每經記者｜陳晨    每經編輯(ji)｜何劍嶺    

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11月22日，由每日經濟新(xin)(xin)聞(wen)主(zhu)辦的“2019中(zhong)國(guo)金融發(fa)(fa)展論(lun)壇(tan)”在(zai)北京開(kai)幕，并在(zai)上(shang)(shang)午的“2019中(zhong)國(guo)證券(quan)業高峰論(lun)壇(tan)”中(zhong)發(fa)(fa)布了“2019中(zhong)國(guo)證券(quan)業上(shang)(shang)市公司(si)品(pin)牌價值榜(bang)”。《每日經濟新(xin)(xin)聞(wen)》記者在(zai)榜(bang)單中(zhong)注意到，在(zai)品(pin)牌價值TOP30公司(si)中(zhong)，第一梯隊品(pin)牌價值均在(zai)100億(yi)元以上(shang)(shang)，有5家公司(si)，分別(bie)是中(zhong)信證券(quan)、國(guo)泰君安、海通證券(quan)、廣發(fa)(fa)證券(quan)和(he)華泰證券(quan)；品(pin)牌價值合計(ji)716億(yi)元，占TOP30的46%。

品牌優勢會提升公司財務業績

消費(fei)升級時代，品(pin)牌(pai)的號(hao)召力有時會超出你我(wo)的想象。當“脫銷(xiao)”、“網(wang)紅”等一系列字眼(yan)出現時，相(xiang)信(xin)我(wo)們總會忍不住(zhu)瞧上兩(liang)眼(yan)。最(zui)近這幾(ji)年，單(dan)日銷(xiao)量(liang)(liang)破百億元的金融產品(pin)，也就是常說(shuo)的“爆款頻現”，其(qi)背后相(xiang)信(xin)正是品(pin)牌(pai)力量(liang)(liang)的顯現。

11月22日，由每(mei)日經(jing)濟(ji)(ji)新聞主辦的“2019中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)金融發展(zhan)論(lun)壇”在北(bei)京(jing)開(kai)幕。在上(shang)午的“2019中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證券業高峰論(lun)壇”中(zhong)(zhong)(zhong)，清華(hua)大(da)學經(jing)濟(ji)(ji)管(guan)理學院中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)企業研究中(zhong)(zhong)(zhong)心主任(ren)趙平博士表示(shi)，品牌對很多行業的企業經(jing)營非常重要，比(bi)如白酒行業中(zhong)(zhong)(zhong)的貴州(zhou)茅(mao)臺就是一個典型的例子(zi)。盡管(guan)今年五(wu)月份(fen)，貴州(zhou)茅(mao)臺公司遇到(dao)了巨大(da)的危機(ji)，董(dong)事長袁仁(ren)國(guo)(guo)因(yin)經(jing)濟(ji)(ji)問題被抓，但(dan)由于貴州(zhou)茅(mao)臺的強勢品牌地位，使這個危機(ji)沒(mei)有對貴州(zhou)茅(mao)臺的經(jing)營產生太(tai)大(da)的負(fu)面影響。

“雖然證(zheng)券(quan)業(ye)(ye)和白酒業(ye)(ye)有(you)(you)(you)很大(da)不同，但在同多位業(ye)(ye)界人士(shi)交流(liu)中(zhong)，大(da)家都認為(wei)在資本(ben)市(shi)場(chang)上(shang)，具有(you)(you)(you)優(you)勢品(pin)(pin)牌(pai)的(de)(de)(de)證(zheng)券(quan)公司(si)同樣可(ke)(ke)以獲得更(geng)(geng)高的(de)(de)(de)股(gu)票價格、更(geng)(geng)大(da)的(de)(de)(de)市(shi)值(zhi)(zhi)，以及更(geng)(geng)強的(de)(de)(de)抗風險(xian)能力。在服(fu)務(wu)(wu)市(shi)場(chang)上(shang)，具有(you)(you)(you)優(you)勢品(pin)(pin)牌(pai)的(de)(de)(de)證(zheng)券(quan)公司(si)可(ke)(ke)以獲得更(geng)(geng)多的(de)(de)(de)證(zheng)券(quan)經紀業(ye)(ye)務(wu)(wu)、更(geng)(geng)多的(de)(de)(de)證(zheng)券(quan)承(cheng)銷和保薦業(ye)(ye)務(wu)(wu)、更(geng)(geng)多的(de)(de)(de)證(zheng)券(quan)資產(chan)管(guan)理(li)業(ye)(ye)務(wu)(wu)。在人力資源管(guan)理(li)上(shang)，具有(you)(you)(you)優(you)勢品(pin)(pin)牌(pai)的(de)(de)(de)證(zheng)券(quan)公司(si)則更(geng)(geng)容易吸引(yin)、保留和激勵(li)優(you)秀的(de)(de)(de)員工(gong)和職業(ye)(ye)經理(li)人。所有(you)(you)(you)這些都會提升公司(si)的(de)(de)(de)財務(wu)(wu)業(ye)(ye)績(ji)。所以說，品(pin)(pin)牌(pai)對于證(zheng)券(quan)公司(si)是有(you)(you)(you)價值(zhi)(zhi)的(de)(de)(de)。”

