每經記者｜張(zhang)明(ming)雙 ;   每經編輯｜魏官紅    

近日，鋰(li)電(dian)池(chi)廠商廣(guang)州(zhou)云(yun)通鋰(li)電(dian)池(chi)股份有限(xian)公司(以下簡稱(cheng)云(yun)通鋰(li)電(dian))申報掛牌(pai)新(xin)三(san)板(ban)事宜取得新(xin)進(jin)展，公司已收到掛牌(pai)審查(cha)部第二次反饋(kui)意見(jian)。云(yun)通鋰(li)電(dian)主(zhu)營業務為鋰(li)離子電(dian)池(chi)等二次電(dian)池(chi)的(de)研發(fa)、生產與銷售(shou)，其(qi)他業務主(zhu)要為平衡車的(de)生產與銷售(shou)。

2020年，云通鋰(li)(li)電的(de)平(ping)(ping)衡(heng)車(che)業(ye)(ye)務(wu)收(shou)入為(wei)(wei)4221.40萬元，收(shou)入占(zhan)比(bi)為(wei)(wei)26.09%，但2021年這(zhe)一業(ye)(ye)務(wu)收(shou)入直接歸零。云通鋰(li)(li)電稱(cheng)，2021年由于出口物流成本上漲(zhang)疊加(jia)平(ping)(ping)衡(heng)車(che)芯片價(jia)格(ge)大幅漲(zhang)價(jia)、供給不足(zu)，導致(zhi)該業(ye)(ye)務(wu)急劇萎縮。

《每日經濟新聞》記者注意到，成本(ben)上(shang)升也影響著公(gong)司主打產品(pin)鋰(li)電(dian)(dian)電(dian)(dian)池(chi)，相(xiang)對原材料(liao)價格上(shang)漲(zhang)，由于電(dian)(dian)池(chi)價格上(shang)漲(zhang)滯后(hou)，2021年鋰(li)電(dian)(dian)電(dian)(dian)池(chi)的毛利率也出(chu)現了下降。

圖(tu)片來(lai)源：招股(gu)書（申報(bao)稿(gao)）截圖(tu)

2021年凈利潤接近腰斬

2020年、2021年，云通鋰電實現(xian)營業收(shou)入(ru)分別(bie)為1.62億元、1.32億元，實現(xian)凈(jing)利(li)潤分別(bie)為871.89萬元、442.68萬元。2021年，云通鋰電的收(shou)入(ru)、凈(jing)利(li)潤都出現(xian)了下降，尤(you)其是凈(jing)利(li)潤，接近腰(yao)斬。

從收入(ru)結(jie)構來(lai)看，云(yun)通鋰電的(de)第一大產(chan)品(pin)為(wei)鋰電電池，收入(ru)由2020年(nian)的(de)1.15億元上升到1.27億元，營業(ye)(ye)收入(ru)下滑的(de)主要(yao)原(yuan)因是2020年(nian)第二大產(chan)品(pin)平衡車收入(ru)變(bian)為(wei)0。而在(zai)2020年(nian)，平衡車業(ye)(ye)務(wu)還貢獻了(le)26.09%的(de)收入(ru)。

反饋意見回(hui)復披露，由于2021年出(chu)口物流成(cheng)本上漲(zhang)疊加(jia)平(ping)衡車(che)芯片價(jia)格大幅漲(zhang)價(jia)，對應客(ke)戶的經營成(cheng)本和風險增(zeng)加(jia)，因此沒有再下新的訂(ding)單(dan)，導致公(gong)司(si)對應業(ye)務(wu)暫時停止。不過云通鋰電表示(shi)，目前公(gong)司(si)與平(ping)衡車(che)客(ke)戶仍(reng)保持良好業(ye)務(wu)關系，待后續情況改善(shan)后，公(gong)司(si)會(hui)視(shi)訂(ding)單(dan)情況繼續上述業(ye)務(wu)。

