每經(jing)記者｜曾劍(jian)    每經(jing)實習編(bian)輯｜楊夏(xia)    

在“倫(lun)鎳逼空(kong)”事(shi)件發酵時(shi)，鈷(gu)鎳業巨頭(tou)華友(you)鈷(gu)業（603799,SH）也被波及(ji)，有(you)(you)傳聞稱公(gong)司積累了大量(liang)空(kong)頭(tou)頭(tou)寸，有(you)(you)爆倉(cang)風險(xian)。二級市場上，華友(you)鈷(gu)業股(gu)價連續兩(liang)個交(jiao)易日跌停。此(ci)后，公(gong)司對外表(biao)示風險(xian)可控。隨(sui)著(zhu)華友(you)鈷(gu)業2022年一季報的(de)披露(lu)，公(gong)司在這(zhe)場事(shi)件中(zhong)的(de)“戰績”也有(you)(you)所浮(fu)(fu)現。一季報顯(xian)示，期(qi)末(mo)公(gong)司持(chi)倉(cang)鎳期(qi)貨套保合(he)約形成的(de)浮(fu)(fu)虧導致公(gong)司衍生金融(rong)負債激(ji)增近14倍至15.68億元(yuan)。

衍生金融負債激增

據(ju)華友鈷業公告，公司一季度實現營收132.12億(yi)(yi)元，同(tong)比增長105.66%；實現凈(jing)利潤12.06億(yi)(yi)元，同(tong)比增長84.40%。

值得一提的是，報告期末，華友鈷業衍生金融負債高達15.68億元，較去年年末的1.05億元增長1395.79%。對此，上市公司稱是源于“期末公司持倉鎳期貨套保合約形成的浮虧所致”。從公司2021年年報來看，華友鈷業持有的衍生金融負債屬于以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融負債，主要計量公司尚未平倉或交割的套保期貨合約價值。由于華友鈷業主要采(cai)用上海期(qi)貨交(jiao)易所鎳(nie)期(qi)貨合約(yue)或(huo)LME鎳(nie)期(qi)貨合約(yue)進(jin)行套期(qi)，這可能(neng)在一定程度上透(tou)露出華(hua)友鈷(gu)業在“倫(lun)鎳逼空”事(shi)件的(de)“戰績”。

圖(tu)片來源：華友鈷業一季度報截圖(tu)

3月(yue)(yue)初，倫敦金屬交易(yi)所（LME）上演的鎳(nie)(nie)逼(bi)空“大戰”讓人們(men)見(jian)識到(dao)了期(qi)貨市(shi)場的腥風血雨。北(bei)京時間(jian)3月(yue)(yue)7日(ri)(ri)16點(dian)，倫敦金屬交易(yi)所（LME）基準(zhun)鎳(nie)(nie)價（下稱“倫鎳(nie)(nie)”）剛開盤(pan)不久突然連續拉(la)漲，一(yi)度飚漲逾88%，觸及55000美(mei)(mei)元(yuan)/噸，創歷史(shi)新高。當日(ri)(ri)晚間(jian)，網絡(luo)傳聞稱，因市(shi)場內的外資多頭(tou)逼(bi)空，青山(shan)(shan)控(kong)股20萬噸空單(dan)(dan)岌(ji)岌(ji)可危(wei)，后者正籌錢(qian)補(bu)足保證金，而(er)伴隨鎳(nie)(nie)價大漲，青山(shan)(shan)控(kong)股浮(fu)虧超80億美(mei)(mei)元(yuan)。到(dao)了北(bei)京時間(jian)8日(ri)(ri)，鎳(nie)(nie)主力合(he)約(yue)盤(pan)中突破10萬美(mei)(mei)元(yuan)大關，兩個交易(yi)日(ri)(ri)累計大漲248%，刷新紀錄。至此，青山(shan)(shan)控(kong)股的空單(dan)(dan)理論上浮(fu)虧已在120億美(mei)(mei)元(yuan)以上。

期間，作為青山控股重要合作伙伴(ban)的(de)(de)華友鈷(gu)業也被波及，有報道稱公司在鎳的(de)(de)衍生(sheng)品市場上(shang)積(ji)累了大量(liang)空頭(tou)頭(tou)寸(cun)、公司印尼鎳資源開發項目可能(neng)受到(dao)影響。3月(yue)8日(ri)、9日(ri)，公司股價(jia)連續(xu)跌(die)停。

