每經記者｜楊建    每經編(bian)輯｜吳永久    

A股(gu)從來不缺乏投資英雄的(de)故事，超級牛散(san)憑借敏銳(rui)市場嗅(xiu)覺(jue)精(jing)準潛伏獲取超額收益，是(shi)當之無愧(kui)的(de)草根(gen)網(wang)紅。私(si)募基金(jin)成(cheng)(cheng)為超級牛散(san)后期轉型(xing)的(de)一個(ge)方向(xiang)，一些名氣越(yue)(yue)來越(yue)(yue)響(xiang)的(de)超級牛散(san)逐漸成(cheng)(cheng)立(li)了自己(ji)的(de)私(si)募基金(jin)，如果名氣很大的(de)超級牛散(san)轉型(xing)為私(si)募基金(jin)經理(li)，會吸引到(dao)更多的(de)投資資金(jin)。

最近幾年(nian)，私(si)募(mu)基(ji)金經(jing)理(li)人才輩(bei)出(chu)，但是從(cong)民(min)間派轉型私(si)募(mu)基(ji)金經(jing)理(li)最成功的，還是高毅資(zi)產的馮柳。整體來看，今(jin)年(nian)民(min)間派私(si)募(mu)業績(ji)表現不俗，數據顯示，今(jin)年(nian)以來有業績(ji)展示的民(min)間派私(si)募(mu)中(zhong)有36家民(min)間派私(si)募(mu)的業績(ji)在(zai)20%以上(shang)，有3家私(si)募(mu)業績(ji)收益(yi)在(zai)100%以上(shang)，最高收益(yi)251%。

押寶重組的牛散轉型科技，選股獨到殺入爆款題材

大(da)部分傳統牛散曾(ceng)(ceng)喜歡博重(zhong)組(zu)，不(bu)過(guo)在市場風格轉換(huan)的(de)背景下(xia)，不(bu)少牛散也開始(shi)轉型，曾(ceng)(ceng)以押寶重(zhong)組(zu)股(gu)著(zhu)稱(cheng)的(de)牛散鄒(zou)瀚(han)樞，在今(jin)年(nian)(nian)則堅定(ding)看好科(ke)(ke)技(ji)(ji)股(gu)。2020年(nian)(nian)一季(ji)度(du)，鄒(zou)瀚(han)樞殺入振芯(xin)科(ke)(ke)技(ji)(ji)，一舉(ju)成為公司第六大(da)股(gu)東，之后經過(guo)不(bu)斷的(de)加倉，截至今(jin)年(nian)(nian)二(er)季(ji)度(du)末，鄒(zou)瀚(han)樞共持有(you)振芯(xin)科(ke)(ke)技(ji)(ji)540.59萬股(gu)，躍居第四大(da)股(gu)東。而振芯(xin)科(ke)(ke)技(ji)(ji)被業界稱(cheng)為“數模集成電(dian)路隱形冠軍”。今(jin)年(nian)(nian)以來，振芯(xin)科(ke)(ke)技(ji)(ji)股(gu)價一路扶搖直(zhi)上，最高漲幅超100%。

相較(jiao)于(yu)(yu)傳統牛(niu)散專(zhuan)注于(yu)(yu)低價(jia)(jia)重組(zu)題材，市(shi)場(chang)上涌現的(de)超(chao)級(ji)牛(niu)散新(xin)(xin)(xin)面孔更熱衷于(yu)(yu)從(cong)“爆款”題材中(zhong)掘金。比如鋰電(dian)(dian)池(chi)大賽(sai)道成(cheng)功吸(xi)引(yin)了多名牛(niu)散的(de)目光。其中(zhong)牛(niu)散王新(xin)(xin)(xin)“押中(zhong)”鋰電(dian)(dian)牛(niu)股(gu)(gu)(gu)江特電(dian)(dian)機(ji)(ji)，在2017年(nian)江特電(dian)(dian)機(ji)(ji)股(gu)(gu)(gu)價(jia)(jia)處于(yu)(yu)底(di)部的(de)時候，王新(xin)(xin)(xin)便潛入還不(bu)斷加倉(cang)。據江特電(dian)(dian)機(ji)(ji)2021年(nian)半(ban)年(nian)報(bao)，王新(xin)(xin)(xin)共持有(you)公司4409.98萬股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)份(fen)，期末參考市(shi)值高達3.39億元。今年(nian)以來，隨著鋰電(dian)(dian)池(chi)板塊(kuai)的(de)景氣度回升，江特電(dian)(dian)機(ji)(ji)成(cheng)功摘(zhai)帽，股(gu)(gu)(gu)價(jia)(jia)更是搶眼，從(cong)2020年(nian)11月初啟動，此(ci)后股(gu)(gu)(gu)價(jia)(jia)便一(yi)路飆(biao)漲。江特電(dian)(dian)機(ji)(ji)累計區間漲幅仍超(chao)過了10倍，成(cheng)為鋰電(dian)(dian)池(chi)絕對的(de)大牛(niu)股(gu)(gu)(gu)之(zhi)一(yi)。

