每經記者(zhe)｜聶虹    每經編(bian)輯｜葉峰    

闊別6年，今(jin)日(ri)黃金價格盤中突破1400美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)大(da)關，一路沖高到1411.83美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)/盎(ang)司(si)。雖然之后回落至1398.6美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)/盎(ang)司(si)，但這一消(xiao)息仍然振奮人(ren)心，不(bu)少(shao)國際金融(rong)機構都做出了看(kan)漲預測，預測區間在1400~1600美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)區間不(bu)等。黃金本輪上漲的原因是什(shen)么？能否(fou)站穩(wen)1400美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)，個人(ren)投資者又(you)應當如何投資呢？

多因素助金價高漲 黃金ETF年內盈利超8%

本(ben)月以來(lai)，倫(lun)敦(dun)金(jin)現價格(ge)節節攀升，截至發稿，6月以來(lai)已上漲超8%。今日盤中(zhong)更是創出(chu)6年來(lai)新高，站上了1411.83美(mei)元/盎(ang)司。

對(dui)于最近(jin)黃金(jin)出現上漲，華安基金(jin)總經理助理許之彥(yan)認為(wei)有(you)三(san)個原(yuan)因：一是從去年(nian)10月份(fen)開始市場預(yu)期(qi)美(mei)聯儲不(bu)再加息，到今(jin)年(nian)開始預(yu)期(qi)會(hui)減(jian)息。特別(bie)是此次美(mei)聯儲央行的(de)(de)會(hui)議，說(shuo)的(de)(de)非(fei)常明確(que)，過去加息的(de)(de)歷程(cheng)將(jiang)告一段落(luo)，不(bu)僅不(bu)加息反(fan)而還提及將(jiang)減(jian)息，所(suo)以市場今(jin)年(nian)預(yu)期(qi)將(jiang)會(hui)有(you)一次減(jian)息。

二是全(quan)球經濟的減弱，雖然預期不會像(xiang)2008年那樣(yang)走向一(yi)個快速下(xia)跌的衰退，但可能會預期比原來的經濟情況會要(yao)糟糕一(yi)些。

三是(shi)全球的(de)(de)(de)經濟(ji)格局和政(zheng)治穩定，包括(kuo)一些風(feng)險事件，促(cu)使(shi)投資人轉(zhuan)向黃金(jin)。微觀層面上，黃金(jin)的(de)(de)(de)整體需求最(zui)近三個月來有所回(hui)升，此外央(yang)行也在加速配置黃金(jin)，包括(kuo)黃金(jin)ETF的(de)(de)(de)上升以及黃金(jin)期(qi)貨(huo)合約的(de)(de)(de)空單(dan)轉(zhuan)多單(dan)等都是(shi)黃金(jin)市場出現(xian)的(de)(de)(de)積極變(bian)化。

有(you)數據顯示(shi)，自2018年12月至(zhi)今年5月底，央行已(yi)連續6個月增(zeng)持黃(huang)(huang)金(jin)(jin)(jin)儲備(bei)。央行持續出(chu)手(shou)增(zeng)持黃(huang)(huang)金(jin)(jin)(jin)的同時，Wind數據顯示(shi)，截至(zhi)6月21日，四只黃(huang)(huang)金(jin)(jin)(jin)ETF6月以來總份額(e)增(zeng)長(chang)超(chao)8000萬(wan)(wan)(wan)份，其中華安黃(huang)(huang)金(jin)(jin)(jin)ETF、易(yi)(yi)方達黃(huang)(huang)金(jin)(jin)(jin)ETF和國泰黃(huang)(huang)金(jin)(jin)(jin)ETF分別增(zeng)長(chang)了(le)7680萬(wan)(wan)(wan)份、2010萬(wan)(wan)(wan)份和1170萬(wan)(wan)(wan)份。此(ci)外，年初至(zhi)今，四只黃(huang)(huang)金(jin)(jin)(jin)ETF及其聯接(jie)基(ji)金(jin)(jin)(jin)產品凈值(zhi)均增(zeng)長(chang)超(chao)8%，上漲最多的華安易(yi)(yi)富黃(huang)(huang)金(jin)(jin)(jin)ETF聯接(jie)基(ji)金(jin)(jin)(jin)C達到9.18%。

