每經(jing)記者｜王硯丹    每經(jing)編輯｜彭水(shui)萍    

繼(ji)7月(yue)A股(gu)(gu)市(shi)場股(gu)(gu)權(quan)融(rong)資(zi)創年內新(xin)高之后，8月(yue)A股(gu)(gu)股(gu)(gu)權(quan)融(rong)資(zi)金額再(zai)次刷新(xin)年內紀錄。

東(dong)方(fang)財富(fu)Choice金(jin)融終(zhong)端數據顯(xian)示，8月(yue)A股市場(chang)股權融資領域的(de)(de)募(mu)資金(jin)額合計達到1820.67億元(yuan)，較7月(yue)的(de)(de)1655.36億元(yuan)再次(ci)增長10%。

數(shu)據來源(yuan)：Choice 攝圖網圖楊靖(jing)制(zhi)圖

具體而言(yan)，8月有26家券(quan)商完成了IPO承(cheng)銷業務，合計幫助(zhu)47家首發(fa)上(shang)市公司(si)(si)募集資(zi)金729.37億元(yuan)；有24家券(quan)商在增發(fa)方面有所斬獲，合計幫助(zhu)上(shang)市公司(si)(si)募集資(zi)金（或購買資(zi)產）1091.30億元(yuan)。8月無配股實施。

同時(shi)，8月券(quan)商(shang)(shang)半(ban)年報也已(yi)披(pi)露完(wan)畢(bi)。投(tou)行業(ye)務(wu)方面，上半(ban)年全行業(ye)證券(quan)承銷(xiao)與(yu)保薦(jian)業(ye)務(wu)凈收入267.71億(yi)元，與(yu)去年同期持(chi)平。但在競爭(zheng)激烈之下，頭部(bu)券(quan)商(shang)(shang)強(qiang)者(zhe)恒強(qiang)、中小券(quan)商(shang)(shang)逐步分(fen)化的(de)態勢已(yi)經非常明(ming)顯。

8月IPO領域中信證券完成兩個大單領跑

先看8月(yue)的IPO領域。8月(yue)的IPO承(cheng)銷(xiao)(xiao)蛋糕由(you)26家券(quan)商(shang)瓜分(fen)，它(ta)們分(fen)別(bie)是中信(xin)(xin)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)、海通證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)、中金公司、瑞銀證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)、華(hua)泰(tai)聯合(he)、中信(xin)(xin)建投(tou)、國元證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)、東吳(wu)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)、國金證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)、民生(sheng)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)、國信(xin)(xin)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)、國泰(tai)君(jun)安、申萬宏(hong)源(yuan)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)承(cheng)銷(xiao)(xiao)保薦(jian)(jian)、安信(xin)(xin)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)、太平洋(yang)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)、方正證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)承(cheng)銷(xiao)(xiao)保薦(jian)(jian)、東興(xing)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)、南京(jing)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)、中泰(tai)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)、浙(zhe)商(shang)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)、華(hua)龍(long)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)、東方證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)承(cheng)銷(xiao)(xiao)保薦(jian)(jian)、九州證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)、中原(yuan)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)、光大證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)、中德證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)（按照發行日期統計(ji)(ji)）。26家券(quan)商(shang)合(he)計(ji)(ji)獲(huo)得承(cheng)銷(xiao)(xiao)與保薦(jian)(jian)收入40.55億元。

8月IPO募資(zi)再創新高，與科創板(ban)兩個超級(ji)(ji)大(da)單有關(guan)，而獲得(de)超級(ji)(ji)大(da)單的，則(ze)又(you)是(shi)頭部券商。

8月(yue)22日(ri)，國(guo)產醫學影(ying)像設備“巨無霸(ba)”聯影(ying)醫療登陸科創板，發行價(jia)為每股109.88元，發行市(shi)盈率77.69倍，募集資金(jin)高達109.88億元。

