每經評論員 杜恒峰

7月11日(ri)，A股(gu)(gu)鋰(li)礦(kuang)板(ban)塊(kuai)開(kai)盤便大跌，龍頭(tou)天齊鋰(li)業（SZ002466，股(gu)(gu)價(jia)134.45元(yuan)，市值(zhi)1986億(yi)元(yuan)）開(kai)盤不(bu)到(dao)20分鐘便被打到(dao)跌停板(ban)上(shang)，最終收跌9.16%。截至收盤，盛(sheng)新鋰(li)能(neng)、雅化集團、贛鋒鋰(li)業等鋰(li)礦(kuang)股(gu)(gu)也(ye)錄(lu)得6.7%到(dao)8.9%不(bu)等的(de)跌幅(fu)，而整(zheng)個(ge)鋰(li)礦(kuang)指數下跌5.57%，創下今年(nian)4月26日(ri)以(yi)來的(de)最大跌幅(fu)。

為(wei)異常現(xian)象找到原因是人類認知的基本模式，股價為(wei)何大漲大跌(die)同樣需要一(yi)個解釋。早在開盤前后，“私募(mu)一(yi)哥徐翔(xiang)之妻應(ying)瑩點(dian)評天(tian)齊鋰(li)業(ye)戴維斯雙擊已達(da)頂(ding)峰，價格已高估(gu)”等相關內容便不(bu)脛而走(zou)，這(zhe)份發(fa)布于7月10日晚間的點(dian)評，恰好與天(tian)齊鋰(li)業(ye)股價跌(die)停有著緊密(mi)的先后順序，于是“應(ying)瑩一(yi)句話打(da)掉(diao)最熱板塊(kuai)”便如病毒般傳播開來，不(bu)少投資者(zhe)對此深信不(bu)疑。

應(ying)瑩(ying)能(neng)不能(neng)針對個(ge)股公(gong)開發(fa)表自己的觀點？她點評天齊鋰業和相關(guan)公(gong)司股價大跌是否(fou)有因(yin)果聯系(xi)？這是針對應(ying)瑩(ying)批評的兩個(ge)關(guan)鍵問題。

先(xian)看第一個(ge)(ge)問題。不(bu)同身份的(de)人，能否點(dian)(dian)評(ping)個(ge)(ge)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)、如(ru)何點(dian)(dian)評(ping)個(ge)(ge)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)的(de)要(yao)求都不(bu)相(xiang)同。對(dui)證(zheng)券(quan)從業(ye)者(zhe)來說(shuo)，點(dian)(dian)評(ping)個(ge)(ge)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)必須(xu)(xu)遵循嚴格的(de)合規流程。對(dui)上(shang)市公司(si)(si)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)東、高管等(deng)直接利益相(xiang)關者(zhe)來說(shuo)，點(dian)(dian)評(ping)自家公司(si)(si)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)必須(xu)(xu)遵循信披的(de)相(xiang)關要(yao)求。但(dan)對(dui)普通公眾投資者(zhe)來說(shuo)，點(dian)(dian)評(ping)個(ge)(ge)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)的(de)要(yao)求相(xiang)對(dui)就要(yao)寬松得多，只要(yao)不(bu)是惡(e)意造謠，他(ta)們對(dui)于個(ge)(ge)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)的(de)看法應當(dang)得到(dao)尊(zun)重(zhong)。在不(bu)同的(de)平臺，類似應瑩這(zhe)樣發表對(dui)個(ge)(ge)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)觀點(dian)(dian)的(de)人成千上(shang)萬，但(dan)沒有(you)人認為這(zhe)些網友應當(dang)對(dui)個(ge)(ge)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)價的(de)波動負責。

應(ying)(ying)瑩現在不是證券從業者，至于其是否利用大V的(de)(de)影響力(li)便利己方(fang)“低位接籌碼”等猜(cai)測，則(ze)需要監(jian)管部門核實。若沒有，則(ze)應(ying)(ying)瑩對個股(gu)的(de)(de)點評就不存在合規(gui)問題。

