每(mei)經記者｜唐宗(zong)全    每(mei)經編(bian)輯(ji)｜吳永(yong)久    

鐵礦石期權在大連鳴鑼開市 圖片來源：大商所

 

12月(yue)9日，隨著一(yi)聲金(jin)鑼響，報價(jia)板(ban)上，看(kan)漲期(qi)權“i2005-C-680”合約率先翻紅(hong)，開盤(pan)價(jia)22.8元(yuan)／噸！大連商品交易所第一(yi)個鐵(tie)礦石期(qi)權價(jia)格產生(sheng)了！

市場全天成交活(huo)躍，看(kan)漲(zhang)期權“i2005-C-680”合(he)約漲(zhang)幅達到了(le)131.71%，成交非常活(huo)躍。

大(da)連商(shang)品交易所(suo)（以下(xia)簡稱大(da)商(shang)所(suo)）理事(shi)長李正強表示(shi)：“鐵礦石期權上(shang)市是產業界、期貨界翹(qiao)首(shou)以盼的喜事(shi)，也是各方共同努力的結果(guo)！”

12月(yue)9日上午9時，大(da)連市委常委、副市長駱東(dong)升與中國證監(jian)會期(qi)貨監(jian)管部副主任嚴紹明一同(tong)為鐵(tie)礦石(shi)期(qi)貨期(qi)權(quan)（下稱(cheng)鐵(tie)礦石(shi)期(qi)權(quan)）鳴鑼開市。

 

成交額7614萬元 1200余戶參與交易

開(kai)盤后，報(bao)價板上(shang)，看漲(zhang)期權(quan)“i2005-C-680”合約(yue)率先(xian)翻(fan)紅，開(kai)盤價22.8元／噸！大商所誕生了首(shou)個以人(ren)民幣計價的鐵礦石期權(quan)價格！

旋即，多個合(he)約(yue)(yue)陸續開(kai)始有了成交。“i2005-C-640”看(kan)漲期(qi)(qi)權(quan)合(he)約(yue)(yue)，36.5元(yuan)；“i2005-C-630”看(kan)漲期(qi)(qi)權(quan)合(he)約(yue)(yue)，40.9元(yuan)；“i2005-P-650”看(kan)跌(die)期(qi)(qi)權(quan)合(he)約(yue)(yue)，50.7元(yuan)；“i2005-P-640”看(kan)跌(die)期(qi)(qi)權(quan)合(he)約(yue)(yue)，44.7元(yuan)……期(qi)(qi)權(quan)“i2005系列”多個合(he)約(yue)(yue)依次登上(shang)歷史舞臺。

大連(lian)(lian)市副市長駱東升表示：“年終(zhong)歲尾，今天(tian)我們迎(ying)來(lai)了鐵礦石(shi)期權上市，這是大商所(suo)推進國際一(yi)流衍生品交易所(suo)建設(she)中(zhong)的一(yi)件大事，也是大連(lian)(lian)區域性金融中(zhong)心建設(she)的喜事。在(zai)此，我謹代表大連(lian)(lian)市政(zheng)府向大商所(suo)表示熱(re)烈祝(zhu)賀(he)！”

至此(ci)，鐵(tie)礦石成為大商所首個(ge)“一(yi)全兩通”品種(zhong)。

“一(yi)全”指“期貨、期權、互換等(deng)衍(yan)生(sheng)工(gong)具齊全”，“兩通”指“期貨與現貨連(lian)通、境(jing)內與境(jing)外(wai)連(lian)通”。

大商所(suo)理(li)事長李正強表示： “今天，鐵礦石(shi)期權上市(shi)，使‘一全兩通’構想變為現實，真正為鐵礦石(shi)相關產(chan)業鏈(lian)搭建起相對完(wan)善的(de)、‘多元開放’的(de)衍生工(gong)具(ju)、產(chan)品(pin)和市(shi)場服務體系。”

