每經記者(zhe)｜黃小聰    每經編輯｜肖(xiao)芮冬    

猶(you)記得不(bu)久前(qian)，業內有(you)消(xiao)息稱多家基金公司收(shou)到窗(chuang)口指導，對“固收(shou)+”類基金的(de)投資范(fan)圍和宣(xuan)傳進一(yi)步明(ming)確，要(yao)求相關產(chan)品的(de)權(quan)益資產(chan)投資占比(bi)上限不(bu)得超(chao)(chao)過30%，超(chao)(chao)過該比(bi)例的(de)不(bu)能以(yi)“固收(shou)+”進行宣(xuan)傳。

近日(ri)，記者獲悉，首批規范后的(de)“固收+”產(chan)品獲批，廣發基(ji)金(jin)、博道基(ji)金(jin)等均有產(chan)品在列。此外，對(dui)于(yu)基(ji)金(jin)經(jing)理(li)的(de)任職同樣也有新的(de)要求，基(ji)金(jin)經(jing)理(li)要有一年以上含權資產(chan)的(de)投資和研究(jiu)經(jing)驗。

“固(gu)收+”基金數量(liang)持(chi)續增加  數據來源：Wind 攝圖網圖 楊靖制圖

新“固收+”產品獲批

近日，多家基(ji)金公司均有新的(de)“固收+”產品(pin)獲批(pi)，之所以稱(cheng)為(wei)新產品(pin)，在于這些基(ji)金都有明確(que)的(de)投資范圍和投資比(bi)例約定——其中權益(yi)資產，包(bao)括股票、可轉債(zhai)、可交債(zhai)等投資比(bi)例限定在10%~30%。

而在不久之前，有消息(xi)稱(cheng)多家基金公(gong)司收到(dao)窗口(kou)指導(dao)，要求股(gu)票資產(chan)比例上限(xian)超過30%的偏債混合型基金，今后不能對外(wai)宣傳為“固收+”產(chan)品(pin)。

有(you)基金業內(nei)人士表示，“此前那(nei)(nei)次(ci)(ci)只是提出了一個(ge)說法或者要(yao)求(qiu)，讓大(da)家在產品上(shang)報階段承諾函里面這么寫，這次(ci)(ci)產品獲批算是對那(nei)(nei)次(ci)(ci)要(yao)求(qiu)的落(luo)地。”

另外，從記者了解的情況(kuang)來(lai)看，這次獲批的產(chan)品為(wei)持(chi)有期產(chan)品，基本上持(chi)有期在半年到(dao)一年不等。

博(bo)道(dao)基金(jin)首席產(chan)品師(shi)譚慧9月1日向記者表示，以最(zui)新獲批的(de)博(bo)道(dao)和(he)(he)瑞多(duo)元(yuan)穩健6個月持有混合基金(jin)為例，其通過量化賦(fu)能“固收+”，在債(zhai)券(quan)上(shang)不做信用下(xia)沉，系(xi)統化管理流動(dong)性風(feng)險、利率風(feng)險和(he)(he)股票的(de)波動(dong)率風(feng)險。此外，其資產(chan)配置模型中獨創的(de)防(fang)御因子也可(ke)(ke)動(dong)態監(jian)測(ce)市場，預(yu)警(jing)可(ke)(ke)能出現的(de)尾(wei)部風(feng)險，防(fang)范“股債(zhai)雙殺”。

基金經理任職有新要求

此外(wai)，除了投資(zi)比例的要(yao)求，另據記者(zhe)了解(jie)，近日監管對基金經理的任職(zhi)也提(ti)出了新的要(yao)求。

一基金公(gong)司(si)人士表示，“要(yao)有(you)一年(nian)以上含權資產的投(tou)資和研究(jiu)經(jing)驗(yan)。如(ru)果只有(you)純(chun)債管理(li)(li)經(jing)驗(yan)的基金經(jing)理(li)(li)就不行。”

“當時(shi)產品審(shen)核(he)的(de)時(shi)候，監(jian)管讓我們補(bu)充過基金(jin)(jin)經(jing)(jing)理(li)管理(li)經(jing)(jing)驗方面(mian)的(de)材料(liao)，我們產品的(de)基金(jin)(jin)經(jing)(jing)理(li)之前有混合基金(jin)(jin)和二(er)級債基的(de)管理(li)經(jing)(jing)驗。”該基金(jin)(jin)公司人士進一步(bu)說(shuo)道。

其實一直(zhi)以來(lai)，“固收(shou)(shou)+”產品的(de)(de)(de)(de)投資(zi)范圍(wei)跨度一直(zhi)備受爭(zheng)議，市(shi)場(chang)通常將二級(ji)債(zhai)(zhai)基(ji)和(he)偏債(zhai)(zhai)混(hun)(hun)合(he)型基(ji)金都歸(gui)入“固收(shou)(shou)+”的(de)(de)(de)(de)范疇，特(te)別(bie)是(shi)很多產品合(he)同中(zhong)雖然約定了(le)股(gu)票的(de)(de)(de)(de)投資(zi)比例(li)上限(xian)，但是(shi)對轉債(zhai)(zhai)等這類帶有“股(gu)性”的(de)(de)(de)(de)資(zi)產歸(gui)入債(zhai)(zhai)券資(zi)產，不(bu)受上述股(gu)票投資(zi)比例(li)上限(xian)限(xian)制，因此實際運作中(zhong)一些(xie)二級(ji)債(zhai)(zhai)基(ji)和(he)偏債(zhai)(zhai)混(hun)(hun)合(he)型基(ji)金的(de)(de)(de)(de)含權倉位較高，波動性加大，偏離了(le)“固收(shou)(shou)+”的(de)(de)(de)(de)初心。

特(te)別是(shi)今年以來，部(bu)分所謂的(de)“固(gu)收(shou)+”產品，凈值回撤已經(jing)相(xiang)當于一只混合型基金，“固(gu)收(shou)+”在(zai)一定(ding)程度上變成了(le)“權益-”。而從今年上半年的(de)數據來看，“固(gu)收(shou)+”基金規模出現了(le)負增(zeng)長。

規模(mo)的縮水雖然有凈值回撤的影響，但是新發(fa)規模(mo)遠不及申贖帶來的沖擊也(ye)是不爭(zheng)的事實，行業“固收+”的負增長主要(yao)來源于投資者的贖回。

上述基(ji)金(jin)公司(si)人士表示，“這(zhe)次(ci)對‘固收(shou)(shou)(shou)+’產(chan)(chan)(chan)品進(jin)行了(le)嚴(yan)格(ge)的新規范，比如將轉債等資產(chan)(chan)(chan)和股票(piao)合計受到10%~30%的倉(cang)位限制，使得‘固收(shou)(shou)(shou)+’產(chan)(chan)(chan)品的風險收(shou)(shou)(shou)益(yi)特(te)征和產(chan)(chan)(chan)品定(ding)位更加明晰(xi)，而(er)不符(fu)合上述標準(zhun)的產(chan)(chan)(chan)品無法(fa)以‘固收(shou)(shou)(shou)+’的產(chan)(chan)(chan)品定(ding)位去(qu)宣傳推介(jie)，這(zhe)種規范便于(yu)客戶挑選適配的產(chan)(chan)(chan)品，使得‘固收(shou)(shou)(shou)+’產(chan)(chan)(chan)品重歸初心，適合作為家(jia)庭資產(chan)(chan)(chan)籃子里的重要配置。”

封(feng)面圖片來源：攝圖網(wang)