每經記者｜劉明濤    每經編(bian)輯(ji)｜彭水萍

面臨7月社融數據不(bu)及預期(qi)，8月15日一大早，央媽(ma)便(bian)“出手”：開展4000億元(yuan)MLF操(cao)作和20億元(yuan)公開市(shi)場逆回(hui)購(gou)(gou)操(cao)作，中期(qi)借貸便(bian)利(li)（MLF）操(cao)作和公開市(shi)場逆回(hui)購(gou)(gou)操(cao)作的(de)中標利(li)率均(jun)下降10個基點。

此前(qian)，央行發布二季度貨(huo)政報告強調“警惕結構性通(tong)脹壓力(li)”，如今，央行(xing)將8月MLF利率下調10個基點，同時7天(tian)期逆回(hui)購利率也同步下調10個基點，政策利率全面(mian)下調，這(zhe)無疑遠(yuan)超市場預(yu)期。

東方金誠指出，8月(yue)政策(ce)(ce)利率下調，或有以下幾個原因：首先是近(jin)期宏觀(guan)經(jing)濟(ji)修(xiu)復(fu)勢頭較(jiao)緩，需要貨幣政策(ce)(ce)進一(yi)步發(fa)力。7月(yue)官方制造業(ye)PMI指數(shu)(shu)再度回落至收縮區間(jian)，服務業(ye)PMI也(ye)出現較(jiao)大(da)幅度下調，顯示(shi)宏觀(guan)經(jing)濟(ji)修(xiu)復(fu)勢頭邊際(ji)放緩；與此同時，剛剛發(fa)布(bu)的7月(yue)宏觀(guan)數(shu)(shu)據顯示(shi)，工業(ye)生產、消費和投資增速較(jiao)上月(yue)全面(mian)走低，顯示(shi)近(jin)期經(jing)濟(ji)下行壓力有所加大(da)。

今日(ri)上(shang)午，滬深(shen)股指雙(shuang)雙(shuang)低開高走，雖然(ran)滬指依舊以震蕩為主(zhu)，兩(liang)市個股多數時間跌多漲少，兩市僅剩(sheng)老賽道光伏和鋰電走勢強勁，帶著深(shen)市負重前行。

A股今日的不給勁，或(huo)許與社融(rong)數據不及預(yu)(yu)期(qi)有關，中國7月新增(zeng)社會(hui)融(rong)資(zi)規模為0.76萬(wan)億(yi)元(yuan)(yuan)，前(qian)值(zhi)為5.17萬(wan)億(yi)元(yuan)(yuan)。7月新增(zeng)人民幣(bi)貸款(kuan)0.68萬(wan)億(yi)元(yuan)(yuan)，預(yu)(yu)期(qi)為1.15萬(wan)億(yi)元(yuan)(yuan)，前(qian)值(zhi)為2.81萬(wan)億(yi)元(yuan)(yuan)。M2同比(bi)增(zeng)長12.0%，預(yu)(yu)期(qi)為11.6%，前(qian)值(zhi)為11.40%。新增(zeng)社融(rong)不及預(yu)(yu)期(qi)，社融(rong)增(zeng)速(su)微(wei)降，政府債(zhai)拉動作用減(jian)弱(ruo)，而新增(zeng)人民幣(bi)貸款(kuan)弱(ruo)于(yu)預(yu)(yu)期(qi)值(zhi)，信(xin)貸結構有所惡化。

這樣的擔憂，在今天A股(gu)市場(chang)也體現(xian)得淋漓盡(jin)致，大(da)基建、大(da)金融股(gu)集體表現(xian)疲軟，光伏鋰電股(gu)則保持(chi)強勢。這里拿(na)出兩大龍頭公(gong)司作為對(dui)比，投資者(zhe)或(huo)可(ke)一目了然。

就光伏產業(ye)而言，近期江(jiang)浙(zhe)部(bu)分電池企業(ye)受(shou)高溫限電影響，大尺寸電池產能緊缺(que)加劇無(wu)疑刺激該(gai)板塊再度走強。

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而從(cong)內生增長來(lai)看，目(mu)前國內推(tui)出多項(xiang)利好政策，通過補貼+專(zhuan)項(xiang)債刺(ci)激需(xu)求(qiu)，上(shang)(shang)半年風光儲(chu)項(xiang)目(mu)規劃量達(da)81.22GW，央(yang)國企占比(bi)達(da)到63%。而8月組件排產均環比(bi)提升，且目(mu)前國內疫情(qing)好轉(zhuan)，物流(liu)和供應鏈影響逐步消除，光伏相關企業(ye)下(xia)半年業(ye)績有望(wang)延續上(shang)(shang)半年的高景氣狀(zhuang)態，則給該賽道帶來(lai)炒作支撐。