鐵礦(kuang)(kuang)石期(qi)權(quan)上(shang)市(shi)首日共推(tui)出了10個系列的252個合(he)約，統計數據顯示(shi)，當(dang)日鐵礦(kuang)(kuang)石期(qi)權(quan)成(cheng)交(jiao)量2.6萬(wan)手(shou)（單邊，下(xia)同(tong)），成(cheng)交(jiao)額7614萬(wan)元(yuan)，持倉量1.5萬(wan)手(shou)。當(dang)日共有(you)1200余(yu)名(ming)客(ke)戶參與鐵礦(kuang)(kuang)石期(qi)權(quan)交(jiao)易，包含做市(shi)商在(zai)內的單位(wei)客(ke)戶成(cheng)交(jiao)量占(zhan)比(bi)為(wei)78.14%。

當日鐵(tie)礦石(shi)期(qi)貨的主(zhu)力合(he)約為(wei)鐵(tie)礦石(shi)期(qi)貨2005合(he)約，期(qi)權(quan)(quan)主(zhu)力合(he)約為(wei)i2005系列，該(gai)系列期(qi)權(quan)(quan)成交1.6萬手，占(zhan)鐵(tie)礦石(shi)期(qi)權(quan)(quan)當日總成交量(liang)的61%。看(kan)漲期(qi)權(quan)(quan)持(chi)倉(cang)量(liang)最大(da)的合(he)約是i2005-C-680，看(kan)跌期(qi)權(quan)(quan)持(chi)倉(cang)量(liang)最大(da)的合(he)約為(wei)i2005-P-620。

“i2005-C系列”有3只漲幅逾100%

開盤后，有(you)6個合約第一時間翻(fan)紅！

開盤(pan)初期(qi)(qi)(qi)，成(cheng)(cheng)交(jiao)最活躍的(de)看(kan)(kan)漲期(qi)(qi)(qi)權是“i2005-C-640”合約。行(xing)權價640元每(mei)噸的(de)看(kan)(kan)漲期(qi)(qi)(qi)權是平值期(qi)(qi)(qi)權，行(xing)權價正好和“鐵(tie)礦石2005”期(qi)(qi)(qi)貨(huo)開盤(pan)時的(de)最新報價633.5元每(mei)噸最接(jie)近，所以市(shi)場(chang)成(cheng)(cheng)交(jiao)也(ye)(ye)最活躍。行(xing)權價650、660的(de)淺虛(xu)值看(kan)(kan)漲期(qi)(qi)(qi)權、670、680的(de)深度虛(xu)值看(kan)(kan)漲期(qi)(qi)(qi)權也(ye)(ye)表(biao)現不(bu)錯，市(shi)場(chang)波動(dong)率比(bi)較好，看(kan)(kan)漲期(qi)(qi)(qi)權成(cheng)(cheng)交(jiao)量也(ye)(ye)遠大于(yu)看(kan)(kan)跌(die)期(qi)(qi)(qi)權，市(shi)場(chang)看(kan)(kan)漲氛圍濃厚。

據《每日(ri)經(jing)濟(ji)新聞》記者(zhe)現(xian)場觀(guan)察，以鐵礦(kuang)(kuang)石期(qi)貨主力(li)合(he)約“鐵礦(kuang)(kuang)2005”為“標的物”的平值(zhi)看漲期(qi)權、虛(xu)值(zhi)看漲期(qi)權表現(xian)最活躍。

今日，期權標(biao)的(de)物鐵礦石2005合約大幅上漲，盤(pan)中(zhong)一(yi)度摸到了漲停板(ban)，截至收盤(pan)漲幅依然高達5.58%。

