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來源：道達號（微信號：daoda1997）

持續調整多(duo)日的A股市場，終于在本周五迎來(lai)逆襲。滬指大(da)漲67.65點，以3338.09點報收，漲幅達2.07%；同(tong)時，創(chuang)業(ye)板(ban)、科創(chuang)板(ban)也(ye)全線反彈。

一(yi)根中陽線，到底能不(bu)能改變(bian)股(gu)市信(xin)仰？而就在這(zhe)兩天，市場的(de)消息面也出現了(le)諸(zhu)多(duo)變(bian)數。相信(xin)這(zhe)個(ge)周(zhou)末(mo)，大家都在期盼A股(gu)在下(xia)周(zhou)能夠(gou)有所改觀。

牛博士：達哥，你好。在上周日的欄目中，你說科創板很可能見底了。而從本周市場的表現來看，確實科創板提前大盤展開反彈，科創50指數的周漲幅更是接近7%。今天，首先還是請你對本周市場進行一下點評吧。

道(dao)達：應該說，進入9月之后，市場總體是比較低迷(mi)的，兩市成交量持續萎縮，熱點切換非常(chang)頻繁(fan)，市場賺錢(qian)效應明顯(xian)減弱。不過，由于科(ke)(ke)創50ETF的獲批，再加上此前科(ke)(ke)創板的調整幅(fu)度也非常(chang)大(da)，這使(shi)得科(ke)(ke)創板見(jian)底反彈的概率(lv)大(da)幅(fu)增加。

科創(chuang)(chuang)板(ban)(ban)的(de)反彈(dan)，除了自身跌幅較大、ETF資(zi)金入場的(de)預(yu)期增強(qiang)之外，還有(you)一些其他因素在影(ying)響。比如(ru)創(chuang)(chuang)業板(ban)(ban)低價股的(de)炒作開始明顯降溫，而白(bai)馬股近期也(ye)遇到一些麻煩(fan)，長春高新、貴州茅臺(tai)下跌等插曲的(de)出現，使得本身超跌的(de)科創(chuang)(chuang)板(ban)(ban)再度受到資(zi)金關(guan)注。這其實也(ye)還是“水往低處(chu)流”的(de)道(dao)理。

但在周(zhou)五之(zhi)前，整個市場(chang)都還(huan)是處于一個非常(chang)低(di)迷的(de)運行格(ge)局之(zhi)中，再加上一些外部(bu)因素的(de)影響(xiang)，使得(de)指數的(de)窄幅波動一直未能被打破。而到了(le)周(zhou)五，滬指突(tu)然放量上行，指數收出中陽線(xian)(xian)，一舉突(tu)破多(duo)條(tiao)均線(xian)(xian)的(de)壓制，這也(ye)給下周(zhou)的(de)市場(chang)帶來了(le)期待。

從市場(chang)熱點看，券商、保險等(deng)權(quan)重股集(ji)體走強，對指數的(de)帶動作用非常(chang)明顯。周五(wu)盤(pan)后，螞蟻(yi)集(ji)團IPO過(guo)會(hui)的(de)消息，看來對市場(chang)的(de)影響還是很明顯。

牛博士：你的意思是，螞蟻集團在科創板上市的閃電過會，是引發周五強勁反彈的重要原因？

道達：螞(ma)蟻(yi)集團(tuan)過會，意味著(zhu)該公司A+H上市(shi)進入(ru)倒計時，其上市(shi)時間可能在10月下旬。根據此前的(de)報道，螞(ma)蟻(yi)集團(tuan)的(de)計劃募資高達480億元，將是今年(nian)最大規模的(de)IPO，上市(shi)后市(shi)值預(yu)估(gu)會突破萬億元。

也就(jiu)是(shi)說，螞蟻集團上(shang)市(shi)后(hou)，對資金(jin)面(mian)的抽(chou)血效應估計會比較嚴重，需要非(fei)常多的資金(jin)來(lai)(lai)承接，對二(er)級市(shi)場帶來(lai)(lai)巨大(da)壓(ya)力。不僅如此(ci)，還(huan)有金(jin)龍魚、吉利汽車等不少大(da)盤(pan)股在A股上(shang)市(shi)，這些都(dou)是(shi)壓(ya)力。

但是(shi)(shi)(shi)需要指出的(de)(de)一點是(shi)(shi)(shi)，螞(ma)蟻集團在(zai)A股上(shang)市(shi)，必然會成為(wei)主(zhu)力機(ji)(ji)構決不能放過的(de)(de)“唐僧肉”，大家都想(xiang)去參(can)與新股的(de)(de)申(shen)購，不管是(shi)(shi)(shi)網下申(shen)購，還是(shi)(shi)(shi)網上(shang)申(shen)購，但凡(fan)有機(ji)(ji)會，機(ji)(ji)構資金都是(shi)(shi)(shi)不會放過的(de)(de)。而根據現在(zai)新股發(fa)行(xing)按照市(shi)值配(pei)售(shou)(shou)申(shen)購的(de)(de)方式，要想(xiang)參(can)與市(shi)值配(pei)售(shou)(shou)，必須獲(huo)得配(pei)售(shou)(shou)的(de)(de)額度。

