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互聯網(wang)企業的流量能(neng)為一家私立婦(fu)兒醫(yi)院帶去什么？

國家企業(ye)信(xin)用信(xin)息公示系統顯示，近日，北京美中(zhong)宜和(he)醫療管理(集團)有限公司(si)（以下(xia)(xia)簡(jian)稱(cheng)美中(zhong)宜和(he)）發(fa)生股(gu)權(quan)變更，小荷健(jian)康旗下(xia)(xia)Xiaohe Health (Hong Kong) LIMITED（以下(xia)(xia)簡(jian)稱(cheng)小荷香港）增(zeng)持美中(zhong)宜和(he)41.49%股(gu)權(quan)。本次增(zeng)持后，小荷香港、小荷健(jian)康科技（北京）有限公司(si)的持股(gu)比例分別(bie)為69.53%和(he)30.47%。

值得一提的是，由此，互(hu)聯網大廠字(zi)節跳動旗下品牌(pai)小荷健康實現對美(mei)中宜和的全資控股(gu)，而其近年(nian)來(lai)的業務從(cong)為用戶提供(gong)健康知識和(he)服務，到(dao)涉足醫療領域科技研(yan)發，是互(hu)聯網企業看好(hao)的醫療賽道的縮(suo)影(ying)。

而(er)在(zai)互聯網大(da)廠(chang)收縮投資(zi)戰場的(de)背景下，投資(zi)醫療賽(sai)道(dao)稍晚的(de)字節跳動“拿下”美中宜(yi)和，難免引發市場關注。

手持輔助生殖(zhi)牌(pai)照的(de)美中(zhong)宜和是個好標的(de)嗎(ma)？流量傾斜之(zhi)下，能(neng)否讓此前備受疫情(qing)打(da)擊的(de)民辦醫院煥發(fa)生機？互(hu)聯網大廠(chang)如何打(da)破(po)社會資(zi)本辦醫的(de)瓶頸以順利變現？

手握輔助生殖牌照，產科為美中宜和貢獻近半收入

小荷健康與美中宜和的緣分起于(yu)去(qu)年9月。

彼時，美中宜和幾(ji)度謀(mou)劃上市遇(yu)“波折”，剛與中金(jin)公司終止(zhi)輔導協議(yi)未滿(man)1個月，卻受到字節跳動的青(qing)睞(lai)，成為(wei)小(xiao)荷健康投資(zi)的兩(liang)家醫療公司之一。

事實上，美中(zhong)宜和成(cheng)立之初(chu)就備受投資機構青(qing)睞。

公開資料顯示，美(mei)中(zhong)宜和第一家(jia)醫(yi)院于2006年(nian)落戶(hu)北京(jing)，是一家(jia)提供產(chan)(chan)科(ke)(ke)、婦科(ke)(ke)、兒(er)科(ke)(ke)、輔助生殖、產(chan)(chan)后康(kang)復、產(chan)(chan)后休(xiu)養、醫(yi)學美(mei)容(rong)一站式服務的私立醫(yi)療(liao)機構(gou)，目前擁有7家(jia)婦兒(er)醫(yi)院，2家(jia)綜合門診中(zhong)心(xin)及5家(jia)月子(zi)中(zhong)心(xin)，已覆蓋京(jing)津冀(ji)、長三角(jiao)和珠三角(jiao)三大區域。

10多年的發展(zhan)期間，美(mei)中(zhong)宜和陸續(xu)獲得中(zhong)金(jin)旗下(xia)基金(jin)、華興資(zi)(zi)本、華平投資(zi)(zi)、高瓴資(zi)(zi)本、藥明康德等(deng)機構(gou)投資(zi)(zi)，直到(dao)此次(ci)被字節跳動(dong)全資(zi)(zi)收入囊(nang)中(zhong)。據財新網報道，8月8日有交易方相關人士表示，并購金(jin)額約為100億(yi)元。

美(mei)中(zhong)宜(yi)和(he)歷程圖片來源：美(mei)中(zhong)宜(yi)和(he)官網

字節跳動看重的，很可能是輔助生殖(zhi)業務——美中宜和(he)未來發展的核心競(jing)爭力。

2020年，美(mei)中宜和(he)收(shou)購了(le)北(bei)京寶(bao)島婦產醫(yi)院后合并運營，這項交(jiao)易(yi)使(shi)公司拿到了(le)稀缺的北(bei)京市民(min)營醫(yi)院輔助生(sheng)殖牌照(zhao)。