同樣斬(zhan)獲(huo)鋰電(dian)概念大牛股的牛散(san)新(xin)秀(xiu)還(huan)有付林平，受益于(yu)鋰電(dian)池板塊的高景氣度(du)，自今年(nian)二季(ji)度(du)以(yi)來，主營六氟磷酸(suan)鋰的永太科(ke)技(ji)股價(jia)從今年(nian)2月8日的7.86元(yuan)開始(shi)啟(qi)動，到了(le)今年(nian)9月9日最高價(jia)58.78元(yuan)，期間漲(zhang)幅驚人(ren)。據公司披露(lu)半年(nian)報，今年(nian)二季(ji)末，付林平持(chi)(chi)有永太科(ke)技(ji)682.92萬(wan)股，如果7月以(yi)來其持(chi)(chi)股未變的話，以(yi)9月9日收盤價(jia)58.78元(yuan)計算，其持(chi)(chi)有市值(zhi)4億(yi)元(yuan)。

另外在(zai)川能動力(li)的股(gu)(gu)(gu)(gu)東名單中，有位(wei)牛(niu)散叫俞(yu)慧軍(jun)，去年第(di)三季度(du)以5元左右的價格買(mai)入了(le)(le)2365萬(wan)股(gu)(gu)(gu)(gu)，在(zai)他(ta)買(mai)入后一個月時間股(gu)(gu)(gu)(gu)價便一路上漲(zhang)(zhang)，在(zai)漲(zhang)(zhang)到17元的時候股(gu)(gu)(gu)(gu)價出現大幅回調，在(zai)經歷一大波回調之后，股(gu)(gu)(gu)(gu)價又再次上行。可(ke)惜的是(shi)，在(zai)底部(bu)買(mai)入的牛(niu)散經過兩次洗盤已經拋完(wan)了(le)(le)，在(zai)公司披(pi)露(lu)的中報數(shu)據中，已經不見了(le)(le)其(qi)蹤影。而川能動力(li)股(gu)(gu)(gu)(gu)價近期高點(dian)在(zai)36.48元，對比(bi)剛開始買(mai)入的價格，漲(zhang)(zhang)了(le)(le)6倍(bei)左右。

轉型私募風生水起，三家民間派私募今年收益翻倍

A股不乏各路英雄(xiong)的傳奇故事，而超(chao)(chao)級(ji)牛(niu)(niu)散(san)(san)(san)就(jiu)是(shi)其中一(yi)個重(zhong)要的群體，在A股市(shi)(shi)場(chang)上，超(chao)(chao)級(ji)牛(niu)(niu)散(san)(san)(san)憑借敏銳市(shi)(shi)場(chang)嗅覺精準潛伏，與機構(gou)投資者相比，他們是(shi)當之無愧(kui)草根網(wang)紅。超(chao)(chao)級(ji)牛(niu)(niu)散(san)(san)(san)一(yi)直是(shi)傳說中的人物，有些(xie)私(si)募(mu)經理原來(lai)就(jiu)是(shi)散(san)(san)(san)戶，后來(lai)名聲越(yue)(yue)來(lai)越(yue)(yue)響(xiang)逐漸成立了(le)私(si)募(mu)基金(jin)，如果一(yi)位名氣很大(da)的牛(niu)(niu)散(san)(san)(san)轉(zhuan)型為私(si)募(mu)基金(jin)經理，自然就(jiu)會吸(xi)引到(dao)更多的投資資金(jin)。超(chao)(chao)級(ji)牛(niu)(niu)散(san)(san)(san)的發展到(dao)了(le)一(yi)定(ding)水平之后有兩(liang)條發展的道路，第(di)(di)一(yi)就(jiu)是(shi)走向私(si)募(mu)基金(jin)的發展道路，第(di)(di)二就(jiu)是(shi)還是(shi)以(yi)自有資金(jin)繼續滾(gun)雪球一(yi)樣做(zuo)大(da)做(zuo)強。

