每(mei)經(jing)記(ji)者｜任飛    每(mei)經(jing)編輯(ji)｜彭水萍(ping)    

6月30日，A股(gu)年中行情收官(guan)，各大(da)股(gu)指雖站上半年線，但內部分化依(yi)然明(ming)顯，從全(quan)市場(chang)ETF半年行情來看，僅有71只ETF實(shi)現(xian)(xian)正收益，光伏、能源、建筑(zhu)材料類主(zhu)題ETF表現(xian)(xian)較為強勢，而TMT行業則(ze)連續(xu)兩個季度“啞(ya)火(huo)”。統計顯示，今(jin)年一二季度，全(quan)市場(chang)股(gu)票型ETF（不含(han)QDII）中，金融科技、動(dong)漫(man)游(you)戲(xi)、傳(chuan)媒類ETF跌幅居前。

受(shou)業績拖累，全市(shi)場ETF產品數量(liang)雖有增(zeng)加(jia)(jia)，但規模卻增(zeng)長乏力(li)。Wind統計顯(xian)示，目(mu)前市(shi)場中ETF總數量(liang)為(wei)693只，較年初(chu)增(zeng)加(jia)(jia)58只，但總規模僅微增(zeng)0.01萬億(yi)元至1.44萬億(yi)元。

《每日經濟(ji)新(xin)聞》記者發現，從4月以來資金(jin)凈流入額居前十的(de)ETF來看，除科創50、地產吸金(jin)外，包括(kuo)基建、醫(yi)藥、半導(dao)體(ti)、白(bai)酒及畜牧養殖行業(ye)也均(jun)吸金(jin)超10億元。不僅如此，部分行業(ye)ETF雖然區間跌勢(shi)(shi)較重，但資金(jin)仍是“越(yue)跌越(yue)買”的(de)態勢(shi)(shi)。主力資金(jin)不乏(fa)抄底欲望，醫(yi)藥、半導(dao)體(ti)等(deng)已有明(ming)顯加(jia)倉(cang)跡象。總體(ti)來看，公(gong)募(mu)機構對下半年投(tou)資持樂觀態度，寄望從業(ye)績改善(shan)背景下尋找潛力股。

數據來源：記者整(zheng)理 視覺中國圖 楊靖制圖

年內ETF業績持續分化

二季度以來，A股(gu)迎來久違的(de)反(fan)彈(dan)走勢，卻也依然圍繞熱門(men)賽道展(zhan)開(kai)，冷門(men)行業難現估值反(fan)轉(zhuan)。特別是對權益市場敏(min)感的(de)ETF來說，年(nian)中(zhong)盤點(dian)，業績反(fan)差進一步(bu)拉大。

截(jie)至6月(yue)30日，Wind統(tong)計(ji)顯示，市場(chang)現有693只ETF，4月(yue)份以來，場(chang)內價(jia)格(ge)漲(zhang)跌(die)幅首尾(wei)相差超(chao)60個百分(fen)點(dian)。其中(zhong)華(hua)安中(zhong)證光伏產業ETF漲(zhang)幅最大，為44.11%；廣發納斯(si)達克100ETF 最低，為-20.35%，僅從(cong)股票(piao)型基金來看(kan)，多(duo)只金融科技ETF跌(die)超(chao)10%排(pai)在尾(wei)部。

值得注意(yi)的是，上半年僅有71只ETF實(shi)現正(zheng)收(shou)益，且有關光伏(fu)、煤炭、建(jian)筑材料等行業類ETF連(lian)續在一(yi)二季(ji)度領(ling)漲，而TMT行業則(ze)連(lian)續兩(liang)個季(ji)度“啞火”。統計顯示，今年一(yi)二季(ji)度，全(quan)市場股票型ETF（不含(han)QDII）中(zhong)，金(jin)融(rong)科技、動漫游戲(xi)、傳媒類ETF跌幅居前。

