每經記者｜彭(peng)斐    每經編輯｜陳俊杰    

7月(yue)29日，“化(hua)工茅”萬華化(hua)學（SH600309，股價85.90元(yuan)，市值2697億(yi)元(yuan)）發布2022年(nian)半年(nian)度(du)報告(gao)，上(shang)半年(nian)公(gong)司實現營業(ye)收入891.19億(yi)元(yuan)，同比上(shang)漲31.72%；歸母凈利(li)(li)潤103.83億(yi)元(yuan)，同比下滑23.26%；扣非(fei)歸母凈利(li)(li)潤102.22億(yi)元(yuan)，同比下滑22.53%。

對(dui)于原(yuan)(yuan)因，萬華(hua)化(hua)學給出的解釋(shi)主要(yao)是，受基礎(chu)能(neng)源價(jia)格大幅(fu)(fu)上漲影(ying)響，公司(si)主要(yao)化(hua)工(gong)原(yuan)(yuan)料、歐(ou)洲BC公司(si)能(neng)源成本同(tong)(tong)比(bi)大幅(fu)(fu)增加，主要(yao)產(chan)品(pin)毛(mao)利率(lv)同(tong)(tong)比(bi)下(xia)降。

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主要產品毛利率下降

在營收方面，萬(wan)華化(hua)學在半(ban)年報(bao)中提(ti)到的(de)，原料價格(ge)上(shang)(shang)漲推升(sheng)公司主要產(chan)品銷(xiao)售價格(ge)同比上(shang)(shang)漲，同時隨著公司PO/SM、聚(ju)醚等新(xin)產(chan)能(neng)投產(chan)以及(ji)海外市場銷(xiao)量增長，2022年上(shang)(shang)半(ban)年公司實現營業收入891.19億元，比上(shang)(shang)年同期(qi)上(shang)(shang)升(sheng)31.72%。

同(tong)(tong)時，萬華(hua)化(hua)學稱，受原油、天然氣、煤(mei)炭(tan)等基礎能源價格(ge)大(da)幅上漲影響(xiang)，公司主(zhu)要化(hua)工(gong)原料、歐(ou)洲BC公司能源成本同(tong)(tong)比大(da)幅增加，主(zhu)要產品毛利率同(tong)(tong)比下(xia)(xia)降，2022年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)實現營業利潤(run)126.63億元，比上年(nian)(nian)同(tong)(tong)期下(xia)(xia)降21.55%。

分(fen)季度(du)(du)看(kan)，萬華化學二季度(du)(du)單季實現歸母凈利潤50.09億元，而一季度(du)(du)為53.74億元，意味(wei)著二季度(du)(du)環比下降約7%，較去(qu)年(nian)二季度(du)(du)單季69.09億元的歸母凈利潤，同比降幅達到28%。

值得注意的(de)是，不止萬(wan)華化學，化工行業企業在上(shang)(shang)半年普(pu)遍遭遇(yu)了原(yuan)材(cai)料上(shang)(shang)漲且需(xu)求下(xia)滑的(de)窘況。

以萬華化學主要產品(pin)MDI所(suo)處的聚(ju)氨酯(zhi)行業為例，上半年全(quan)球聚(ju)氨酯(zhi)開工率有所(suo)回升(sheng)，庫(ku)存維持高位，MDI等(deng)(deng)市場供需基本平衡，但地(di)緣沖突加劇(ju)導致(zhi)全(quan)球油氣(qi)能源和(he)大宗化工原料供需錯配和(he)成本上升(sheng)，加之主要國(guo)家和(he)地(di)區制造業需求(qiu)轉弱和(he)通貨膨脹持續走(zou)高等(deng)(deng)因素影響，需求(qiu)增速放緩。

7月中旬，山東另一家(jia)化(hua)工類(lei)上市公司高層曾(ceng)向《每日經(jing)濟新聞》記者表(biao)示，“跟(gen)去年(nian)比，產品價(jia)(jia)格下(xia)降，疫情影響(xiang)、原料(liao)價(jia)(jia)格上漲，今年(nian)的行業(ye)形勢（和2021年(nian)比）差(cha)別比較(jiao)大。”