圖說：鐵礦石2005合約盤中一度(du)摸到漲停板 數據來源：文華(hua)財經

截至12月9日收盤(pan)，看漲期(qi)權“i2005-C-680”合約漲幅達到了131.71%。

圖說(shuo)：期權“i2005系列”多個合約漲(zhang)幅100% 數據來(lai)源(yuan)：文華財經

看(kan)跌期(qi)(qi)權(quan)(quan)方面(mian)，資(zi)金參與度也(ye)非(fei)常不錯。成交(jiao)量最活躍的(de)(de)是行權(quan)(quan)價為(wei)620元的(de)(de)看(kan)跌期(qi)(qi)權(quan)(quan)“i2005-P-620”，全(quan)天(tian)成交(jiao)了(le)2464手，由于標的(de)(de)期(qi)(qi)貨(huo)合約單日大漲(zhang)，本(ben)來(lai)的(de)(de)淺(qian)虛看(kan)跌期(qi)(qi)權(quan)(quan)迅速演(yan)變成虛值看(kan)跌期(qi)(qi)權(quan)(quan)。在多頭氛(fen)圍(wei)下(xia)，看(kan)跌期(qi)(qi)權(quan)(quan)“i2005-P-620”下(xia)跌幅度達到了(le)27.51%,今天(tian)也(ye)是看(kan)跌期(qi)(qi)權(quan)(quan)賣家(jia)收益頗(po)豐(feng)的(de)(de)一(yi)天(tian)。

大商所收盤(pan)(pan)后披露的數據(ju)顯(xian)示，從當(dang)日鐵礦(kuang)石期(qi)權的運行情況看，受標的期(qi)貨價格上漲(zhang)(zhang)影(ying)響，當(dang)日鐵礦(kuang)石期(qi)權主力(li)月(yue)份(fen)i2005系(xi)列(lie)的13個看漲(zhang)(zhang)期(qi)權合(he)約(yue)全部上漲(zhang)(zhang)，13個看跌期(qi)權合(he)約(yue)全部下跌。其中，看漲(zhang)(zhang)期(qi)權平(ping)值合(he)約(yue)i2005-C-650全日呈震蕩上升趨勢，開盤(pan)(pan)價33.0元(yuan)/噸，收盤(pan)(pan)價40.7元(yuan)/噸，相比(bi)掛盤(pan)(pan)基準價漲(zhang)(zhang)幅23%；看跌期(qi)權平(ping)值合(he)約(yue)i2005-P-650開盤(pan)(pan)價50.7元(yuan)/噸，收盤(pan)(pan)價38.3元(yuan)/噸，相比(bi)掛盤(pan)(pan)基準價跌幅24%。

鐵礦石期權首日運行平穩

“上市首日鐵礦(kuang)石期(qi)權(quan)運行(xing)平穩，定價(jia)合(he)理有效(xiao)，與(yu)標的期(qi)貨市場(chang)聯動(dong)良好，市場(chang)各方對鐵礦(kuang)石期(qi)權(quan)服務相(xiang)關產業發展充滿期(qi)待(dai)。”這(zhe)是權(quan)威機構對今日鐵礦(kuang)石期(qi)權(quan)的首日表現進行(xing)的評價(jia)。

據大商所披(pi)露的(de)(de)數據，截(jie)至上午交易暫停，鐵(tie)礦石(shi)(shi)期權成交量(liang)（單邊，下同）1.7萬(wan)手(shou)，持倉量(liang)1.1萬(wan)手(shou)。鐵(tie)礦石(shi)(shi)期權成交量(liang)占(zhan)(zhan)標的(de)(de)1.48%，持倉量(liang)占(zhan)(zhan)標的(de)(de)1.03%。鐵(tie)礦石(shi)(shi)期權各系列合約的(de)(de)隱含波動(dong)率(lv)基本呈現微笑特征(zheng)，持倉最大的(de)(de)i2005系列隱含波動(dong)率(lv)在23%~27%區間，鐵(tie)礦石(shi)(shi)期貨30天歷史波動(dong)率(lv)為(wei)23.2%，兩個波動(dong)率(lv)收(shou)斂較好。

大(da)商所(suo)的鐵礦石期權實現了(le)平穩上市(shi)。市(shi)場(chang)參與的人群和(he)成交的活躍程度超過了(le)部分市(shi)場(chang)機構的預期。

11月(yue)25日(ri)，大(da)商(shang)所公布(bu)了鐵(tie)礦(kuang)石(shi)期權做(zuo)市商(shang)名(ming)單，中(zhong)信證券、五礦(kuang)產(chan)業金融服務（深(shen)圳）有(you)限公司、中(zhong)信中(zhong)證資本管理有(you)限公司等12家(jia)公司成為鐵(tie)礦(kuang)石(shi)期權做(zuo)市商(shang)。12月(yue)9日(ri)，大(da)商(shang)所為鐵(tie)礦(kuang)石(shi)期權做(zuo)市商(shang)授牌。