聯(lian)影醫療由中(zhong)(zhong)信(xin)證(zheng)券(quan)、中(zhong)(zhong)金公司聯(lian)席保(bao)薦，其中(zhong)(zhong)，中(zhong)(zhong)信(xin)證(zheng)券(quan)保(bao)薦代(dai)表人為焦(jiao)延(yan)延(yan)、邵才捷，中(zhong)(zhong)金公司保(bao)薦代(dai)表人為張堅柯(ke)、楊(yang)光。此外，海(hai)通證(zheng)券(quan)也(ye)位列聯(lian)席主承銷商之中(zhong)(zhong)。

聯(lian)影醫療的發行費用為(wei)2.64億元，其中承(cheng)銷與保薦費用為(wei)2.07億元，承(cheng)銷費率僅為(wei)1.88%。

8月科(ke)創板另一(yi)個大單是海光信息(xi)。這家主營通用處(chu)理器研發的公司上(shang)市獲得(de)了投(tou)資者熱捧，共計募(mu)集(ji)資金108億(yi)元。

海光(guang)信(xin)息發行費用(yong)為2.17億(yi)元，其中承(cheng)銷與保薦費用(yong)1.88億(yi)元。中信(xin)證券(quan)擔任海光(guang)信(xin)息的獨家保薦機構與主(zhu)承(cheng)銷商，因此上述1.88億(yi)元由中信(xin)證券(quan)獨得。

海通證券承銷家數排(pai)名第(di)二。除了(le)聯(lian)影(ying)醫(yi)療擔任聯(lian)席主承銷商(shang)外，海通證券還獨立保(bao)薦了(le)5家，分別是聯(lian)特科(ke)技、奧(ao)浦邁、宣泰醫(yi)藥、鼎(ding)際(ji)得、匯成股(gu)份。

此(ci)外(wai)，8月(yue)還(huan)值(zhi)得一提的是，外(wai)資投行瑞銀證券擔任了(le)創業板新股熵基科技的獨家保薦機構兼主承(cheng)銷(xiao)商，這在近年來IPO領域較為罕見。熵基科技本次IPO募資總額(e)為16.08億(yi)元，承(cheng)銷(xiao)與保薦費用為1.16億(yi)元。

再融資仍是中信證券領跑，長城證券定增獲同行熱捧

再(zai)融資(zi)(zi)領域，8月券商投行合計(ji)幫助(zhu)39家(jia)上市(shi)公(gong)(gong)司完(wan)成(cheng)增發(fa)，合計(ji)幫助(zhu)上市(shi)公(gong)(gong)司募集資(zi)(zi)金（或購(gou)買資(zi)(zi)產）1091.30億元(yuan)。募資(zi)(zi)總額較(jiao)7月環比微降，但仍為(wei)年內次(ci)高值(zhi)。共有24家(jia)券商參(can)與了上述(shu)39個(ge)項目的運作，合作進行承銷(xiao)的情況較(jiao)IPO更為(wei)普遍。

中(zhong)信證券(quan)(quan)在8月的(de)再(zai)融資領域收獲頗豐。東方財(cai)富Choice金(jin)融終端數據顯示，中(zhong)信證券(quan)(quan)合計擔任了(le)8家上市公司增發主(zhu)承(cheng)銷商，其中(zhong)有4家為聯席主(zhu)承(cheng)銷。

8月最受關注(zhu)的(de)(de)(de)是徐工(gong)(gong)機(ji)械(xie)重(zhong)大(da)資產重(zhong)組完成(cheng)。2021年4月7日，徐工(gong)(gong)機(ji)械(xie)停(ting)牌籌(chou)劃重(zhong)大(da)資產重(zhong)組事項(xiang)。本次(ci)重(zhong)組，徐工(gong)(gong)有限旗下挖掘機(ji)械(xie)、混(hun)凝土機(ji)械(xie)、礦業機(ji)械(xie)、塔式起重(zhong)機(ji)等工(gong)(gong)程機(ji)械(xie)生產配套資產整體注(zhu)入上市公司(si)，標(biao)的(de)(de)(de)資產作(zuo)價386.86億元(yuan)，按照發行價格5.55元(yuan)/股(gu)(gu)(gu)計算，發行股(gu)(gu)(gu)份數量(liang)約為(wei)(wei)69.70億股(gu)(gu)(gu)，均為(wei)(wei)有限售條件(jian)的(de)(de)(de)流通(tong)股(gu)(gu)(gu)。本次(ci)交易后，徐工(gong)(gong)集團成(cheng)為(wei)(wei)上市公司(si)的(de)(de)(de)控股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)東及(ji)實(shi)際控制人。中信證券、華(hua)泰(tai)聯合(he)共同擔(dan)任了徐工(gong)(gong)機(ji)械(xie)本次(ci)重(zhong)大(da)資產重(zhong)組的(de)(de)(de)獨立財務顧問(wen)，但目(mu)前未(wei)公告(gao)該筆項(xiang)目(mu)的(de)(de)(de)收費情況。

