每(mei)經(jing)記者｜黃婉銀    每(mei)經(jing)編輯｜魏文(wen)藝    

自富力地產（HK02777，1.48港元，市(shi)值55.54億港元）出現流動性問題后(hou)，市(shi)場一直傳言其將出售此前收(shou)購的萬達系酒(jiu)店回血。

9月5日晚間(jian)，富(fu)力(li)地產公(gong)告(gao)稱(cheng)，其間(jian)接(jie)全資(zi)附(fu)屬(shu)廣(guang)州兆(zhao)晞(xi)投資(zi)有(you)限公(gong)司（以(yi)下(xia)簡稱(cheng)兆(zhao)晞(xi)投資(zi)）、買方北(bei)京英(ying)協(xie)置業(ye)投資(zi)有(you)限公(gong)司（以(yi)下(xia)簡稱(cheng)北(bei)京英(ying)協(xie)置業(ye)），以(yi)及北(bei)京萬達嘉(jia)華(hua)酒(jiu)店(dian)(dian)管理有(you)限公(gong)司（以(yi)下(xia)簡稱(cheng)北(bei)京萬達嘉(jia)華(hua)）和廣(guang)州富(fu)京酒(jiu)店(dian)(dian)管理有(you)限公(gong)司（以(yi)下(xia)簡稱(cheng)富(fu)京酒(jiu)店(dian)(dian)）簽訂協(xie)議，富(fu)力(li)地產同意向北(bei)京英(ying)協(xie)置業(ye)出(chu)售(shou)富(fu)京酒(jiu)店(dian)(dian)100%股(gu)權，代價為(wei)5.5億元（人民幣，下(xia)同）。

此前的9月2日，富力地產公告回購(gou)此前出售給遠東發展的倫敦項目股(gu)權。

來源：富力地產公告

預計虧損653.7萬元

北京富力萬(wan)達嘉(jia)華酒店位于北京，總產權面積(ji)為43460.12平(ping)方(fang)米。

根據未經審核管理賬目，截至2021年12月(yue)31日，持(chi)有北(bei)京富力(li)萬(wan)達嘉華酒(jiu)店的富京酒(jiu)店稅后凈(jing)虧損額(e)為1528萬(wan)元，綜合(he)資產凈(jing)額(e)約(yue)4.53億(yi)元，未償還股東貸款約(yue)1.03億(yi)元。

富力地(di)產表(biao)示，出(chu)售事項(xiang)使公(gong)司能夠實現其對(dui)目標(biao)集(ji)團(tuan)的(de)投(tou)資價值(zhi)，并有利于(yu)優化資源配(pei)置、專注(zhu)核心(xin)業務發(fa)展、增加資金儲備(bei)及降(jiang)低負債率。

萬達系酒店來(lai)自于2017年(nian)富力(li)與(yu)萬達那筆轟動行業(ye)的世紀交易(yi)。彼時，富力(li)地產以190億元(yuan)收購萬達旗下73家酒店，行業(ye)對這(zhe)筆交易(yi)的普遍看法(fa)是：萬達是“割肉(rou)”，而富力(li)是“撿漏”。

在收購當年(nian)，萬(wan)達系(xi)酒(jiu)店(dian)為富(fu)(fu)(fu)力(li)(li)地(di)產貢(gong)獻了可(ke)觀的(de)(de)(de)利潤(run)。此后幾年(nian)，富(fu)(fu)(fu)力(li)(li)的(de)(de)(de)酒(jiu)店(dian)業務在賬目(mu)上反映出來的(de)(de)(de)則是虧損。在2018年(nian)的(de)(de)(de)業績會上，富(fu)(fu)(fu)力(li)(li)地(di)產董事長李思廉及相關高管(guan)曾解釋稱，酒(jiu)店(dian)一般是看現金(jin)流的(de)(de)(de)，因(yin)為酒(jiu)店(dian)本身很難賺錢。酒(jiu)店(dian)整體凈(jing)利潤(run)返還給業主的(de)(de)(de)大概是13.5億元，這筆凈(jing)利潤(run)已經足夠覆蓋酒(jiu)店(dian)的(de)(de)(de)支出。

從(cong)賬面上來看，預計(ji)本次(ci)富(fu)力地產出售北京富(fu)力萬達嘉華酒(jiu)店(dian)將(jiang)錄得虧損約653.7萬元，公司擬(ni)將(jiang)用(yong)此次(ci)出售款項凈額用(yong)于償(chang)還集團債(zhai)務。

來源：富力地產公告

“贖回”倫敦項目期權

今年(nian)上半年(nian)，富力地產營業額由2021年(nian)同期的(de)359.46億(yi)元(yuan)(yuan)減少58%至(zhi)151.49億(yi)元(yuan)(yuan)，毛利率18.9%，同比減少3.4%；期內凈(jing)虧損68.99億(yi)元(yuan)(yuan)。