據開(kai)源證券(quan)研(yan)報(bao)，截(jie)至2021年(nian)(nian)5月，北京市(shi)(shi)共(gong)有12家(jia)輔(fu)助(zhu)(zhu)生(sheng)殖機構(gou)（3家(jia)民(min)營+9家(jia)公(gong)立）。根據北京市(shi)(shi)人類輔(fu)助(zhu)(zhu)生(sheng)殖技術(shu)應用規劃，截(jie)至2025年(nian)(nian)，輔(fu)助(zhu)(zhu)生(sheng)殖機構(gou)不(bu)超過15家(jia)，剩(sheng)余3個牌照(zhao)待申請(qing)。由于輔(fu)助(zhu)(zhu)生(sheng)殖牌照(zhao)申請(qing)時間長且需逐級開(kai)展，預(yu)計近年(nian)(nian)競爭格局變(bian)化不(bu)大。

北京市(shi)只有3家(jia)民營(ying)輔助(zhu)生殖(zhi)機構 圖片來源：開源證券(quan)研報(bao)

久謙中(zhong)臺的一份2021年(nian)(nian)6月(yue)的紀要顯示，2020年(nian)(nian)美(mei)中(zhong)宜(yi)和(he)營收(shou)為20多億(yi)元(yuan)，同比(bi)(bi)2019年(nian)(nian)增長12%；產科(ke)業務(wu)占(zhan)(zhan)比(bi)(bi)60%以(yi)上；現在產科(ke)占(zhan)(zhan)全集(ji)團(tuan)(tuan)收(shou)入(ru)的45%以(yi)上，部分醫院占(zhan)(zhan)到50%-60%。另一份2022年(nian)(nian)4月(yue)的紀要顯示，目(mu)前(qian)美(mei)中(zhong)宜(yi)和(he)生殖收(shou)入(ru)在集(ji)團(tuan)(tuan)收(shou)入(ru)中(zhong)占(zhan)(zhan)比(bi)(bi)小(xiao)于10%，未來5年(nian)(nian)預計(ji)將生殖收(shou)入(ru)做到集(ji)團(tuan)(tuan)收(shou)入(ru)的20%。

此外，作為美中宜和的創(chuang)始人兼總裁，同時具備醫學和投(tou)資背景的胡瀾對于(yu)字節(jie)跳動也具有(you)吸引力。

去年9月，字節跳動連(lian)續投資三家(jia)醫療(liao)機構，除了美中宜和，還有一家(jia)腫瘤多學科會(hui)診平臺宏達(da)愛瑞，而(er)兩家(jia)公司(si)的創(chuang)始人均(jun)為胡瀾。

公開資料顯示(shi)，2002年，胡(hu)瀾任職于美(mei)國(guo)(guo)華爾街(jie)著名(ming)投資銀行摩根(gen)大通，任投資銀行經理(li)。2005年回國(guo)(guo)，致力于全(quan)(quan)面(mian)引入海外先進醫(yi)療服務理(li)念(nian)和管理(li)模式的(de)新型專科(ke)醫(yi)院(yuan)的(de)建設及全(quan)(quan)面(mian)發展。

8月8日(ri)，《每日(ri)經濟新聞》記者書(shu)面(mian)聯系字節(jie)跳動方面(mian)人(ren)士，對方婉拒了關于本次投資事(shi)宜的(de)采訪。

雙方用戶畫像高重合，精準用戶畫像和大數據分析賦能醫院

字節跳動(dong)牽手(shou)美(mei)中宜和的(de)基礎或在于二者的(de)用(yong)戶畫(hua)像具有極高(gao)的(de)重疊性。

以字節跳動旗下的流量(liang)大頭抖(dou)音為例(li)，據國金證券研報，Quest Mobile數據顯(xian)示，2021年12月抖(dou)音女性用戶占比51%；年齡(ling)上，19歲-30歲（25.1%）和(he)31-40歲（25.2%）為主要核(he)心(xin)群(qun)體。

這意味著，無論是美中(zhong)宜和服(fu)務(wu)的(de)育齡女性，還是有輔助生殖需求的(de)高(gao)齡產婦，都有從抖音(yin)引流的(de)可能。

此外，在城際分布(bu)上(shang)，抖音用戶群體高線(xian)城市（二線(xian)及以上(shang)）占比超40%，三線(xian)、四線(xian)、五(wu)線(xian)及以下分別占比25%、18%和17%，而美中宜和的(de)多家(jia)機構(gou)也(ye)分布(bu)在一線(xian)城市。

