每經記者(zhe)｜張(zhang)明雙    每經編(bian)輯｜楊(yang)夏    

近日，江(jiang)蘇睿鴻網絡(luo)(luo)技(ji)術股份有限公司(si)（以(yi)下簡稱睿鴻網絡(luo)(luo)）申(shen)報掛牌(pai)新三板，公司(si)為互聯網綜(zong)合服(fu)務及平臺解決(jue)方(fang)案提(ti)(ti)供商，采購(gou)電信資(zi)源后，通過提(ti)(ti)供云產品服(fu)務獲(huo)得(de)盈利。

報(bao)告期內(2020年、2021年、2022年1-3月(yue))，睿鴻(hong)網絡實現營業收入分(fen)別為(wei)5327.24萬元(yuan)(yuan)(yuan)、1.13億元(yuan)(yuan)(yuan)、1714.46萬元(yuan)(yuan)(yuan)，實現凈利(li)潤分(fen)別為(wei)410.20萬元(yuan)(yuan)(yuan)、871.98萬元(yuan)(yuan)(yuan)、274.96萬元(yuan)(yuan)(yuan)。

值得注(zhu)意的是(shi)，2020年(nian)、2021年(nian)，公司(si)關(guan)(guan)聯銷售收(shou)入(ru)占同類(lei)銷售交易金(jin)額的比例(li)分別(bie)為(wei)69.44%、55.20%，關(guan)(guan)聯采(cai)購金(jin)額占同類(lei)采(cai)購交易總額的比例(li)分別(bie)為(wei)66.19%、53.31%，占比均超過五(wu)成。對此，全國(guo)股轉公司(si)掛牌審(shen)查部反(fan)饋意見問及其是(shi)否對關(guan)(guan)聯方(fang)存在較大依賴，是(shi)否存在獨立性風(feng)險。

剝離第二大主營業務

睿(rui)鴻網(wang)(wang)絡主(zhu)要從事互(hu)聯(lian)網(wang)(wang)內容分發與加速（CDN）、互(hu)聯(lian)網(wang)(wang)數據中(zhong)心業務(wu)（IDC）、互(hu)聯(lian)網(wang)(wang)接入業務(wu)（ISP）以及相關(guan)增值云產品的(de)研發及銷售，并拓展了智慧政務(wu)平臺定制服務(wu)。

其中CDN服務(wu)(wu)為(wei)核心主(zhu)營業(ye)務(wu)(wu)。報告期(qi)內，云產品為(wei)第一大(da)主(zhu)營業(ye)務(wu)(wu)，收入分(fen)別(bie)為(wei)3286.26萬元、7624.75萬元、1420.58萬元，收入占比分(fen)別(bie)為(wei)61.69%、67.25%、82.86%。云產品收入增(zeng)(zeng)長(chang)的(de)原(yuan)因包括(kuo)互聯網視(shi)頻(pin)的(de)爆發式增(zeng)(zeng)長(chang)極大(da)地帶動了CDN服務(wu)(wu)的(de)成長(chang)，以及公司節點(dian)資源數量迅(xun)速(su)增(zeng)(zeng)加(jia)，從而增(zeng)(zeng)加(jia)了銷售業(ye)務(wu)(wu)等。

第(di)二大主(zhu)營(ying)業務則(ze)是(shi)IDC，收(shou)入分別為1936.68萬(wan)元(yuan)(yuan)、3681.51萬(wan)元(yuan)(yuan)、261.49萬(wan)元(yuan)(yuan)，收(shou)入占比分別為36.35%、32.47%、15.25%。2021年IDC收(shou)入增幅超(chao)過90%，主(zhu)要是(shi)集團為了(le)增加與運營(ying)商的議價能力(li)，由(you)公司(si)向區域運營(ying)商集中(zhong)采購后(hou)再(zai)按需銷售至關聯公司(si)，進而(er)導致(zhi)公司(si)IDC關聯銷售業務大幅提升所致(zhi)。

圖片來源：公開轉讓說明書

在IDC業務取得較(jiao)大增幅的(de)情(qing)況下，睿鴻網絡卻(que)剝(bo)離(li)了IDC業務，導致2022年1-3月IDC業務收入(ru)大幅下降。同時(shi)剝(bo)離(li)的(de)還(huan)有ISP業務。

