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每經(jing)記(ji)者(zhe) 袁東 每經(jing)編輯 謝欣

從(cong)目前A股市場(chang)(chang)的情緒看，可謂是分歧巨大(da)，境(jing)內外資金對(dui)市場(chang)(chang)有(you)著(zhu)完全不同(tong)的觀點。

11月8日凌晨，MSCI宣布將把指(zhi)數中的所有中國大盤A股(gu)納(na)入(ru)(ru)因(yin)子從15%增(zeng)加至(zhi)20%，同時將中國中盤A股(gu)一次(ci)性以20%的納(na)入(ru)(ru)因(yin)子納(na)入(ru)(ru)MSCI指(zhi)數，11月26日收盤后生(sheng)效(xiao)。這是(shi)今年年初(chu)至(zhi)今最大一次(ci)MSCI擴容，此次(ci)擴容有望帶(dai)來430億元的被動增(zeng)量資(zi)金。

在此背(bei)景下，今日滬深(shen)股通北上資金(jin)的凈流入總額(e)創出了(le)歷史紀錄，一(yi)舉達到了(le)214.29億元人民(min)幣(bi)。 

A股吸引力仍然巨大

11月26日，上證(zheng)指數(shu)波瀾不(bu)驚的走(zou)勢(shi)（全天僅上漲0.03%）并不(bu)能掩蓋盤(pan)面下的資金洶涌流動。

從一開盤，港資(zi)就通過滬深(shen)股(gu)通大舉進入A股(gu)。全天港資(zi)凈(jing)(jing)流(liu)入額達(da)到了(le)突破歷史(shi)紀錄的(de)214.29億(yi)(yi)元(yuan)（其(qi)中滬股(gu)通凈(jing)(jing)流(liu)入108.76億(yi)(yi)元(yuan)、深(shen)股(gu)通凈(jing)(jing)流(liu)入105.53億(yi)(yi)元(yuan)）。從以(yi)往的(de)歷史(shi)經驗來(lai)看，2018年(nian)的(de)11月(yue)2日(ri)、2019年(nian)的(de)9月(yue)20日(ri)、2018年(nian)的(de)12月(yue)3日(ri)是排(pai)名前(qian)三的(de)滬深(shen)股(gu)通港資(zi)凈(jing)(jing)流(liu)入最多的(de)交易日(ri)，分別凈(jing)(jing)流(liu)入達(da)173.85億(yi)(yi)元(yuan)、148.62億(yi)(yi)元(yuan)和121.41億(yi)(yi)元(yuan)。

對于(yu)港(gang)資(zi)(zi)的(de)北(bei)上抄底行(xing)為(wei)，奶(nai)酪基金的(de)基金經理(li)莊(zhuang)宏(hong)東向《每日經濟新聞(wen)》記者表示(shi)，由于(yu)A股被納入MSCI、富(fu)時羅素等(deng)指(zhi)數，所以導致外(wai)(wai)資(zi)(zi)持續流入。從公開信息來看，其涉及到的(de)行(xing)業是(shi)全方位的(de)，且幾乎都是(shi)各行(xing)業中的(de)龍頭企業、頭部企業，后續國(guo)際指(zhi)數依然會不(bu)斷(duan)提高中國(guo)成(cheng)分股權重(zhong)，因此近期外(wai)(wai)資(zi)(zi)卷(juan)土重(zhong)來并不(bu)意外(wai)(wai)。

對外資流入的(de)影(ying)響，莊宏東認(ren)為，資金(jin)最看(kan)重的(de)還是市場(chang)(chang)的(de)成長(chang)空間和確定性(xing)，中(zhong)國(guo)的(de)經(jing)濟有(you)足夠的(de)韌性(xing)，中(zhong)國(guo)內地資本(ben)市場(chang)(chang)有(you)很(hen)多非常優秀的(de)標的(de)，長(chang)期來看(kan)中(zhong)國(guo)內地市場(chang)(chang)仍具有(you)較(jiao)大(da)吸引力。

