每經(jing)記者｜鄭步春    每經(jing)編輯｜吳永(yong)久    

隔夜美(mei)股大(da)跌，周二A股低開，但(dan)其(qi)(qi)后表(biao)現不錯。上證綜指(zhi)收盤微挫0.07%至3536.79點(dian)。其(qi)(qi)余股指(zhi)大(da)多小漲(zhang)(zhang)，其(qi)(qi)中(zhong)深(shen)綜指(zhi)漲(zhang)(zhang)0.16%，創(chuang)業板綜指(zhi)漲(zhang)(zhang)0.64%，科創(chuang)50指(zhi)數漲(zhang)(zhang)0.41%。北上資(zi)金溫和(he)流入，全天凈流入30.64億元。此(ci)外，港股受外圍股市殺跌影響而有所下跌，恒指(zhi)收挫0.84%。

由于(yu)美債收益(yi)率(lv)走(zou)高，故外盤下跌(die)對A股并(bing)無(wu)特別多的壓制，特別是科技股。周二(er)A股領(ling)漲(zhang)的也正(zheng)是科技股，其(qi)中經營MCU、功率(lv)半導(dao)體等(deng)缺貨與漲(zhang)價題材相關個股的走(zou)勢較好，如北(bei)京(jing)君正(zheng)大漲(zhang)11.04%，斯達半導(dao)漲(zhang)停(ting)。

外(wai)圍股市殺跌主因是疫情(qing)在不(bu)少國家反彈，包(bao)括美(mei)國、英國等在內不(bu)少國家確(que)診人數驟增，投資者因而就對全球經濟恢復產(chan)生(sheng)一些懷疑。在油(you)價方(fang)面(mian)，除(chu)疫情(qing)壓制經濟這一因素(su)外(wai)，歐佩(pei)克打(da)算增產(chan)也(ye)是一個十分關(guan)鍵的壓力因素(su)。

因外(wai)盤大宗商(shang)品普跌(die)，石油、鋼(gang)鐵、有色等周(zhou)期股下跌(die)。權重最大的銀行股仍(reng)弱(ruo)，僅三家小市值銀行股微(wei)漲，其余或跌(die)或平。保(bao)險股疲(pi)弱(ruo)，主要(yao)保(bao)險股均跌(die)。

每(mei)月20日公布的(de)貸(dai)款市(shi)(shi)場報(bao)價利(li)率(lv)(lv)（LPR）仍(reng)維持不(bu)變(bian)，即1年期(qi)(qi)LPR仍(reng)為(wei)3.85%，5年期(qi)(qi)以上(shang)LPR仍(reng)為(wei)4.65%。上(shang)述LPR利(li)率(lv)(lv)已是(shi)連續第15個月不(bu)變(bian)了。雖然(ran)這回LPR利(li)率(lv)(lv)未降，但(dan)市(shi)(shi)場對該(gai)利(li)率(lv)(lv)未來(lai)將降仍(reng)然(ran)抱(bao)有預(yu)期(qi)(qi)。

這幾天基(ji)(ji)金(jin)公(gong)司公(gong)布(bu)了半年報，其調倉(cang)布(bu)局(ju)情況自然會受投資者關(guan)(guan)注。我覺得投資者對于明星基(ji)(ji)金(jin)持倉(cang)或調倉(cang)情況適度關(guan)(guan)注即(ji)可(ke)，沒(mei)必要盯(ding)得過(guo)緊，一因基(ji)(ji)金(jin)也可(ke)能犯錯(cuo)，二因數(shu)據本身有些(xie)滯后(hou)。相比于持倉(cang)情況，我倒(dao)更關(guan)(guan)心知名基(ji)(ji)金(jin)經(jing)理們(men)說些(xie)啥，其思(si)路中有何(he)亮點。

在可(ke)預見的未來，我覺(jue)得A股并無系統性風險，建議投資(zi)者持(chi)倉為主。不過，選股時仍得慎重！近年來A股分化愈演愈烈，就算大盤能平(ping)穩運行，仍有大量個股走(zou)熊。

有些機構可能較擔(dan)心(xin)美聯儲的暫停購債甚至擔(dan)心(xin)其縮表，理由是美國(guo)的通脹(zhang)高得不像話(hua)。但外(wai)圍經濟情(qing)況(kuang)并非固(gu)定不變，通脹(zhang)既可進一步走高，也可慢(man)慢(man)地轉弱，所以他們的擔(dan)心(xin)并不必然能在短期內成真。

在通脹(zhang)方面(mian)，現(xian)在就明擺(bai)著存在兩(liang)大變數，一是疫情反彈，二是“通脹(zhang)之母”油價轉(zhuan)弱。就算(suan)這兩(liang)因素不足以扭轉(zhuan)美聯儲緊縮傾向，但多半能顯著拖延這一進(jin)(jin)程。還(huan)有，萬(wan)一大國間貿易戰(zhan)與(yu)互征額外關稅行為(wei)能減弱，通脹(zhang)還(huan)會進(jin)(jin)一步受限。

在(zai)持倉方面，投資者一般應避開(kai)漲(zhang)(zhang)幅巨大品(pin)種(zhong)(zhong)，盡可能選取漲(zhang)(zhang)幅適度品(pin)種(zhong)(zhong)，得(de)注重安全邊(bian)際！就(jiu)熱門品(pin)種(zhong)(zhong)來說(shuo)，由概(gai)率上講續漲(zhang)(zhang)機會不(bu)小，但由賠率角度看卻(que)不(bu)一定(ding)值(zhi)得(de)參與。（鄭步春）

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