那(nei)么，什么是(shi)(shi)(shi)品(pin)(pin)(pin)(pin)(pin)牌(pai)(pai)(pai)價(jia)值？趙平博士提(ti)出了需要理解的(de)(de)幾個相(xiang)關觀念：第(di)一個概(gai)念是(shi)(shi)(shi)品(pin)(pin)(pin)(pin)(pin)牌(pai)(pai)(pai)，也(ye)就是(shi)(shi)(shi)指上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)所擁(yong)有(you)的(de)(de)以及合法使用(yong)的(de)(de)所有(you)品(pin)(pin)(pin)(pin)(pin)牌(pai)(pai)(pai)，包括(kuo)產(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)(pin)(pin)品(pin)(pin)(pin)(pin)(pin)牌(pai)(pai)(pai)、服務品(pin)(pin)(pin)(pin)(pin)牌(pai)(pai)(pai)和(he)公(gong)(gong)司(si)品(pin)(pin)(pin)(pin)(pin)牌(pai)(pai)(pai)，而不(bu)僅僅是(shi)(shi)(shi)上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)的(de)(de)名稱或證券名稱；第(di)二個概(gai)念是(shi)(shi)(shi)品(pin)(pin)(pin)(pin)(pin)牌(pai)(pai)(pai)價(jia)值，是(shi)(shi)(shi)指上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)所擁(yong)有(you)與合法使用(yong)的(de)(de)所有(you)品(pin)(pin)(pin)(pin)(pin)牌(pai)(pai)(pai)現在和(he)未來能夠給(gei)公(gong)(gong)司(si)帶來的(de)(de)全部超(chao)額(e)收(shou)益；第(di)三個概(gai)念是(shi)(shi)(shi)品(pin)(pin)(pin)(pin)(pin)牌(pai)(pai)(pai)資產(chan)(chan)，它是(shi)(shi)(shi)企(qi)業無形資產(chan)(chan)的(de)(de)重要組成部分。這里的(de)(de)品(pin)(pin)(pin)(pin)(pin)牌(pai)(pai)(pai)資產(chan)(chan)是(shi)(shi)(shi)指用(yong)戶和(he)公(gong)(gong)眾對品(pin)(pin)(pin)(pin)(pin)牌(pai)(pai)(pai)的(de)(de)全部認知和(he)情(qing)感。

5家上市券商品牌價值超100億元

為了保證品(pin)(pin)牌價(jia)值評估(gu)的(de)(de)質(zhi)量，需要(yao)有很好的(de)(de)質(zhi)量保證體。趙(zhao)平博士在現(xian)場展示了清華(hua)品(pin)(pin)牌價(jia)值評估(gu)模型(xing)：V=BExBRxBP。這(zhe)里(li)的(de)(de)V是(shi)品(pin)(pin)牌價(jia)值，它等于三(san)個結(jie)構(gou)變量的(de)(de)乘積(ji)，這(zhe)三(san)個結(jie)構(gou)變量分別是(shi)BE均衡財務收益(yi)、BR品(pin)(pin)牌貢獻比率、BP品(pin)(pin)牌收益(yi)強度。