實際上(shang)(shang)，面臨成(cheng)本上(shang)(shang)升壓力的(de)還有第一大產(chan)品鋰(li)(li)電(dian)(dian)(dian)電(dian)(dian)(dian)池(chi)。2021年凈利(li)潤大幅下(xia)(xia)滑的(de)主要原因(yin)，除了(le)平衡車業(ye)務停止(zhi)導致(zhi)收入規模(mo)下(xia)(xia)降外，還包括主要的(de)鋰(li)(li)電(dian)(dian)(dian)池(chi)業(ye)務毛(mao)利(li)率下(xia)(xia)降。“2021年度鋰(li)(li)電(dian)(dian)(dian)池(chi)材料價格漲幅較大，鋰(li)(li)電(dian)(dian)(dian)池(chi)成(cheng)本上(shang)(shang)升，同時(shi)公司(si)鋰(li)(li)電(dian)(dian)(dian)電(dian)(dian)(dian)池(chi)價格上(shang)(shang)漲滯后”。2020年、2021年，公司(si)鋰(li)(li)電(dian)(dian)(dian)電(dian)(dian)(dian)池(chi)毛(mao)利(li)率分(fen)別(bie)(bie)為16.89%、14.95%，整體毛(mao)利(li)率分(fen)別(bie)(bie)為16.37%、15.38%。

圖片來源：招股書（申(shen)報稿(gao)）截圖

按(an)照云通(tong)鋰(li)電所述，其主要劣勢是公(gong)司生產(chan)的(de)圓柱型(xing)鋰(li)離(li)子(zi)電芯部分(fen)為標準(zhun)化(hua)產(chan)品(pin)，客(ke)戶(hu)可選擇性(xing)(xing)較多。公(gong)司通(tong)過保持產(chan)品(pin)品(pin)質(zhi)穩(wen)定(ding)(ding)、單價(jia)穩(wen)定(ding)(ding)來(lai)維持主要客(ke)戶(hu)的(de)穩(wen)定(ding)(ding)性(xing)(xing)與粘(zhan)性(xing)(xing)，并且擴大在行(xing)業內的(de)口(kou)碑來(lai)加速新(xin)客(ke)戶(hu)的(de)導入。

與可(ke)比公司(si)(si)相比，云通(tong)鋰電(dian)的毛(mao)利(li)率(lv)低于(yu)行業平均(jun)值(zhi)，2020年、2021年，可(ke)比公司(si)(si)毛(mao)利(li)率(lv)多為20%左右。云通(tong)鋰電(dian)稱，在所(suo)有對(dui)標公司(si)(si)中，公司(si)(si)收(shou)入規(gui)模(mo)明顯偏低，規(gui)模(mo)效應不顯著(zhu)，對(dui)公司(si)(si)的議價能(neng)力和成本管(guan)控帶來負(fu)面影響，從而壓(ya)低了公司(si)(si)毛(mao)利(li)率(lv)的表現；公司(si)(si)產品主要應用于(yu)消費電(dian)子等(deng)小容量(liang)電(dian)芯領域(yu)，市場競(jing)爭比較激烈，公司(si)(si)議價能(neng)力相對(dui)較弱，導致公司(si)(si)毛(mao)利(li)率(lv)表現相對(dui)較差。

為了(le)提高(gao)毛利(li)率，云通(tong)鋰電(dian)也(ye)采取了(le)相應措施，如開拓藍(lan)牙音(yin)箱(xiang)、車(che)載音(yin)響等新的應用領(ling)域、更高(gao)頻次調整(zheng)公司鋰電(dian)電(dian)池(chi)出(chu)廠(chang)的銷售價格(ge)(ge)、通(tong)過(guo)預付等方式提前(qian)鎖定材料價格(ge)(ge)和貨源等。云通(tong)鋰電(dian)稱，公司期(qi)后未經審計的報表顯(xian)示，2022年1月(yue)-5月(yue)份(fen)毛利(li)率穩步上升至(zhi)17%左(zuo)右(you)。

