圖片來源：視覺中國

美(mei)聯儲(chu)12月議(yi)(yi)息會議(yi)(yi)即將舉行(xing)，美(mei)聯儲(chu)也因此進入了議(yi)(yi)息會議(yi)(yi)前的(de)“緘默期”。雖然市(shi)(shi)場普遍(bian)預計(ji)美(mei)聯儲(chu)12月加息已是板上釘釘，但對于2019年的(de)利(li)率走勢，市(shi)(shi)場看法不(bu)一。

據(ju)海外媒體報道，美(mei)(mei)聯儲主(zhu)席鮑(bao)威(wei)(wei)爾(er)近日對(dui)美(mei)(mei)國(guo)(guo)經(jing)(jing)濟(ji)和就業市場做出樂觀的(de)(de)評估，這(zhe)也是他在“緘默期(qi)”前(qian)(qian)的(de)(de)最(zui)后一次(ci)講話。鮑(bao)威(wei)(wei)爾(er)表(biao)示，目前(qian)(qian)美(mei)(mei)國(guo)(guo)經(jing)(jing)濟(ji)整體表(biao)現(xian)非常好，創(chuang)造了(le)(le)強(qiang)勁(jing)(jing)的(de)(de)就業崗位，薪資也在逐步上(shang)漲；從許多全(quan)國(guo)(guo)層面(mian)的(de)(de)指標來看，勞動力市場非常強(qiang)勁(jing)(jing)。鮑(bao)威(wei)(wei)爾(er)此前(qian)(qian)曾表(biao)示，美(mei)(mei)聯儲的(de)(de)基準利率(lv)已經(jing)(jing)達到接近于(yu)“中性(xing)利率(lv)”的(de)(de)水(shui)平，這(zhe)與(yu)他在10月初的(de)(de)言(yan)論相矛盾。鮑(bao)威(wei)(wei)爾(er)也曾談(tan)到美(mei)(mei)國(guo)(guo)經(jing)(jing)濟(ji)現(xian)狀，盡管他對(dui)美(mei)(mei)國(guo)(guo)經(jing)(jing)濟(ji)整體持樂觀態度，但暗示了(le)(le)2019年(nian)暫停加息的(de)(de)條(tiao)件，即(ji)美(mei)(mei)國(guo)(guo)經(jing)(jing)濟(ji)將面(mian)臨三大阻力：全(quan)球需(xu)求放(fang)緩、財(cai)政刺激消退以及加息對(dui)經(jing)(jing)濟(ji)的(de)(de)滯后影響。

除(chu)了鮑威(wei)爾，包括美聯(lian)(lian)(lian)儲(chu)(chu)副主席(xi)克(ke)拉里達在內的多位美聯(lian)(lian)(lian)儲(chu)(chu)官員(yuan)表(biao)態也更加(jia)“鴿派”。美聯(lian)(lian)(lian)儲(chu)(chu)理事Lael Brainard認為(wei)，雖然(ran)美國經(jing)濟(ji)勢頭強勁，逐步(bu)加(jia)息短(duan)期內仍適(shi)用(yong)，但美聯(lian)(lian)(lian)儲(chu)(chu)也有理由(you)在2019年采取更為(wei)謹慎的態度。美聯(lian)(lian)(lian)儲(chu)(chu)三號人(ren)物、紐(niu)約聯(lian)(lian)(lian)儲(chu)(chu)主席(xi)Williams雖然(ran)預計美國經(jing)濟(ji)將繼續強勁增長，但也表(biao)示將評估未來經(jing)濟(ji)數據以決定政策路徑。

圣路易斯聯儲(chu)(chu)主席James Bullard表示，因為出現了收(shou)益率曲線倒掛，美(mei)聯儲(chu)(chu)可(ke)能考慮推遲今年(nian)12月的(de)加息決定(ding)。值得(de)注意(yi)的(de)是(shi)，James Bullard今年(nian)沒有美(mei)聯儲(chu)(chu)貨幣政策委員會FOMC的(de)投(tou)票(piao)權(quan)，明年(nian)則(ze)有投(tou)票(piao)權(quan)。

近期，美(mei)股(gu)市(shi)場震蕩加劇(ju)(ju)，投資者(zhe)對美(mei)國(guo)經濟(ji)增長放緩的(de)擔憂(you)加劇(ju)(ju)，對美(mei)聯儲(chu)加息(xi)的(de)預期也在下降。數據顯示，標普(pu)500指數成份股(gu)企業中有(you)47%的(de)個(ge)股(gu)股(gu)價已較52周高點至少跌去20%。

此前一(yi)直對美(mei)國(guo)經(jing)濟(ji)持樂觀態度，并預計美(mei)聯儲將在明年有4次加息(xi)的(de)高盛，終(zhong)于還是“服軟”了。以(yi)(yi)Jan Hatzius為首的(de)高盛經(jing)濟(ji)學家在一(yi)份報(bao)告中寫(xie)道，美(mei)聯儲在今年12月(yue)加息(xi)的(de)概率(lv)達(da)90%，但明年3月(yue)加息(xi)的(de)概率(lv)已降(jiang)至(zhi)50%以(yi)(yi)下。之(zhi)所(suo)以(yi)(yi)做出(chu)這樣的(de)預測，Jan Hatzius指(zhi)出(chu)，這是由于近(jin)期美(mei)國(guo)的(de)經(jing)濟(ji)數據已經(jing)從“異常(chang)強勁”轉變為“僅(jin)(jin)僅(jin)(jin)是強勁”。

蒙特利爾(er)銀(yin)行(xing)固定收(shou)益(yi)策(ce)略(lve)師希爾(er)表示(shi)，美(mei)(mei)(mei)(mei)聯(lian)儲明年(nian)3月的(de)(de)加息(xi)概率僅為12%，美(mei)(mei)(mei)(mei)聯(lian)儲2019年(nian)全(quan)年(nian)只加息(xi)25個(ge)基點的(de)(de)可能性達(da)到60%。不過，丹斯克銀(yin)行(xing)認為美(mei)(mei)(mei)(mei)國經濟在2019年(nian)仍(reng)將維持強勁增(zeng)長，2020年(nian)美(mei)(mei)(mei)(mei)國經濟才會出現(xian)衰退的(de)(de)風險。美(mei)(mei)(mei)(mei)聯(lian)儲將延續(xu)漸(jian)進式加息(xi)的(de)(de)立場，并(bing)在2019年(nian)再加息(xi)3次。瑞銀(yin)在最新報(bao)告中表示(shi)，2019年(nian)美(mei)(mei)(mei)(mei)元可能走(zou)軟，美(mei)(mei)(mei)(mei)股波動性加劇(ju)以(yi)及美(mei)(mei)(mei)(mei)聯(lian)儲加息(xi)接近尾聲，這些(xie)因素(su)都(dou)將提振黃(huang)金的(de)(de)表現(xian)。