12月(yue)9日開市起(qi)，做市商(shang)即對鐵(tie)礦(kuang)石期(qi)權(quan)合約提(ti)(ti)供雙邊報(bao)價，通過持(chi)續報(bao)價和(he)回應報(bao)價為市場提(ti)(ti)供流動性，幫助鐵(tie)礦(kuang)石期(qi)權(quan)尋找合理(li)定價，滿足投資者交(jiao)易需求(qiu)。

浙(zhe)期(qi)(qi)實業副總經理陸麗娜表(biao)示，鐵(tie)礦石期(qi)(qi)權上市(shi)的(de)(de)成功跟期(qi)(qi)權做(zuo)市(shi)商(shang)制度(du)是分不開(kai)的(de)(de)。做(zuo)市(shi)商(shang)在開(kai)盤(pan)后迅速參與報(bao)價(jia)(jia)(jia)工(gong)作，為市(shi)場提(ti)供了(le)(le)較(jiao)窄(zhai)的(de)(de)價(jia)(jia)(jia)差，開(kai)盤(pan)前2分鐘(zhong)平值合約價(jia)(jia)(jia)差基本保(bao)持在2元(yuan)/噸(dun)左右，隨(sui)后做(zuo)市(shi)商(shang)通過積極報(bao)價(jia)(jia)(jia)，價(jia)(jia)(jia)差逐漸縮窄(zhai)至(zhi)1元(yuan)/噸(dun)以下。全天(tian)公司不僅為主力(li)合約提(ti)供持續報(bao)價(jia)(jia)(jia)，也(ye)通過回應報(bao)價(jia)(jia)(jia)方(fang)式為非主力(li)合約持續提(ti)供流動性，很好地完(wan)成了(le)(le)做(zuo)市(shi)義務。

分析人士：期價走強為期權市場積累了人氣

上(shang)周五(wu)夜盤(pan)交易(yi)時間，鐵礦石期(qi)貨主力合約“鐵礦2005”尾盤(pan)大幅走強，呈(cheng)現單邊上(shang)揚的(de)態勢(shi)。這為今日鐵礦石期(qi)權首(shou)秀人(ren)氣高(gao)漲奠定了基礎。

記(ji)者注意到，截至夜(ye)(ye)盤(pan)交易時間結束，鐵礦2005合約上(shang)漲(zhang)(zhang)了(le)(le)16.5元每噸，夜(ye)(ye)盤(pan)的(de)漲(zhang)(zhang)幅(fu)(fu)(fu)達(da)到了(le)(le)2.67%。根據規(gui)則，夜(ye)(ye)盤(pan)的(de)漲(zhang)(zhang)幅(fu)(fu)(fu)是第二天(tian)日(ri)間交易的(de)一(yi)部分，漲(zhang)(zhang)幅(fu)(fu)(fu)都是算在12月9日(ri)的(de)收盤(pan)漲(zhang)(zhang)幅(fu)(fu)(fu)以內。這(zhe)為鐵礦石期權的(de)開盤(pan)營(ying)造了(le)(le)良好氛圍。

