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每(mei)經記(ji)者(zhe) 袁(yuan)東(dong) 每(mei)經編輯 謝欣

在(zai)過去十年(nian)間，港(gang)股(gu)市(shi)場的(de)(de)新股(gu)募資額多次成為全球交易所的(de)(de)冠軍(jun)。此前6月收官(guan)，上半年(nian)的(de)(de)新股(gu)市(shi)場也(ye)塵埃落定，港(gang)股(gu)的(de)(de)IPO企業自(zi)然(ran)是(shi)亮(liang)點頗多，其中最為耀眼的(de)(de)就是(shi)京(jing)東和網易赴港(gang)上市(shi)。

但(dan)《每日(ri)經(jing)濟新聞》記者(zhe)注意到(dao)，雖然港股新股市場在(zai)上半年(nian)質(zhi)量(liang)非(fei)同一般（很(hen)多新經(jing)濟巨頭(tou)及(ji)生(sheng)物醫藥科技企業(ye)），但(dan)要繼續保(bao)持全(quan)球IPO募資全(quan)年(nian)冠軍，那(nei)下半年(nian)就需要加(jia)把(ba)勁了。因為，上半年(nian)美股納斯達克(ke)交(jiao)(jiao)易(yi)所(suo)以及(ji)A股上海證券交(jiao)(jiao)易(yi)所(suo)的募集資金量(liang)都超過了港交(jiao)(jiao)所(suo)。

京東、網易鶴立雞群

在年(nian)初，港股(gu)市場(chang)其(qi)實(shi)也上(shang)市了(le)不少有(you)特色的(de)公司，但是(shi)在臨近年(nian)中(zhong)的(de)時候，京東以及網易的(de)港股(gu)上(shang)市，還是(shi)把新股(gu)的(de)主(zhu)角光(guang)環搶走。

2020年上(shang)(shang)半年，港(gang)交(jiao)所共有(you)59只新(xin)股上(shang)(shang)市，總(zong)集(ji)資金額(e)為(wei)(wei)港(gang)幣873億港(gang)元（畢馬(ma)威數據），較去年同期(qi)增長22%。自2018年4月實行新(xin)上(shang)(shang)市制度(du)(du)以(yi)來，未有(you)盈(ying)利(li)的生物科技企(qi)業及采納同股不同權架構的新(xin)經濟(ji)公(gong)(gong)司(si)均可在港(gang)股上(shang)(shang)市，而合資的公(gong)(gong)司(si)也可到港(gang)股作第二上(shang)(shang)市。知(zhi)名會計師事務所畢馬(ma)威表示，至(zhi)今(jin)成(cheng)功在上(shang)(shang)述制度(du)(du)下上(shang)(shang)市的公(gong)(gong)司(si)共有(you)23家(jia)，總(zong)集(ji)資金額(e)為(wei)(wei)2759億港(gang)元，其中就包括了此前上(shang)(shang)市的阿里巴巴和小米、美(mei)團(tuan)等知(zhi)名企(qi)業。

畢馬威還(huan)指(zhi)出，盡管(guan)上半(ban)年(nian)整體市(shi)場氣氛(fen)(fen)受新(xin)冠疫情及(ji)經(jing)濟憂慮所(suo)影(ying)響(xiang)(xiang)，在新(xin)經(jing)濟股上市(shi)的帶(dai)動下，港股仍較全(quan)(quan)球(qiu)大部分證(zheng)券交(jiao)易市(shi)場更具韌性(xing)。今年(nian)下半(ban)年(nian)，預(yu)(yu)計全(quan)(quan)球(qiu)市(shi)場氣氛(fen)(fen)將(jiang)繼(ji)續受經(jing)濟不確定性(xing)影(ying)響(xiang)(xiang)，或會短期(qi)內(nei)影(ying)響(xiang)(xiang)IPO集(ji)(ji)資。然而，作為全(quan)(quan)球(qiu)數(shu)一數(shu)二的IPO市(shi)場，預(yu)(yu)計港股市(shi)場將(jiang)保持穩定，而美股中概股回(hui)歸及(ji)醫療(liao)保健、生命(ming)科學板塊(kuai)有望(wang)繼(ji)續帶(dai)動市(shi)場，預(yu)(yu)計2020年(nian)全(quan)(quan)年(nian)總集(ji)(ji)資額將(jiang)達2000億至2500億港元。

