每(mei)經記者(zhe)｜任飛    每(mei)經編輯｜肖芮(rui)冬    

連(lian)日來，各大(da)電視(shi)臺(tai)相繼推出(chu)“5G+8K”超高清(qing)視(shi)頻(pin)直播預案助(zhu)力全(quan)國兩會報道。受消息(xi)面(mian)帶動，超高清(qing)概念今日再次成為資本關注的焦點。

不過在(zai)一(yi)級(ji)市場上，雖然超(chao)高清產業已被工(gong)信部、廣電總局等計劃提出三年(nian)4萬億(yi)建(jian)設(she)方案(an)，但產業鏈的(de)上下游(you)協同(tong)依然面臨發(fa)展不均衡的(de)情況——比(bi)如設(she)備研發(fa)受到資(zi)本關注(zhu)，而卻鮮有(you)投(tou)資(zi)人對內容升級(ji)進行嘗試。

有分(fen)析指(zhi)出(chu)，下(xia)游的(de)服務和應用投入周期較(jiao)長，且(qie)內(nei)容生產方整體對于視(shi)頻生產設(she)備換代意(yi)愿較(jiao)低，導致(zhi)當前超高清(qing)視(shi)頻內(nei)容的(de)制作面臨(lin)資金短缺(que)的(de)困境(jing)。

產業布局“頭重腳輕”明顯

為迎接2020年全(quan)國(guo)(guo)兩會，央視(shi)推出“5G+8K”實時傳(chuan)輸和快速剪輯集成制作(zuo)，疊加中國(guo)(guo)移動擬與中國(guo)(guo)廣(guang)電(dian)簽署5G合作(zuo)協議，今天的(de)廣(guang)電(dian)題(ti)材股炒嗨(hai)了。截至5月21日收(shou)盤，Wind廣(guang)電(dian)系指數漲幅3.60%，成為今日最搶眼的(de)題(ti)材。

不(bu)過(guo)，去(qu)年全國(guo)兩會和今年春節前，均有超高清技術提振(zhen)下的廣電系題(ti)材(cai)拔尖市場(chang)之中。但(dan)分析普遍認為，此類(lei)行情多是“一日游”，原因(yin)在于(yu)其現實產業的大背景仍(reng)有諸多不(bu)確定(ding)因(yin)素。首(shou)當(dang)其沖的就是，產業鏈發展不(bu)均衡。

賽(sai)迪顧問電子信息(xi)產(chan)業(ye)研(yan)究中(zhong)心分析指出，盡管超(chao)高清視頻產(chan)業(ye)的前景很光明(ming)，但(dan)投資該產(chan)業(ye)還是存在一(yi)定的風險。一(yi)方(fang)面(mian)，關鍵(jian)核心技術如顯示屏、芯片都有大的企業(ye)把(ba)控；另一(yi)方(fang)面(mian)，產(chan)業(ye)鏈下(xia)游的服務和應(ying)用還沒有跟上。

《每日經濟新聞(wen)》記者(zhe)發現，在目(mu)前的超(chao)高清(qing)技術領域中，廣(guang)播電(dian)視(shi)(shi)、文化娛(yu)樂領域是(shi)最早與(yu)超(chao)高清(qing)視(shi)(shi)頻產業(ye)融(rong)合的板塊，包括主流視(shi)(shi)頻網站發力4K專區；政(zheng)府、企業(ye)推動該技術在安防(fang)監控、醫療影像、工業(ye)制造的應(ying)用等。

一(yi)個(ge)鮮(xian)明的(de)(de)(de)投資(zi)特征在于(yu)，資(zi)本對設備(bei)的(de)(de)(de)引進(jin)及(ji)更新頗為(wei)關注(zhu)。據了解，在龍頭企(qi)業(ye)中，京東(dong)方(fang)作為(wei)生產高清面板的(de)(de)(de)標(biao)桿(gan)，有(you)數據顯(xian)示(shi)，2018年5月3日，全球顯(xian)示(shi)技術(shu)領軍企(qi)業(ye)美(mei)國康寧公司與武漢臨空港經(jing)開(kai)區簽約，投資(zi)約14億美(mei)元打造(zao)(zao)10.5代顯(xian)示(shi)玻璃基板項目，為(wei)京東(dong)方(fang)提供配套。5月20日，華(hua)數傳媒也公告，擬以發行股(gu)份(fen)及(ji)支(zhi)付現(xian)金(jin)的(de)(de)(de)方(fang)式購買(mai)浙江華(hua)數83.44%股(gu)份(fen)和寧波華(hua)數100%股(gu)權(quan)，發揮現(xian)有(you)網絡高清互(hu)動電視業(ye)務的(de)(de)(de)先(xian)發優勢(shi)，大力推(tui)進(jin)新整合網絡的(de)(de)(de)優化改造(zao)(zao)。

