每經(jing)記者(zhe)｜黃(huang)小聰(cong)    每經(jing)編輯(ji)｜肖芮冬    

7月18日(ri)，證(zheng)(zheng)監會(hui)公(gong)告(gao)，批準(zhun)中國(guo)金融期貨交易(yi)所開展中證(zheng)(zheng)1000股指期貨和期權交易(yi)，相關合約(yue)正式掛牌(pai)交易(yi)時(shi)間(jian)為2022年(nian)7月22日(ri)（周五）。

記者注(zhu)意到(dao)，在基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)方(fang)面，廣發基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)、富(fu)國基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)、易(yi)方(fang)達(da)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)和匯添富(fu)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)均有1只中證1000ETF將于本周五(wu)開售，均設置(zhi)了80億元的募(mu)集上限。有業內人士預計(ji)，屆(jie)時基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)銷(xiao)售情況可能出乎市場(chang)預料。

有助于滿足市場避險需求

證監會表示，上市(shi)(shi)中證1000股指期貨(huo)和期權，是(shi)全面深化資(zi)本(ben)市(shi)(shi)場(chang)(chang)改革的一項重要(yao)舉措(cuo)，有(you)助(zhu)于進(jin)一步滿足(zu)投資(zi)者避險(xian)需求，健全和完善股票(piao)市(shi)(shi)場(chang)(chang)穩定(ding)機制，助(zhu)力資(zi)本(ben)市(shi)(shi)場(chang)(chang)平穩健康發展。

資料顯示，中(zhong)證(zheng)1000股(gu)指(zhi)期貨合(he)約(yue)(yue)乘數為每點人民幣200元(yuan)，以當(dang)(dang)前中(zhong)證(zheng)1000指(zhi)數約(yue)(yue)7000點計算(suan)，中(zhong)證(zheng)1000股(gu)指(zhi)期貨的合(he)約(yue)(yue)面值約(yue)(yue)為140萬(wan)元(yuan)。目(mu)前已上(shang)市三個股(gu)指(zhi)期貨產(chan)品合(he)約(yue)(yue)規模約(yue)(yue)在90萬(wan)元(yuan)至130萬(wan)元(yuan)之間(jian)，中(zhong)證(zheng)1000股(gu)指(zhi)期貨的合(he)約(yue)(yue)規模與現有已上(shang)市三個股(gu)指(zhi)期貨產(chan)品相(xiang)當(dang)(dang)。

再看中(zhong)證(zheng)1000股(gu)(gu)指(zhi)(zhi)期(qi)權(quan)(quan)(quan)合(he)(he)約(yue)(yue)，合(he)(he)約(yue)(yue)乘數(shu)為(wei)每點(dian)(dian)人(ren)民幣100元(yuan)，與(yu)已(yi)(yi)上(shang)市(shi)的(de)滬(hu)深300股(gu)(gu)指(zhi)(zhi)期(qi)權(quan)(quan)(quan)一致(zhi)。以當前中(zhong)證(zheng)1000指(zhi)(zhi)數(shu)約(yue)(yue)7000點(dian)(dian)計算，中(zhong)證(zheng)1000股(gu)(gu)指(zhi)(zhi)期(qi)權(quan)(quan)(quan)的(de)合(he)(he)約(yue)(yue)面值(zhi)約(yue)(yue)為(wei)70萬元(yuan)，略高于滬(hu)深300股(gu)(gu)指(zhi)(zhi)期(qi)權(quan)(quan)(quan)（約(yue)(yue)45萬元(yuan)）。中(zhong)證(zheng)1000股(gu)(gu)指(zhi)(zhi)期(qi)權(quan)(quan)(quan)合(he)(he)約(yue)(yue)的(de)其他主要條款與(yu)已(yi)(yi)上(shang)市(shi)的(de)滬(hu)深300股(gu)(gu)指(zhi)(zhi)期(qi)權(quan)(quan)(quan)產品基本一致(zhi)。

易方(fang)達基(ji)金指數投資部總經理林偉斌表示，此次(ci)中證(zheng)1000股指相關衍生品的推出意義有三：

其一，填補了(le)我國小盤股(gu)風(feng)(feng)格(ge)(ge)風(feng)(feng)險(xian)管(guan)理(li)工具的(de)空白，將與上證50、滬深(shen)300、中(zhong)證500指(zhi)數一道(dao)，對A股(gu)市(shi)場(chang)(chang)的(de)不同(tong)市(shi)值(zhi)風(feng)(feng)格(ge)(ge)形(xing)成更(geng)為全面的(de)覆蓋(gai)，為投資者提供(gong)更(geng)完整的(de)風(feng)(feng)險(xian)管(guan)理(li)工具。當(dang)然(ran)，市(shi)場(chang)(chang)也非(fei)常期盼能夠推出(chu)更(geng)有針對性(xing)的(de)創(chuang)業板(ban)、科創(chuang)板(ban)等股(gu)指(zhi)衍(yan)生品(pin)，期待對新興產業和(he)創(chuang)新型公司進行系統性(xing)風(feng)(feng)險(xian)管(guan)理(li)的(de)工具。

