每(mei)經記(ji)者(zhe)｜李可愚    每(mei)經編輯｜陳星    

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9月14日上午，國家統計局發布2018年(nian)1-8月份(fen)全國固(gu)定資(zi)(zi)產投(tou)(tou)資(zi)(zi)數據(ju)。數據(ju)顯示，2018年(nian)1-8月份(fen)，全國固(gu)定資(zi)(zi)產投(tou)(tou)資(zi)(zi)（不含農戶）415158億(yi)元，同比(bi)(bi)增長5.3%。《每日經濟新聞》記(ji)者注(zhu)意(yi)(yi)到，這一(yi)增速比(bi)(bi)1-7月份(fen)固(gu)投(tou)(tou)5.5%的同比(bi)(bi)增速進一(yi)步下降，而這也意(yi)(yi)味著1-8月固(gu)投(tou)(tou)同比(bi)(bi)增速再創年(nian)內新低(di)。

不(bu)過，記者(zhe)(zhe)也注意到，1-8月固投(tou)增速(su)與1-7月相比(bi)，降幅為(wei)0.2個百分(fen)點(dian)，比(bi)1-7月份的(de)0.5個百分(fen)點(dian)收(shou)窄。對此，有(you)(you)觀點(dian)認為(wei)，固定(ding)(ding)資產投(tou)資增速(su)的(de)拐點(dian)可能已(yi)經來臨，固投(tou)增速(su)有(you)(you)望出現企穩或回升態(tai)勢。對此，在當日上午(wu)舉行(xing)的(de)國(guo)新(xin)辦記者(zhe)(zhe)會上，國(guo)家統計局新(xin)聞發言(yan)人毛盛勇回應(ying)稱：“下(xia)一步固定(ding)(ding)資產投(tou)資有(you)(you)望趨穩。”

制造業投資增速遠超基礎設施

1-8月固投增(zeng)速再創(chuang)年內新低，此前普遍被(bei)認為表現(xian)不及預期的基礎設施投資，依舊是拖(tuo)累重要因素(su)。

從各分(fen)(fen)項數(shu)據(ju)來看，1-8月，第(di)三(san)產業(ye)(ye)中，基礎(chu)設施(shi)投(tou)資（不(bu)含電力、熱力、燃氣及(ji)水(shui)生產和供應業(ye)(ye)）同比(bi)增(zeng)長4.2%，增(zeng)速(su)比(bi)1-7月份(fen)回落1.5個百(bai)分(fen)(fen)點(dian)(dian)。其中，水(shui)利管(guan)理業(ye)(ye)投(tou)資下(xia)降3.6%，降幅擴大(da)2.9個百(bai)分(fen)(fen)點(dian)(dian)；公共設施(shi)管(guan)理業(ye)(ye)投(tou)資增(zeng)長3.0%，增(zeng)速(su)回落1.3個百(bai)分(fen)(fen)點(dian)(dian)；道路運輸業(ye)(ye)投(tou)資增(zeng)長9.3%，增(zeng)速(su)回落1.2個百(bai)分(fen)(fen)點(dian)(dian)；鐵路運輸業(ye)(ye)投(tou)資下(xia)降10.6%，降幅擴大(da)1.9個百(bai)分(fen)(fen)點(dian)(dian)。

而(er)形(xing)成鮮明對照的是，1-8月工(gong)業投(tou)資(zi)增(zeng)(zeng)速(su)卻處在上升(sheng)區間。數據顯示，1-8月第二產業中，工(gong)業投(tou)資(zi)同比增(zeng)(zeng)長4.4%，增(zeng)(zeng)速(su)比1-7月份提(ti)高(gao)0.3個百(bai)分(fen)點；其中，采礦(kuang)業投(tou)資(zi)同比增(zeng)(zeng)長5.9%，增(zeng)(zeng)速(su)比1-7月份提(ti)高(gao)2.2個百(bai)分(fen)點；制造業投(tou)資(zi)增(zeng)(zeng)長7.5%，增(zeng)(zeng)速(su)提(ti)高(gao)0.2個百(bai)分(fen)點。

值得注意的(de)(de)是，制造(zao)業(ye)(ye)的(de)(de)投(tou)(tou)(tou)資(zi)增(zeng)速(su)(su)遠(yuan)高(gao)(gao)于(yu)基礎設施投(tou)(tou)(tou)資(zi)增(zeng)速(su)(su)，也遠(yuan)高(gao)(gao)于(yu)整體工業(ye)(ye)投(tou)(tou)(tou)資(zi)增(zeng)速(su)(su)。從數(shu)據來看，高(gao)(gao)技(ji)術制造(zao)業(ye)(ye)、裝備制造(zao)業(ye)(ye)投(tou)(tou)(tou)資(zi)的(de)(de)良好(hao)表現發揮了明顯支撐作用。這兩大行業(ye)(ye)1-8月(yue)投(tou)(tou)(tou)資(zi)同(tong)比(bi)分(fen)別增(zeng)長(chang)(chang)12.9%和(he)9.2%，增(zeng)速(su)(su)分(fen)別比(bi)全部(bu)投(tou)(tou)(tou)資(zi)快7.6和(he)3.9個(ge)百分(fen)點。華泰證券宏觀首席分(fen)析師李超就此向《每日經濟新聞》記者分(fen)析稱(cheng)：“我們認為(wei)，在需求側存在下(xia)(xia)行壓力(li)的(de)(de)情況下(xia)(xia)，未來國家可能在高(gao)(gao)新制造(zao)業(ye)(ye)領域繼續加大長(chang)(chang)周期資(zi)本投(tou)(tou)(tou)入，對沖傳統制造(zao)業(ye)(ye)的(de)(de)下(xia)(xia)行壓力(li)。”