此外(wai)，8月市場(chang)較為關注(zhu)的再融資項目還(huan)包(bao)括長城證券的定增。

今年2月，長(chang)(chang)城(cheng)(cheng)證券(quan)發布非公(gong)(gong)開(kai)發行預(yu)案(an)（修訂稿），募集資金(jin)從(cong)原先的100億元(yuan)降至84.64億元(yuan)，8月9日(ri)，長(chang)(chang)城(cheng)(cheng)證券(quan)公(gong)(gong)告定增募集到76.16億元(yuan)。從(cong)長(chang)(chang)城(cheng)(cheng)證券(quan)本(ben)次非公(gong)(gong)開(kai)發行對象來看，最終(zhong)確定為(wei)17家，兩名原股東認購占比近六成。

一般而言，對于同行的定(ding)(ding)增(zeng)，券商(shang)(shang)都會積極捧場。本(ben)次長城證(zheng)券定(ding)(ding)增(zeng)，銀河證(zheng)券、海通證(zheng)券和中(zhong)金公司(si)各認購了0.4億(yi)股(gu)、0.21億(yi)股(gu)、0.21億(yi)股(gu)。其(qi)保(bao)薦機構(gou)（牽頭主承(cheng)銷商(shang)(shang)）為(wei)中(zhong)信建投(tou)，聯席主承(cheng)銷商(shang)(shang)為(wei)廣發(fa)證(zheng)券和中(zhong)泰證(zheng)券。三家券商(shang)(shang)合計獲得承(cheng)銷及保(bao)薦收入6460萬(wan)元（含增(zeng)值稅）。

上半年TOP6券商投行獲得近五成市場份額

值得(de)(de)一(yi)提的是，8月(yue)上市券商半年報(bao)披露完(wan)畢(bi)。相比統(tong)計軟(ruan)件得(de)(de)出的月(yue)度粗略數據，券商半年報(bao)所(suo)披露的投(tou)行收(shou)入和利潤(run)等更為精確，從中則可以更清楚窺見目前券商投(tou)行格局(ju)變遷。

東方(fang)財富Choice金融終端(duan)數(shu)據合計統(tong)計了73家券(quan)(quan)商的(de)2022年(nian)半年(nian)報(bao)數(shu)據，合計實現證券(quan)(quan)承(cheng)銷業務凈收入(ru)307.57億(yi)元。

從數據來看，頭部(bu)券(quan)商(shang)(shang)強者恒強的態勢(shi)在2022年(nian)上半(ban)年(nian)進一(yi)步鞏固。共有6家券(quan)商(shang)(shang)證(zheng)券(quan)承銷業務收(shou)入超過10億元(yuan)(yuan)，分別是中信(xin)證(zheng)券(quan)（34.53億元(yuan)(yuan)）、中信(xin)建投（28.32億元(yuan)(yuan)）、中金公司（26.81億元(yuan)(yuan)）、海通(tong)證(zheng)券(quan)（24.35億元(yuan)(yuan)）、國泰(tai)君(jun)安（20.74億元(yuan)(yuan)）、華泰(tai)證(zheng)券(quan)（16.91億元(yuan)(yuan)）。6家券(quan)商(shang)(shang)市(shi)場份額占比(bi)已(yi)達到49.3%。

由(you)此可見，注冊制、再融資(zi)(zi)新規等(deng)資(zi)(zi)本(ben)市(shi)場深改背景下，頭部券商(shang)成(cheng)為最大受益者，中小(xiao)券商(shang)之間競爭更加(jia)激烈。