其二，進一步(bu)豐富了指(zhi)數化投資和(he)股(gu)(gu)票(piao)多(duo)空的策(ce)(ce)略(lve)應(ying)用空間，將(jiang)吸引更多(duo)元(yuan)的投資者參與小盤股(gu)(gu)投資。中證1000股(gu)(gu)指(zhi)相關衍生品推出后，市場中性策(ce)(ce)略(lve)、套利策(ce)(ce)略(lve)以及(ji)備(bei)兌(dui)開倉(cang)、看(kan)跌(die)保護等期權(quan)策(ce)(ce)略(lve)均可實施。

其(qi)三，將有(you)助于(yu)指數生(sheng)態圈建設(she)。一(yi)(yi)方面(mian)，有(you)助于(yu)發揮現(xian)貨市場，尤其(qi)是(shi)ETF與(yu)(yu)衍(yan)生(sheng)品(pin)之間的(de)聯動(dong)效(xiao)應，有(you)助于(yu)促進中證1000ETF的(de)投資交易(yi)需求，從而(er)提升ETF的(de)規模(mo)與(yu)(yu)流(liu)動(dong)性。另一(yi)(yi)方面(mian)，有(you)助于(yu)促進我國場外衍(yan)生(sheng)品(pin)發展，助力交易(yi)商產品(pin)與(yu)(yu)新(xin)的(de)產品(pin)創新(xin)。

指數低估值優勢顯著

記者注意到，在中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)1000股指期貨和(he)期權交易獲批的同時，有(you)4只(zhi)(zhi)跟蹤中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)1000指數(shu)的ETF將于(yu)本周五(wu)正式開賣。具體來看，分別為廣發中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)1000ETF、富國(guo)中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)1000ETF、易方達中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)1000ETF和(he)匯添(tian)富中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)1000ETF。此外，近(jin)期發行的指數(shu)基金，還有(you)多只(zhi)(zhi)與(yu)中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)1000指數(shu)相關，比如(ru)華(hua)(hua)夏中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)智(zhi)選(xuan)1000價(jia)值穩健策(ce)略ETF、華(hua)(hua)安中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)1000指數(shu)增強等。

那么，中(zhong)證1000指數的(de)可投(tou)性(xing)有(you)多大(da)？

總的(de)(de)來說，中(zhong)證(zheng)1000指數的(de)(de)特點(dian)還是非(fei)(fei)常鮮明(ming)，除了主要(yao)聚(ju)焦小盤股，它的(de)(de)權重(zhong)(zhong)股也(ye)非(fei)(fei)常分散(san)。廣發基金羅國(guo)慶表(biao)示，中(zhong)證(zheng)1000指數最大權重(zhong)(zhong)為0.65%，前(qian)十大成(cheng)分股權重(zhong)(zhong)僅(jin)有(you)4.85%，前(qian)五(wu)十成(cheng)分股權重(zhong)(zhong)16.31%，有(you)利于分散(san)投資風險。

此外，中(zhong)證(zheng)1000指數具有“硬科技”“年(nian)輕(qing)化(hua)”的屬性。截(jie)至2022年(nian)6月30日，中(zhong)證(zheng)1000指數包含(han)184只專精特新(xin)股票(piao)，67只科創板股票(piao)，243只創業板股票(piao)，近三年(nian)上市(shi)的新(xin)股數量(liang)達(da)到185只。

羅國慶(qing)還指(zhi)出(chu)，從(cong)近(jin)四年(nian)的數據(ju)來看(kan)，公(gong)募基金對中(zhong)證1000成(cheng)分股整體(ti)配置比例(li)逐(zhu)(zhu)年(nian)遞增(zeng)，體(ti)現了公(gong)募基金可能正逐(zhu)(zhu)步關(guan)注(zhu)小盤股領域的投資機會。另外(wai)，站在當前時點，隨著流動性持續改善，以及政策扶持下(xia)經濟(ji)預(yu)期改善，中(zhong)小盤有望走強，疊(die)加衍生(sheng)品的推(tui)出(chu)或(huo)利好相(xiang)關(guan)指(zhi)數表現，中(zhong)長期來看(kan)，或(huo)具備較好的配置價值。

富國(guo)基(ji)金(jin)則指出，中證1000還(huan)具(ju)有(you)低估(gu)值(zhi)的(de)優勢。截至2022年(nian)6月30日(ri)，中證1000的(de)PE（TTM）為30.31倍，處于2014年(nian)10月17日(ri)（指數發布日(ri)）以來12.21%的(de)歷(li)史分位數，處于歷(li)史相(xiang)對低位。

而滬(hu)深(shen)300、創業(ye)板指、上(shang)證指數(shu)的(de)(de)PE（TTM）分(fen)(fen)別為(wei)12.99倍、56.10倍、13.25倍，分(fen)(fen)別處于48.96%、57.28%、30.29%的(de)(de)歷(li)史分(fen)(fen)位數(shu)。可見，即使與其他主流(liu)寬基(ji)指數(shu)相(xiang)比(bi)，中證1000的(de)(de)低(di)估值優勢(shi)同樣顯著。