每經記者｜彭斐    每經編輯｜張海妮     

“買買買”的劇(ju)情在醫(yi)藥(yao)行業屢次上演(yan)，抗(kang)生素龍頭魯抗(kang)醫(yi)藥(yao)（SH600789，股價(jia)6.47元(yuan)，市值57.08億元(yuan)）也宣布了(le)收(shou)購事宜。

8月11日，魯抗(kang)醫藥披(pi)露，擬(ni)以現(xian)金(jin)6206.59萬(wan)元(yuan)收購華(hua)魯控股集(ji)團有限公(gong)司（以下簡(jian)稱(cheng)“華(hua)魯集(ji)團”）持(chi)有的山東魯抗(kang)中和環保科技有限公(gong)司（以下簡(jian)稱(cheng)“中和環保”）60%股權。

8月11日，一位(wei)魯抗醫藥內部人士在(zai)電話中(zhong)向《每(mei)日經濟新聞》記(ji)者表示，此次(ci)交易應該為控股股東華魯集團方面對相關業務的調整。

魯抗醫藥在(zai)公(gong)告中(zhong)稱，本次股(gu)權收購是為進一步理(li)順管理(li)體制，更好(hao)地解決(jue)制約(yue)公(gong)司發展的(de)環保問題(ti)。

值得注意(yi)的是，在去年10月(yue)份(fen)確(que)定本(ben)次交易(yi)后，中和環(huan)保曾進行過一次近(jin)5000萬元的現(xian)金分(fen)紅(hong)。在雙方最終確(que)定的轉讓價(jia)款中，將相關分(fen)紅(hong)進行了扣除。

交易標的曾出現環保問題

作為收購(gou)標(biao)的，中(zhong)和(he)環(huan)保是一家老資歷企業。

工商資(zi)料顯示，中和環保成(cheng)立于2005年7月(yue)，其股東包括(kuo)華魯集團（持股60%）、魯抗集團（持股40%）。

在(zai)此次公(gong)告之(zhi)前，2021年10月8日(ri)，魯(lu)抗醫(yi)藥(yao)第十屆董事會(hui)第四次（臨時）會(hui)議審議通(tong)過(guo)了(le)《關于擬收購(gou)華魯(lu)控股集(ji)團(tuan)有限公(gong)司(si)持有的山東魯(lu)抗中和(he)環保科技(ji)有限公(gong)司(si)60%股權暨關聯交易的議案》。

根據(ju)該議案，魯(lu)抗醫藥擬以現金方式(shi)購買華魯(lu)集團(tuan)持(chi)有的(de)中和環保公司60%股權。而在今年8月10日，魯(lu)抗醫藥董事會審議確定(ding)此(ci)次交易對價為6206.59萬元。

對于(yu)此次收(shou)(shou)購，鄧(deng)子新等三位魯抗醫藥(yao)獨立董事認為，公(gong)司以現(xian)金方(fang)式收(shou)(shou)購華(hua)魯集團持有的(de)中和環保60%股權(quan)，可以更(geng)好地(di)解決制(zhi)約(yue)企業發展(zhan)的(de)環保問(wen)題，實(shi)現(xian)公(gong)司資源(yuan)的(de)有效(xiao)配置，符合公(gong)司戰(zhan)略發展(zhan)方(fang)向和實(shi)際經(jing)營需要(yao)。

在2021年10月份的(de)公告(gao)中，魯(lu)抗醫(yi)藥稱，中和(he)環保的(de)“三(san)廢治(zhi)理”是魯(lu)抗醫(yi)藥生(sheng)產過程(cheng)中不可(ke)或缺(que)的(de)重要環節。公司(si)目前主要以發酵類抗生(sheng)素產品為主，生(sheng)產過程(cheng)中產生(sheng)的(de)“三(san)廢”治(zhi)理均由中和(he)環保公司(si)來承擔。

值得注(zhu)意的是(shi)，作為交易標的，中和環保(bao)也曾為魯(lu)抗醫藥(yao)惹來麻煩。

2014年12月25日，在央視新聞(wen)頻道《被(bei)濫(lan)用的抗生素》節目(mu)中，魯抗醫藥(yao)被(bei)曝光大量偷(tou)排抗生素污水，濃(nong)度(du)超自(zi)然水體萬倍(bei)。

此后，針對媒體(ti)(ti)報(bao)道的(de)污(wu)水排放問題，魯(lu)抗醫藥公告(gao)稱(cheng)，媒體(ti)(ti)所報(bao)道的(de)責(ze)任主(zhu)體(ti)(ti)為中(zhong)和環(huan)保，是本公司(si)的(de)參股子(zi)公司(si)；本公司(si)生產過程中(zhong)產生的(de)污(wu)水委托中(zhong)和環(huan)保處理。

在2015年(nian)2月的公(gong)告中，魯抗醫藥(yao)提到，中和環(huan)(huan)保(bao)具有環(huan)(huan)境污(wu)染治(zhi)理(li)設施(shi)運營工業廢水類乙級資質，2013年(nian)初以來(lai)，中和環(huan)(huan)保(bao)與部分企業簽訂了污(wu)水轉移處置(zhi)合同并進(jin)行(xing)處理(li)，但其委(wei)托處理(li)行(xing)為(wei)均(jun)沒(mei)有向屬(shu)地(di)環(huan)(huan)保(bao)部門備案，存在環(huan)(huan)境風險。中和環(huan)(huan)保(bao)被責令停(ting)止接收委(wei)托處理(li)外來(lai)廢水業務。

雖然曾存在環保問題(ti)，但從目(mu)前情況來看，中(zhong)和環保在魯抗醫藥(yao)的體(ti)系中(zhong)，仍扮(ban)演重(zhong)要角(jiao)色。

