圖片來源：視覺中國

繼“踩雷”樂視(shi)體育后，王思(si)聰(cong)“后院起火”，自家的熊貓直播陷入危(wei)機。

3月6日(ri)，有爆料稱，熊(xiong)(xiong)貓(mao)直播(bo)(bo)本月將申請破產(chan)。熊(xiong)(xiong)貓(mao)直播(bo)(bo)人力資(zi)源管理人士(shi)在(zai)熊(xiong)(xiong)貓(mao)直播(bo)(bo)的(de)員工(gong)(gong)群中(zhong)稱已(yi)經(jing)幫員工(gong)(gong)安排了頭條、快手(shou)、花椒、映(ying)客等多家公司的(de)用人需求。截(jie)至目前，熊(xiong)(xiong)貓(mao)直播(bo)(bo)目前尚未回應傳聞。而有媒體今天報道，熊(xiong)(xiong)貓(mao)直播(bo)(bo)北京總部(bu)(bu)部(bu)(bu)分辦(ban)公區已(yi)退租，不時有包括主播(bo)(bo)、供應商等人士(shi)前來討薪。

中證君梳理發現，熊貓直播融資多輪，股東(dong)陣容豪華，包(bao)括三六(liu)零、興業證券、榮盛發展等(deng)多家上市公司。

王思聰(cong)對于熊貓(mao)直(zhi)播傾(qing)注諸多(duo)心血，曾花巨資邀請韓國主(zhu)播加入(ru)，并(bing)通過綜藝節目形式吸引流量。但熊貓(mao)直(zhi)播依然未能(neng)進入(ru)行業的(de)頭(tou)部(bu)位置，如今淪落至“敗走麥城”的(de)境地。有(you)資深直(zhi)播平臺人士直(zhi)言，熊貓(mao)直(zhi)播的(de)窘(jiong)境主(zhu)要與自身模式、流量及運營有(you)關。

主播討薪

在“直(zhi)(zhi)播點(dian)吧”爆(bao)料的信息和截圖中，熊(xiong)貓直(zhi)(zhi)播的所有福利將(jiang)全(quan)部取消、居(ju)住證也停辦(ban)；金華(hua)分公司全(quan)體解散，客(ke)服周一已(yi)全(quan)體離職(zhi)，只剩(sheng)下審核(he)(he)，而(er)審核(he)(he)也將(jiang)于(yu)15號全(quan)部離職(zhi)。

中證君登(deng)錄熊貓(mao)直(zhi)播發(fa)現，部分(fen)直(zhi)播頁面透露出(chu)離別的情形，并號召粉絲加群(qun)“防失聯”。

網站所提供的客服界面無(wu)法轉人工客服，撥打客服電話一直(zhi)處于無(wu)法接(jie)通(tong)的狀(zhuang)態(tai)。截至目前，多家媒(mei)體致(zhi)電熊貓直(zhi)播(bo)COO張菊(ju)元及公關人員，均未(wei)獲得回應。

今天有(you)媒體報道，熊貓(mao)直(zhi)播(bo)北(bei)京(jing)總部所在(zai)的辦公(gong)區門外(wai)聚集(ji)多名維(wei)權人士，包括簽約主播(bo)、供應(ying)商等(deng)，欠款(kuan)數額在(zai)數萬(wan)元到數十萬(wan)元不等(deng)。而熊貓(mao)直(zhi)播(bo)工作(zuo)區已搬空，公(gong)司銘牌也已撤(che)下。現場物(wu)業工作(zuo)人員稱(cheng)，現在(zai)該辦公(gong)區已不屬于(yu)熊貓(mao)直(zhi)播(bo)。

有消息(xi)稱，部分360背景的熊(xiong)(xiong)貓(mao)直(zhi)(zhi)播(bo)技術(shu)人員離職后回到(dao)老東家。中(zhong)證君(jun)從360一位員工(gong)處獲(huo)得證實，三(san)個月前(qian)公(gong)司就將部分人員“挖過來了”，“年前(qian)聽說（熊(xiong)(xiong)貓(mao)直(zhi)(zhi)播(bo)）已經不行了，因為(wei)它是做游戲(xi)直(zhi)(zhi)播(bo)的，跟公(gong)司業務(wu)線比較(jiao)匹配，就把一些(xie)技術(shu)核(he)心搞了過來”。

據悉，熊(xiong)貓直播的(de)危機2018年就已出現。

2018年(nian)6月，有消息稱熊(xiong)貓直播存(cun)在資金鏈斷裂危(wei)機，并出(chu)現延期支付、不(bu)結算主播經紀公(gong)司及主播收入，造成大量主播出(chu)走。