分散風險利器 5%-10%配比較好

從古(gu)至今，人(ren)們普遍將黃金視(shi)為儲(chu)存財富的重要(yao)手段(duan)。

雖然黃(huang)金(jin)(jin)(jin)不(bu)再作(zuo)(zuo)為貨(huo)幣，喪失了其作(zuo)(zuo)為貨(huo)幣的交易媒介和價(jia)值(zhi)尺度功(gong)能(neng)，但(dan)其仍(reng)然具(ju)有(you)價(jia)值(zhi)儲存(cun)功(gong)能(neng)。且由(you)于(yu)黃(huang)金(jin)(jin)(jin)是金(jin)(jin)(jin)融資(zi)產(chan)中具(ju)有(you)內在價(jia)值(zhi)、永不(bu)違(wei)約的資(zi)產(chan)，本質上來說黃(huang)金(jin)(jin)(jin)能(neng)夠對(dui)抗(kang)信用風險(xian)，因此(ci)黃(huang)金(jin)(jin)(jin)還發(fa)揮著避(bi)險(xian)功(gong)能(neng)和穩(wen)定器的作(zuo)(zuo)用。

黃金(jin)(jin)作為特殊產(chan)品，和股票(piao)、地產(chan)、債(zhai)券(quan)等資(zi)(zi)產(chan)的(de)(de)收益率相關性非常低，是分散風險、優化資(zi)(zi)產(chan)組合和規避(bi)投資(zi)(zi)風險非常好的(de)(de)品種。有貴金(jin)(jin)屬(shu)投資(zi)(zi)人(ren)士(shi)表示，目前投資(zi)(zi)界比較一(yi)致(zhi)的(de)(de)看法是，在資(zi)(zi)產(chan)配置(zhi)比例中，建議黃金(jin)(jin)資(zi)(zi)產(chan)占比為5%～10%。

對于這(zhe)一配置(zhi)(zhi)比(bi)(bi)(bi)例，許(xu)之彥也表(biao)示(shi)贊同。“黃金(jin)非(fei)常重要(yao)(yao)的(de)(de)一點(dian)是它和(he)(he)股(gu)票是負相關(guan)的(de)(de)，在(zai)資產(chan)配置(zhi)(zhi)中能起(qi)到一個(ge)分散風險(xian)(xian)的(de)(de)效(xiao)果。從配置(zhi)(zhi)比(bi)(bi)(bi)例來講，黃金(jin)在(zai)全球資產(chan)中占比(bi)(bi)(bi)大(da)約在(zai)5%左右，對個(ge)人(ren)高端(duan)財富(fu)群體來說，5~10%算是一個(ge)比(bi)(bi)(bi)較合適的(de)(de)配置(zhi)(zhi)比(bi)(bi)(bi)例，但每個(ge)家(jia)庭的(de)(de)風險(xian)(xian)收(shou)(shou)益不同，具體操作(zuo)時還(huan)是要(yao)(yao)根(gen)據(ju)個(ge)人(ren)的(de)(de)風險(xian)(xian)收(shou)(shou)益狀(zhuang)況和(he)(he)投資來做一個(ge)調(diao)整和(he)(he)配置(zhi)(zhi)。”

作(zuo)為(wei)風險(xian)分散利器，黃金(jin)又(you)需要面(mian)對哪些風險(xian)呢(ni)？或者(zhe)說影(ying)響(xiang)黃金(jin)價(jia)(jia)格的(de)因(yin)素(su)有(you)哪些呢(ni)？有(you)貴金(jin)屬投資(zi)人士表示，隨著(zhu)黃金(jin)價(jia)(jia)格的(de)市場(chang)化，影(ying)響(xiang)黃金(jin)價(jia)(jia)格變動的(de)因(yin)素(su)日益增多。

從(cong)供(gong)給端和(he)需求端來看，供(gong)給端包括金礦開采和(he)舊金回收，全世界每年(nian)金礦產量(liang)(liang)約(yue)為2500噸左右，每年(nian)產量(liang)(liang)變動平穩，舊金回收的(de)供(gong)給量(liang)(liang)則受價(jia)格影響較(jiao)大。

