每經(jing)記者｜張虹(hong)蕾    每經(jing)實習編輯(ji)｜湯輝(hui)    

8月5日(ri)，離岸、在岸人民幣兌(dui)美元(yuan)匯(hui)率雙雙破7。匯(hui)率的(de)變(bian)動也(ye)傳導(dao)至高度國際化的(de)航(hang)空(kong)(kong)業。國內(nei)航(hang)空(kong)(kong)公司需(xu)要舉債購買以美元(yuan)計價的(de)新飛機，以此來保持規模競爭優勢。人民幣對美元(yuan)的(de)貶值，意味著航(hang)空(kong)(kong)公司的(de)所有(you)美元(yuan)凈負債將上升，從而導(dao)致(zhi)匯(hui)兌(dui)虧損。

截(jie)至(zhi)今日（8月5日）收(shou)盤，航空股(gu)全(quan)線下滑，其中中國國航（601111，SH）跌(die)4.82%，東(dong)方航空（600115，SH）跌(die)4.48%，南方航空（600029，SH）跌(die)3.73%，海航控股(gu)（600221，SH）跌(die)1.57%，吉祥航空（603885，SH）跌(die)2.69%，春秋(qiu)航空（601021，SH）跌(die)1.16%，華夏航空（002928，SZ）跌(die)3.21%。

民航(hang)(hang)業內人士林智(zhi)杰分析稱，人民幣(bi)貶值(zhi)對國(guo)(guo)內航(hang)(hang)空公(gong)司(si)(si)(si)有雙(shuang)重(zhong)影響，一(yi)方(fang)面由于航(hang)(hang)司(si)(si)(si)采(cai)購(gou)飛機航(hang)(hang)材等(deng)形(xing)成了美(mei)元(yuan)負債(zhai)(zhai)，收(shou)入又主要(yao)是人民幣(bi)，人民幣(bi)貶值(zhi)造成“收(shou)入縮水”而債(zhai)(zhai)務不(bu)變，形(xing)成航(hang)(hang)司(si)(si)(si)的(de)(de)匯兌損(sun)失。另一(yi)方(fang)面，人民幣(bi)貶值(zhi)，將為老(lao)百姓的(de)(de)出境游潑冷(leng)水，降(jiang)低航(hang)(hang)司(si)(si)(si)國(guo)(guo)際航(hang)(hang)線(xian)的(de)(de)收(shou)益水平。總體上誰的(de)(de)美(mei)元(yuan)負債(zhai)(zhai)少，誰損(sun)失小。誰的(de)(de)國(guo)(guo)際航(hang)(hang)線(xian)占比(bi)少，誰損(sun)失小。

林智杰表示(shi)，人民(min)幣貶(bian)值(zhi)對各家航(hang)空公(gong)(gong)司(si)的(de)(de)影(ying)響并不相同，有(you)(you)的(de)(de)公(gong)(gong)司(si)影(ying)響比(bi)較大，有(you)(you)的(de)(de)公(gong)(gong)司(si)影(ying)響比(bi)較小。其中有(you)(you)先天的(de)(de)因素(su)(su)也有(you)(you)后天的(de)(de)努(nu)力。先天的(de)(de)因素(su)(su)主要(yao)是看(kan)航(hang)空公(gong)(gong)司(si)的(de)(de)國(guo)際收(shou)入(ru)占比(bi)，對于國(guo)際航(hang)線多的(de)(de)公(gong)(gong)司(si)，它有(you)(you)很(hen)大一(yi)部分的(de)(de)收(shou)入(ru)是用美(mei)元(yuan)，就天然對沖了匯率貶(bian)值(zhi)的(de)(de)風險(xian)。后天努(nu)力主要(yao)指航(hang)空公(gong)(gong)司(si)借錢可以(yi)在美(mei)元(yuan)和(he)人民(min)幣中選(xuan)擇。如果航(hang)空公(gong)(gong)司(si)判斷人民(min)幣會貶(bian)值(zhi)，就會償(chang)還美(mei)元(yuan)的(de)(de)負債(zhai)，改為人民(min)幣負債(zhai)。如果這(zhe)樣操作，那么貶(bian)值(zhi)的(de)(de)損失就會大大減(jian)少。

此外，林智杰對《每日經濟新聞》記(ji)者表示(shi)，如果人(ren)民幣貶值(zhi)影(ying)響出境游的需求，國(guo)際(ji)航線的盈利水(shui)平下滑，那么航空(kong)公司(si)就會考慮減少部分的國(guo)際(ji)航線。

不過(guo)，對(dui)于(yu)國(guo)際航(hang)(hang)線(xian)，民航(hang)(hang)專(zhuan)家綦琦對(dui)《每(mei)日(ri)經濟新聞》記者表示，人(ren)民幣(bi)貶(bian)值對(dui)國(guo)內航(hang)(hang)司持續增開國(guo)際航(hang)(hang)線(xian)幾(ji)乎(hu)沒有(you)影響。機票銷(xiao)售價格是極(ji)度市場(chang)化(hua)的，國(guo)際航(hang)(hang)線(xian)機票價格隨不同時間的市場(chang)需(xu)求(qiu)而變化(hua)，其波動幅(fu)度遠(yuan)大(da)于(yu)人(ren)民幣(bi)匯率波幅(fu)。 

另一(yi)方面(mian)，綦琦認為(wei)，人(ren)民幣匯率主要影(ying)響航(hang)司(si)購買(mai)或(huo)(huo)者租賃(lin)的(de)以美(mei)元計(ji)價的(de)飛機，人(ren)民幣貶值會增加航(hang)司(si)還款的(de)財(cai)務費用。匯率波(bo)動是(shi)短(duan)期(qi)的(de)，而美(mei)元還款是(shi)長期(qi)的(de)。目前，國內航(hang)司(si)特別是(shi)吉祥航(hang)空、春秋航(hang)空等采用金融創新工具降低(di)美(mei)元貸款或(huo)(huo)欠款頭寸，以規避人(ren)民幣匯率變動的(de)風(feng)險。三大航(hang)應考量如何借(jie)鑒(jian)并規避類似風(feng)險，加強航(hang)空金融的(de)深(shen)入研究，更好控(kong)制(zhi)航(hang)司(si)長期(qi)財(cai)務風(feng)險敞口。

此外，林(lin)智杰表(biao)示，今年上半(ban)年人(ren)民幣匯(hui)率(lv)基本穩定，航(hang)空公司匯(hui)兌損失也(ye)同比大幅收(shou)窄，但8月以來人(ren)民幣出現(xian)新(xin)一輪貶值(zhi)，對航(hang)司盈利水平是新(xin)的考驗。

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