對于外界傳(chuan)言，熊貓直(zhi)(zhi)播COO張菊元公開回應稱，熊貓直(zhi)(zhi)播資金(jin)鏈(lian)和現金(jin)流(liu)確實存(cun)在(zai)問題，但拖欠費用的(de)事，只(zhi)是(shi)與個別合作方間資金(jin)交付過程(cheng)有(you)些流(liu)程(cheng)和細節問題。

從2018年(nian)(nian)年(nian)(nian)初至今，共有20多位主(zhu)(zhu)播(bo)(bo)離開熊(xiong)貓(mao)直(zhi)播(bo)(bo)，跳(tiao)槽到其他直(zhi)播(bo)(bo)平臺。跳(tiao)槽的(de)原因大多是因為熊(xiong)貓(mao)直(zhi)播(bo)(bo)欠薪。讓熊(xiong)貓(mao)直(zhi)播(bo)(bo)元氣大傷(shang)的(de)是LOL游戲主(zhu)(zhu)播(bo)(bo)PDD的(de)離開。2018年(nian)(nian)12月(yue)，主(zhu)(zhu)播(bo)(bo)PDD正式起訴熊(xiong)貓(mao)直(zhi)播(bo)(bo)拖欠簽約費(fei)1.5億元。據悉，主(zhu)(zhu)播(bo)(bo)PDD真名叫(jiao)劉謀，曾是熊(xiong)貓(mao)直(zhi)播(bo)(bo)創始人王(wang)思聰旗(qi)下電競(jing)俱樂部(bu)IG的(de)LOL分部(bu)的(de)隊員。

多家上市公司深陷其中

熊(xiong)貓直播背(bei)后運(yun)營(ying)主(zhu)體(ti)為(wei)上海熊(xiong)貓互娛(yu)文化有限公(gong)司，成立(li)于2015年7月，此前共(gong)完(wan)成5次融資。

2015年(nian)11月(yue)(yue)，完(wan)成(cheng)數(shu)百萬元人(ren)民幣天使輪融(rong)資(zi)。2016年(nian)11月(yue)(yue)，完(wan)成(cheng)未(wei)披露(lu)數(shu)額(e)的(de)戰略投資(zi)，由(you)奇虎360主投；2016年(nian)9月(yue)(yue)完(wan)成(cheng)由(you)樂視網、博派(pai)資(zi)本(ben)、辰海投資(zi)、奇虎360等投資(zi)的(de)A輪融(rong)資(zi)，金額(e)6.5億元；2017年(nian)5月(yue)(yue)初，由(you)品今控股、真格基金、博派(pai)資(zi)本(ben)完(wan)成(cheng)未(wei)披露(lu)數(shu)額(e)的(de)A+輪融(rong)資(zi)；2017年(nian)5月(yue)(yue)底(di)，完(wan)成(cheng)由(you)興業證券(quan)興證資(zi)本(ben)領投，漢富(fu)資(zi)本(ben)、沃肯資(zi)本(ben)、光源資(zi)本(ben)等5家跟(gen)投的(de)10億元B輪融(rong)資(zi)。

天眼查顯示，熊貓直播共(gong)有(you)19個機構和個人(ren)股(gu)(gu)東，背后(hou)有(you)多(duo)家(jia)上市公司(si)(si)(si)。珺(jun)娛（湖(hu)州）文(wen)化(hua)(hua)(hua)發展中(zhong)(zhong)心（簡(jian)稱(cheng)“珺(jun)娛文(wen)化(hua)(hua)(hua)”）持股(gu)(gu)40.07%，該(gai)公司(si)(si)(si)系王思聰全(quan)資(zi)持有(you)。北(bei)京奇(qi)虎科技有(you)限公司(si)(si)(si)持股(gu)(gu)19.35%，該(gai)公司(si)(si)(si)系三六零的孫公司(si)(si)(si)。平潭興(xing)證創湃文(wen)化(hua)(hua)(hua)投(tou)資(zi)合(he)(he)伙(huo)企(qi)業(ye)（有(you)限合(he)(he)伙(huo)）持股(gu)(gu)5.08%，該(gai)公司(si)(si)(si)GP方興(xing)證創新資(zi)本管理有(you)限公司(si)(si)(si)系興(xing)業(ye)證券子公司(si)(si)(si)。天津中(zhong)(zhong)冀融智(zhi)企(qi)業(ye)管理合(he)(he)伙(huo)企(qi)業(ye)（有(you)限合(he)(he)伙(huo)）持股(gu)(gu)2.31%，該(gai)公司(si)(si)(si)的大股(gu)(gu)東為中(zhong)(zhong)冀投(tou)資(zi)股(gu)(gu)份有(you)限公司(si)(si)(si)（簡(jian)稱(cheng)“中(zhong)(zhong)冀投(tou)資(zi)”），而中(zhong)(zhong)冀投(tou)資(zi)的前(qian)兩大股(gu)(gu)東分別是榮盛(sheng)發展和養元(yuan)飲(yin)品。