那么，品牌價值為何要用這三個變量來測算呢？這與品牌資產能夠給企業(ye)帶來的收益直接相關。

“第一，股民或機(ji)構(gou)更(geng)(geng)(geng)愿意把錢(qian)交給優(you)勢品(pin)牌(pai)(pai)證券公(gong)(gong)司(si)來(lai)打理，更(geng)(geng)(geng)愿意接受優(you)勢品(pin)牌(pai)(pai)證券公(gong)(gong)司(si)的(de)服務，這(zhe)能(neng)(neng)為(wei)公(gong)(gong)司(si)帶來(lai)更(geng)(geng)(geng)多(duo)的(de)營(ying)業收(shou)(shou)入和(he)更(geng)(geng)(geng)高(gao)的(de)營(ying)業利潤。均衡財務收(shou)(shou)益(yi)BE就是(shi)(shi)要(yao)評(ping)估(gu)(gu)這(zhe)些內(nei)容(rong)。第二，在資(zi)(zi)本市場上，投資(zi)(zi)者用真金(jin)白銀給優(you)勢品(pin)牌(pai)(pai)證券公(gong)(gong)司(si)更(geng)(geng)(geng)高(gao)的(de)股價(jia)、更(geng)(geng)(geng)大(da)的(de)市值，并使它們有(you)(you)更(geng)(geng)(geng)強的(de)抗風(feng)險能(neng)(neng)力，這(zhe)給公(gong)(gong)司(si)帶來(lai)了更(geng)(geng)(geng)多(duo)的(de)資(zi)(zi)本收(shou)(shou)益(yi)。這(zhe)就是(shi)(shi)品(pin)牌(pai)(pai)收(shou)(shou)益(yi)強度BP所要(yao)評(ping)估(gu)(gu)的(de)內(nei)容(rong)。第三個(ge)變量是(shi)(shi)品(pin)牌(pai)(pai)貢(gong)獻(xian)比率BR，不同行(xing)業的(de)品(pin)牌(pai)(pai)資(zi)(zi)產對公(gong)(gong)司(si)收(shou)(shou)益(yi)的(de)貢(gong)獻(xian)是(shi)(shi)不同的(de)，比如白酒行(xing)業和(he)石油行(xing)業的(de)品(pin)牌(pai)(pai)資(zi)(zi)產就有(you)(you)很大(da)不同。為(wei)了保證專(zhuan)業性(xing)，我們通過(guo)清(qing)華大(da)學經(jing)濟管理學院的(de)專(zhuan)家系統來(lai)評(ping)估(gu)(gu)各行(xing)業品(pin)牌(pai)(pai)貢(gong)獻(xian)比率”，趙(zhao)平博(bo)士(shi)解釋道。

另外(wai)(wai)，記者了解(jie)到，此次(ci)接(jie)受(shou)評估的公(gong)(gong)司(si)包括2018年12月31日前在(zai)(zai)A股(gu)上市的全部(bu)中(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)券(quan)公(gong)(gong)司(si)，共計42家；在(zai)(zai)H股(gu)上市的全部(bu)中(zhong)(zhong)(zhong)資證(zheng)(zheng)券(quan)公(gong)(gong)司(si)，有14家；以及在(zai)(zai)海外(wai)(wai)上市的全部(bu)中(zhong)(zhong)(zhong)國概念(nian)股(gu)證(zheng)(zheng)券(quan)公(gong)(gong)司(si)，有2家；總計58家。

通過對這些公司(si)和數(shu)據(ju)的(de)計算，2019中國(guo)證券業上市公司(si)品(pin)(pin)牌(pai)價(jia)值(zhi)TOP30榜(bang)(bang)單出爐。記者注(zhu)意到，榜(bang)(bang)單中TOP30的(de)總計品(pin)(pin)牌(pai)價(jia)值(zhi)為(wei)1563億(yi)元，最高者是達到211億(yi)元，入門(men)者也要11億(yi)元。

這30家公(gong)司可(ke)以(yi)分為三(san)個梯(ti)隊：第一梯(ti)隊品牌價值(zhi)在(zai)100億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)以(yi)上，有(you)5家公(gong)司，分別(bie)是中信證券(quan)、國泰(tai)君安、海通證券(quan)、廣(guang)發(fa)證券(quan)和(he)華泰(tai)證券(quan)，品牌價值(zhi)合(he)計716億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，占TOP30的(de)46%。第二(er)梯(ti)隊品牌價值(zhi)在(zai)50~100億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)之間，有(you)6家公(gong)司，品牌價值(zhi)合(he)計442億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，占TOP30的(de)28%。第三(san)梯(ti)隊品牌價值(zhi)在(zai)50億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)以(yi)下，有(you)19家證券(quan)公(gong)司，品牌價值(zhi)合(he)計404億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，占TOP30的(de)26%。