除(chu)了美(mei)中宜(yi)和(he)可以從抖音(yin)的流(liu)量(liang)入口獲得客源，抖音(yin)也有望借助其擴(kuo)大平臺影(ying)響力。

根據《抖(dou)音電(dian)商2022上半年(nian)行業報告》，今年(nian)上半年(nian)醫藥保健(jian)和母嬰用品的銷(xiao)售額同比增速在經營大類中名列前5，崛起勢(shi)頭較強。

值得注意的是(shi)，抖(dou)音于字(zi)節跳(tiao)動(dong)已不是(shi)一款單純的APP角色，其與(yu)今日頭(tou)條一同(tong)為字(zi)節跳(tiao)動(dong)貢(gong)獻了大部分國內收入。

醫藥(yao)保健(jian)行業(ye)增速崛起 圖(tu)片來源：《抖音(yin)電商2022上(shang)半年(nian)行業(ye)報告》

8日(ri)，一位(wei)私立醫(yi)院(yuan)從業人士接受《每(mei)日(ri)經濟新聞》記者電話采訪時感嘆道：“（字節跳動）對于(yu)美中(zhong)宜(yi)和的(de)流(liu)量支持是任何一個其他平臺所給(gei)予不了的(de)”。

受訪人表示，私(si)立(li)婦兒(er)醫院，尤其是輔助生殖相關業務，由于行業監管及(ji)平臺規則的約束，在互聯網的品(pin)牌(pai)宣(xuan)傳及(ji)曝光(guang)還是受限不少。

此次美中宜和獲得(de)字(zi)(zi)節(jie)跳(tiao)動(dong)的投資(zi)，意味著字(zi)(zi)節(jie)方面對其品牌價值(zhi)的認可(ke)。

此外(wai)，該人(ren)士認為在人(ren)口出生率(lv)下(xia)降的背(bei)(bei)景下(xia)，國內婦產行業面臨著日(ri)趨激烈的競爭，而在這(zhe)樣的大背(bei)(bei)景趨勢下(xia)，能夠給(gei)予足夠的流量支持可謂是及時(shi)雨(yu)，美中宜和在品牌曝光和客(ke)源開拓方面會有非常大的獲益。

對(dui)于字(zi)節(jie)跳動為何投資美中(zhong)(zhong)宜和(he)，該人士表示一方(fang)面可能(neng)是(shi)因(yin)為美中(zhong)(zhong)宜和(he)同(tong)時擁有輔助生(sheng)殖(zhi)和(he)孕產的業務(wu)，婦兒是(shi)輔助生(sheng)殖(zhi)的下(xia)游(you)，輔助生(sheng)殖(zhi)在投資界的熱度也一直居高不下(xia)；另一方(fang)面是(shi)美中(zhong)(zhong)宜和(he)在全國(guo)擁有十多家分(fen)支機構，更具品牌(pai)影響(xiang)力。

不過，對于字節跳動(dong)與美中宜和的磨合程度和更深層(ceng)次(ci)的合作路徑，業內仍持觀望態度。

“線上線下一體化”趨勢下，醫生資源仍為民營醫院發展瓶頸

互聯網醫療(liao)投(tou)資賽道由來已久，與阿(a)里(li)巴巴（HK09988，股價(jia)88.80港(gang)(gang)(gang)元(yuan)(yuan)，市值(zhi)1.88萬億港(gang)(gang)(gang)元(yuan)(yuan)）投(tou)出阿(a)里(li)健康（HK00241，股價(jia)4.74港(gang)(gang)(gang)元(yuan)(yuan)，市值(zhi)640.85億港(gang)(gang)(gang)元(yuan)(yuan)）、吉因加、小鹿中醫，騰(teng)訊控股（HK00700，股價(jia)299.40港(gang)(gang)(gang)元(yuan)(yuan)，市值(zhi)2.88萬億港(gang)(gang)(gang)元(yuan)(yuan)）投(tou)出丁香園、微(wei)醫集團、好(hao)大(da)夫在(zai)(zai)線(xian)相(xiang)比(bi)，字節跳動(dong)在(zai)(zai)醫療(liao)賽道的布(bu)局稍晚了一(yi)些(xie)，這次選擇的是線(xian)下醫院這一(yi)更“重”的標的。