在2021年(nian)財報中關(guan)于(yu)“多措(cuo)并舉降低生產成(cheng)(cheng)本(ben)”的表述(shu)中，魯抗(kang)醫(yi)藥提到降低環保(bao)(bao)成(cheng)(cheng)本(ben)，提升菌渣資(zi)源(yuan)化處置能力，進(jin)一步降低固廢處置成(cheng)(cheng)本(ben)。中和環保(bao)(bao)拓展外部業務，提高(gao)環保(bao)(bao)設施邊際效益，對(dui)沖內部環保(bao)(bao)成(cheng)(cheng)本(ben)增(zeng)加。

對于中(zhong)和環保的(de)外(wai)部業務(wu)涉及范圍，8月11日下(xia)午，《每(mei)日經濟新聞》記者多次嘗試聯系魯抗醫(yi)藥董秘田立新，但其辦公電(dian)話并未有(you)人(ren)接(jie)聽。

確定交易后，標的分紅近5000萬

從業務、財(cai)務角度來看，購入(ru)中和環保60%股權的舉動，讓魯(lu)抗醫藥(yao)成為受(shou)益一方。

公(gong)告顯示，隨著(zhu)近年來國(guo)家環保整治(zhi)力(li)度的(de)不斷加大，未擁有(you)獨(du)立的(de)環保治(zhi)理能力(li)成為制(zhi)約(yue)企(qi)業生存和發(fa)展的(de)重(zhong)要(yao)瓶頸。中和環保公(gong)司整體并入魯抗(kang)醫(yi)藥后，雙(shuang)方可以(yi)充分(fen)發(fa)揮協(xie)同效應(ying)，有(you)效解決制(zhi)約(yue)企(qi)業發(fa)展的(de)環保問題。

除了理順環保(bao)業務，此次收購(gou)也有利(li)于解決魯抗(kang)醫藥與華魯集團日常關聯(lian)交(jiao)易額度相對較大的問(wen)題。

數據(ju)顯(xian)示，目前魯(lu)抗醫藥年(nian)均日常(chang)(chang)關聯交(jiao)(jiao)易額(e)(e)在(zai)1.5億元左右。隨著近年(nian)來公司(si)生(sheng)產規模的(de)不斷(duan)擴大，日常(chang)(chang)關聯交(jiao)(jiao)易數額(e)(e)也(ye)在(zai)持續(xu)增加，其中僅與(yu)中和環保一家公司(si)的(de)年(nian)均交(jiao)(jiao)易額(e)(e)就(jiu)在(zai)1.3億元左右。

在去年10月份董事(shi)會審(shen)議通(tong)過后(hou)，中和環保6成股權交(jiao)(jiao)易至今(jin)仍未完成，交(jiao)(jiao)易價格在10個月后(hou)的(de)2022年8月10日才最終確(que)定。

記者注意到(dao)，魯抗(kang)醫藥(yao)在2021年財報中披露數據顯示，中和環保注冊資本為1958萬元(yuan)，總資產2.52億(yi)元(yuan)，凈資產6869.72萬元(yuan)。2021年，中和環保實現營業收入1.49億(yi)元(yuan)，凈利(li)潤(run)734.64萬元(yuan)。

但在(zai)4個(ge)月前(qian)，中和環保的盈利情況(kuang)卻要(yao)優于全年表現(xian)。

中興財光(guang)華(hua)會計師事務所（特殊普通(tong)合伙）對(dui)中和環保的審(shen)計顯示，截至2021年8月31日(ri)，中和環保資(zi)產總額為2.94億元(yuan)(yuan)，凈資(zi)產1.20億元(yuan)(yuan)，2021年1~8月份實現營業(ye)收(shou)入1.12億元(yuan)(yuan)，凈利潤1025.46萬元(yuan)(yuan)。

對比兩組(zu)數據不難發現(xian)，2021年9~12月，中和環保的總資產、凈(jing)資產、凈(jing)利潤均出現(xian)向(xiang)下的表現(xian)。

對此，《每日經濟新(xin)聞》記者嘗試聯系(xi)魯抗醫藥(yao)財(cai)務(wu)部門，但電話未獲接聽。

不過，在2021年10月(yue)董事會(hui)通(tong)過中和環(huan)保60%股權關聯交(jiao)易后，2021年11月(yue)4日(ri)，中和環(huan)保實(shi)施2020年度利(li)潤分配，共(gong)計分配現金紅利(li)4925.73萬元(yuan)。其中華魯集團分得(de)紅利(li)2955.44萬元(yuan)，魯抗(kang)醫藥分得(de)紅利(li)1970.29萬元(yuan)。

8月11日下午，在(zai)與《每日經濟新聞》記(ji)者交流時，一(yi)位資本市場(chang)人士認為(wei)，在(zai)確(que)定(ding)交易后拿出近5000萬元現金分紅，可(ke)能是出于避稅的(de)考慮(lv)。

在(zai)上述分紅(hong)后，交易對價也(ye)出現(xian)下調。魯抗醫藥公告顯示，轉讓(rang)(rang)方(fang)（華魯集團）持有(you)中(zhong)和(he)環(huan)(huan)保(bao)60%股權(quan)轉讓(rang)(rang)價款(kuan)（含期后分紅(hong)權(quan)）為(wei)9162.03萬元。鑒于(yu)2021年11月已收取(qu)了(le)中(zhong)和(he)環(huan)(huan)保(bao)期后分紅(hong)款(kuan)2955.44萬元，該(gai)款(kuan)項實際應歸受讓(rang)(rang)方(fang)所有(you)，扣除該(gai)分紅(hong)款(kuan)后，最終(zhong)實際確定本次轉讓(rang)(rang)價款(kuan)為(wei)6206.59萬元。

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