應收賬款逾期金額占比較高

值得(de)注意的(de)是，云通(tong)鋰電的(de)應收(shou)賬(zhang)款占(zhan)營業收(shou)入比(bi)重較大(da)(da)。2020年末、2021年末，公司(si)應收(shou)賬(zhang)款余(yu)額分(fen)(fen)別為(wei)9711.85萬元(yuan)(yuan)、6172.82萬元(yuan)(yuan)，占(zhan)營業收(shou)入比(bi)例分(fen)(fen)別為(wei)60.03%和46.69%，上述(shu)比(bi)例明顯高(gao)于同行業可(ke)比(bi)公司(si)平(ping)均(jun)水平(ping)。云通(tong)鋰電表示(shi)，主要系公司(si)客戶大(da)(da)部(bu)分(fen)(fen)都(dou)是長期(qi)客戶，給予了一定信用期(qi)，付款結算期(qi)限相對較長。

對(dui)此，云通鋰電提示風險稱，“如果應收賬款(kuan)不能按(an)期收回(hui)或發生(sheng)壞(huai)賬，將對(dui)公司經營(ying)業績和(he)生(sheng)產經營(ying)產生(sheng)不利影響。”

2020年(nian)、2021年(nian)，云通鋰電經(jing)營(ying)活動產生的(de)現金(jin)流(liu)量(liang)凈額(e)分別為(wei)(wei)(wei)-402.67萬(wan)元、563.04萬(wan)元。2020年(nian)經(jing)營(ying)現金(jin)流(liu)凈額(e)為(wei)(wei)(wei)負數，主要原(yuan)因就是公(gong)司應收(shou)(shou)賬款需要墊(dian)付(fu)的(de)資金(jin)較(jiao)多，以(yi)及回款較(jiao)為(wei)(wei)(wei)緩慢導致公(gong)司2020年(nian)度銷售商品、提供勞務(wu)收(shou)(shou)到(dao)的(de)現金(jin)不(bu)足以(yi)覆蓋(gai)日常采購(gou)支出(chu)、員工工資、稅費支出(chu)以(yi)及付(fu)現費用等。

此外，應收(shou)賬款(kuan)(kuan)中逾期(qi)金額(e)也(ye)較(jiao)高(gao)。2020年、2021年逾期(qi)應收(shou)賬款(kuan)(kuan)金額(e)分別為(wei)3814.40萬元、1203.36萬元，逾期(qi)款(kuan)(kuan)占比39.28%、19.49%。

云通鋰電認為，公(gong)司逾期(qi)主要客(ke)(ke)戶大部(bu)(bu)分(fen)為公(gong)司前十大客(ke)(ke)戶，這些客(ke)(ke)戶大部(bu)(bu)分(fen)為業內相(xiang)對(dui)知名的(de)企業或長(chang)期(qi)合(he)(he)作的(de)企業，部(bu)(bu)分(fen)客(ke)(ke)戶存在(zai)付款(kuan)程序復(fu)雜(za)、結算周期(qi)長(chang)等情(qing)況，較之(zhi)合(he)(he)同約定實際付款(kuan)時間存在(zai)滯(zhi)后的(de)情(qing)況，但回款(kuan)總體有保(bao)證，發生壞賬的(de)風險(xian)相(xiang)對(dui)較小。

按照(zhao)其補充披露，截至2022年(nian)6月30日，2020年(nian)末和2021年(nian)末應收(shou)(shou)賬款分(fen)別(bie)回(hui)款9300余萬和4800余萬元，回(hui)款比(bi)例分(fen)別(bie)為96%和79%，公司(si)應收(shou)(shou)賬款回(hui)收(shou)(shou)情況良好。

對于(yu)申報掛牌新(xin)三(san)板(ban)相關(guan)情(qing)況，7月21日(ri)，《每日(ri)經濟新(xin)聞》記者多(duo)次致電(dian)云通鋰電(dian)并發送了采訪郵件，但電(dian)話無人接聽，截至發稿(gao)郵件也未獲回復。

封面圖片來(lai)源：攝圖網-400105948