值得關注的是(shi)(shi)，無論是(shi)(shi)面(mian)板(ban)制造(zao)(zao)還是(shi)(shi)服務方(fang)案的整體(ti)介(jie)入，投資人對設備的布(bu)局(ju)往(wang)往(wang)重(zhong)金打(da)造(zao)(zao)。在(zai)業內(nei)看(kan)來，這符合(he)短(duan)周期投資的便利性，尤其(qi)在(zai)超高清(qing)電(dian)視的普及方(fang)面(mian)，無論是(shi)(shi)主營面(mian)板(ban)的廠商還是(shi)(shi)其(qi)他周邊企業，都在(zai)加大(da)該領域的布(bu)局(ju)。

華安證券統(tong)計(ji)顯示，4K電(dian)視(shi)(shi)機在(zai)(zai)國(guo)(guo)內開始全面(mian)普(pu)及，2019年國(guo)(guo)內4K電(dian)視(shi)(shi)機出貨量滲透率達(da)67%，已(yi)成(cheng)為目前市場在(zai)(zai)售機型的(de)主流配置。不(bu)僅如(ru)此，根據工(gong)信部(bu)、廣(guang)電(dian)總(zong)(zong)局和中央廣(guang)播電(dian)視(shi)(shi)總(zong)(zong)臺此前公布(bu)的(de)《超高(gao)清(qing)視(shi)(shi)頻產業發展行動計(ji)劃(hua)（2019-2022）》（以下(xia)簡稱行動計(ji)劃(hua)），我國(guo)(guo)超高(gao)清(qing)視(shi)(shi)頻產業總(zong)(zong)體規模將在(zai)(zai)2022年超過4萬億元。

可(ke)見(jian)，基礎(chu)設備的普及(ji)需(xu)求令投(tou)資界為之鼓舞，而超(chao)高(gao)清產業不止于設備一環，盡管上游企業的投(tou)資和(he)效益產出明顯(xian)，但內容服(fu)務(wu)板塊卻依然存在(zai)短板。

視頻生產成本影響投資信心

盡管資(zi)本(ben)對設備普及的(de)渴望異常(chang)突出(chu)，但超高清(qing)視(shi)頻(pin)流量(liang)(liang)在當(dang)前(qian)高清(qing)視(shi)頻(pin)的(de)流量(liang)(liang)總(zong)占(zhan)比仍(reng)然較低(di)。華安證(zheng)券分析指出(chu)，這與(yu)整個(ge)超高清(qing)產業鏈發展(zhan)的(de)不均衡有關，首當(dang)其沖(chong)的(de)就是資(zi)本(ben)對下游內容(rong)生產環節的(de)漠視(shi)。

根據思科(ke)的(de)預測，全球IP視(shi)頻(pin)總體流量在2017年約(yue)為90艾字節，而(er)在2022年將達到325艾字節。其中的(de)增量主要來(lai)自(zi)于高(gao)清(qing)視(shi)頻(pin)和超高(gao)清(qing)視(shi)頻(pin)的(de)貢(gong)獻，高(gao)清(qing)視(shi)頻(pin)流量的(de)占比將從2017年的(de)46%提(ti)升至2022年的(de)57%，而(er)超高(gao)清(qing)視(shi)頻(pin)流量的(de)占比則將從2017年的(de)3%提(ti)升至2022年的(de)22%。

對(dui)此，企業端基于已有超高(gao)(gao)清視頻內(nei)容(rong)的運營，在各家新媒體營收(shou)財報數(shu)據中均有不少(shao)進(jin)賬、占比未見小眾，但有分析指出，隨著設備(bei)普及度(du)越來(lai)越高(gao)(gao)，內(nei)容(rong)生產的速度(du)將很(hen)快不及受眾需求。