從需(xu)(xu)求(qiu)端(duan)看(kan)，主要是工(gong)(gong)業(ye)需(xu)(xu)求(qiu)、首飾需(xu)(xu)求(qiu)和(he)(he)(he)投(tou)資(zi)需(xu)(xu)求(qiu)。工(gong)(gong)業(ye)方面的(de)需(xu)(xu)求(qiu)變動平穩(wen)，對金(jin)(jin)價(jia)(jia)影(ying)響(xiang)較(jiao)少。首飾需(xu)(xu)求(qiu)占(zhan)比超過70%，對價(jia)(jia)格的(de)影(ying)響(xiang)大致呈現季節性和(he)(he)(he)周期性，通常(chang)在(zai)第一(yi)季度和(he)(he)(he)第四季度，這和(he)(he)(he)國家地區的(de)文化(hua)有關，比如(ru)我國的(de)農歷新年，西(xi)方的(de)圣(sheng)誕節情(qing)人(ren)節等，這些時間(jian)段(duan)對金(jin)(jin)飾的(de)需(xu)(xu)求(qiu)都較(jiao)其他時間(jian)會(hui)增多(duo)。在(zai)需(xu)(xu)求(qiu)端(duan)的(de)三大因素(su)中(zhong)，投(tou)資(zi)需(xu)(xu)求(qiu)對金(jin)(jin)價(jia)(jia)的(de)影(ying)響(xiang)最大，例如(ru)黃金(jin)(jin)ETF面市(shi)至今已吸引(yin)上(shang)千(qian)億(yi)資(zi)金(jin)(jin)流入(ru)黃金(jin)(jin)市(shi)場，這也成為近幾(ji)年金(jin)(jin)價(jia)(jia)大漲的(de)直接(jie)動力之一(yi)。此外，美元匯(hui)率、石油(you)價(jia)(jia)格、貨(huo)幣(bi)政策、通貨(huo)膨脹及利率水平、各主要國家地緣政治局勢及突發事(shi)件等也都是影(ying)響(xiang)黃金(jin)(jin)價(jia)(jia)格的(de)重要因素(su)。

6種黃金投資法 總有一款適合你

對于(yu)大(da)部分(fen)普通人而言，購(gou)買黃金(jin)大(da)多基(ji)于(yu)裝飾需求(qiu)和(he)投資需求(qiu)。大(da)眾最熟(shu)悉的(de)無疑(yi)是實物(wu)黃金(jin)，但其(qi)實隨著我國黃金(jin)市場的(de)開設，投資方式也日益多元化(hua)，僅(jin)記者了(le)解到的(de)黃金(jin)投資方式就不下6種。

1）實物黃金

適用人(ren)(ren)群：有(you)長期持(chi)有(you)心態(tai)的(de)大眾人(ren)(ren)群

實(shi)物黃(huang)金(jin)(jin)無疑(yi)是門檻最低(di)，歷史最悠久，大眾(zhong)最熟悉(xi)的(de)(de)一(yi)種方式。不需要銀(yin)行(xing)賬戶(hu)、基金(jin)(jin)賬戶(hu)、股票賬戶(hu)，走(zou)進銀(yin)行(xing)和金(jin)(jin)店都可(ke)以(yi)買到實(shi)物黃(huang)金(jin)(jin)。由于(yu)作(zuo)投資使用，建議大家選擇(ze)金(jin)(jin)磚金(jin)(jin)塊金(jin)(jin)條等沒有工藝(yi)元素的(de)(de)黃(huang)金(jin)(jin)產品，避免產生(sheng)額(e)外的(de)(de)費(fei)用影響投資收(shou)益。這種投資方式的(de)(de)優勢是門檻低(di)，可(ke)作(zuo)收(shou)藏饋(kui)贈之用，但(dan)缺點(dian)是若保(bao)(bao)存方式不當會對黃(huang)金(jin)(jin)價值(zhi)造成一(yi)定損耗(hao)，而代保(bao)(bao)管服務會產生(sheng)保(bao)(bao)管費(fei)、儲藏費(fei)和保(bao)(bao)險費(fei)等費(fei)用，流動性較差，變現成本(ben)較高(gao)。

