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流動性繼(ji)續維持寬松，隔(ge)夜資金利率低位(wei)徘徊。

8月16日上(shang)午11:00，隔夜Shibor（上(shang)海銀行間同業拆放(fang)利率）漲3.20 BP，報(bao)(bao)1.0750%；7天Shibor跌(die)3.30 BP，報(bao)(bao)1.3920%；14天Shibor漲4.10BP，報(bao)(bao)1.3560%。

截至8月16日14:00，DR001（銀行間市場存款類機構隔夜質押式回購利(li)(li)率(lv)）加權利(li)(li)率(lv)為1.0759%，貼近1%。

隔夜Shibor持續低位

根據(ju)中國貨(huo)幣網數據(ju)，近日(ri)隔(ge)夜Shibor逼近1.0%水平(ping)。整體(ti)(ti)來(lai)看，隔(ge)夜Shibor在今年2~3月份(fen)總體(ti)(ti)維持在2.0%水平(ping)附(fu)近；4~6月份(fen)總體(ti)(ti)跌至1.5%水平(ping)以下(xia)，偶(ou)有抬(tai)升，比如6月30日(ri)突然從前日(ri)的(de)1.372%陡(dou)升至1.9010%；7月以來(lai)，隔(ge)夜Shibor下(xia)滑態(tai)勢明顯，一度下(xia)滑至1.2%以下(xia)；7月27日(ri)出現半年以來(lai)最低值，報(bao)1.0080%。

記者注意(yi)到(dao)，中國貨幣網顯示，7月(yue)以來(lai)DR001總體呈下跌(die)(die)趨勢，8月(yue)跌(die)(die)至(zhi)1.2%水(shui)平以下，并貼近1.0%。8月(yue)8日跌(die)(die)至(zhi)8月(yue)以來(lai)最低值(zhi)，為1.0137%。雖然沒有跌(die)(die)破1%，但已經非常接近。

押物的(de)隔(ge)夜(ye)回購加權(quan)平均利率(lv)，主(zhu)要受市(shi)場流動(dong)(dong)性供(gong)需(xu)情況(kuang)(kuang)波動(dong)(dong)，是觀測銀行(xing)間(jian)市(shi)場流動(dong)(dong)性的(de)指標(biao)之一。按交易量計算(suan)得(de)到加權(quan)平均利率(lv)，與(yu)單筆(bi)交易相比，可以更好地反(fan)映當日(ri)銀行(xing)間(jian)市(shi)場的(de)流動(dong)(dong)性狀(zhuang)況(kuang)(kuang)。民(min)生證券(quan)8月3日(ri)發(fa)布的(de)研報稱(cheng)，歷(li)史上(shang)DR001跌破 1%的(de)時期并不(bu)多，期間(jian)都(dou)是央行(xing)主(zhu)動(dong)(dong)投放流動(dong)(dong)性。

分析師：有助于增強信貸增長穩定性

至于市場(chang)(chang)資(zi)金利(li)率走低的原(yuan)因，光(guang)大證券首席固定(ding)收(shou)益(yi)分析(xi)師張旭(xu)在接受(shou)記(ji)者(zhe)微信采訪時表示，二(er)季(ji)度以來，央行(xing)通(tong)過降(jiang)準、上繳結存利(li)潤、再貸款(kuan)再貼現、中期(qi)借貸便(bian)利(li)、公(gong)開(kai)市場(chang)(chang)操作等(deng)多種(zhong)方式投放流(liu)(liu)動性(xing)(xing)，引(yin)導DR007等(deng)資(zi)金市場(chang)(chang)利(li)率下行(xing)，放松了銀行(xing)信貸供給的流(liu)(liu)動性(xing)(xing)和(he)利(li)率約束，有助于增(zeng)強信貸總量增(zeng)長的穩(wen)定(ding)性(xing)(xing)，促進企(qi)業綜(zong)合融資(zi)成本(ben)穩(wen)中有降(jiang)。

未來市場(chang)資金利率走勢將如(ru)何(he)？張旭表示，隨著經(jing)濟恢(hui)復的鞏固和內生增長動能(neng)的提(ti)升，下一(yi)階段DR007是(shi)較有可(ke)能(neng)穩健上(shang)行(xing)的，最終(zhong)回(hui)歸至公開市場(chang)操作(zuo)利率附近。

“DR001和DR007差(cha)不了多少，變化的(de)(de)趨勢方向(xiang)是一(yi)樣的(de)(de)。DR007可(ke)能(neng)是更為(wei)關(guan)鍵，它的(de)(de)波(bo)動(dong)相對小(xiao)，而DR001它的(de)(de)波(bo)動(dong)過大，中間的(de)(de)噪音大，所以我們主要看DR007，但(dan)是這倆沒(mei)有本質(zhi)區(qu)別。”張旭補充。

中國貨幣網顯(xian)示，截至(zhi)今日14:00，DR007加權利率為(wei)1.3279%。從(cong)歷史(shi)來(lai)看，7月(yue)以來(lai)，DR007總體走跌。8月(yue)8日出現近三個月(yue)以來(lai)的最低值，為(wei)1.2850%。

在7月(yue)13日(ri)國(guo)務(wu)院新(xin)聞(wen)辦(ban)公室舉行(xing)的(de)新(xin)聞(wen)發(fa)布會上(shang)，央(yang)行(xing)新(xin)聞(wen)發(fa)言(yan)人、調查統計司(si)司(si)長(chang)阮健弘表示，今年上(shang)半年，金(jin)(jin)融(rong)統計數據顯示，當前流(liu)動性合(he)理(li)充裕，金(jin)(jin)融(rong)支(zhi)持實體(ti)經(jing)濟(ji)力度較(jiao)大，信(xin)貸結(jie)構優化，企業(ye)的(de)綜合(he)融(rong)資成本穩中有降，金(jin)(jin)融(rong)服(fu)務(wu)實體(ti)經(jing)濟(ji)的(de)質量和效率有所提升。下一步央(yang)行(xing)將堅持穩中求進的(de)工作總基調，適時靈(ling)活(huo)運用多種(zhong)貨幣政策工具，更好發(fa)揮總量和結(jie)構雙重功能，加大對實體(ti)經(jing)濟(ji)的(de)支(zhi)持，保持經(jing)濟(ji)運行(xing)在合(he)理(li)區間。

8月(yue)10日，央行發(fa)布《2022年(nian)第二季度中(zhong)國貨幣政(zheng)策(ce)執行報告》指出，2022年(nian)上半年(nian)金融市場(chang)整體平穩運行，貨幣市場(chang)利率明(ming)顯(xian)下(xia)行。

記者(zhe)注意(yi)到，8月15日(ri)，人民銀行發布公告(gao)稱，為維護銀行體系流動(dong)性合理充(chong)裕(yu)，開展4000億元(yuan)中期(qi)借貸便利（MLF）操作(zuo)和20億元(yuan)公開市場逆回購操作(zuo)，兩項(xiang)中標(biao)利率分別為2.75%、2.00%，均(jun)下降10BP。

（實習(xi)生王(wang)心玥對本文亦(yi)有貢獻）

封面圖(tu)片來源：攝圖(tu)網-501142571