基礎設施投資有望緩中趨穩

在(zai)另一個(ge)影(ying)響固定資(zi)產投(tou)資(zi)的(de)重要(yao)數據——全(quan)國(guo)房(fang)地產開發(fa)投(tou)資(zi)數據方面，記者則注意到，今年1-8月(yue)，其表現(xian)依舊處(chu)于相當平穩的(de)狀態，增速(su)(su)僅(jin)出現(xian)小(xiao)幅下降。據國(guo)家統計(ji)局(ju)披露，2018年1-8月(yue)份，全(quan)國(guo)房(fang)地產開發(fa)投(tou)資(zi)76519億元(yuan)，同比增長10.1%，增速(su)(su)比1-7月(yue)份回(hui)落0.1個(ge)百(bai)分(fen)點。其中(zhong)，住宅投(tou)資(zi)54114億元(yuan)，增長14.1%，增速(su)(su)回(hui)落0.1個(ge)百(bai)分(fen)點。

對此，易(yi)居(ju)研(yan)究院智庫中(zhong)心研(yan)究總監嚴躍進(jin)分析(xi)稱，這一(yi)數(shu)據(ju)(ju)要聯系同期(qi)發布的(de)(de)新開(kai)(kai)工數(shu)據(ju)(ju)（今年1-8月份(fen)新開(kai)(kai)工面積同比增幅為(wei)15.9%）進(jin)行觀(guan)察。他指出(chu)，從這一(yi)輪開(kai)(kai)發投資的(de)(de)數(shu)據(ju)(ju)可(ke)以看出(chu)，雖然房地產市(shi)場(chang)管控力度大，但是受益于(yu)新開(kai)(kai)工等節奏加快的(de)(de)影響(xiang)，開(kai)(kai)發投資表現還是好(hao)于(yu)預期(qi)的(de)(de)，這也利好(hao)今年下半年和明年上半年的(de)(de)補庫存。

當前(qian)，從數據(ju)上看，工業和制造(zao)業投(tou)資(zi)增(zeng)速(su)(su)上漲(zhang)，房地產投(tou)資(zi)增(zeng)速(su)(su)保持穩定。如果(guo)未來基(ji)建投(tou)資(zi)增(zeng)速(su)(su)出現提(ti)振態勢的話，這是否(fou)意(yi)味(wei)著整(zheng)體固(gu)投(tou)增(zeng)速(su)(su)將出現拐點(dian)？

記(ji)者(zhe)注意(yi)到，對(dui)(dui)此，在9月(yue)14日上午舉行(xing)的(de)國(guo)新辦(ban)記(ji)者(zhe)會(hui)上，國(guo)家統計局新聞(wen)發(fa)言人(ren)毛(mao)盛勇(yong)針(zhen)對(dui)(dui)有記(ji)者(zhe)提(ti)出的(de)相關(guan)問題回應稱(cheng)：“從7月(yue)份以后，中央政治(zhi)局和國(guo)務院常(chang)務會(hui)議做(zuo)出一(yi)些部署，要(yao)(yao)加(jia)快推進供給側(ce)結構性改革，一(yi)個重要(yao)(yao)的(de)任務就是要(yao)(yao)補(bu)(bu)短(duan)(duan)板，加(jia)大短(duan)(duan)板領域的(de)投資。所以我們看到一(yi)些合規的(de)、有利(li)于調結構、補(bu)(bu)短(duan)(duan)板、惠民生、強后勁的(de)基礎(chu)設施項目最近陸(lu)陸(lu)續續在開工建設。”

他進一(yi)步指(zhi)出，從這個(ge)角度來(lai)講，未(wei)來(lai)幾(ji)個(ge)月(yue)基(ji)礎設施投資(zi)逐(zhu)步放緩(huan)(huan)的趨勢會得到(dao)初步控制，甚至基(ji)礎設施投資(zi)有望緩(huan)(huan)中趨穩(wen)。“今年以來(lai)制造業投資(zi)發展勢頭還不錯，近幾(ji)個(ge)月(yue)持續回升。房(fang)地產(chan)投資(zi)保持在10%左(zuo)右的水平(ping)，特別是商品房(fang)新開工面積、土(tu)地購置面積等一(yi)些(xie)先行指(zhi)標(biao)增長都不錯。綜(zong)合這三(san)大領域的投資(zi)來(lai)看(kan)，下一(yi)步固定資(zi)產(chan)投資(zi)有望趨穩(wen)。”