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賠本賺吆喝(he)。基金管(guan)理(li)者們正在打一(yi)場價格戰。

英國金(jin)融時報(bao)日前報(bao)道稱，由(you)于許多(duo)基金(jin)的盈(ying)利能力主要來自(zi)資(zi)產增長，而(er)非(fei)業(ye)績，因(yin)此為了吸引更多(duo)資(zi)金(jin)注(zhu)入(ru)，基金(jin)管理者們選擇不斷降低管理費(fei)。

該報道(dao)進一步寫到(dao)，繼富(fu)達投(tou)資(zi)去(qu)年推出首只零管理費基(ji)(ji)金(jin)后，美(mei)國(guo)Salt Financial基(ji)(ji)金(jin)公(gong)司(si)已經走向了負管理費；也(ye)就是說，客戶每投(tou)資(zi)1萬(wan)美(mei)元，反而可以“返點(dian)”5個基(ji)(ji)點(dian)（購買資(zi)產的0.05%）。

過去(qu)十年來，由于投資者轉向費率(lv)更低的基金，因此整個資管行(xing)業向客戶收取的費用(yong)整體上(shang)呈現(xian)出(chu)大幅下降趨勢(shi)。這(zhe)一趨勢(shi)在主動管理型基金上(shang)尤(you)為明顯。

美國投(tou)資協會的一項分析結果顯示(shi)，主動型管理(li)(li)股票共同基(ji)金(jin)的管理(li)(li)費率(lv)去年(nian)平均(jun)(jun)為0.76%，十年(nian)前則(ze)為0.94%。與股指(zhi)掛(gua)鉤的基(ji)金(jin)管理(li)(li)費去年(nian)平均(jun)(jun)為0.08%，十年(nian)前為0.18%。

據彭博(bo)社數據，去年投資ETF的資金(jin)97％流入了收費在(zai)兩(liang)美(mei)元(yuan)或以下的ETF。在(zai)摩(mo)根大通2018推出的11支ETF中，8個收費低于(yu)兩(liang)美(mei)元(yuan)。這(zhe)些基(ji)金(jin)吸納資金(jin)105億(yi)美(mei)元(yuan)，使該行(xing)ETF資產翻倍至230億(yi)美(mei)元(yuan)。

美(mei)銀美(mei)林的(de)數據顯示，自2009年(nian)以來(lai)，資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)明顯從主(zhu)動型(xing)(xing)投資(zi)(zi)基金(jin)(jin)(jin)流入(ru)以ETF為代表的(de)被動型(xing)(xing)投資(zi)(zi)基金(jin)(jin)(jin)。其中，被動型(xing)(xing)投資(zi)(zi)基金(jin)(jin)(jin)的(de)流入(ru)額近10年(nian)來(lai)增加了(le)2.5萬(wan)億美(mei)元(yuan)，而主(zhu)動型(xing)(xing)投資(zi)(zi)基金(jin)(jin)(jin)則流出(chu)了(le)2萬(wan)億美(mei)元(yuan)。

根據(ju)數據(ju)分析公司Statisa的(de)統計(ji)，ETF凈資(zi)產(chan)從2002年的(de)1020億美元增(zeng)長到2018年的(de)3.3萬億美元；特別在2017年，ETF凈資(zi)產(chan)同比增(zeng)長了(le)35%，顯示出被動投資(zi)強勁(jing)的(de)吸金能(neng)力。

摩(mo)根大(da)通3月(yue)推(tui)(tui)出了最低收費(fei)(fei)美股(gu)ETF，其BetaBuilders美國股(gu)票ETF只收取0.02%的費(fei)(fei)用。分析師們預計，摩(mo)根大(da)通推(tui)(tui)出零收費(fei)(fei)的美股(gu)ETF只是時(shi)間問題。去(qu)年，富達投資則已(yi)經開始提供(gong)免費(fei)(fei)的指數基金產品。

華爾街見聞此前(qian)寫道(dao)，ETF產(chan)品作為投資中(zhong)的(de)(de)(de)工具化(hua)產(chan)品，費率(lv)本身就會比主動管理產(chan)品的(de)(de)(de)費率(lv)要低。適度降低費率(lv)，對ETF產(chan)品而言可(ke)吸引(yin)長線(xian)的(de)(de)(de)投資人(ren)，對整個行業而言，可(ke)以(yi)開拓客源(yuan)，進一步穩定發展(zhan)。

華爾街見(jian)聞 胡(hu)琛(chen)