每(mei)經記者｜劉(liu)明濤    每(mei)經編輯｜彭水(shui)萍 

進入9月，近一年一直處(chu)于調(diao)整狀態的醫(yi)療器械板塊迎來諸多政策利好，特別是創新(xin)醫(yi)療器械，其創新(xin)動能再次(ci)激活。

2022年9月3日(ri)，國(guo)(guo)家醫療保障局對外發布《國(guo)(guo)家醫療保障局對十三屆全國(guo)(guo)人大(da)五(wu)次會議第4955號建議的答(da)復》，文件中提及此次國(guo)(guo)家醫保局針對創新耗(hao)材(cai)明確不予集采(cai)，所涉耗(hao)材(cai)產(chan)品目前滲(shen)透率(lv)較(jiao)低，存(cun)在(zai)技術性壁壘，市場規模(mo)相對較(jiao)小。

該文章指(zhi)出，要著(zhu)力(li)完善創(chuang)新(xin)醫(yi)療器(qi)(qi)械平臺掛網機制(zhi)，強(qiang)調在(zai)掛網時(shi)(shi)優化(hua)流程、及時(shi)(shi)響應、公開透明，旨在(zai)降低企業(ye)相(xiang)關(guan)成(cheng)本，助力(li)新(xin)的(de)醫(yi)療器(qi)(qi)械順利(li)參與市場(chang)(chang)交易。同(tong)時(shi)(shi)，建立以(yi)市場(chang)(chang)為(wei)主導的(de)價(jia)格(ge)(ge)形成(cheng)機制(zhi)，既要反映產品價(jia)值和(he)供(gong)求關(guan)系，也要綜合考慮其同(tong)類(lei)醫(yi)療器(qi)(qi)械價(jia)格(ge)(ge)、臨(lin)(lin)床療效、健康收益和(he)國際同(tong)類(lei)產品使(shi)用情況等因素，從而形成(cheng)創(chuang)新(xin)醫(yi)療器(qi)(qi)械的(de)合理價(jia)格(ge)(ge)。對于(yu)創(chuang)新(xin)醫(yi)療器(qi)(qi)械而言，由于(yu)臨(lin)(lin)床使(shi)用尚未成(cheng)熟、使(shi)用量(liang)暫時(shi)(shi)難(nan)以(yi)預估(gu)，尚難(nan)以(yi)實施帶量(liang)方式。醫(yi)保局明確指(zhi)出，要在(zai)集中帶量(liang)采(cai)購之外留出一定市場(chang)(chang)為(wei)創(chuang)新(xin)產品開拓市場(chang)(chang)提供(gong)空間。

圖片來源(yuan)：攝(she)圖網-500510556

9月8日，國家醫(yi)保(bao)局(ju)發布《關于開(kai)展口腔種植醫(yi)療(liao)(liao)服務收費和耗材(cai)(cai)價(jia)(jia)(jia)格專項(xiang)治理的(de)通知(zhi)》，要求(qiu)三級公立醫(yi)療(liao)(liao)機構(gou)調(diao)整(zheng)至4500元/顆以內的(de)區間，同時給予有條(tiao)件放(fang)寬(kuan)，該調(diao)整(zheng)價(jia)(jia)(jia)格相較醫(yi)療(liao)(liao)服務平均價(jia)(jia)(jia)格6000元下調(diao)25%，整(zheng)體(ti)降(jiang)幅溫和。其次，通知(zhi)加大技耗分離(li)，通過耗材(cai)(cai)價(jia)(jia)(jia)格市(shi)場化，促使競爭聚焦醫(yi)療(liao)(liao)服務質量。而9月27日，國家組織高值醫(yi)用耗材(cai)(cai)聯合采購(gou)辦公室發布《國家組織骨(gu)科脊(ji)柱類耗材(cai)(cai)集中帶量采購(gou)擬(ni)中選結果公示》。過去脊(ji)柱手術在(zai)國內滲(shen)透率仍有較大提(ti)升(sheng)空間，此次降(jiang)價(jia)(jia)(jia)后(hou)脊(ji)柱類手術量有望實現快速增長。

