每(mei)(mei)經記者｜黃小聰(cong)    每(mei)(mei)經編(bian)輯(ji)｜葉峰    

打造一家特(te)點(dian)鮮明的(de)基金(jin)公司，讓它自(zi)然地留(liu)在投資者的(de)心(xin)目中(zhong)，是很多基金(jin)從(cong)業者的(de)夢(meng)想。這不僅需要(yao)有可(ke)持(chi)續的(de)經營理念(nian)、強大的(de)團隊、特(te)色化的(de)產品，同時還需要(yao)歷(li)經市場(chang)重重考(kao)驗。

而如果能在(zai)社保(bao)、企業年金(jin)(jin)以及公募養(yang)老基(ji)金(jin)(jin)領域(yu)，做到讓人印象深(shen)刻，則必然(ran)會讓人有種貼身理財管(guan)家的感(gan)覺(jue)。在(zai)目前的公募行業里，擁有這(zhe)樣(yang)實力的基(ji)金(jin)(jin)公司并不(bu)多，富(fu)國基(ji)金(jin)(jin)尤為值得關注。

全天候的養老金管理平臺

據(ju)悉，富(fu)國(guo)基(ji)(ji)金是公募(mu)行業最早參與養(yang)老基(ji)(ji)金投資的(de)基(ji)(ji)金公司之一(yi)，早在(zai)2001年，富(fu)國(guo)基(ji)(ji)金就開始重點發(fa)展養(yang)老金管理(li)，持續不斷(duan)地進行戰略(lve)投入，搭建完(wan)善的(de)養(yang)老金管理(li)團(tuan)隊。

而作為(wei)全(quan)(quan)行業為(wei)數不多擁(yong)有全(quan)(quan)牌照(zhao)的基(ji)(ji)金公(gong)司(si)之(zhi)一，富(fu)國(guo)在2003年(nian)時(shi)率先組建了年(nian)金管(guan)理(li)團(tuan)隊，于2005年(nian)成(cheng)為(wei)首(shou)批獲(huo)得(de)企業年(nian)金資(zi)(zi)格的基(ji)(ji)金公(gong)司(si)，2007年(nian)開始首(shou)只標準運作年(nian)金組合的管(guan)理(li)。此外，富(fu)國(guo)基(ji)(ji)金還于2010年(nian)獲(huo)得(de)社保(bao)管(guan)理(li)人資(zi)(zi)格，2016年(nian)又首(shou)批獲(huo)得(de)基(ji)(ji)本養老(lao)(lao)保(bao)險(xian)管(guan)理(li)人資(zi)(zi)格，開啟了養老(lao)(lao)金投資(zi)(zi)之(zhi)路。

經(jing)過(guo)十(shi)五年的發展，目前富國基金(jin)擁有(you)養老金(jin)投資(zi)三大團隊(dui)，依(yi)靠權益、固(gu)收、主動量化投資(zi)三大平臺突(tu)出的資(zi)產管(guan)理(li)(li)能(neng)力，目前共管(guan)理(li)(li)養老投資(zi)組合(he)80余個，管(guan)理(li)(li)養老金(jin)資(zi)產規(gui)模(mo)800多(duo)億元。

正是基(ji)(ji)于如此(ci)深厚的積淀，當2018年8月6日，業內期待已久(jiu)的首批(pi)養(yang)老目標基(ji)(ji)金獲批(pi)時，富國基(ji)(ji)金旗下(xia)富國鑫旺(wang)養(yang)老FOF一經亮(liang)相就備受投資者期待。

富國基(ji)金(jin)總經理陳(chen)戈表示：“在(zai)養老金(jin)投資體系上，富國基(ji)金(jin)一直致力于打造全(quan)天候的(de)平(ping)臺(tai)，充分發(fa)揮富國基(ji)金(jin)全(quan)牌(pai)照、多(duo)策略(lve)的(de)優(you)勢。”

據陳戈介紹(shao)，“富國基金(jin)很早就建立(li)(li)了(le)獨立(li)(li)的養老(lao)金(jin)組織(zhi)架構(gou)，成立(li)(li)養老(lao)金(jin)投資部(bu)，負責社(she)保、年金(jin)的整體管理運作；養老(lao)金(jin)投資決(jue)策(ce)(ce)委員會，每季度審視投資決(jue)策(ce)(ce)，指導整個養老(lao)金(jin)投資的配置與策(ce)(ce)略；2016年，為順應(ying)養老(lao)第(di)三支柱和FOF產(chan)品發展，成立(li)(li)了(le)多(duo)元(yuan)資產(chan)管理部(bu)。”