剝離IDC、ISP業(ye)(ye)務是睿鴻網(wang)(wang)絡基于戰略規(gui)劃考慮，不過也(ye)是其解決同(tong)業(ye)(ye)競爭的主要措施。報告期內，睿鴻網(wang)(wang)絡實際控制人貢偉力控制的主要下屬企業(ye)(ye)33家(jia)（睿鴻網(wang)(wang)絡除(chu)外(wai))，其中15家(jia)與(yu)睿鴻網(wang)(wang)絡在IDC、ISP業(ye)(ye)務存(cun)在重疊。因此公司在2022年初已(yi)停(ting)止經營IDC、ISP業(ye)(ye)務，目前已(yi)完成存(cun)量IDC及ISP業(ye)(ye)務合(he)同(tong)的轉簽并(bing)剝離相(xiang)關工作人員(yuan)。

此外，上(shang)述15家企業(ye)(ye)中存(cun)在(zai)12家均具備CDN業(ye)(ye)務經營資(zi)格(ge)，個(ge)別關聯(lian)方有存(cun)量的(de)(de)CDN業(ye)(ye)務，公司存(cun)在(zai)同(tong)業(ye)(ye)競爭的(de)(de)情形或潛在(zai)的(de)(de)同(tong)業(ye)(ye)競爭風(feng)險。睿(rui)鴻網(wang)絡(luo)(luo)表示，12家關聯(lian)方皆已提交或擬提交注銷CDN業(ye)(ye)務資(zi)質的(de)(de)申請，并正在(zai)將存(cun)量的(de)(de)CDN業(ye)(ye)務轉簽(qian)與睿(rui)鴻網(wang)絡(luo)(luo)。

對此反饋意見要求公司補(bu)充披露剝(bo)離(li)IDC業務與(yu)ISP業務的(de)(de)詳細(xi)情況，是否涉及(ji)重(zhong)大資產重(zhong)組(zu)，是否涉及(ji)轉讓資產;模(mo)擬測算(suan)并補(bu)充說明報(bao)告期如不(bu)存在(zai)以(yi)上業務，公司各(ge)期收入、毛利率、凈利潤情況，并測算(suan)剝(bo)離(li)后對公司經營業績(ji)的(de)(de)影(ying)響。

睿鴻(hong)網絡在公(gong)開轉讓說明(ming)書(申(shen)報稿)中表示，報告期內，公(gong)司(si)IDC、ISP業(ye)務(wu)收入(ru)占比較低，未來將以云(yun)產(chan)品、SaaS(軟(ruan)件服務(wu)化)為(wei)重點發(fa)展(zhan)領(ling)域，且存量(liang)訂單充足，業(ye)務(wu)利(li)潤(run)率相對較高(gao)，停(ting)止經營(ying)IDC、ISP業(ye)務(wu)，預計對公(gong)司(si)的(de)持續經營(ying)能力不會產(chan)生重大(da)不利(li)影響。

多家關聯企業身兼客戶和供應商

除了同(tong)業競爭關系外，睿(rui)鴻網絡還與多家關聯方(fang)存在交(jiao)易關系，且(qie)關聯交(jiao)易占比較高。報告期內，睿(rui)鴻網絡向關聯方(fang)銷(xiao)售(shou)(shou)金額分(fen)別(bie)為(wei)3693.02萬元(yuan)、6252.95萬元(yuan)、225.28萬元(yuan)，占同(tong)類銷(xiao)售(shou)(shou)的比例(li)分(fen)別(bie)為(wei)69.44%、55.20%、13.15%；向關聯方(fang)采購金額分(fen)別(bie)為(wei)2613.97萬元(yuan)、4902.83萬元(yuan)、744.79萬元(yuan)，占同(tong)類采購的比例(li)分(fen)別(bie)為(wei)66.19%、53.31%、68.82%。

報告期內，睿鴻網絡前(qian)五(wu)名(ming)客戶、前(qian)五(wu)名(ming)供(gong)應(ying)(ying)商名(ming)單中，均出現多(duo)家(jia)關聯方(fang)的身影。此外，睿鴻網絡還存在主要(yao)供(gong)應(ying)(ying)商與主要(yao)客戶重(zhong)合的情況(kuang)，涉及6家(jia)企業，均為睿鴻網絡同一控制下的關聯方(fang)。

睿鴻網(wang)絡關(guan)(guan)聯(lian)銷售(shou)內容為帶(dai)寬流量(liang)資源、服務費(fei)等(deng)，關(guan)(guan)聯(lian)采購(gou)內容為資源服務費(fei)等(deng)。