鋰電方(fang)面，2022年1-7月(yue)，新能源乘用(yong)車滲透率已達25%，較2021年全(quan)年新能源乘用(yong)車滲透率15%，明顯(xian)提升(sheng)，未來(lai)有望進一步提升(sheng)至50%，所以短期(qi)碳酸鋰需求景氣度將維持高位。

該(gai)賽(sai)道的代表就是寧德時(shi)代（SZ300750，股(gu)價516.1元(yuan)(yuan)，市(shi)值12596億元(yuan)(yuan)），公司(si)8月12日發布公(gong)告(gao)稱，公(gong)司(si)擬在匈(xiong)牙利德布勒森市投資建設匈(xiong)牙利時(shi)代新能(neng)源電池產業(ye)基(ji)地項目，項目總投資不(bu)超過(guo)73.4億歐元(yuan)（折合人民幣超500億元）。

寧(ning)德時代(dai)此次擴產(chan)基(ji)地位于匈牙利東部(bu)城市德布(bu)勒森南部(bu)工業園區，為(wei)公司在歐洲(zhou)建設第二座工廠(chang)，地處(chu)歐洲(zhou)中心地帶(dai)，當地產(chan)業配(pei)套良好方便電(dian)池(chi)原材(cai)料(liao)采(cai)購，并靠(kao)近奔馳、寶(bao)馬、Stellantis、大眾等(deng)客戶(hu)的整車廠(chang)，便于公司及時響應(ying)客戶(hu)需(xu)求。寧(ning)德時代(dai)歐洲(zhou)產(chan)能規劃(hua)200gwh，遠超在歐洲(zhou)率先布(bu)局的日韓企業，及歐洲(zhou)本土電(dian)池(chi)廠(chang)商。

去年(nian)，寧德時代(dai)歐洲市(shi)占率約(yue)15%，隨著新產能落地(di)，未來歐洲市(shi)占率有望大(da)幅提(ti)升，以穩(wen)固其全(quan)球龍(long)頭(tou)地(di)位。 

另一方面，鋰電各大龍頭公司近期也是頻刮“利(li)好”風，比如，比亞迪（SZ002594，股價315.04元，市值9171億元）宣布進入泰國乘用車市場，并且網傳比亞迪已向特斯拉供應刀片電池，率先搭載Model Y上，億緯鋰能（SZ300014，股價104.98元，市值1993億元）46系大圓柱系統產品下線等等，這些公司今日股價均出現大漲。

反(fan)(fan)觀價值(zhi)時代的(de)海康(kang)威(wei)視(shi)(shi)（SZ002415，股價31.56元(yuan)，市值(zhi)2977億(yi)(yi)元(yuan)），該公司半年報(bao)顯(xian)示，基金(jin)“一哥”張坤已經淡出其(qi)前十大流通股東，但是私募價值(zhi)投資代表馮柳(liu)掌管的(de)高毅鄰山1號遠望基金(jin)二季(ji)度卻大幅加倉1.88億(yi)(yi)股，今年二季(ji)度，在(zai)市場大反(fan)(fan)彈(dan)的(de)背景下，海康(kang)威(wei)視(shi)(shi)創了階段新低30.22元(yuan)，進入7月(yue)以來，該股再度持續(xu)下跌(die)，在(zai)公布半年報(bao)后，今日海康(kang)威(wei)視(shi)(shi)盤(pan)中(zhong)跌(die)幅超過5%。

通(tong)過新老龍頭(tou)公(gong)司對比(bi)不難(nan)發現(xian)，如今(jin)的投資(zi)者正在用腳投票，選擇(ze)當前(qian)投資(zi)的風向。

當然，社融(rong)數(shu)據不達標，市場重回(hui)賽(sai)道炒作，也有機構給咱(zan)們大(da)A定(ding)了一個短期小目標(biao)，國泰君安表示(shi)，7月初以來主(zhu)板(ban)市場持續下(xia)跌的態勢(shi)明顯好轉，也(ye)確(que)立了8月(yue)份整體偏多的基調。展望后市，雖(sui)然社(she)融數據下滑、個別國企(qi)從美國退市的(de)消息可能會對市場造成(cheng)一(yi)定擾動，但(dan)是預計8月(yue)的(de)反彈(dan)格局(ju)不(bu)會受到影響，上證指數仍有向上挑戰前期缺口(kou)（3341-3354點）的動力(li)。

封面(mian)圖片(pian)來源：每經記(ji)者 張建(jian) 攝（每經資料圖）