而全(quan)面(mian)注(zhu)冊制(zhi)實施預期下，監管在壓實中(zhong)介機構責任方(fang)面(mian)也做了多項工作。

如2022年(nian)9月2日，深交所網(wang)站公布《深交所集(ji)中約談(tan)保(bao)(bao)(bao)薦(jian)機構 進(jin)一(yi)步(bu)壓嚴(yan)(yan)壓實(shi)看門(men)人把關(guan)責(ze)任》。文章指出，近(jin)期，深交所對創(chuang)業板發(fa)行(xing)上市中履職盡責(ze)不到位(wei)的8家保(bao)(bao)(bao)薦(jian)機構的投(tou)行(xing)、質控、內核(he)負(fu)責(ze)人以及保(bao)(bao)(bao)薦(jian)代表人實(shi)施(shi)談(tan)話提醒，進(jin)一(yi)步(bu)督促(cu)保(bao)(bao)(bao)薦(jian)機構勤勉盡責(ze)，切實(shi)承擔起核(he)查(cha)把關(guan)職責(ze)。同時也強調，下一(yi)步(bu)深交所將(jiang)嚴(yan)(yan)格落實(shi)《關(guan)于注(zhu)冊(ce)制下督促(cu)證券公司從(cong)事投(tou)行(xing)業務歸位(wei)盡責(ze)的指導意見》相關(guan)要求，針(zhen)對“一(yi)督即撤”、核(he)查(cha)把關(guan)不到位(wei)的情(qing)況(kuang)，加大(da)現場督導和(he)監管問責(ze)力度，堅持從(cong)嚴(yan)(yan)從(cong)快處置違(wei)法違(wei)規行(xing)為，強化日常監管威(wei)懾(she)，持續督促(cu)保(bao)(bao)(bao)薦(jian)機構把好創(chuang)業板入口(kou)質量關(guan)，為全面實(shi)行(xing)注(zhu)冊(ce)制夯實(shi)基礎。

券商投行人士：市場發生了四大變化

在(zai)此背(bei)景下，投行生(sheng)態格(ge)局日益發生(sheng)著變化，業內人(ren)士更是感(gan)同身受(shou)。

《每日經(jing)濟新聞》記(ji)者采訪了(le)國金(jin)證券投行相關(guan)負責(ze)人，他表(biao)示，近幾年(nian)經(jing)過科創板、創業(ye)板和北交所注(zhu)冊制(zhi)試(shi)點探(tan)索，以信息披露(lu)為核(he)心的(de)注(zhu)冊制(zhi)架構初步經(jing)受(shou)住了(le)市(shi)場考(kao)驗，配套制(zhi)度和法治供給不斷完善，為全面(mian)實行股票發行注(zhu)冊制(zhi)奠定了(le)良好(hao)基礎。“從今年(nian)的(de)情(qing)況(kuang)來(lai)看(kan)，我(wo)們主要感(gan)受(shou)到以下四(si)個方面(mian)的(de)變化：

1、審(shen)核全流程信息公(gong)開水平進(jin)一(yi)步提升，可預期性(xing)進(jin)一(yi)步增強。交易(yi)所開門(men)辦審(shen)核，進(jin)一(yi)步暢通了(le)咨詢溝通渠道，并且不定期舉辦政策解讀和業務交流座談會，編制發(fa)布月(yue)度《審(shen)核動態(tai)》，反饋(kui)審(shen)核情況、常(chang)見問題解答和典(dian)型案(an)例，及時傳(chuan)遞監(jian)管導向(xiang)。

2、問詢(xun)輪次和問題數量(liang)變少(shao)。目前以2輪問詢(xun)為主(zhu)，并(bing)且模(mo)板化問題的(de)數量(liang)較之(zhi)前也(ye)有所減少(shao)。