最(zui)近幾年(nian)(nian)，私(si)募(mu)(mu)基(ji)金經(jing)理人才輩出，但是(shi)(shi)從(cong)民(min)間(jian)(jian)(jian)派(pai)(pai)轉型私(si)募(mu)(mu)基(ji)金經(jing)理最(zui)成功的(de)(de)，還是(shi)(shi)高(gao)毅資(zi)產的(de)(de)馮柳，馮柳早(zao)年(nian)(nian)曾任職(zhi)于(yu)娃哈哈集(ji)團(tuan)從(cong)事快消品(pin)銷(xiao)售工作(zuo)，沒有(you)大(da)型券商公(gong)募(mu)(mu)的(de)(de)從(cong)業(ye)經(jing)歷。據私(si)募(mu)(mu)排(pai)排(pai)網數(shu)據，從(cong)管理規模來(lai)(lai)看，民(min)間(jian)(jian)(jian)派(pai)(pai)私(si)募(mu)(mu)都是(shi)(shi)一些中(zhong)小私(si)募(mu)(mu)機構(gou)。從(cong)業(ye)績(ji)(ji)表(biao)現來(lai)(lai)看，今年(nian)(nian)民(min)間(jian)(jian)(jian)派(pai)(pai)私(si)募(mu)(mu)業(ye)績(ji)(ji)表(biao)現不俗，數(shu)據顯示(shi)(shi)，今年(nian)(nian)以來(lai)(lai)有(you)業(ye)績(ji)(ji)展示(shi)(shi)的(de)(de)民(min)間(jian)(jian)(jian)派(pai)(pai)私(si)募(mu)(mu)合計182家(jia)，平均收(shou)(shou)益(yi)為8.67%，其中(zhong)36家(jia)民(min)間(jian)(jian)(jian)派(pai)(pai)私(si)募(mu)(mu)的(de)(de)業(ye)績(ji)(ji)在20%以上，20家(jia)私(si)募(mu)(mu)的(de)(de)業(ye)績(ji)(ji)在30%以上，有(you)3家(jia)私(si)募(mu)(mu)業(ye)績(ji)(ji)收(shou)(shou)益(yi)在100%以上，具體包括鑫(xin)順和康投資(zi)的(de)(de)丁振東，今年(nian)(nian)以來(lai)(lai)的(de)(de)區(qu)(qu)間(jian)(jian)(jian)收(shou)(shou)益(yi)超251%。第二(er)名的(de)(de)是(shi)(shi)澤龍投資(zi)的(de)(de)楊振邦，今年(nian)(nian)以來(lai)(lai)的(de)(de)區(qu)(qu)間(jian)(jian)(jian)收(shou)(shou)益(yi)是(shi)(shi)223%。第三名是(shi)(shi)實力資(zi)產的(de)(de)陳理，今年(nian)(nian)以來(lai)(lai)的(de)(de)區(qu)(qu)間(jian)(jian)(jian)收(shou)(shou)益(yi)是(shi)(shi)178%。

值得(de)注意的(de)是，在民間派私募當中，也有(you)多家知名私募，比如厚石天(tian)成(cheng)投(tou)(tou)(tou)資的(de)侯(hou)延軍(jun)就是其中之一，其采(cai)用復合策略，今年(nian)以來(lai)旗下產品獲得(de)了平均51%的(de)收(shou)益。侯(hou)延軍(jun)作(zuo)(zuo)為厚石天(tian)成(cheng)投(tou)(tou)(tou)資創(chuang)始(shi)人、投(tou)(tou)(tou)資總(zong)監，是一個私募界(jie)傳奇人物(wu)，有(you)20多年(nian)股票、期貨(huo)投(tou)(tou)(tou)資經驗的(de)量化交易(yi)基金經理(li)。在創(chuang)業之前(qian)，侯(hou)延軍(jun)在哈爾濱電視臺(tai)工作(zuo)(zuo)，辭職之后，熱愛(ai)交易(yi)的(de)他開始(shi)做股票、做期貨(huo)，從零開始(shi)到目前(qian)，旗下私募公司管理(li)規模超10億，見證了民間派私募基金的(de)創(chuang)業的(de)艱辛。

