每(mei)經(jing)記(ji)者(zhe)｜張韻(yun)    每(mei)經(jing)編輯｜董興生     

近日，受造(zao)船景氣(qi)疊加地(di)區局勢影響，中國船舶(bo)（SH600150，股價(jia)(jia)27.16元，市值1214.26億元）股價(jia)(jia)一路攀(pan)升，市場(chang)有關造(zao)船業(ye)新(xin)周期開(kai)啟的討論也(ye)愈(yu)發熱烈(lie)。

8月18日，中國船舶2022年第二次(ci)臨時股(gu)東大(da)會(hui)如(ru)期召開，會(hui)議(yi)審議(yi)通(tong)過(guo)了增補盛紀綱、施衛東為公(gong)司第八(ba)屆董(dong)事會(hui)董(dong)事的議(yi)案。在股(gu)東大(da)會(hui)現場(chang)，有(you)基金代(dai)表在交流環節就公(gong)司手持訂單船型比例、平均單價及毛利水平方(fang)面等進行(xing)提問(wen)。

圖片來源(yuan)：每經記者 張韻 攝

公(gong)司副總經(jing)理兼董秘陶健(jian)向《每日經(jing)濟新(xin)(xin)聞》記者表示，目前公(gong)司手持訂(ding)單(dan)(dan)船(chuan)型(xing)結構、訂(ding)單(dan)(dan)周(zhou)期都(dou)比較飽滿，排期已到2026年。從船(chuan)型(xing)分布來看，集裝(zhuang)箱船(chuan)為公(gong)司主要的新(xin)(xin)船(chuan)訂(ding)單(dan)(dan)，其次是油(you)船(chuan)和散貨船(chuan)，LNG與PCTC為新(xin)(xin)增船(chuan)型(xing)。

新董事長上任，出身中船系

自2021年南北船(chuan)(chuan)內部整合后，中船(chuan)(chuan)集團旗下(xia)上市公(gong)司中國(guo)船(chuan)(chuan)舶控股(gu)江南造船(chuan)(chuan)、外高橋造船(chuan)(chuan)、中船(chuan)(chuan)澄西、廣船(chuan)(chuan)國(guo)際4家修造船(chuan)(chuan)廠，覆(fu)蓋(gai)軍民品產線；另有一(yi)家中船(chuan)(chuan)動力集團涉及船(chuan)(chuan)用柴(chai)油(you)機設備。

股東(dong)大會后，中國(guo)船(chuan)舶(bo)第八屆董(dong)事會第五次會議召開，盛(sheng)紀綱(gang)(gang)當選中國(guo)船(chuan)舶(bo)董(dong)事長，公司正(zheng)式(shi)迎來(lai)以董(dong)事長盛(sheng)紀綱(gang)(gang)、總經理施衛東(dong)為首的(de)新(xin)領導班子。

8月18日，盛紀綱(gang)、施(shi)衛東出(chu)席了(le)股東大會(hui)，另有外高橋(qiao)造船董事(shi)長王(wang)琦、中船澄西董事(shi)長陸子(zi)友、黃埔文沖董事(shi)長向(xiang)輝(hui)明等公(gong)司董事(shi)到場。

從履歷來看，新董事會成員在中船(chuan)集團內部(bu)擁有(you)豐富的造船(chuan)領域管(guan)理經驗。

其中(zhong)(zhong)，盛(sheng)紀綱自1991年(nian)大學(xue)畢業(ye)后進入江(jiang)(jiang)南(nan)造(zao)船(chuan)(chuan)(chuan)廠(chang)，并于2007年(nian)起先后在(zai)江(jiang)(jiang)南(nan)造(zao)船(chuan)(chuan)(chuan)、外高橋造(zao)船(chuan)(chuan)(chuan)、黃埔文(wen)沖等(deng)上(shang)市(shi)公(gong)司旗(qi)下(xia)控(kong)股(gu)公(gong)司擔任(ren)(ren)高管，2020年(nian)后任(ren)(ren)中(zhong)(zhong)船(chuan)(chuan)(chuan)集(ji)團副總經(jing)理；施衛(wei)東(dong)自1989年(nian)大學(xue)畢業(ye)后進入江(jiang)(jiang)南(nan)造(zao)船(chuan)(chuan)(chuan)廠(chang)，并于1997年(nian)起任(ren)(ren)中(zhong)(zhong)船(chuan)(chuan)(chuan)集(ji)團旗(qi)下(xia)江(jiang)(jiang)南(nan)重工（中(zhong)(zhong)船(chuan)(chuan)(chuan)科技曾用(yong)名，SH600072，股(gu)價13.79元，市(shi)值101.46億(yi)元）、中(zhong)(zhong)國(guo)船(chuan)(chuan)(chuan)舶、中(zhong)(zhong)船(chuan)(chuan)(chuan)防務(wu)（SH600685，股(gu)價23.20元，市(shi)值327.65億(yi)元）3家上(shang)市(shi)公(gong)司董秘及(ji)中(zhong)(zhong)國(guo)船(chuan)(chuan)(chuan)舶旗(qi)下(xia)廣(guang)船(chuan)(chuan)(chuan)國(guo)際副總經(jing)理。

圖片來源：公告截圖

排單超4年，得益于老舊船更新需求

接下來(lai)，什么是中國(guo)船舶(bo)的利(li)潤增長點？未來(lai)新造(zao)船的船型趨勢又有哪(na)些變化？中國(guo)船舶(bo)副總(zong)經理兼董秘(mi)陶(tao)健(jian)在(zai)會(hui)上向《每日經濟(ji)新聞》記(ji)者(zhe)做了(le)詳細解(jie)答。