3、對(dui)招股(gu)(gu)(gu)說(shuo)(shuo)明書(shu)(shu)信(xin)(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)披(pi)(pi)露(lu)質量(liang)(liang)的(de)(de)要求進(jin)一步(bu)提(ti)高。之前(qian)招股(gu)(gu)(gu)說(shuo)(shuo)明書(shu)(shu)中模板化(hua)的(de)(de)風(feng)險(xian)披(pi)(pi)露(lu)和冗余信(xin)(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)過多的(de)(de)情況比較(jiao)突出，2022年1月28日，證監會發布(bu)《關于注冊制下(xia)提(ti)高招股(gu)(gu)(gu)說(shuo)(shuo)明書(shu)(shu)信(xin)(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)披(pi)(pi)露(lu)質量(liang)(liang)的(de)(de)指導(dao)意見》，經過多方面共同努(nu)力，目前(qian)招股(gu)(gu)(gu)書(shu)(shu)披(pi)(pi)露(lu)的(de)(de)信(xin)(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)披(pi)(pi)露(lu)質量(liang)(liang)得到了進(jin)一步(bu)提(ti)高，風(feng)險(xian)因(yin)素(su)基(ji)本(ben)上是結合發行(xing)人自身特(te)點按照重要程度進(jin)行(xing)披(pi)(pi)露(lu)。此外，招股(gu)(gu)(gu)說(shuo)(shuo)明書(shu)(shu)中的(de)(de)冗余信(xin)(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)進(jin)一步(bu)減(jian)少(shao)。

4、監管(guan)趨嚴(yan)，進一步強調看門人作用，壓實中(zhong)介(jie)機(ji)構責任。

同時，他表示(shi)，隨(sui)著市場(chang)環境發(fa)生(sheng)改(gai)變(bian)(bian)，投(tou)行(xing)(xing)(xing)生(sheng)態近兩年也(ye)發(fa)生(sheng)了明(ming)顯變(bian)(bian)化：“當前國內投(tou)行(xing)(xing)(xing)主要以(yi)股票、債券承銷等(deng)融資類(lei)(lei)業(ye)務(wu)以(yi)及并購(gou)重(zhong)組(zu)等(deng)財務(wu)顧問類(lei)(lei)業(ye)務(wu)相(xiang)(xiang)(xiang)結(jie)(jie)合(he)的(de)業(ye)務(wu)模式。業(ye)務(wu)模式相(xiang)(xiang)(xiang)對單(dan)一(yi)帶來(lai)的(de)投(tou)行(xing)(xing)(xing)收(shou)入(ru)(ru)結(jie)(jie)構的(de)相(xiang)(xiang)(xiang)對單(dan)一(yi)，從而(er)會引發(fa)由于(yu)盈利模式趨同造成投(tou)行(xing)(xing)(xing)間競爭(zheng)激烈的(de)情(qing)形(xing)。對于(yu)大(da)型綜(zong)合(he)類(lei)(lei)券商(shang)，可通過其他類(lei)(lei)型收(shou)入(ru)(ru)抵御一(yi)定風險，對于(yu)小型券商(shang)或者以(yi)投(tou)行(xing)(xing)(xing)業(ye)務(wu)為(wei)主要收(shou)入(ru)(ru)的(de)券商(shang)，相(xiang)(xiang)(xiang)對而(er)言打擊會更大(da)一(yi)些，進而(er)可能形(xing)成強(qiang)者恒強(qiang)格局。但是在(zai)直接(jie)融資比重(zhong)占比提(ti)高、蛋糕(gao)變(bian)(bian)大(da)的(de)背(bei)景下，具有發(fa)展特(te)色(se)(se)的(de)中(zhong)小投(tou)行(xing)(xing)(xing)也(ye)可能占據獨特(te)細分市場(chang)。但中(zhong)小券商(shang)要想(xiang)實(shi)現高質量發(fa)展，必(bi)須堅持專業(ye)化發(fa)展道路，在(zai)‘特(te)色(se)(se)、強(qiang)項、專長、精品’方面多下功夫(fu)。”

此(ci)外，上述投(tou)行(xing)業務負責人還專門提到(dao)了(le)近期新股(gu)表現(xian)出現(xian)的分化，尤其(qi)是新股(gu)破發現(xian)象(xiang)出現(xian)，對投(tou)行(xing)的專業能力提出了(le)更高要(yao)求。

封面圖(tu)(tu)片來(lai)源：數據來(lai)源：Choice 攝圖(tu)(tu)網圖(tu)(tu)楊靖制圖(tu)(tu)