對此(ci)，醫(yi)藥(yao)戰略營銷專家史立臣(chen)在8日接受《每日經濟新聞(wen)》記者書面采(cai)訪時表示，目(mu)前互聯網(wang)大廠布局(ju)醫(yi)療或醫(yi)藥(yao)行業的優勢均在于(yu)掌握流量(liang)入口，但(dan)流量(liang)的變現還(huan)需要(yao)戰略考量(liang)。

基本的解(jie)決思路包括兩點，一是(shi)線(xian)(xian)下(xia)布局(ju)醫院或(huo)藥店，二是(shi)線(xian)(xian)上布局(ju)互聯網(wang)醫院或(huo)平臺(tai)店鋪，但由于政策和競爭等多重因素，線(xian)(xian)上線(xian)(xian)下(xia)一體化是(shi)大趨勢。

綜合來看，專科醫院一(yi)定(ding)程度上避免了公立醫院的直接競爭，更(geng)容易獲利(li)。

CIC灼(zhuo)識咨詢合伙人王文華在接受《每日經濟新(xin)聞》記者(zhe)8日的書面采訪時表達了類似觀點(dian)，其認為互聯網大(da)廠的流量特點(dian)決(jue)定了理想投資標(biao)的具(ju)有(you)潛在用(yong)戶群體基數(shu)龐大(da)、線(xian)下醫療(liao)服務機構全國性覆蓋(gai)、具(ju)有(you)一(yi)定的消費屬性等特點(dian)。此次字節跳動并(bing)購美中(zhong)宜和，也是沿著這些投資邏輯展開的。

不過，字(zi)節跳動和美(mei)中(zhong)宜和牽手仍沒有改變后者是(shi)社會辦(ban)醫的(de)事實(shi)，資金、人才、技術(shu)、科研資源等方面的(de)瓶頸仍待雙方合力突破。

從(cong)需(xu)求剛性看，根據《2021意才·胡潤財富(fu)報(bao)告(gao)(gao)》，在一項面向財富(fu)人(ren)(ren)群展(zhan)開的(de)(de)調研中，41%的(de)(de)人(ren)(ren)認為(wei)公(gong)立(li)醫院的(de)(de)國際部、特需(xu)門診、高端(duan)病房(fang)等是(shi)對自己和家(jia)人(ren)(ren)非常有必(bi)要的(de)(de)高端(duan)醫療(liao)服(fu)務，而認為(wei)高端(duan)孕(yun)產醫療(liao)必(bi)要的(de)(de)只(zhi)有23%，是(shi)該報(bao)告(gao)(gao)展(zhan)示的(de)(de)比率(lv)最(zui)低的(de)(de)高端(duan)醫療(liao)服(fu)務類型。

這(zhe)意(yi)味(wei)著，以優質服務做賣點的私立(li)婦(fu)兒(er)醫(yi)(yi)(yi)院，還需打造多維(wei)競爭力，其中包括私立(li)醫(yi)(yi)(yi)院較難獲得的醫(yi)(yi)(yi)生資源。

對此，史立臣表示(shi)，醫(yi)生資源(yuan)是阻礙民(min)營(ying)醫(yi)院發展的(de)(de)瓶頸，而定位于中高端(duan)的(de)(de)民(min)營(ying)醫(yi)院更(geng)容易(yi)憑借高薪吸引更(geng)好(hao)的(de)(de)專科醫(yi)生資源(yuan)。未來，在(zai)國家二孩(hai)或三孩(hai)政策下，婦科和兒(er)科市場前景相對較(jiao)好(hao)。

而(er)在資金(jin)、技術和科(ke)研層(ceng)面，對(dui)于互聯網大廠來說不是(shi)太大問題(ti)。

王文華(hua)則表示(shi)，社會辦醫需要一套完整(zheng)有效的(de)(de)運營管理體系，醫療(liao)服(fu)務機構的(de)(de)核心是高(gao)質量的(de)(de)穩定的(de)(de)醫生團(tuan)隊，確保穩定的(de)(de)醫療(liao)服(fu)務的(de)(de)輸出(chu)。

從挖掘存在(zai)供需缺(que)口的(de)(de)市場機會，到(dao)管、醫(yi)、護多方面(mian)的(de)(de)人才梯(ti)隊(dui)的(de)(de)建設和培養，再到(dao)差異化(hua)的(de)(de)醫(yi)療服(fu)務定位滿足目標群體的(de)(de)個性(xing)化(hua)需求，都(dou)在(zai)考驗著(zhu)一家社(she)會辦醫(yi)的(de)(de)運(yun)營管理能力。

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