此外，煙臺漢富(fu)滿(man)霖投資中心（有限(xian)合(he)伙(huo)）持股4.62%，該公司的GP方(fang)漢富(fu)（北京）資本管理有限(xian)公司系(xi)全(quan)新(xin)好的控股股東旗下(xia)公司。

作(zuo)為(wei)熊(xiong)(xiong)貓直播的重要股東(dong)，王思(si)聰曾與周鴻祎在微博(bo)上頻繁互動，時間點(dian)集中在熊(xiong)(xiong)貓直播成立(li)前后(hou)。

商業模式先天不足

熊貓(mao)(mao)直(zhi)(zhi)播(bo)(bo)是(shi)一(yi)家彈幕(mu)式(shi)視頻直(zhi)(zhi)播(bo)(bo)網站，創始人及(ji)CEO為王思聰，直(zhi)(zhi)播(bo)(bo)平(ping)臺于2015年10月(yue)21日正式(shi)上線，主(zhu)打游(you)戲直(zhi)(zhi)播(bo)(bo)。自成立以來，熊貓(mao)(mao)直(zhi)(zhi)播(bo)(bo)不斷拓(tuo)展內(nei)容品(pin)類，包括戶(hu)外直(zhi)(zhi)播(bo)(bo)、娛(yu)樂(le)直(zhi)(zhi)播(bo)(bo)、綜藝(yi)直(zhi)(zhi)播(bo)(bo)等，定(ding)位為泛娛(yu)樂(le)直(zhi)(zhi)播(bo)(bo)平(ping)臺。

熊(xiong)貓(mao)直(zhi)播(bo)CEO王思(si)聰曾表示，過去幾年直(zhi)播(bo)行(xing)業的發(fa)展已經驗(yan)證了直(zhi)播(bo)成(cheng)為新一代網民的的重(zhong)(zhong)要(yao)娛樂體驗(yan)，相信直(zhi)播(bo)會成(cheng)為國內(nei)文(wen)化娛樂行(xing)業的重(zhong)(zhong)要(yao)組成(cheng)部分(fen)。熊(xiong)貓(mao)直(zhi)播(bo)也會通(tong)過自身專(zhuan)業的節目制作能(neng)力(li)、強大的產業鏈上下游(you)資源整合能(neng)力(li)為用戶提供精(jing)彩豐富的內(nei)容。

王(wang)思聰(cong)為熊貓直(zhi)播的成長(chang)付出(chu)心(xin)血。為了熊貓直(zhi)播，王(wang)思聰(cong)頻(pin)頻(pin)利用(yong)個人影響力為公司(si)導流(liu)。耗費重(zhong)金邀請韓(han)國主播尹素婉(wan)，并親自參與真人秀節目。

熊貓直播COO張菊元曾透露，熊貓直播最早(zao)期(qi)團隊成員不到20人(ren)，每(mei)周都(dou)要開兩三次產品會議，王思聰從不缺席，大到辦公地(di)點的規(gui)劃，小到一個產品按(an)鈕的設計，都(dou)給出自己(ji)的意見。

但上述努力并未能(neng)奏(zou)效(xiao)。資(zi)深直(zhi)播(bo)平臺從業者章兢（化名）告訴中證(zheng)君，熊貓直(zhi)播(bo)挖了許多主播(bo)，也做了很(hen)多嘗(chang)試，但始終(zhong)沒有(you)走出(chu)游戲直(zhi)播(bo)的套路。他認為，熊貓直(zhi)播(bo)的“敗走麥城”主要與自身模式、流量及(ji)運營有(you)關。

章兢介紹，熊貓(mao)直播(bo)(bo)主打(da)的游(you)戲(xi)直播(bo)(bo)在(zai)(zai)商(shang)業模式上存在(zai)(zai)先天(tian)不足，在(zai)(zai)平臺(tai)打(da)賞層(ceng)面，游(you)戲(xi)直播(bo)(bo)相(xiang)比秀場(chang)直播(bo)(bo)偏低，而打(da)賞作為(wei)直播(bo)(bo)的核心(xin)財務收入是(shi)至關重要的。在(zai)(zai)一份艾(ai)媒發(fa)布的2018年主播(bo)(bo)收入top10榜單(dan)中，游(you)戲(xi)直播(bo)(bo)平臺(tai)僅占據4成，且沒有熊貓(mao)直播(bo)(bo)的主播(bo)(bo)在(zai)(zai)內。