無論從富(fu)力半年報的業績還是近期動作來看，其資(zi)金流動性仍然緊張。9月2日，富(fu)力地產(chan)公告回(hui)購此前出售給遠東發展(zhan)的倫敦項目股權。

今年3月，富力以9570.256萬英鎊(bang)（約合(he)(he)7.96億元(yuan)人民幣）向遠(yuan)東發(fa)(fa)展出售目標公(gong)(gong)司R&F Properties VS (UK) Co., Ltd.（富力地產的間接全資附屬公(gong)(gong)司）全部已發(fa)(fa)行股本及轉讓(rang)公(gong)(gong)司間貸(dai)款，預計公(gong)(gong)司將虧損(sun)約6884.5萬英鎊(bang)（約合(he)(he)5.69億元(yuan)人民幣）。

R&F Properties VS (UK) Co., Ltd.主要(yao)從事投資(zi)控(kong)股，擁有一處發展(zhan)項目(mu)位于(yu)英國倫(lun)敦，規劃總建筑面(mian)積約13.3萬平(ping)方米的(de)混合用途發展(zhan)，包括(kuo)住宅(zhai)、酒店(dian)及宿舍、辦公室(shi)、零售(shou)及休閑，主場地(di)的(de)發展(zhan)項目(mu)尚未(wei)動(dong)工。

不過，雙方還有一個“公(gong)司間(jian)貸款(kuan)”。也就是，目標集(ji)團應(ying)付予賣(mai)方及(ji)公(gong)司若(ruo)干附屬公(gong)司的所(suo)有款(kuan)項(xiang)，合(he)共將不少(shao)于約1.64億英鎊(bang)，約16.8億港元。

來源：富力地產公告

而當時這(zhe)筆協(xie)議就有“贖回期(qi)權(quan)”條款(kuan)。公(gong)告(gao)顯示，賣方(fang)將(jiang)有權(quan)選(xuan)擇于(yu)完成后6個月，以期(qi)權(quan)代價向買方(fang)購回目標(biao)公(gong)司的全部已發行股(gu)本及(ji)公(gong)司間貸款(kuan)。“贖回期(qi)權(quan)”金額為(wei)1.06億(yi)英鎊(bang)，約10.88億(yi)港元，另(ling)加所有成本及(ji)費(fei)用的總額。

也即，富力雖(sui)然(ran)以9570.256萬(wan)英鎊的代價(jia)出(chu)售(shou)了目標公司(si)，但到期(qi)贖回時(shi)的金額(e)需要1.06億英鎊及其(qi)他費用。

本次出售及購(gou)回完成后，預期(qi)遠東發(fa)展累計收益凈額為(wei)約1090萬英鎊。而富力地(di)產(chan)認為(wei)，購(gou)回目(mu)(mu)(mu)(mu)標公司將使(shi)本集(ji)團(tuan)能夠保持其于發(fa)展項目(mu)(mu)(mu)(mu)的權(quan)益，而發(fa)展項目(mu)(mu)(mu)(mu)為(wei)位于英國的一個地(di)標發(fa)展項目(mu)(mu)(mu)(mu)，可展示本集(ji)團(tuan)對增長及海外(wai)發(fa)展的承(cheng)擔(dan)，并將為(wei)本集(ji)團(tuan)帶來長期(qi)利益。

對于這次交易資(zi)金的(de)來源，富力地產表(biao)示，公(gong)(gong)司(si)(si)擬通(tong)過(guo)獨立第三方(fang)融資(zi)方(fang)獲得的(de)外部融資(zi)為(wei)期權(quan)(quan)代(dai)價提供資(zi)金。本(ben)公(gong)(gong)司(si)(si)預期，作(zuo)為(wei)融資(zi)安排的(de)一部分(fen)，本(ben)集團可能(neng)須（其中包括(kuo)）向該融資(zi)方(fang)的(de)指定(ding)實體轉讓或(huo)質押于目標(biao)公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)全部股權(quan)(quan)。因此，緊隨期權(quan)(quan)完成(cheng)后，目標(biao)公(gong)(gong)司(si)(si)及其附屬(shu)公(gong)(gong)司(si)(si)未必(bi)一定(ding)會于本(ben)公(gong)(gong)司(si)(si)綜(zong)合財務(wu)報(bao)表(biao)內合并為(wei)本(ben)公(gong)(gong)司(si)(si)附屬(shu)公(gong)(gong)司(si)(si)。

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封面圖片(pian)來源：攝圖網(wang)-401052364