對于關(guan)聯交易(yi)占比較高的原因，按照公(gong)開轉讓說明書（申報稿(gao)）所述，睿(rui)(rui)鴻(hong)網(wang)(wang)絡(luo)(luo)的CDN業務(wu)主(zhu)要利用分(fen)布在(zai)不同(tong)區域(yu)(yu)的節(jie)點服務(wu)器群組(zu)成流量分(fen)配管理(li)網(wang)(wang)絡(luo)(luo)平臺，為(wei)用戶提供服務(wu)，如果集團關(guan)聯方或者(zhe)睿(rui)(rui)鴻(hong)網(wang)(wang)絡(luo)(luo)在(zai)某一區域(yu)(yu)已(yi)購置(zhi)資(zi)源節(jie)點，有需求時關(guan)聯方優(you)先向(xiang)(xiang)睿(rui)(rui)鴻(hong)網(wang)(wang)絡(luo)(luo)采購，或者(zhe)睿(rui)(rui)鴻(hong)網(wang)(wang)絡(luo)(luo)優(you)先向(xiang)(xiang)關(guan)聯方采購。

睿鴻網(wang)絡(luo)表(biao)示，公司(si)在集(ji)團內以CDN加速(su)服務為主(zhu)，部(bu)分CDN客(ke)戶合同簽訂主(zhu)體為其他關聯(lian)方，公司(si)通過(guo)關聯(lian)方間(jian)接向(xiang)終端客(ke)戶提供服務;根據(ju)集(ji)團經營(ying)部(bu)署(shu)，為降(jiang)低資源(yuan)服務費采購(gou)成本，由(you)睿鴻網(wang)絡(luo)向(xiang)區域(yu)運營(ying)商集(ji)中(zhong)采購(gou)后再按(an)需(xu)銷售至關聯(lian)公司(si)，也是關聯(lian)銷售占比較高的(de)原(yuan)因。

對(dui)此(ci)反(fan)饋意見要求公(gong)司(si)(si)(si)說明由(you)公(gong)司(si)(si)(si)向區(qu)域運營商集(ji)中采(cai)購，而非通過集(ji)團(tuan)其他公(gong)司(si)(si)(si)集(ji)中采(cai)購和銷售(shou)的原因及合理性，是(shi)否借此(ci)虛增(zeng)申請掛牌公(gong)司(si)(si)(si)業績。

而在采購方(fang)面，公(gong)司(si)供應商(shang)主(zhu)要為電(dian)信運營商(shang)，如公(gong)司(si)已(yi)進入運營商(shang)某一(yi)區域分(fen)支機(ji)構名錄(lu)，該運營商(shang)其他(ta)區域分(fen)支機(ji)構將無法再與(yu)公(gong)司(si)合作，為了(le)降低采購成本(ben)，公(gong)司(si)需委托集團內其他(ta)關(guan)聯方(fang)間接向(xiang)其采購資源服務費。

睿(rui)鴻網絡稱，公(gong)司關聯銷售價(jia)格(ge)(ge)、關聯采購(gou)價(jia)格(ge)(ge)較(jiao)外部其他客戶、供(gong)應(ying)商的價(jia)格(ge)(ge)相比，差異不大(da)，交易價(jia)格(ge)(ge)公(gong)允，不存在利益輸送的情形。

不(bu)過反饋意見要(yao)求主(zhu)辦(ban)券商、會計師、律師核(he)查(cha)公(gong)司關(guan)聯交易是(shi)否(fou)(fou)真實、是(shi)否(fou)(fou)具備(bei)商業合理性(xing)、必要(yao)性(xing)，是(shi)否(fou)(fou)屬于行業慣例;核(he)查(cha)公(gong)司業務、人員(yuan)、資(zi)金等是(shi)否(fou)(fou)獨立，期后客戶拓展是(shi)否(fou)(fou)依靠關(guan)聯方(fang)(fang)取得，公(gong)司是(shi)否(fou)(fou)具備(bei)獨立拓展市場的能力，是(shi)否(fou)(fou)對關(guan)聯方(fang)(fang)存在(zai)依賴，是(shi)否(fou)(fou)存在(zai)獨立性(xing)風險等。

對于申(shen)報(bao)掛牌新三板相關事宜，《每日經濟新聞》記者于9月8日、9日上(shang)午多次致(zhi)電睿鴻網(wang)絡并于8日發送了采訪郵件，但電話(hua)無人接(jie)聽(ting)，截(jie)至(zhi)發稿郵件也未獲回復。

封(feng)面圖(tu)片來源：攝圖(tu)網-400731808