據中國電子視像行業協會(hui)統計，目前4K電視的(de)保有(you)(you)量占比已經(jing)達到了電視用戶的(de)20%，但與之匹配的(de)4K內(nei)容(rong)(rong)則遠(yuan)遠(yuan)沒(mei)有(you)(you)達到這個水平，而8K內(nei)容(rong)(rong)則更(geng)是(shi)鳳毛麟角。這意(yi)味(wei)著，雖然很多用戶買(mai)了4K電視，但是(shi)由于缺乏真正意(yi)義上的(de)4K內(nei)容(rong)(rong)，大多數情況下無法在(zai)4K電視上收看(kan)到真正的(de)4K圖像畫面。

“內(nei)(nei)容(rong)匱乏的背后(hou)，上游對于視(shi)(shi)頻(pin)生(sheng)產(chan)設備換(huan)(huan)代意(yi)愿較(jiao)低，是目前超(chao)高(gao)清產(chan)業(ye)(ye)最大(da)的掣肘。”華安證券研究員(yuan)尹沿技(ji)分析指(zhi)出，在目前使(shi)用超(chao)高(gao)清視(shi)(shi)頻(pin)技(ji)術尚(shang)不能(neng)給內(nei)(nei)容(rong)生(sheng)產(chan)方帶來明顯收(shou)益的階段(duan)，同時疊加升級換(huan)(huan)代成本高(gao)昂，使(shi)得內(nei)(nei)容(rong)生(sheng)產(chan)方對于超(chao)高(gao)清換(huan)(huan)代意(yi)愿沒(mei)有終端廠商強烈(lie)，這極大(da)限制了超(chao)高(gao)清視(shi)(shi)頻(pin)產(chan)業(ye)(ye)的發(fa)展。

根據記者對目(mu)前超(chao)(chao)(chao)高(gao)清視頻內容(rong)制(zhi)作(zuo)(zuo)企(qi)(qi)業查詢發(fa)現，除(chu)少數企(qi)(qi)業獲得PE及創投機(ji)構(gou)投資外，大部分(fen)企(qi)(qi)業無人(ren)(ren)問津，尤(you)其在(zai)過往融(rong)(rong)資方面，此類企(qi)(qi)業能(neng)夠(gou)吸引的(de)機(ji)構(gou)投資人(ren)(ren)非常少，即便是已獲得投資的(de)項目(mu)，投資規模也十分(fen)有限。如博(bo)華超(chao)(chao)(chao)高(gao)清，一家提供超(chao)(chao)(chao)高(gao)清視頻內容(rong)制(zhi)作(zuo)(zuo)的(de)企(qi)(qi)業，今年3月(yue)27日曾獲得來自上市(shi)公司新媒股(gu)份數千(qian)萬元人(ren)(ren)民(min)幣戰略融(rong)(rong)資。

然而，對于內(nei)容生產(chan)方(fang)來說(shuo)，生產(chan)超高清視頻意味著要對現有的視頻生產(chan)設備進行全面的升級換代。據公(gong)開資料，“2019成(cheng)都世警會(hui)”使用的8K導(dao)播車投資金額超2000萬(wan)(wan)元，可見(jian)超高清視頻內(nei)容的制作千萬(wan)(wan)級投資或只是起點(dian)。

不(bu)(bu)過，目(mu)(mu)前已有多項政策出(chu)臺，以(yi)解(jie)決超(chao)高(gao)清(qing)視頻發展(zhan)中內容匱乏(fa)等(deng)問題，比如(ru)《行動(dong)計劃》提(ti)出(chu)，到(dao)2022年(nian)4K頻道超(chao)高(gao)清(qing)節目(mu)(mu)制作能力超(chao)過每年(nian)3萬(wan)小時，同時超(chao)高(gao)清(qing)視頻用戶達2億人。這不(bu)(bu)僅(jin)為投資機構(gou)對(dui)該產(chan)業的布局(ju)指(zhi)明了方向，也為包括(kuo)產(chan)業基(ji)金和政府(fu)引(yin)(yin)導基(ji)金參與，并吸引(yin)(yin)民間資本更好推動(dong)超(chao)高(gao)清(qing)視頻內容發展(zhan)增強(qiang)信(xin)心(xin)。

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