另外就是菁英時代(dai)的陳宏(hong)超，今年(nian)(nian)以來旗下私(si)募(mu)產品平均收益達(da)到了(le)46.7%。陳宏(hong)超作為菁英時代(dai)董事長(chang)、投(tou)(tou)(tou)(tou)委會主(zhu)席(xi)，20多(duo)年(nian)(nian)證券從業經驗。之前曾是國內多(duo)所重點大學兼職教授、研究(jiu)員。其在證券投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)領域(yu)形成(cheng)(cheng)了(le)以“價(jia)值(zhi)成(cheng)(cheng)長(chang)”為核心價(jia)值(zhi)觀的投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)理念和投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)風格。投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)專著有《享(xiang)受(shou)成(cheng)(cheng)長(chang)-未來15年(nian)(nian)最大投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)機(ji)會》、《大牛(niu)征程》。

對此私募排(pai)排(pai)網研究主管(guan)劉有華(hua)告訴記者，“超級(ji)牛(niu)散(san)轉型做基金經理(li)(li)，主要會(hui)面(mian)臨二個(ge)方面(mian)的挑戰，一(yi)方面(mian)是投(tou)(tou)資(zi)(zi)心(xin)態的考驗，管(guan)理(li)(li)基金跟個(ge)人(ren)做投(tou)(tou)資(zi)(zi)完全是兩(liang)回(hui)事，個(ge)人(ren)做投(tou)(tou)資(zi)(zi)不用管(guan)中間的波(bo)動，但(dan)管(guan)理(li)(li)基金波(bo)動太大(da)，會(hui)受到來自(zi)基金持有人(ren)的壓力，很(hen)容(rong)易(yi)造成策略變形。另一(yi)方面(mian)，超級(ji)牛(niu)散(san)投(tou)(tou)研能力較為單一(yi)，往往是選股(gu)(gu)的能力比較強，但(dan)做基金需要考量基金經理(li)(li)選股(gu)(gu)、擇(ze)時、行業輪動、組合配置(zhi)等多(duo)方面(mian)的綜(zong)合能力，對超級(ji)牛(niu)散(san)的投(tou)(tou)資(zi)(zi)能力圈提(ti)出了更高的要求(qiu)。”

止于(yu)至善投(tou)資(zi)總經(jing)理何理認為，“對于(yu)個(ge)(ge)人轉型基(ji)金經(jing)理，我感覺主要會(hui)面(mian)臨投(tou)研(yan)體(ti)系化、運營團(tuan)(tuan)隊化、投(tou)資(zi)者申贖(shu)壓(ya)(ya)力(li)、市場(chang)拓展(zhan)、風險控制與合(he)規(gui)五個(ge)(ge)方面(mian)壓(ya)(ya)力(li)。其中投(tou)研(yan)體(ti)系是基(ji)石與核心，保障(zhang)業(ye)績和凈值曲線才有(you)私(si)募未來發(fa)展(zhan)。從個(ge)(ge)人變為團(tuan)(tuan)隊合(he)作，里(li)面(mian)的(de)(de)管理，效率，成本(ben)的(de)(de)平(ping)衡也(ye)是一(yi)個(ge)(ge)比較大的(de)(de)問題(ti)，這個(ge)(ge)是管理問題(ti)個(ge)(ge)人可能過去不會(hui)涉及。投(tou)資(zi)者申贖(shu)壓(ya)(ya)力(li)可能會(hui)導致投(tou)資(zi)的(de)(de)變形(xing)，風控合(he)規(gui)也(ye)非(fei)常(chang)重要。除此之外，市場(chang)拓展(zhan)也(ye)是公司的(de)(de)核心，基(ji)本(ben)上和投(tou)研(yan)同樣重要。”

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