每經記(ji)者(zhe)｜劉明濤    每經編輯｜何(he)建川    

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來源：道達號（微信號：daoda1997）

央視“3·15”晚(wan)會點名了電子煙的(de)(de)行業亂象，提及電子煙影響健康的(de)(de)結(jie)論主要(yao)有三個：一(yi)是尼古丁誘導成(cheng)癮的(de)(de)物(wu)質，它提高了非吸煙青年轉(zhuan)化為吸煙者的(de)(de)一(yi)個概率(lv)；二是市面(mian)上電子煙煙液(ye)存(cun)在標識不(bu)規范(fan)等(deng)亂象；三是電子煙煙體中含(han)有甲醛、甘油等(deng)一(yi)些成(cheng)分，如(ru)果過(guo)量吸入(ru)，會對(dui)人(ren)體產(chan)生(sheng)危(wei)害。

在A股市場上，有一些上市公司業務涉及電子煙行業，這一信息對該行業造成短期投資影響。“3·15”晚會后，天風證券組織專題電話會議，近60家機構參與，通過電話會議方式調研了勁嘉股份。關注“道(dao)達號”微信公眾號，為(wei)你呈(cheng)現機構(gou)調(diao)研動(dong)向。

行業專家李總(zong)表示，在(zai)國際上，電子煙發展到現在(zai)十(shi)幾年的(de)(de)(de)時(shi)(shi)間，路(lu)徑(jing)來看時(shi)(shi)間還是(shi)比(bi)較短(duan)，對煙草的(de)(de)(de)危(wei)害(hai)(hai)、認識(shi)還不是(shi)特別(bie)清晰(xi)，它(ta)本身不是(shi)基于(yu)健(jian)康產品研發的(de)(de)(de)，是(shi)為減害(hai)(hai)研發的(de)(de)(de)，所以對電子煙本身來講它(ta)是(shi)有一(yi)(yi)定危(wei)害(hai)(hai)度(du)的(de)(de)(de)，只不過是(shi)危(wei)害(hai)(hai)度(du)大(da)小問(wen)題。電子煙在(zai)之(zhi)前(qian)更為流行的(de)(de)(de)是(shi)大(da)煙，它(ta)的(de)(de)(de)甲(jia)醛(quan)含(han)量(liang)比(bi)較高，通過現在(zai)新的(de)(de)(de)技術，開(kai)始有一(yi)(yi)些小煙的(de)(de)(de)甲(jia)醛(quan)含(han)量(liang)應該比(bi)以前(qian)的(de)(de)(de)大(da)煙低很多，處在(zai)一(yi)(yi)個比(bi)較合適(shi)的(de)(de)(de)水平，盡管還是(shi)有一(yi)(yi)些甲(jia)醛(quan)。

從國(guo)內的(de)(de)(de)(de)電(dian)(dian)子煙(yan)發展來看(kan)，90%以(yi)上都是出口。這(zhe)個行(xing)業內部的(de)(de)(de)(de)企業，為了加強行(xing)業的(de)(de)(de)(de)自(zi)律，成(cheng)立了電(dian)(dian)子煙(yan)協會(hui)。但是國(guo)內有很(hen)多一些(xie)不(bu)規范(fan)(fan)的(de)(de)(de)(de)企業介(jie)入之后(hou)，造成(cheng)了一些(xie)亂象，尤(you)其涉及到(dao)煙(yan)油方(fang)面的(de)(de)(de)(de)規范(fan)(fan)情(qing)況，做得很(hen)不(bu)夠。所以(yi)我們一直希望國(guo)家出臺一個更好(hao)的(de)(de)(de)(de)監管辦法、監管政(zheng)策，出臺以(yi)后(hou)，應該是利于這(zhe)個行(xing)業的(de)(de)(de)(de)發展。

勁嘉(jia)股份(fen)董秘李(li)曉華告(gao)訴(su)機構(gou)，“對于(yu)‘3·15’晚會(hui)的(de)(de)關注，首先從(cong)我們角(jiao)度來講，勁嘉(jia)從(cong)2014年(nian)開始涉足這個(ge)領域，大概有5年(nian)多(duo)的(de)(de)時(shi)間，作為一個(ge)上(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)，首先要確保的(de)(de)是合(he)法(fa)性，之前有部(bu)分投資者(zhe)認為公(gong)司(si)(si)在新(xin)型煙(yan)草業(ye)務上(shang)這些年(nian)推進的(de)(de)速(su)度太(tai)慢，希(xi)望公(gong)司(si)(si)能在這一板塊形成更大比例的(de)(de)收入，但我們認為上(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)應承擔(dan)更大社會(hui)責(ze)任(ren)，相(xiang)應的(de)(de)產品須嚴格符合(he)相(xiang)關法(fa)律和標準。”

據李(li)曉華匯報，2018年勁嘉(jia)股(gu)份實現的(de)營業收入(ru)(ru)是(shi)33.73億元，公司在(zai)(zai)(zai)新(xin)型(xing)煙草(cao)方(fang)(fang)面的(de)重要工作是(shi)圍(wei)繞中煙的(de)需求做(zuo)一些研發的(de)項(xiang)目，以低溫不燃(ran)燒產品為主，截至2018年，在(zai)(zai)(zai)新(xin)型(xing)煙草(cao)領域的(de)收入(ru)(ru)占2018年營業收入(ru)(ru)只有0.15%，在(zai)(zai)(zai)新(xin)型(xing)煙草(cao)方(fang)(fang)面的(de)投入(ru)(ru)和營收比例是(shi)不成正比的(de)，因此(ci)，公司期望能夠給(gei)客戶一個好(hao)的(de)方(fang)(fang)案(an)，包括給(gei)消費者充(chong)分的(de)知情權(quan)，推出符(fu)合相應(ying)監管的(de)產品。

天風(feng)證(zheng)券分析(xi)稱，勁嘉股份作(zuo)為(wei)煙(yan)標行(xing)業(ye)龍頭，2019年1季度(du)訂單(dan)完成情(qing)況較好(hao)，預(yu)期一(yi)季度(du)歸母(mu)凈利潤同(tong)(tong)比增長(chang)20%~30%，延續(xu)(xu)2018年高增長(chang)趨勢(shi)(shi)(shi)。因此，公司(si)基于客戶優勢(shi)(shi)(shi)、技(ji)術優勢(shi)(shi)(shi)和穩健進取(qu)的管理(li)風(feng)格，同(tong)(tong)時(shi)卡位新型煙(yan)草(cao)主渠道，公司(si)業(ye)績有(you)望繼續(xu)(xu)保持較高速度(du)發展。不過，該公司(si)也(ye)存在訂單(dan)波(bo)動風(feng)險、新型煙(yan)草(cao)推廣(guang)不及預(yu)期風(feng)險、政策風(feng)險。

（本文內容僅供參考，不作為投資依據，據此入市，風險自擔。）

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