第二(er)個問題的(de)答案就要明確(que)得(de)多，即應瑩的(de)點評和股(gu)(gu)(gu)(gu)價(jia)(jia)(jia)波(bo)動(dong)(dong)只(zhi)有(you)(you)時間上(shang)的(de)先后關系，而沒(mei)有(you)(you)因(yin)(yin)果上(shang)的(de)聯系。引起股(gu)(gu)(gu)(gu)價(jia)(jia)(jia)波(bo)動(dong)(dong)的(de)直(zhi)接原因(yin)(yin)是買(mai)賣股(gu)(gu)(gu)(gu)票雙方的(de)力量對比(bi)變化，從已有(you)(you)公開(kai)信息看(kan)，應瑩并沒(mei)有(you)(you)掌握大量籌碼(ma)，不(bu)可能(neng)(neng)直(zhi)接影(ying)響股(gu)(gu)(gu)(gu)價(jia)(jia)(jia)。從常理來看(kan)，也沒(mei)有(you)(you)一(yi)個想要出貨的(de)人(ren)，在(zai)不(bu)需要預(yu)告(gao)的(de)情(qing)況下主動(dong)(dong)預(yu)告(gao)自己要減持。只(zhi)有(you)(you)那些直(zhi)接重(zhong)倉(cang)鋰礦股(gu)(gu)(gu)(gu)的(de)投資者拋售(shou)，才(cai)能(neng)(neng)讓股(gu)(gu)(gu)(gu)價(jia)(jia)(jia)大跌。

不可(ke)否認，情緒是影(ying)響(xiang)股(gu)價(jia)波(bo)動(dong)的重(zhong)要因(yin)(yin)子，一(yi)(yi)則重(zhong)磅言(yan)論就可(ke)能逆轉(zhuan)市(shi)(shi)場情緒，這種情況往往出現于(yu)市(shi)(shi)場極度(du)亢奮(fen)之時。即便如此(ci)，市(shi)(shi)場本身的脆弱性才是股(gu)價(jia)大(da)幅波(bo)動(dong)的原因(yin)(yin)。從走勢看(kan)，自4月(yue)27日(ri)(ri)(ri)至7月(yue)8日(ri)(ri)(ri)收盤，鋰(li)礦(kuang)指(zhi)數累(lei)計(ji)漲(zhang)幅高達71%，本就積(ji)累(lei)了較大(da)的調整(zheng)壓力(li)。從天(tian)齊鋰(li)業來看(kan)，7月(yue)13日(ri)(ri)(ri)，其將在港股(gu)上市(shi)(shi)交易，但其港股(gu)發行價(jia)相當于(yu)A股(gu)的一(yi)(yi)半(ban)，這種跨市(shi)(shi)場的巨(ju)大(da)價(jia)差不可(ke)避免會對A股(gu)股(gu)價(jia)形成影(ying)響(xiang)。在行業基(ji)本面上，7月(yue)4日(ri)(ri)(ri)至10日(ri)(ri)(ri)這一(yi)(yi)周，碳酸鋰(li)供應增加(jia)，鋰(li)價(jia)上漲(zhang)趨(qu)勢趨(qu)緩，中信(xin)證券11日(ri)(ri)(ri)發布(bu)的研報指(zhi)出，受產業鏈庫存累(lei)積(ji)等因(yin)(yin)素影(ying)響(xiang)，預計(ji)鋰(li)價(jia)后市(shi)(shi)漲(zhang)幅或(huo)有限，2024年(nian)隨著供應過剩壓力(li)增大(da)，鋰(li)價(jia)將顯著下(xia)行。

相(xiang)對應(ying)瑩(ying)的一句(ju)話點評(ping)，行業基(ji)本(ben)面的變(bian)化(hua)、股價漲(zhang)速(su)遠快于(yu)基(ji)本(ben)面、投資者情(qing)緒變(bian)化(hua)等才(cai)是鋰(li)礦股股價波動的深層次原因。“有鋰(li)”的投資者當然(ran)不愿(yuan)意(yi)看到(dao)股價下跌造成(cheng)的損失，但(dan)市場規律如此(ci)，將下跌歸咎于(yu)應(ying)瑩(ying)“評(ping)鋰(li)”終(zhong)歸缺(que)了些道理。