畢馬威(wei)中國(guo)香(xiang)港新經濟(ji)市場(chang)及(ji)生(sheng)命科(ke)(ke)學主(zhu)管合伙(huo)人(ren)朱雅儀表示：“香(xiang)港資(zi)本市場(chang)在2020年上半年由生(sheng)物(wu)科(ke)(ke)技(ji)公司等新經濟(ji)股上市主(zhu)導，有關集資(zi)額占市場(chang)總集資(zi)額77%，我們預計這個趨勢(shi)將持(chi)續至下半年。經濟(ji)數碼轉型(xing)勢(shi)在必行(xing)，而疫情不僅(jin)加快其(qi)步伐，亦令市場(chang)對藥物(wu)研發、醫療保健、供(gong)應(ying)鏈、物(wu)流(liu)、教育、及(ji)可持(chi)續發展方案的(de)(de)需求變得前(qian)所未(wei)有的(de)(de)迫切，從而推動(dong)了(le)生(sheng)命科(ke)(ke)學及(ji)科(ke)(ke)技(ji)企(qi)業的(de)(de)投資(zi)。”

根(gen)據老虎證券提供的數據，上半年京(jing)東和網易募資(zi)的金(jin)額就達到了(le)540億(yi)（分別是300.6億(yi)和242.6億(yi)）港元，而排名第三(san)的康(kang)基醫療募資(zi)僅31.3億(yi)港元。

制度改革促進新股市場

雖然(ran)港(gang)(gang)股打新的收(shou)(shou)益(yi)不(bu)能與A股相(xiang)提并論(lun)，但是上半年港(gang)(gang)股的打新收(shou)(shou)益(yi)卻也不(bu)容忽視(shi)。

老虎證券投研團(tuan)隊(dui)向(xiang)《每日經濟新聞》記者表(biao)示(shi)，2020上半(ban)年(nian)，沛嘉醫(yi)療-B以首(shou)日一(yi)手收益10440港元（以收盤價計(ji)）獲“新股(gu)收益王”。

（圖片、數據來自老虎證券）

該(gai)券商還指出，回顧過去半年(nian)的(de)(de)港股打新，牛股集中營依(yi)(yi)然集中在醫(yi)(yi)藥(yao)、物業、消費等幾個行業，其(qi)中表(biao)現最為亮眼的(de)(de)當(dang)屬(shu)醫(yi)(yi)藥(yao)股，該(gai)板塊(kuai)下半年(nian)預計(ji)依(yi)(yi)舊會(hui)大熱，目前已遞表(biao)的(de)(de)有嘉和(he)生(sheng)物、泰格醫(yi)(yi)藥(yao)等。生(sheng)物醫(yi)(yi)藥(yao)大放異彩與(yu)2018年(nian)港交所對未盈(ying)利(li)生(sheng)物醫(yi)(yi)藥(yao)股上(shang)市新規不(bu)無關(guan)系，頂(ding)層的(de)(de)制度設(she)計(ji)為未盈(ying)利(li)生(sheng)物醫(yi)(yi)藥(yao)股上(shang)市鋪(pu)平(ping)了道路，也為今年(nian)打新投資者(zhe)貢(gong)獻了絕對的(de)(de)超(chao)額收益。

受(shou)益(yi)于制度變(bian)革的(de)還有(you)中(zhong)概股(gu)(gu)二次(ci)(ci)上市(shi)(shi)(shi)，今年(nian)之所(suo)以中(zhong)概股(gu)(gu)紛(fen)紛(fen)傳(chuan)出(chu)回(hui)港(gang)上市(shi)(shi)(shi)消息(xi)，都與港(gang)交所(suo)允許同(tong)股(gu)(gu)不同(tong)權的(de)公司(si)上市(shi)(shi)(shi)制度有(you)關，隨著(zhu)國際關系的(de)變(bian)化，預計未來(lai)將有(you)更(geng)多的(de)中(zhong)概股(gu)(gu)回(hui)港(gang)二次(ci)(ci)上市(shi)(shi)(shi)。此外，藍月亮(liang)、農夫(fu)山泉、泡泡瑪特、上好佳等均已(yi)向港(gang)交所(suo)遞表，2020下半年(nian)的(de)港(gang)股(gu)(gu)打新市(shi)(shi)(shi)場值得(de)期待。