“獨(du)立(li)的(de)(de)(de)養(yang)(yang)老(lao)(lao)金(jin)(jin)投(tou)資(zi)組織構架，為實踐多元化(hua)的(de)(de)(de)組合(he)策略提(ti)供保障，至今富國基金(jin)(jin)已管理過中(zhong)國所有種類(lei)的(de)(de)(de)養(yang)(yang)老(lao)(lao)金(jin)(jin)組合(he)，并在多個細分領域(yu)擁有核(he)心成競爭(zheng)力(li)。從最終的(de)(de)(de)投(tou)資(zi)實踐來看，整(zheng)體上(shang)我(wo)們(men)的(de)(de)(de)養(yang)(yang)老(lao)(lao)金(jin)(jin)投(tou)資(zi)取得(de)了穩健的(de)(de)(de)業績。其中(zhong)，2012~2017年(nian)，富國旗(qi)下年(nian)金(jin)(jin)固收類(lei)組合(he)和含權類(lei)組合(he)年(nian)化(hua)收益均(jun)位居市場前(qian)列(lie)。”陳戈說。

人(ren)(ren)(ren)社(she)部公開(kai)發(fa)布的全國企業(ye)(ye)年金(jin)(jin)業(ye)(ye)務數(shu)據顯示，截至2017年年底，富國基金(jin)(jin)企業(ye)(ye)年金(jin)(jin)基金(jin)(jin)單一計劃固(gu)收(shou)組合五年平均(jun)收(shou)益(yi)率(lv)6.03%，位列所有投管(guan)人(ren)(ren)(ren)中第1名；單一計劃含權(quan)益(yi)組合五年平均(jun)收(shou)益(yi)率(lv)6.59%，位列所有投管(guan)人(ren)(ren)(ren)中第8名。

成績獲(huo)得的同(tong)時，富(fu)國(guo)基金也培(pei)養(yang)出了一大批優(you)秀(xiu)的人才。比如富(fu)國(guo)鑫旺養(yang)老FOF基金經理(li)、多元(yuan)資(zi)產(chan)投資(zi)部總經理(li)陳曙亮(liang)擁有10年證券從業經驗(yan)，研究(jiu)領域涉及權益、固收、海外投資(zi)、基金研究(jiu)等(deng)，各大類資(zi)產(chan)投資(zi)經驗(yan)豐富(fu)。

據記者進一步了解，2014年，陳曙亮就(jiu)開始致力于(yu)以(yi)(yi)FOF為(wei)代表的(de)創新產(chan)品(pin)研究，擁有(you)團隊(dui)成員(yuan)7人，主要(yao)投資人員(yuan)具有(you)6年以(yi)(yi)上券商自營(ying)投資經驗，團隊(dui)具有(you)較強的(de)絕(jue)對收益(yi)基因，致力于(yu)通過(guo)(guo)多策略、多資產(chan)的(de)配置為(wei)客戶(hu)實現(xian)較為(wei)穩(wen)定(ding)的(de)回報，目前旗下管理的(de)產(chan)品(pin)規模超過(guo)(guo)15億元。

設計理念：低回撤及相對適度收益

雖然過往的戰績不能代表未來(lai)，但能力的積累卻正是對未來(lai)充(chong)滿信心的基(ji)(ji)礎，具體到此次(ci)獲批(pi)的富國鑫旺(wang)養(yang)(yang)老(lao)FOF基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)上，從產品類型來(lai)看(kan)(kan)，這只基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)屬于目(mu)標(biao)風險型產品。眾所周知(zhi)，在首批(pi)14只養(yang)(yang)老(lao)目(mu)標(biao)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)中，分別有8只目(mu)標(biao)日期(qi)策(ce)略(lve)和6只目(mu)標(biao)風險策(ce)略(lve)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)，風險策(ce)略(lve)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)看(kan)(kan)上去(qu)像是“少數派”。