2）紙黃金/賬戶金

適用人(ren)群：擁有銀行賬(zhang)戶的投資人(ren)群

紙黃(huang)(huang)(huang)金(jin)(jin)是(shi)(shi)(shi)黃(huang)(huang)(huang)金(jin)(jin)證券化(hua)后的(de)(de)一種(zhong)(zhong)產物，由(you)(you)銀(yin)(yin)(yin)行報出(chu)的(de)(de)黃(huang)(huang)(huang)金(jin)(jin)買(mai)(mai)賣價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)格，是(shi)(shi)(shi)一種(zhong)(zhong)賬面上的(de)(de)黃(huang)(huang)(huang)金(jin)(jin)交易，不能(neng)提取實物，所以(yi)銀(yin)(yin)(yin)行也把它叫做“賬戶(hu)金(jin)(jin)”。投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)根據(ju)銀(yin)(yin)(yin)行以(yi)美元、人(ren)民(min)幣(bi)或其他幣(bi)種(zhong)(zhong)計(ji)價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)報出(chu)的(de)(de)各賬戶(hu)貴金(jin)(jin)屬(shu)買(mai)(mai)入(ru)/賣出(chu)價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)格，買(mai)(mai)入(ru)或賣出(chu)相應賬戶(hu)貴金(jin)(jin)屬(shu)份額。需(xu)要注(zhu)意(yi)的(de)(de)是(shi)(shi)(shi)，買(mai)(mai)賣的(de)(de)價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)格由(you)(you)銀(yin)(yin)(yin)行報出(chu), 投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)只(zhi)能(neng)根據(ju)銀(yin)(yin)(yin)行的(de)(de)報價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)點價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)成交，不能(neng)參(can)與(yu)報價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)。因此，對紙黃(huang)(huang)(huang)金(jin)(jin)而言，投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)的(de)(de)交易對手都(dou)是(shi)(shi)(shi)銀(yin)(yin)(yin)行。優點是(shi)(shi)(shi)交易方(fang)便快捷，一般能(neng)完成實時交易實施清(qing)算。缺點是(shi)(shi)(shi)無法(fa)參(can)與(yu)報價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)，無法(fa)提取實物。

3）黃金現貨實盤、現貨即期及現貨延期交易

適合人(ren)(ren)群(qun)：開通貴金(jin)屬交易賬戶，具(ju)有一(yi)定專業的黃金(jin)投資(zi)(zi)知(zhi)識的投資(zi)(zi)人(ren)(ren)群(qun)

黃金(jin)(jin)(jin)(jin)現貨實(shi)盤交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)是(shi)(shi)(shi)合(he)約買方(fang)(fang)報(bao)價(jia)時(shi)必(bi)須有全額(e)資(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)，合(he)約的(de)(de)賣方(fang)(fang)報(bao)價(jia)時(shi)必(bi)須有相應的(de)(de)實(shi)物，成(cheng)(cheng)(cheng)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)后(hou)，實(shi)時(shi)進(jin)行(xing)實(shi)物交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)割(ge)，以(yi)(yi)(yi)錢(qian)貨兩訖(qi)的(de)(de)方(fang)(fang)式進(jin)行(xing)清算。現貨即(ji)期(qi)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)，則是(shi)(shi)(shi)指T日交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)、T+2日交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)割(ge)的(de)(de)合(he)約，即(ji)在成(cheng)(cheng)(cheng)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)后(hou)兩天(tian)內交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)割(ge)。而現貨延期(qi)（T+D）則是(shi)(shi)(shi)指以(yi)(yi)(yi)支付(fu)保證金(jin)(jin)(jin)(jin)的(de)(de)形式進(jin)行(xing)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)、當日無負債方(fang)(fang)式進(jin)行(xing)結算的(de)(de)合(he)約，客(ke)戶可以(yi)(yi)(yi)選擇合(he)約成(cheng)(cheng)(cheng)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)當日交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)割(ge)，也可以(yi)(yi)(yi)延期(qi)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)割(ge)，同時(shi)引入延期(qi)補償費機制來調節(jie)實(shi)物供求矛盾。交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)標的(de)(de)主要(yao)是(shi)(shi)(shi)金(jin)(jin)(jin)(jin)條、金(jin)(jin)(jin)(jin)錠和金(jin)(jin)(jin)(jin)幣，珠寶首(shou)飾等也在其(qi)中。上海黃金(jin)(jin)(jin)(jin)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)是(shi)(shi)(shi)全球最大(da)的(de)(de)黃金(jin)(jin)(jin)(jin)現貨場內交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)之一。其(qi)實(shi)行(xing)會(hui)員(yuan)制組織(zhi)形式，會(hui)員(yuan)可以(yi)(yi)(yi)直接參(can)與(yu)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)，機構(gou)客(ke)戶和個人必(bi)須通過會(hui)員(yuan)，代理(li)參(can)與(yu)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)。優(you)點(dian)是(shi)(shi)(shi)報(bao)價(jia)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)方(fang)(fang)式透明(ming)，還可引入做空機制讓交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)方(fang)(fang)式更多元，缺點(dian)是(shi)(shi)(shi)要(yao)具有一定專業的(de)(de)黃金(jin)(jin)(jin)(jin)投(tou)資(zi)知識，投(tou)資(zi)波動(dong)大(da)。