事(shi)實上(shang)，制(zhi)度改革對新股(gu)市(shi)場(chang)(chang)的(de)影響(xiang)在A股(gu)市(shi)場(chang)(chang)上(shang)也有(you)很大體現。畢馬威指出（6月底發布(bu)的(de)數(shu)據(ju)），截至6月底，預(yu)計上(shang)海證券(quan)交(jiao)易所和深圳證券(quan)交(jiao)易所將共有(you)124宗新股(gu)上(shang)市(shi)，總(zong)集資金額為1417億元人民(min)幣(bi)。而(er)科(ke)創板預(yu)計將有(you)49宗新股(gu)上(shang)市(shi)，總(zong)集資金額為523億元人民(min)幣(bi) 。這代表(biao)A股(gu)市(shi)場(chang)(chang)集資金額與去(qu)年(nian)同期相比預(yu)計增長135%。

“第二個海底撈”表現優秀

由于此前海(hai)(hai)底撈在港(gang)股市場上(shang)優(you)異的股價表現，市場就喜歡(huan)把一些有潛質的餐飲企(qi)業都叫成“第二個(ge)海(hai)(hai)底撈”。

作為(wei)網(wang)紅餐飲店，九(jiu)(jiu)毛九(jiu)(jiu)上市伊(yi)始就被(bei)拿來和(he)海底(di)撈進行比較，老虎證(zheng)券表(biao)示(shi)，在(zai)核(he)心指(zhi)標翻臺率上，九(jiu)(jiu)毛九(jiu)(jiu)旗(qi)下(xia)的(de)網(wang)紅品牌太二(er)酸菜(cai)魚甚至(zhi)略勝一籌。與火鍋這個黃金中(zhong)餐賽道(dao)相比，酸菜(cai)魚本(ben)(ben)身極具成癮性，九(jiu)(jiu)毛九(jiu)(jiu)通過標準(zhun)化(hua)的(de)分工(gong)，讓(rang)菜(cai)品擺脫對廚師的(de)依賴。優秀(xiu)的(de)基本(ben)(ben)面讓(rang)九(jiu)(jiu)毛九(jiu)(jiu)吸引了一眾(zhong)大佬當(dang)基石，其中(zhong)就有知名機(ji)構貝萊(lai)德。被(bei)資本(ben)(ben)市場極度(du)青睞的(de)九(jiu)(jiu)毛九(jiu)(jiu)，上市首日漲幅(fu)56%，此后在(zai)疫情打壓(ya)下(xia)有所回落(luo)，但截至(zhi)半年度(du)收盤，九(jiu)(jiu)毛九(jiu)(jiu)股(gu)價(jia)漲幅(fu)較發行價(jia)翻倍(bei)有余。

表現優異的新股(gu)，除了(le)九毛(mao)九外，自然就是一(yi)眾大(da)醫藥醫療概念股(gu)了(le)。

上(shang)述券(quan)商還(huan)指出，康方生物創始人主要(yao)來自艾(ai)伯維(wei)、拜耳、輝瑞等一線藥企，未上(shang)市新(xin)藥AK107以2億(yi)美金賣給國際醫藥巨頭默(mo)克集團(tuan)。公(gong)司(si)研發的(de)(de)(de)(de)(de)方向(xiang)主要(yao)是雙特異性抗(kang)體(ti)（簡稱雙抗(kang)），簡單理解，雙抗(kang)是單抗(kang)的(de)(de)(de)(de)(de)升級(ji)版，是抗(kang)體(ti)藥物領域較新(xin)的(de)(de)(de)(de)(de)一個概念，被視為治療(liao)腫瘤的(de)(de)(de)(de)(de)第二代(dai)抗(kang)體(ti)療(liao)法，是當下醫藥行業黃金研發賽道。優質的(de)(de)(de)(de)(de)基本(ben)面讓康方生物吸引了(le)9家著名(ming)機(ji)構做基石，資金的(de)(de)(de)(de)(de)熱捧(peng)帶來了(le)首日50%的(de)(de)(de)(de)(de)漲幅(fu)，中簽一手獲(huo)利的(de)(de)(de)(de)(de)金額(e)約(yue)8000港幣，成為名(ming)副其實的(de)(de)(de)(de)(de)大肉簽。公(gong)司(si)于4月(yue)24日上(shang)市，首日就上(shang)漲50.2%，截(jie)至6月(yue)30日漲幅(fu)達到了(le)129.3%。而5月(yue)15日才上(shang)市的(de)(de)(de)(de)(de)沛嘉醫療(liao)上(shang)市首日便大漲68%，截(jie)至6月(yue)30日也大漲了(le)128%。