但作為一(yi)(yi)(yi)只目(mu)(mu)標風險(xian)(xian)型基(ji)(ji)金，陳曙亮形象地解釋道：“目(mu)(mu)標風險(xian)(xian)策略基(ji)(ji)金更像(xiang)(xiang)是(shi)一(yi)(yi)(yi)種工具，一(yi)(yi)(yi)種具有清晰的(de)風險(xian)(xian)收益特征(zheng)工具，而市(shi)場上目(mu)(mu)前還沒(mei)有其他同類產品(pin)，因此養老目(mu)(mu)標風險(xian)(xian)策略基(ji)(ji)金更便于(yu)投資者根據(ju)自己的(de)風險(xian)(xian)承受(shou)能(neng)力來自主選擇；而目(mu)(mu)標日期(qi)(qi)策略基(ji)(ji)金更像(xiang)(xiang)是(shi)一(yi)(yi)(yi)個(ge)打(da)包產品(pin)，一(yi)(yi)(yi)個(ge)根據(ju)你退休日期(qi)(qi)提(ti)供的(de)一(yi)(yi)(yi)體化投資產品(pin)，隨(sui)著設定目(mu)(mu)標日期(qi)(qi)的(de)臨近，基(ji)(ji)金權益類資產的(de)比例會逐(zhu)漸降低，風險(xian)(xian)也越(yue)來越(yue)小。”

因此(ci)，在陳曙(shu)亮看來，目標(biao)日期策略基(ji)金更適合距離退(tui)(tui)休(xiu)日期較長(chang)(chang)的投資者，這便于基(ji)金有足(zu)夠長(chang)(chang)的時間(jian)配置(zhi)權益類資產以獲取(qu)收益，而臨近退(tui)(tui)休(xiu)、或需(xu)要在較近時間(jian)段(duan)贖回的投資者更適合投資目標(biao)風險策略基(ji)金。

尤其是(shi)(shi)在(zai)目(mu)(mu)(mu)前的(de)(de)市場環(huan)境下，目(mu)(mu)(mu)標(biao)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)型基金更適合現階段市場的(de)(de)投資者。畢(bi)竟在(zai)短期(qi)時間跨(kua)度上，目(mu)(mu)(mu)標(biao)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)基金是(shi)(shi)可(ke)以替代(dai)目(mu)(mu)(mu)標(biao)日(ri)期(qi)基金的(de)(de)投資選項(xiang)。換句話(hua)說，這兩(liang)類(lei)策略(lve)(lve)其實是(shi)(shi)互通(tong)的(de)(de)，你可(ke)以把目(mu)(mu)(mu)標(biao)日(ri)期(qi)的(de)(de)產(chan)品理(li)解為，前期(qi)是(shi)(shi)高風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)的(de)(de)目(mu)(mu)(mu)標(biao)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)策略(lve)(lve)，后(hou)期(qi)是(shi)(shi)低風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)的(de)(de)目(mu)(mu)(mu)標(biao)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)策略(lve)(lve)。從靈活性來看，目(mu)(mu)(mu)標(biao)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)策略(lve)(lve)相對更高。

但無論是(shi)目標風(feng)險策(ce)略基(ji)金(jin)(jin)，還(huan)是(shi)目標日期(qi)(qi)(qi)(qi)策(ce)略基(ji)金(jin)(jin)，由于養(yang)老資(zi)(zi)金(jin)(jin)都(dou)天然地具有投資(zi)(zi)期(qi)(qi)(qi)(qi)限長，對(dui)短期(qi)(qi)(qi)(qi)流動性要求不(bu)高(gao)的屬(shu)性，適合(he)通過長期(qi)(qi)(qi)(qi)投資(zi)(zi)來力爭獲取(qu)較高(gao)收益，并相對(dui)規避(bi)短期(qi)(qi)(qi)(qi)市場(chang)波動風(feng)險。

總的(de)來說，“無論在哪個時點，養(yang)老FOF都應(ying)該(gai)講究組合的(de)均衡性，而不該(gai)過(guo)于重視短期保(bao)本(ben)。后者往往過(guo)分強調運作FOF過(guo)程中的(de)擇時作用，卻忽(hu)略(lve)FOF本(ben)身具備的(de)長(chang)期戰(zhan)略(lve)配置特(te)性，導致基(ji)金總是(shi)跟(gen)著行情變化(hua)做(zuo)‘折返跑(pao)’，極大增加沖擊成本(ben)，長(chang)期業(ye)績(ji)跑(pao)輸(shu)。”

“作為我國(guo)養老(lao)FOF起步階段的產品，我們(men)希(xi)望是一(yi)款鎖定(ding)一(yi)年、且以FOF形(xing)式幫助投資者實現低回撤及相對適度收益的產品，這是富國(guo)首款養老(lao)FOF的主要設計理念和目的。”陳(chen)曙亮說。