華友鈷業(ye)3月8日、9日股價連續跌停 圖片來源：Wind

9日晚，青山(shan)控股宣布，用旗下高冰鎳置換(huan)國內(nei)金屬鎳板，已通過(guo)多種渠道調配到充足現(xian)貨進行交割。華友鈷業也發布澄(cheng)清公(gong)告表示，公(gong)司尚未出現(xian)被強(qiang)制(zhi)平倉的情況，風(feng)(feng)險(xian)可控。但公(gong)司也稱鎳期(qi)貨未來走勢存(cun)在不確(que)定性，存(cun)在可能導致(zhi)公(gong)司套期(qi)保(bao)值業務出現(xian)虧損的風(feng)(feng)險(xian)。

今年擬最高投85億元做期貨套保

華友鈷(gu)業主要業務為生(sheng)產(chan)(chan)和(he)銷售(shou)鈷(gu)產(chan)(chan)品(pin)、銅產(chan)(chan)品(pin)、鎳產(chan)(chan)品(pin)等(deng)等(deng)。公(gong)司曾在2021年年報中透(tou)露，公(gong)司持有含鎳金屬的存貨(huo)，為了(le)規避鎳金屬價格變動(dong)對(dui)持有的含鎳金屬存貨(huo)價格變動(dong)風險，采用(yong)上(shang)海期貨(huo)交易所(suo)鎳期貨(huo)合約(yue)或LME鎳期貨(huo)合約(yue)進(jin)行套期。

截至2021年(nian)年(nian)末，華友鈷業持倉鎳(nie)期(qi)貨合約形(xing)成公(gong)允價值變動損失(shi)1.05億元，本期(qi)鎳(nie)期(qi)貨合約共形(xing)成損失(shi)1.45億元，含鎳(nie)金屬(shu)(shu)的存(cun)貨因被套期(qi)風(feng)險(xian)形(xing)成利得9476.33萬(wan)元，屬(shu)(shu)于無(wu)效套期(qi)損失(shi)為5064.56萬(wan)元。

圖片來源(yuan)：華友鈷(gu)業年報(bao)截圖

在《關于(yu)開(kai)展2022年(nian)度套期保值業務的(de)公(gong)(gong)告》中，華友鈷業表示，公(gong)(gong)司(si)董事會(hui)審議通過議案(an)，同意(yi)公(gong)(gong)司(si)及子公(gong)(gong)司(si)開(kai)展生產經營(ying)所需原材(cai)料鎳、鈷、銅、鋰及大(da)宗商品貿(mao)易(yi)的(de)套期保值業務，減少(shao)因價格波動(dong)對(dui)公(gong)(gong)司(si)生產經營(ying)帶來的(de)影(ying)響和(he)風險。

據稱，華友鈷業生(sheng)產(chan)經(jing)營所(suo)需(xu)原材(cai)(cai)料的(de)套期保值(zhi)(zhi)(zhi)規模應與當年現(xian)貨(huo)產(chan)量(liang)以及資金(jin)實力相(xiang)匹(pi)配。根據公(gong)(gong)司(si)原材(cai)(cai)料需(xu)求情況，公(gong)(gong)司(si)及控(kong)股子公(gong)(gong)司(si)開展生(sheng)產(chan)經(jing)營所(suo)需(xu)原材(cai)(cai)料套期保值(zhi)(zhi)(zhi)業務的(de)保證(zheng)(zheng)金(jin)占(zhan)(zhan)用總(zong)額不超(chao)(chao)過80億元(yuan)人民幣(bi)或(huo)等值(zhi)(zhi)(zhi)外幣(bi)，有效期間內循環使用；同時，公(gong)(gong)司(si)及控(kong)股子公(gong)(gong)司(si)開展大宗商品貿易套期保值(zhi)(zhi)(zhi)業務的(de)保證(zheng)(zheng)金(jin)占(zhan)(zhan)用總(zong)額不超(chao)(chao)過5億元(yuan)人民幣(bi)或(huo)等值(zhi)(zhi)(zhi)外幣(bi)。

封面圖片來源：視覺中國