若以上(shang)(shang)(shang)半(ban)年周期觀察，在跌(die)幅超過20%以上(shang)(shang)(shang)的ETF中(zhong)(zhong)(zhong)，絕大多(duo)數(shu)涉及(ji)VR、游戲、云計算(suan)、消費(fei)電(dian)子、傳媒等TMT行業。且多(duo)數(shu)ETF上(shang)(shang)(shang)半(ban)年資金凈(jing)流入額不足1億(yi)元，個別呈現(xian)凈(jing)流出狀態，如新華(hua)中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)云計算(suan)50ETF、華(hua)夏中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)物聯網主題ETF等。

受業績拖累，相關產品規(gui)(gui)模有(you)所減少，加之A股此前持(chi)續(xu)下跌影響(xiang)，全市場ETF產品數(shu)量雖有(you)增(zeng)加，但(dan)規(gui)(gui)模卻增(zeng)長乏(fa)力。Wind統計顯(xian)示，目前市場中ETF總數(shu)量為693只，較年初(chu)增(zeng)加58只，但(dan)總規(gui)(gui)模僅(jin)微增(zeng)0.01萬(wan)億(yi)元至(zhi)1.44萬(wan)億(yi)元。

部分(fen)行(xing)業ETF越跌(die)越買

不(bu)過，弱市中資金(jin)依然有抄底的(de)動作，統(tong)計數據顯示，華夏上證(zheng)科(ke)(ke)創(chuang)板(ban)(ban)50ETF二季度內凈流(liu)入金(jin)額近(jin)52.80億(yi)元，位居所有股(gu)票型ETF（不(bu)含QDII）之首，緊隨其后的(de)是南方(fang)中證(zheng)全指房地產ETF的(de)43.70億(yi)元和易方(fang)達上證(zheng)科(ke)(ke)創(chuang)板(ban)(ban)50ETF的(de)21.29億(yi)元。

另(ling)外(wai)，從4月以來(lai)資(zi)金(jin)凈流(liu)入額(e)居前十的(de)ETF看(kan)來(lai)，除科創50、地(di)產吸(xi)金(jin)外(wai)，包括基建、醫藥、半(ban)導體、白酒及(ji)畜(chu)牧(mu)養殖行(xing)業也均(jun)吸(xi)金(jin)超10億元。不僅如此，部分行(xing)業ETF雖然(ran)區間跌勢(shi)較重，但資(zi)金(jin)仍(reng)是“越跌越買”的(de)態勢(shi)。

如(ru)科創50、半(ban)導(dao)(dao)體(ti)(ti)乃(nai)至醫(yi)藥行(xing)業，二(er)季(ji)(ji)度行(xing)情震蕩反復，但(dan)主要ETF仍強勢吸金。易方達滬深300醫(yi)藥衛(wei)生(sheng)ETF季(ji)(ji)內凈流(liu)入13.38億(yi)(yi)元(yuan)，華夏(xia)國證(zheng)半(ban)導(dao)(dao)體(ti)(ti)芯(xin)片ETF季(ji)(ji)內凈流(liu)入16.97億(yi)(yi)元(yuan)。與之相對，凈流(liu)出居前的ETF則伴隨(sui)區間收益的萎縮持續“失血”，多見(jian)于MSCI中(zhong)國A50互(hu)聯互(hu)通ETF。

從資金(jin)進退相關ETF的(de)態度不難看出，目前外界對(dui)于穩增長政策下(xia)的(de)地產、基(ji)建以(yi)及科創的(de)帶(dai)動效(xiao)能(neng)持樂觀態度。華夏(xia)恒生互聯(lian)網科技(ji)業(ye)ETF基(ji)金(jin)經(jing)理徐猛就(jiu)在去年年報中表(biao)示(shi)，隨著穩增長政策效(xiao)果逐步(bu)顯現(xian)，盈利能(neng)力有望企(qi)穩回升；在以(yi)穩為(wei)主的(de)基(ji)調下(xia)，對(dui)互聯(lian)網企(qi)業(ye)的(de)嚴監(jian)管(guan)政策有邊際改善的(de)跡象。