惠理集團創始人謝清(qing)海(hai)也向媒(mei)體(ti)表(biao)示，目(mu)前A股仍是(shi)被全球機構超低配置，這(zhe)主(zhu)要(yao)因(yin)為早前對外(wai)(wai)資流(liu)入(ru)(ru)(ru)有(you)(you)所(suo)限制。未來10~15年(nian)，外(wai)(wai)資的(de)占比會(hui)從3%增長到(dao)15%，中國會(hui)吸引巨大(da)的(de)外(wai)(wai)資凈流(liu)入(ru)(ru)(ru)。11月，MSCI將(jiang)A股的(de)納入(ru)(ru)(ru)因(yin)子擴至20%，A股逐漸(jian)會(hui)成為MSCI新興市場(chang)指(zhi)數中非(fei)常重要(yao)的(de)一部分。過(guo)去外(wai)(wai)資的(de)主(zhu)要(yao)擔憂是(shi)公司治理，目(mu)前已(yi)有(you)(you)所(suo)改善(shan)，包括監管、會(hui)計準則、合規要(yao)求等。外(wai)(wai)資看到(dao)了公司質量改善(shan)、經濟規模巨大(da)、生活收(shou)入(ru)(ru)(ru)水平不斷上(shang)升、內(nei)需(xu)消(xiao)費(fei)龐大(da)，這(zhe)都是(shi)吸引力(li)所(suo)在。

消費、醫療被重點關注

滬(hu)深股(gu)通資金(jin)對A股(gu)的(de)投(tou)資也不是撒胡椒面(mian)一樣的(de)平均(jun)分配，從(cong)以往的(de)記(ji)錄(lu)看，他們有很強的(de)側(ce)重性。

從(cong)滬深(shen)股(gu)通(tong)(tong)資(zi)金占流通(tong)(tong)A股(gu)的比值來(lai)看，排名前10的分別是：上(shang)海(hai)機場、華測(ce)檢(jian)測(ce)、方正證券、美的集團、安琪酵母、海(hai)爾智(zhi)家、泰格醫藥、格力電器、生物(wu)股(gu)份、歐派家居，持股(gu)比例從(cong)12.72%至22.14%。

謝清(qing)海指出，從宏觀上認(ren)定中國(guo)的(de)投資潛(qian)力(li)，落(luo)實在(zai)微(wei)觀層面，惠理對(dui)中國(guo)的(de)消費、醫療、教育以及包(bao)括(kuo)5G在(zai)內的(de)科技領域(yu)(yu)看好，認(ren)為這些領域(yu)(yu)契(qi)合中國(guo)的(de)長期發展趨勢(shi)。

莊宏東(dong)也(ye)表示：“長(chang)期來看，符合中國(guo)城鎮化(hua)發展(zhan)、老(lao)齡(ling)化(hua)社會大背景下(xia)的(de)(de)飲(yin)料食品(pin)、保險(xian)、醫藥醫療、家電等行業，可能更(geng)能長(chang)期吸引成熟外資的(de)(de)青(qing)睞。”

對于此(ci)次(ci)MSCI擴(kuo)(kuo)容，招(zhao)商證券也指出，預計(ji)11月(yue)擴(kuo)(kuo)容完成后(hou)(hou)，A股納入MSCI進(jin)程(cheng)短(duan)期(qi)或有(you)放緩(huan)，而富時羅素指數下一階(jie)段安(an)排大概率(lv)要等(deng)到2020年(nian)9月(yue)。參考韓國經(jing)驗(yan)，擴(kuo)(kuo)容進(jin)程(cheng)暫緩(huan)的(de)情況下，明年(nian)外資(zi)(zi)仍會持續流入，但(dan)被動增(zeng)量(liang)資(zi)(zi)金(jin)(jin)的(de)減(jian)少可能導致規模(mo)略降。年(nian)內(nei)MSCI第三次(ci)擴(kuo)(kuo)容實施（今日(ri)收盤后(hou)(hou)生效），是(shi)A股最大規模(mo)單次(ci)擴(kuo)(kuo)容，有(you)望為(wei)A股帶(dai)來(lai)被動增(zeng)量(liang)資(zi)(zi)金(jin)(jin)約430億元人民(min)幣。行業分布上，此(ci)次(ci)擴(kuo)(kuo)容帶(dai)來(lai)增(zeng)量(liang)資(zi)(zi)金(jin)(jin)集中在醫藥(yao)生物、食品飲料、銀行、非銀、電子等(deng)行業；就(jiu)中盤股而言，醫藥(yao)、計(ji)算機、電子等(deng)占(zhan)比較高(gao)。