化工業仍處于機遇期

事實上(shang)，進入2022年以來，俄烏沖突導致國際油(you)價(jia)大幅度飆(biao)升，作為化(hua)工行業(ye)最基礎(chu)的(de)原材料(liao)，原油(you)價(jia)格的(de)變化(hua)深(shen)刻影響(xiang)著產業(ye)鏈(lian)公司(si)的(de)成(cheng)本變動(dong)。

卓創資(zi)訊7月12日向《每(mei)日經濟(ji)新聞》記(ji)者提供的(de)信息顯示(shi)，2022年(nian)上半(ban)(ban)年(nian)，高油價(jia)(jia)催(cui)生石化基礎(chu)原(yuan)料價(jia)(jia)格上漲(zhang)，但(dan)成本的(de)逐步傳(chuan)遞狀(zhuang)態各異。我國PC產業鏈呈現上下游產能同步增長態勢，PC與(yu)主(zhu)要原(yuan)料雙酚A相關性同比(bi)下滑。上半(ban)(ban)年(nian)盡管(guan)PC行業毛利狀(zhuang)態有所改觀，但(dan)行情二(er)季度(du)以來持(chi)續刷新低(di)位，下半(ban)(ban)年(nian)市場信心修復刻不容(rong)緩。

不過，從二(er)季度以(yi)來萬華化學主要產品MDI價格處于下(xia)(xia)滑(hua)趨勢來看，毛利率下(xia)(xia)滑(hua)的情(qing)況恐怕還(huan)要持續(xu)。

7月29日，萬華(hua)化學同(tong)時公布調(diao)整主(zhu)要產品(pin)價格(ge)。8月份開始，公司(si)中國地區聚合MDI掛(gua)牌(pai)價1.85萬元(yuan)/噸(dun)（比7月份價格(ge)下調(diao)1300元(yuan)/噸(dun)）；純MDI掛(gua)牌(pai)價2.23萬元(yuan)/噸(dun)（比7月份價格(ge)下調(diao)1500元(yuan)/噸(dun)）。

《每日(ri)經濟新(xin)聞(wen)》記者注(zhu)意到，從(cong)今年二季度開始，萬(wan)華化學MDI產品價格就處于下滑(hua)通道。半年報顯示，公司純MDI價格從(cong)3月(yue)的(de)26800元(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)降至(zhi)6月(yue)份(fen)的(de)22800元(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)，降幅(fu)8.5%；聚合MDI則從(cong)22800元(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)降至(zhi)19800元(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)，降幅(fu)8.68%。

國金證(zheng)券在(zai)6月份研報中提(ti)到，近(jin)兩年(nian)來，由于海(hai)內外的(de)疫情影響(xiang)，疊加我國進行雙(shuang)碳治理(li)等因素，大宗化(hua)工(gong)品經(jing)歷了(le)比較大的(de)周(zhou)期變動(dong)，2022年(nian)，在(zai)開年(nian)承(cheng)壓運行狀態下，海(hai)外又(you)承(cheng)受著明顯的(de)通脹壓力，預期今年(nian)大宗化(hua)工(gong)品的(de)側重點(dian)將更多地由供給端向需(xu)(xu)求端進行轉移，自(zi)上而下的(de)需(xu)(xu)求釋放將有(you)利于帶動(dong)相(xiang)關細分(fen)產業鏈維持需(xu)(xu)求景氣，從(cong)而支(zhi)撐細分(fen)行業景氣運行。

萬華(hua)化學認為，雖然(ran)面臨復雜(za)的國(guo)內外環境(jing)，但中國(guo)提(ti)供了全(quan)球40%以上的化工(gong)品，且中國(guo)是世界增長最快的化工(gong)市(shi)場(chang)，化工(gong)行業(ye)依(yi)然(ran)處于(yu)重要的戰略(lve)發展(zhan)機遇(yu)期。化工(gong)行業(ye)產業(ye)結構優化、產業(ye)升級潛力仍(reng)然(ran)十分巨(ju)大(da)。

山西證券在7月7日的(de)研報中稱，2021年四季度以來化工行業景氣(qi)呈V字走(zou)勢(shi)，目前中國化工產品價(jia)格(ge)指數(shu)（CCPI）保持(chi)震(zhen)蕩上行態勢(shi)。

封面(mian)圖(tu)片來源：視覺(jue)中國