而根據(ju)相關規則，滬市新股配售額度(du)計算方法：按其T-2日(ri)（T日(ri)為發行公告確(que)定的網上申購(gou)日(ri)）前(qian)20個交易日(ri)（含T-2日(ri)）的日(ri)均持有市值計算。每(mei)1萬(wan)元市值可申購(gou)一(yi)個申購(gou)單位。

也就是說，如果你想獲(huo)得(de)更(geng)多(duo)的配售額度，就必須持有(you)足夠多(duo)的滬市(shi)(shi)股票，對機構而言，要想頂格申購(gou)，那就必須要多(duo)買滬市(shi)(shi)股票。

所以，在計算配售額度的(de)期(qi)間，機構(gou)很可能會(hui)大舉買(mai)入(ru)一(yi)些估值便宜，風(feng)險較(jiao)小的(de)品種，用來計算市(shi)值。一(yi)般來說(shuo)，金融股成為首(shou)選(xuan)，另外還有一(yi)些中字頭公(gong)司，且質(zhi)地還不(bu)錯(cuo)的(de)低(di)價股，也會(hui)成為選(xuan)擇。比如，周五放量上(shang)漲的(de)中國建筑以及(ji)煤炭股等。

另(ling)外，我們還可(ke)以計算一(yi)下，如果9月18日螞(ma)蟻(yi)集(ji)團(tuan)過會，將時(shi)間(jian)倒推一(yi)下，從下周一(yi)開始的(de)20個交易(yi)日作為計算配售額度的(de)時(shi)間(jian)，那么螞(ma)蟻(yi)集(ji)團(tuan)的(de)申購日期很可(ke)能就是在10月底(di)。當然，隨著(zhu)時(shi)間(jian)的(de)推移，機構持有滬市的(de)市值(zhi)買夠了(le)，那么買入(ru)的(de)動力也會逐漸降低(di)。

牛博士：聽你這么分析，到確實也有這個可能。周末還有一件大事，就是國聯證券和國金證券的合并事項，對于這件事，你怎么看？另外，你認為這對接下來的市場會產生怎樣的影響？

道達：券(quan)商整合，大家都一(yi)直盯著中信建投(tou)和中信證券(quan)，但這一(yi)次(ci)，國(guo)聯證券(quan)和國(guo)金證券(quan)卻是(shi)開(kai)了(le)個頭。昨天我也在網上(shang)看(kan)到了(le)傳(chuan)聞，直到今天下午(wu)，兩家券(quan)商都分別發布了(le)公告，將(jiang)從明天開(kai)始停(ting)牌。

先說合(he)(he)并這(zhe)件(jian)事(shi)，這(zhe)確實是今年證券(quan)行業一件(jian)非(fei)常(chang)(chang)大的(de)事(shi)情，而且兩家公司都(dou)是上(shang)市金融機構，所以在合(he)(he)并過程(cheng)中，都(dou)會(hui)非(fei)常(chang)(chang)的(de)謹慎，中間涉及到(dao)方方面(mian)面(mian)的(de)事(shi)情，比如股權(quan)結構、公司內部治理、各項(xiang)業務的(de)整合(he)(he)，還有(you)客戶、員工等方方面(mian)面(mian)。

整個過程可(ke)能時(shi)間會(hui)比較長(chang)，但對兩(liang)家(jia)公(gong)司來說(shuo)，國(guo)聯證(zheng)券(quan)是剛上(shang)市不久的地方性(xing)小券(quan)商，國(guo)金證(zheng)券(quan)是上(shang)市多(duo)年的全國(guo)性(xing)中(zhong)型(xing)券(quan)商，兩(liang)家(jia)合并之后(hou)做大做強，未來肯定有(you)機(ji)會(hui)獲得更好的發展(zhan)。

接(jie)下來(lai)，兩家券(quan)商(shang)都將停牌，但(dan)券(quan)商(shang)股的炒作，有可能(neng)因此成為一個契機(ji)再(zai)次(ci)展開。

牛博士：對于后市你怎么看，周五這根中陽線，是否能夠改變股市信仰？這一點，大家還是很關心。

道達：這(zhe)根中陽線(xian)，確實是非(fei)常重要的，在此之(zhi)(zhi)前，市場跌得已(yi)經有些(xie)讓人失去(qu)信心了。周(zhou)五(wu)反(fan)彈之(zhi)(zhi)后，暫時可以(yi)緩解一下危機。

但影響(xiang)市場方向發(fa)展的(de)，是很(hen)多因(yin)(yin)素(su)綜合影響(xiang)的(de)結(jie)果，除了自身(shen)因(yin)(yin)素(su)外(wai)，還有(you)來自外(wai)部因(yin)(yin)素(su)的(de)影響(xiang)。比如(ru)中美(mei)經貿方面，在(zai)這個周末也出現(xian)了一些消(xiao)息，這里就不展開談了。

至于下周的(de)行情，我(wo)覺得短線還是可(ke)以期待一(yi)下，大盤指(zhi)數放量(liang)突破了多條均線的(de)壓制(zhi)，后市有(you)望再沖一(yi)下。但是，馬上臨近國慶(qing)長(chang)假，這(zhe)個(ge)因素要考慮進去，這(zhe)次(ci)休市時間(jian)(jian)比較(jiao)長(chang)，中間(jian)(jian)不(bu)確定因素較(jiao)多，節前即便有(you)反(fan)彈，也要保(bao)持足夠的(de)謹(jin)慎。

（張道達）

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