4）黃金遠期掉期等衍生品

適用(yong)人群(qun)：開通(tong)期貨交易等(deng)賬(zhang)戶，具有相當專(zhuan)業的(de)衍生品投資基礎的(de)投資者

黃金(jin)(jin)衍生(sheng)品(pin)交(jiao)(jiao)易主要目(mu)的(de)(de)是(shi)(shi)套(tao)期保值(zhi)和投資(zi)套(tao)利，是(shi)(shi)現貨交(jiao)(jiao)易的(de)(de)補充。其中(zhong)(zhong)，黃金(jin)(jin)遠(yuan)期交(jiao)(jiao)易是(shi)(shi)指交(jiao)(jiao)易雙方(fang)(fang)(fang)以約定的(de)(de)黃金(jin)(jin)交(jiao)(jiao)易品(pin)種、交(jiao)(jiao)易數量、交(jiao)(jiao)易價格，在(zai)約定的(de)(de)未來某一日期交(jiao)(jiao)割的(de)(de)黃金(jin)(jin)交(jiao)(jiao)易；而黃金(jin)(jin)掉期交(jiao)(jiao)易則指交(jiao)(jiao)易雙方(fang)(fang)(fang)約定在(zai)一前一后兩個不(bu)同的(de)(de)起息日進(jin)行方(fang)(fang)(fang)向相反的(de)(de)兩次(ci)資(zi)金(jin)(jin)及實物的(de)(de)交(jiao)(jiao)割。在(zai)第一次(ci)交(jiao)(jiao)割中(zhong)(zhong)，一方(fang)(fang)(fang)按照約定的(de)(de)價格買入(ru)（賣出(chu)）黃金(jin)(jin)；在(zai)第二次(ci)交(jiao)(jiao)割中(zhong)(zhong)，該方(fang)(fang)(fang)再按照另一約定的(de)(de)價格賣出(chu)（買入(ru)）黃金(jin)(jin)。從玩法(fa)上，就可看(kan)出(chu)更(geng)為(wei)復雜，適(shi)合具有相當專(zhuan)業(ye)(ye)的(de)(de)衍生(sheng)品(pin)投資(zi)基礎的(de)(de)投資(zi)人群。優(you)點是(shi)(shi)交(jiao)(jiao)易透(tou)明玩法(fa)多樣，缺點是(shi)(shi)較為(wei)專(zhuan)業(ye)(ye)，風(feng)險高(gao)。

5)黃金ETF及其聯接基金

適用人(ren)群：擁有證券賬(zhang)戶或基金賬(zhang)戶的投(tou)資人(ren)群

黃(huang)(huang)(huang)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)ETF及其聯接基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)，主要投資于(yu)上海黃(huang)(huang)(huang)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)交(jiao)易(yi)(yi)所掛盤交(jiao)易(yi)(yi)的黃(huang)(huang)(huang)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)現(xian)貨合約等(deng)黃(huang)(huang)(huang)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)品(pin)種(zhong)來緊密跟蹤(zong)國內黃(huang)(huang)(huang)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)現(xian)貨價格的產(chan)品(pin)。這(zhe)類(lei)產(chan)品(pin)的優點是門檻低(di)，跟蹤(zong)性好(hao)，成本低(di)，運(yun)作透明。缺點是需要開設證券賬戶，但如果沒有證券賬戶，也可在(zai)場外購(gou)買黃(huang)(huang)(huang)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)ETF聯接基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)。

6）藏品黃金

適用人群(qun): 具有(you)收藏眼光(guang)的(de)投(tou)資人群(qun)

藏品黃金(jin)包括(kuo)因(yin)工(gong)藝價值(zhi)(zhi)(zhi)、文化價值(zhi)(zhi)(zhi)、權威價值(zhi)(zhi)(zhi)和(he)藝術(shu)價值(zhi)(zhi)(zhi)等具有收(shou)藏性的(de)黃金(jin)品。有收(shou)藏人(ren)士表示，黃金(jin)藝術(shu)品價值(zhi)(zhi)(zhi)不在(zai)于黃金(jin)本身，更多的(de)在(zai)于其工(gong)藝和(he)收(shou)藏性，因(yin)此也會有產品遠高于金(jin)價本身的(de)溢(yi)價。如果一般投(tou)資者對黃金(jin)藝術(shu)品的(de)增值(zhi)(zhi)(zhi)空間和(he)藝術(shu)價值(zhi)(zhi)(zhi)缺乏理(li)解(jie)和(he)認識，可能無法達到心中的(de)投(tou)資預期甚至發生(sheng)較大風險。

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