A股上周下跌(die)，上證綜指全(quan)(quan)周累計跌(die)1.54%至(zhi)3186.48點，深證成指跌(die)2.96%至(zhi)11702.39點。此外，創業板指、科創50指數(shu)全(quan)(quan)周分別下跌(die)4.06%、1.52%。

中報披露收尾，許多(duo)重磅公(gong)司(si)在最后關口公(gong)布(bu)了(le)業(ye)績，多(duo)空博弈之風(feng)一時(shi)盛起。從公(gong)布(bu)了(le)業(ye)績大增的(de)(de)寧德時(shi)代（SZ300750，股(gu)(gu)價(jia)(jia)466.26元(yuan)(yuan)，市(shi)值(zhi)(zhi)11379億元(yuan)(yuan)）開始，市(shi)場(chang)風(feng)向明顯(xian)改變，遇利好報表反做的(de)(de)傾向較之前(qian)強烈(lie)得多(duo)。之后另(ling)(ling)一重磅股(gu)(gu)比(bi)亞迪（SZ002594，股(gu)(gu)價(jia)(jia)282元(yuan)(yuan)，市(shi)值(zhi)(zhi)8209億元(yuan)(yuan)）報表同樣較好，走勢卻(que)被另(ling)(ling)一意外事(shi)件扭曲，這就(jiu)是(shi)重要股(gu)(gu)東巴菲特出手(shou)減持。與此(ci)同時(shi)，投資者預期(qi)不太(tai)佳(jia)的(de)(de)格力電器、中國平安之類(lei)卻(que)因報表沒想象的(de)(de)那般不堪而異軍突起，市(shi)場(chang)于是(shi)就(jiu)有了(le)“風(feng)格切換(huan)”的(de)(de)觀感(gan)。

上周(zhou)四、周(zhou)五，一(yi)些(xie)之前稍有反彈的(de)消費(fei)(fei)類大藍籌再度走軟，原(yuan)因(yin)顯而易見(jian)，這(zhe)就是國內部(bu)分城市疫情出現明顯反復，投資者對(dui)相關消費(fei)(fei)類股(gu)三、四季度業績預期受到影響。

此(ci)外，這次A股上(shang)市公(gong)司(si)公(gong)布的半(ban)年報情況不太理想(xiang)，53%的企業(ye)凈利潤下滑，虧(kui)損(sun)公(gong)司(si)數創新高，有(you)900家企業(ye)虧(kui)損(sun)。不過，上(shang)市公(gong)司(si)業(ye)績(ji)雖然不佳，但(dan)股價早就提(ti)前(qian)反(fan)映(ying)了(le)，故真正公(gong)布時反(fan)應并不大。

上(shang)周(zhou)五夜間美(mei)國公布(bu)了非農(nong)就業數據，失業率上(shang)升，薪資增速疲軟，但就業參與率顯(xian)著提(ti)升，表(biao)明(ming)其就業市場實際上(shang)是在(zai)恢復之中。不過，若籠統來說，這份就業報告還是略(lve)微偏軟的，所以該報告使美(mei)聯(lian)儲(chu)本(ben)月下旬加(jia)息75基點機會(hui)(hui)略(lve)有(you)減少，加(jia)息50基點機會(hui)(hui)略(lve)有(you)增加(jia)。

僅憑(ping)已知經(jing)(jing)濟(ji)資料(liao)，依(yi)然難以判斷這(zhe)回美(mei)聯儲會加息(xi)多少。在(zai)我印象(xiang)中，這(zhe)種情況在(zai)以往并不常(chang)見(jian)，因(yin)一般在(zai)調整利(li)率前，美(mei)聯儲都會努(nu)力與市場溝(gou)通，盡可能不那(nei)么“出人(ren)意料(liao)”。建議投資者繼(ji)續(xu)關注后續(xu)經(jing)(jing)濟(ji)指(zhi)標，保(bao)不定就有什么事件或經(jing)(jing)濟(ji)指(zhi)標促使市場預期大(da)變。

我(wo)國貨幣政(zheng)策一向有(you)獨立(li)性(xing)，但最近人民幣貶去了不少，加上中美利差倒掛，所以當前情況可以算是比較特(te)殊的，以往“獨立(li)性(xing)”時期相關(guan)的經驗就(jiu)不一定可靠(kao)了，所以投資(zi)者就(jiu)理應看淡些。

個人認為當人民幣已有較大(da)壓力時，我們貨(huo)幣政(zheng)策獨立性還是會在一定程度上保持，但肯定會受(shou)些限制(zhi)，即使(shi)這樣(yang)的限制(zhi)表面上可(ke)能(neng)并不那么顯眼。

上周末疫(yi)(yi)情(qing)(qing)相(xiang)關消息(xi)似乎仍然不太明朗，市(shi)場(chang)情(qing)(qing)緒(xu)可能(neng)仍受壓(ya)制。如今(jin)的(de)市(shi)場(chang)已較(jiao)大，即(ji)使大盤(pan)機(ji)(ji)會較(jiao)少，也不排除出(chu)現些結構性機(ji)(ji)會，比如說與疫(yi)(yi)情(qing)(qing)關聯(lian)度(du)不太直接(jie)的(de)公司反(fan)而更易表現一番。當(dang)與疫(yi)(yi)情(qing)(qing)關聯(lian)度(du)較(jiao)大的(de)大消費(fei)板塊承(cheng)壓(ya)時，那么流出(chu)的(de)資金中的(de)一部分(fen)就(jiu)可能(neng)流入與疫(yi)(yi)情(qing)(qing)弱相(xiang)關的(de)品種中，從(cong)而就(jiu)構成(cheng)短線機(ji)(ji)會。

不(bu)過，這樣的(de)(de)短線操作(zuo)機會也(ye)許僅適合那(nei)些(xie)思(si)維(wei)敏銳、行為果敢的(de)(de)投資者(zhe)。就多(duo)數普通投資者(zhe)來(lai)說，建議當前形勢下還是(shi)采取守勢為好。即(ji)使進行操作(zuo)，頂多(duo)也(ye)是(shi)根據上(shang)市(shi)公司(si)中(zhong)報情況做些(xie)持倉微(wei)調。在(zai)不(bu)確(que)定性較(jiao)多(duo)的(de)(de)當下，動作(zuo)太大(da)會更容易出(chu)現失誤。

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