中金策(ce)略團隊公開(kai)表示，結合海外(wai)流(liu)動性收(shou)緊(jin)和美債(zhai)利率上升的影(ying)響，穩(wen)增(zeng)(zeng)長(chang)政策(ce)有望繼續發力，當前低估(gu)值的穩(wen)增(zeng)(zeng)長(chang)領域(yu)仍有階段性的相對配置價值。未(wei)來隨著海外(wai)供(gong)應風(feng)險(xian)逐步緩(huan)解(jie)、流(liu)動性收(shou)緊(jin)兌現以及國內增(zeng)(zeng)長(chang)預期逐漸企穩(wen)，景氣度較高的成長(chang)風(feng)格(ge)可能將逐步迎(ying)來轉機。

各大指數已站上半年線

從(cong)4月底(di)開始，A股(gu)迎(ying)來一波久(jiu)違的反彈，隨著年(nian)中行情收官(guan)，各大指數已(yi)紛(fen)紛(fen)站(zhan)上(shang)半年(nian)線(xian)。截至6月30日(ri)，上(shang)證(zheng)指數、深(shen)證(zheng)成指、創業板指及滬深(shen)300目前點(dian)位均在(zai)120日(ri)均線(xian)以(yi)上(shang)，特(te)別是三大股(gu)指在(zai)6月均呈現上(shang)漲趨勢。

《每(mei)日經濟新(xin)聞(wen)》記者從多(duo)家(jia)公募基金(jin)對(dui)下半年的行情研判中發(fa)現，多(duo)呈積極看(kan)好態勢，特別是對(dui)受疫情影響下的行業，下半年有望持續迎(ying)來業績改善機遇，包括消費、新(xin)能源、環保乃(nai)至地產板塊等，多(duo)家(jia)機構均表示潛力猶存。

長(chang)城基金首席(xi)經濟學家向威達公開(kai)表示，到(dao)目前(qian)為止(zhi)，A股的反彈是(shi)健康的，性質(zhi)主要是(shi)市場在之前(qian)的幾個(ge)小概率(lv)事(shi)件沖擊共(gong)振(zhen)造成短期連續大幅下跌后的自我糾偏(pian)行情(qing)，是(shi)超(chao)跌反彈和估(gu)值(zhi)修復行情(qing)。

他還表(biao)示，前(qian)期反彈滯后的(de)板塊，包括家電、建材裝(zhuang)飾(shi)、白酒和基建產業鏈(lian)等(deng)(deng)可(ke)(ke)能都(dou)有補漲的(de)機(ji)(ji)會。同樣，機(ji)(ji)場、航空和交運等(deng)(deng)旅游相關板塊也有反彈機(ji)(ji)會，可(ke)(ke)以逢低關注。“軍工產業鏈(lian)近期反彈滯后，但(dan)產業長(chang)期景氣邏(luo)輯并未(wei)改變，進(jin)入下半年又(you)面臨新一輪估(gu)值切換，可(ke)(ke)以重點關注。”

此外，首批8只SEEE碳(tan)中和指(zhi)數ETF也備受市場關注，易方達(da)指(zhi)數研(yan)究部總經理龐(pang)亞平(ping)認(ren)為(wei)，碳(tan)中和實現(xian)路徑(jing)下對應(ying)兩大投(tou)資(zi)主(zhu)線：一(yi)是(shi)從增(zeng)量角(jiao)度看，深度低碳(tan)領域的(de)(de)投(tou)資(zi)機會未來空間較大，包括清潔能源(yuan)及儲能、新(xin)能源(yuan)車、減(jian)碳(tan)及固碳(tan)技(ji)(ji)術等(deng)；二是(shi)從存量角(jiao)度看，傳統高碳(tan)轉型企業通(tong)過技(ji)(ji)術改造(zao)，逐步向綠(lv)色發展轉型的(de)(de)投(tou)資(zi)機會，如能源(yuan)供給(gei)側的(de)(de)綠(lv)色電(dian)力、上游周期制(zhi)造(zao)板塊(kuai)減(jian)碳(tan)轉型等(deng)。

封(feng)面圖片來源：視覺中國(guo)