國信期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)貨(huo)分(fen)(fen)析師蔡元祺表示(shi)，受巴西淡水河谷下調(diao)其第一(yi)季度鐵(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)(shi)產量、鋼廠補庫預(yu)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)影(ying)響，鐵(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)(shi)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)貨(huo)上(shang)周五夜盤(pan)快速(su)拉升，周一(yi)開(kai)盤(pan)后(hou)繼續沖高(gao)，盤(pan)中一(yi)度觸及漲(zhang)停。鐵(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)(shi)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)首日交易(yi)也體(ti)現(xian)(xian)了市場偏多情緒(xu)，期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)流(liu)動(dong)性(xing)主要(yao)集中在(zai)平(ping)(ping)值和虛(xu)值看(kan)(kan)漲(zhang)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)的(de)合(he)(he)約(yue)上(shang)，特別(bie)是(shi)買入看(kan)(kan)漲(zhang)和賣(mai)出看(kan)(kan)跌(die)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)的(de)積極(ji)性(xing)較高(gao)。從(cong)(cong)波(bo)動(dong)率(lv)(lv)上(shang)看(kan)(kan)，當日各期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)合(he)(he)約(yue)的(de)隱(yin)含(han)波(bo)動(dong)率(lv)(lv)均處于合(he)(he)理范圍。全天(tian)主力系列平(ping)(ping)值期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)隱(yin)含(han)波(bo)動(dong)率(lv)(lv)平(ping)(ping)均處于26%的(de)水平(ping)(ping)，基本(ben)保持(chi)穩定，鐵(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)(shi)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)貨(huo)指(zhi)數(shu)30日、60日、90日歷史波(bo)動(dong)率(lv)(lv)分(fen)(fen)別(bie)為21%、26%與32%，可見鐵(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)(shi)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)隱(yin)含(han)波(bo)動(dong)率(lv)(lv)與標的(de)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)貨(huo)歷史波(bo)動(dong)率(lv)(lv)收斂較好。從(cong)(cong)偏度上(shang)看(kan)(kan)，鐵(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)(shi)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)同大部分(fen)(fen)商品(pin)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)一(yi)樣(yang)，呈現(xian)(xian)經典的(de)右偏性(xing)，即虛(xu)值看(kan)(kan)漲(zhang)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)隱(yin)含(han)波(bo)動(dong)率(lv)(lv)高(gao)于虛(xu)值看(kan)(kan)跌(die)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)，這也體(ti)現(xian)(xian)了市場看(kan)(kan)漲(zhang)預(yu)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)。同時，平(ping)(ping)值附近看(kan)(kan)漲(zhang)、看(kan)(kan)跌(die)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)隱(yin)含(han)波(bo)動(dong)率(lv)(lv)非常接近，不存在(zai)無風(feng)險(xian)套利的(de)機會，市場競(jing)價合(he)(he)理。

12月9日開盤前，以(yi)鐵礦石(shi)期貨(huo)主(zhu)力合約“鐵礦2005”為“標的物”，期權(quan)(quan)“i2005系(xi)列(lie)”大商所一共掛出了13個期權(quan)(quan)合約，行權(quan)(quan)價(jia)從560元每噸～680元每噸，行權(quan)(quan)價(jia)格間距為10元每噸。

根(gen)據規則：“行(xing)權(quan)價(jia)(jia)格覆蓋鐵礦(kuang)石期(qi)貨(huo)合約上一(yi)交易日結算(suan)價(jia)(jia)上下浮動(dong)1.5倍(bei)當日漲跌(die)停板幅度對(dui)應(ying)的價(jia)(jia)格范圍”。上周五（12月6日）“鐵礦(kuang)2005”結算(suan)價(jia)(jia)是618.5元(yuan)每(mei)噸(dun)，12月9日的漲跌(die)停板幅度是6%，所以(yi)行(xing)權(quan)價(jia)(jia)格的理論覆蓋范圍需要包含(han)“562.84元(yuan)每(mei)噸(dun)～674.17元(yuan)每(mei)噸(dun)”這(zhe)個區(qu)間，所以(yi)開(kai)盤前大商所一(yi)共掛出了13個以(yi)“鐵礦(kuang)2005”為標的物的主力期(qi)權(quan)合約。

《每(mei)(mei)日經(jing)濟新聞》記者(zhe)注意到，以“鐵礦(kuang)2002”為標(biao)的(de)(de)的(de)(de)近月期權(quan)(quan)合約掛(gua)了14個，以“鐵礦(kuang)2009”為標(biao)的(de)(de)的(de)(de)遠月期權(quan)(quan)合約掛(gua)了12個，行權(quan)(quan)價(jia)格間(jian)距都是(shi)10元(yuan)每(mei)(mei)噸(dun)。