中國(guo)船舶(bo)在此(ci)前的2021年度業(ye)(ye)績(ji)說(shuo)明(ming)會上(shang)表示，相較于(yu)鋼鐵業(ye)(ye)、航運(yun)業(ye)(ye)等上(shang)下游行(xing)業(ye)(ye)，造船行(xing)業(ye)(ye)周期較長(chang)，對市場價(jia)格的反(fan)應存在一(yi)定的滯后(hou)性。行(xing)業(ye)(ye)形(xing)勢方面，2021年，全(quan)球(qiu)航運(yun)市場和造船市場超預期回升，我國(guo)三大造船指(zhi)標實現全(quan)面增長(chang)。

“目前，公司手持訂單船型(xing)結構(gou)、訂單周期(qi)都(dou)比較飽滿，排期(qi)已到2026年(nian)。”陶健向(xiang)《每日經(jing)濟(ji)新(xin)(xin)聞》記者表示，從(cong)上(shang)述船型(xing)分布來(lai)看，從(cong)2021年(nian)至2022年(nian)上(shang)半(ban)年(nian)，受下游集(ji)運市場率先迎來(lai)景氣度提升影響，集(ji)裝箱船為公司主要的新(xin)(xin)船訂單，其次是油船和(he)散貨船，LNG（液化天然(ran)氣運輸(shu)）船與PCTC（汽車滾(gun)裝運輸(shu)船）為新(xin)(xin)增船型(xing)。

圖片來源：公司官網

“我們認為，隨著市場的(de)變化(hua)(hua)，散貨船(chuan)(chuan)與油船(chuan)(chuan)將對未來盈(ying)利增(zeng)長起到(dao)重(zhong)要貢(gong)獻(xian)。”陶(tao)健表示，原因在于二(er)十年造船(chuan)(chuan)大周(zhou)期開啟，尤(you)其是(shi)環保化(hua)(hua)與大型化(hua)(hua)造船(chuan)(chuan)勢在必行(xing)，導致新舊船(chuan)(chuan)更(geng)新的(de)需求(qiu)量有(you)所提升。

不過，兩(liang)者相(xiang)比，陶健(jian)認為，由于能源(yuan)結構的(de)變化，油(you)船市場的(de)增長(chang)(chang)量將低于散貨船市場。盡管油(you)船在三大船型中船齡結構最老，但(dan)長(chang)(chang)期來看，隨著全球對液化天然氣等清潔能源(yuan)的(de)需(xu)求(qiu)越來越大，LNG船型的(de)需(xu)求(qiu)量開(kai)始猛增。

中(zhong)國(guo)船舶(bo)此(ci)前公告(gao)顯示，3月31日，公司拿下(xia)2艘17.5萬(wan)立(li)方米LNG運輸(shu)船建造訂單。陶健認為(wei)，隨著研發的投入，高附加(jia)值、高技術船型產品將成為(wei)中(zhong)國(guo)船舶(bo)參與市場競爭的重要壁壘。

手持訂單飽滿，不會輕易改變訂單經營策略

德邦證券(quan)分(fen)析師(shi)在(zai)7月發布的(de)研(yan)報中(zhong)(zhong)指出(chu)，在(zai)全(quan)球(qiu)民船(chuan)市(shi)場，中(zhong)(zhong)國以價格(ge)優勢拿下了需(xu)求量較(jiao)高(gao)的(de)散貨(huo)船(chuan)訂(ding)單，但高(gao)附加值的(de)大型LNG船(chuan)、超大型油船(chuan)（VLCC）等(deng)基本被韓國造船(chuan)廠(chang)壟斷，這是因為LNG船(chuan)的(de)核心設備在(zai)于液貨(huo)輪(lun)，內(nei)部結構復(fu)雜(za)，進入門檻(jian)高(gao)。直到2021年，中(zhong)(zhong)國船(chuan)舶(bo)順(shun)利交(jiao)付LNG船(chuan)并拿下更多訂(ding)單，已(yi)獲得全(quan)球(qiu)LNG船(chuan)訂(ding)單12%的(de)份(fen)額，這一局勢才(cai)得以改變。

而在(zai)公司(si)盈利(li)能(neng)力(li)方面，記者(zhe)注意到，2019年~2021年，公司(si)毛利(li)率(lv)維持(chi)在(zai)9%~11%，較2017年~2018年毛利(li)率(lv)有所下降。上述研報則稱，隨著船價上升、鋼價回(hui)落，盈利(li)能(neng)力(li)有望持(chi)續修(xiu)復。

對此，陶健表示，預期毛(mao)利率提升(sheng)的關鍵(jian)在于船價的上漲，另(ling)外還取決于其他三個重要因素(su)。第(di)一，手持訂(ding)單(dan)比較飽滿，公(gong)司一般(ban)不會跌價來簽單(dan)；第(di)二，訂(ding)單(dan)客戶(hu)多為(wei)全(quan)球前(qian)十大班輪公(gong)司，市(shi)場變化對手持訂(ding)單(dan)變動的影響較小；第(di)三，目前(qian)原(yuan)材料價格出(chu)現下滑，將對公(gong)司業績及(ji)經(jing)營起到正向作用。

“一般而言，排單兩年(nian)半是正(zheng)常(chang)水平，排單超(chao)四年(nian)說明市(shi)(shi)場(chang)(chang)景氣度非常(chang)高(gao)，所以公(gong)司不會輕易按照市(shi)(shi)場(chang)(chang)變化改變訂單經(jing)營策略。”陶健進一步表(biao)示，這是公(gong)司對(dui)未來市(shi)(shi)場(chang)(chang)增長的(de)信心所在。