“除(chu)了打(da)賞(shang)(shang)收入問題(ti)，熊貓直播在游戲直播領域不(bu)是(shi)第一梯隊(dui)，流量限制了其(qi)商(shang)業(ye)化變現的通道。”直播日常運(yun)營(ying)(ying)成(cheng)(cheng)本(ben)極高，2016年映客奉(feng)佑生接受媒體采訪時曾表示，當(dang)時映客每月的運(yun)營(ying)(ying)成(cheng)(cheng)本(ben)已(yi)經(jing)達到億(yi)元。打(da)賞(shang)(shang)和商(shang)業(ye)化不(bu)能撐起平(ping)臺(tai)運(yun)營(ying)(ying)，現金流就(jiu)會(hui)成(cheng)(cheng)為平(ping)臺(tai)生死劫。

直(zhi)播(bo)是(shi)一場流量(liang)(liang)競爭(zheng)，熊貓(mao)直(zhi)播(bo)雖然有王思聰(cong)“加持(chi)”，但(dan)在流量(liang)(liang)獲取層面依(yi)然不足(zu)。章兢(jing)表示，目前(qian)成熟的(de)直(zhi)播(bo)平臺，花椒直(zhi)播(bo)有360的(de)流量(liang)(liang)支持(chi)，抖音背后(hou)是(shi)整個頭條系，而企鵝電競等平臺背靠騰(teng)訊(xun)大樹。熊貓(mao)直(zhi)播(bo)只能(neng)依(yi)靠購買流量(liang)(liang)。王思聰(cong)的(de)個人IP流量(liang)(liang)呈現爆點特(te)性，這(zhe)些(xie)爆點的(de)關注度也很高，但(dan)卻不具(ju)備(bei)可持(chi)續性。

除了(le)流量外，主播(bo)是一(yi)家直播(bo)平(ping)臺發展(zhan)的核心要素，而“挖墻(qiang)角(jiao)”成為追趕(gan)對手(shou)的重要手(shou)段。章兢表示，“熊貓(mao)直播(bo)雖然可(ke)以通過挖角(jiao)短期增大關注，但是區別其他領域，直播(bo)領域主播(bo)更換平(ping)臺后(hou)粉絲流失率很高。”

章(zhang)兢(jing)指出，王(wang)思聰的(de)(de)想法(fa)比(bi)較超(chao)前(qian)，但在運(yun)營管理(li)上缺乏優秀團(tuan)隊。比(bi)如(ru)2017年初風靡一時的(de)(de)直播答題(ti)由王(wang)思聰最(zui)早發起，映客、花(hua)椒及今日頭(tou)條的(de)(de)西(xi)瓜視(shi)頻也進行了效仿(fang)，后續這三家穩定在了市(shi)場(chang)的(de)(de)前(qian)三位置。“如(ru)果說是(shi)花(hua)椒和(he)西(xi)瓜視(shi)頻是(shi)因為360和(he)頭(tou)條系的(de)(de)流(liu)量(liang)支(zhi)持(chi)后來居(ju)上，那同樣(yang)沒(mei)有(you)流(liu)量(liang)支(zhi)持(chi)的(de)(de)映客，為什么能(neng)實現逆襲？”

2018年(nian)可以(yi)說是直播(bo)平(ping)臺(tai)的分(fen)水嶺，頭部的直播(bo)平(ping)臺(tai)如虎牙、映客(ke)分(fen)別(bie)美國、香(xiang)港完成(cheng)(cheng)上(shang)市(shi)，花椒(jiao)直播(bo)和六間房(fang)完成(cheng)(cheng)合(he)并。2018年(nian)11月(yue)，全民直播(bo)被爆拖(tuo)欠工資，上(shang)百名主播(bo)離開，該(gai)平(ping)臺(tai)就此停運。

國金證券(quan)研報指出(chu)，盡管2018年游戲直播行業營收同比增(zeng)速超過100%并擁(yong)有(you)3億用(yong)戶，但其(qi)商業模式(shi)仍(reng)然單一(yi)，全行業至少(shao)80%以上的(de)收入(ru)是(shi)由用(yong)戶打賞創(chuang)造，即(ji)便是(shi)頭部的(de)游戲直播平(ping)臺也(ye)只(zhi)能在盈虧之間搖擺(bai)，現行商業模式(shi)急需創(chuang)新。