體與娛樂產業機構。”

值得一提的是，此次融資中，比起A輪近100億元的融資金額，其投后估值400億元更令人關注。盡管沒有上市，400億元的估值足以將一眾文化傳媒上市公司甩在身后。每經記者通過WIND統計數據看到，截至7月3日收盤，申萬傳媒行業總市值排名第一的是萬達電影，611億元，第二位是東方明珠，總市值393億元，華人文化的估值僅次于深耕院線行業13年的萬達電影。

對此，一位不愿具名的傳媒行業證券分析師向每經記者表示：“華人文化并不是上市公司，也看不到財務報表，不能了解到每個部分的估值，并不好評價這一估值，也許這里面還有其他因素的影響。”

萬科：早有自制IP的嘗試

值得注意的是，華人文化A輪融資迎來了一位新的領投方——A股市值第一的房地產企業萬科集團。據每經記者了解，這是萬科集團首次投資文化企業。事實上，為了迎合白銀時代房地產的多元化需求，2017年以來，萬科在投資層面表現出積極一面，其中就看上了文化娛樂產業。此前，萬科與華人文化就有過文化產業投資方面的合作。

2017年10月，萬科集團與華人文化控股簽訂戰略合作框架協議，雙方表示將在產城融合、文娛場館、休閑度假、教育體育、智慧社區等多個領域建立合作渠道。

2017年12月2日，萬科A又公告稱，擬以有限合伙人身份參與投資華人文化基金。其投資方向包括媒體、娛樂、新聞、文化、體育、游戲、電視頻道及其他內容播放和發布平臺等。萬科A在公告中稱，參與該基金運作，是基于公司城市配套服務商的發展戰略。

當時雙方的表態已基本透露合作背后的邏輯所在：萬科強調自身在“城市配套服務領域”的經驗與能力，華人文化則自信于線上線下跨平臺的娛樂體驗，以及生活方式的產品開發及運營能力，“文娛+地產”成為共同愿景。

而對于涉足文化娛樂行業，在2017年12月8日萬科南方媒體交流會上，萬科董事會主席郁亮對《每日經濟新聞》記者談及參投文化娛樂領域的邏輯時，舉了個生活場景的例子來說明，他說：“你看商場里面現在有很多的IP，那些很有價值。”萬科的確有過自制IP的嘗試，上海七寶萬科廣場此前就曾通過自制IP來獲取客流。

2018年4月，萬科深耕上海七寶區域，攜手華人文化以底價12.71億元摘得七寶生態商務區地塊，地塊的商業用地和辦公用地有休閑娛樂、文化傳媒等功能業態規劃。

這兩年，不乏房地產龍頭企業跨界投資文化產業，如萬達、恒大、融創等。萬達與恒大的介入方式較為相似，自建院線，從產業鏈終端向上游滲透，而融創則通過戰略投資樂創文娛，意圖打造文旅小鎮。

萬科在文化娛樂領域的操盤手法與恒大、萬達等不盡相同。此前，曾被問及萬科是否會自建院線時，郁亮說：“別人都做了，我們就不做了。”