國聯(lian)證券(quan)分析指出(chu)，當(dang)前醫(yi)(yi)(yi)保(bao)板(ban)(ban)塊(kuai)的(de)政策面并沒有發生大的(de)變(bian)化，在(zai)資金(jin)底(di)、估值(zhi)底(di)和業績(ji)企穩(wen)(wen)(wen)的(de)位(wei)置(zhi)(zhi)下，對三季度保(bao)持樂觀，在(zai)選(xuan)(xuan)股(gu)(gu)思路上，傳(chuan)統(tong)的(de)通過選(xuan)(xuan)賽道(dao)以及賽道(dao)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)的(de)龍頭然后享受(shou)估值(zhi)溢價的(de)思路在(zai)現在(zai)的(de)市場環(huan)境中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)難以持續，市場更多從估值(zhi)業績(ji)性價比(bi)角(jiao)度選(xuan)(xuan)股(gu)(gu)。另一方面，醫(yi)(yi)(yi)藥(yao)選(xuan)(xuan)股(gu)(gu)不能完全(quan)脫離賽道(dao)，當(dang)前應該在(zai)短期不受(shou)集(ji)采影響、需(xu)求(qiu)廣闊且(qie)(qie)穩(wen)(wen)(wen)定(ding)的(de)賽道(dao)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)去選(xuan)(xuan)擇(ze)有品牌影響力、能夠(gou)獲得更大市占率的(de)企業。當(dang)前可(ke)重點從三個細分賽道(dao)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)選(xuan)(xuan)股(gu)(gu)，分別是醫(yi)(yi)(yi)療(liao)新(xin)基建、嚴肅醫(yi)(yi)(yi)療(liao)服務、全(quan)球化出(chu)海機遇板(ban)(ban)塊(kuai)。這些板(ban)(ban)塊(kuai)需(xu)求(qiu)穩(wen)(wen)(wen)定(ding)且(qie)(qie)受(shou)疫情擾動小，龍頭業績(ji)有望保(bao)持穩(wen)(wen)(wen)定(ding)，盈(ying)利(li)能力持續提(ti)升，且(qie)(qie)估值(zhi)已經調(diao)整到合理位(wei)置(zhi)(zhi)。

這里，通過(guo)整合天風、安信、國信等10余家券(quan)商最新研報信息，為粉(fen)絲朋友帶來(lai)4家公司簡介，僅供參考。

1、威高骨科

公司是國內(nei)(nei)領先的骨(gu)(gu)科醫(yi)療器械提供商，產(chan)品(pin)(pin)布局(ju)全(quan)面(mian)，創(chuang)新(xin)(xin)發展(zhan)源遠流長。公司自(zi)成(cheng)立以來始終深(shen)耕骨(gu)(gu)科植入醫(yi)療器械市(shi)場，通過自(zi)研(yan)和并購(gou)，實現(xian)對脊柱、創(chuang)傷、關節全(quan)產(chan)品(pin)(pin)線(xian)布局(ju)，并采用(yong)多品(pin)(pin)牌戰略深(shen)度覆蓋高、中(zhong)、低端市(shi)場，已成(cheng)為國內(nei)(nei)骨(gu)(gu)科產(chan)品(pin)(pin)品(pin)(pin)類齊全(quan)、規模(mo)領先、具(ju)有(you)市(shi)場競爭力的企(qi)業之一。公司背靠威(wei)高集團(tuan)，成(cheng)立之初定位國內(nei)(nei)骨(gu)(gu)科中(zhong)高端市(shi)場，持續加強(qiang)研(yan)發投入，既擁有(you)上游(you)材料研(yan)發能(neng)力、也(ye)具(ju)備底層技術創(chuang)新(xin)(xin)基礎，同(tong)時(shi)，集采使(shi)得龍頭企(qi)業的成(cheng)本控制優勢進一步凸顯(xian)，集采的降價壓力也(ye)將倒(dao)逼企(qi)業創(chuang)新(xin)(xin)升級，真正具(ju)備創(chuang)新(xin)(xin)能(neng)力的企(qi)業才有(you)望脫穎(ying)而出。（東方證券）

2、開立醫療

開立醫療在(zai)中高端彩超領域已(yi)發力多年，60平(ping)臺高端彩超技術(shu)競爭力強，核心技術(shu)仍在(zai)持(chi)續(xu)(xu)(xu)迭代；軟鏡(jing)產(chan)品(pin)持(chi)續(xu)(xu)(xu)迭代，高端產(chan)品(pin)HD-550具有(you)(you)高性價比優勢，且鏡(jing)種品(pin)種持(chi)續(xu)(xu)(xu)擴充，已(yi)經陸(lu)續(xu)(xu)(xu)注冊通過(guo)支氣管鏡(jing)、光學放(fang)大內(nei)鏡(jing)、超聲內(nei)鏡(jing)、剛度可調(diao)內(nei)鏡(jing)及細鏡(jing)等，競爭力明(ming)顯提(ti)升；此外，公司新(xin)產(chan)品(pin)及在(zai)研管線豐(feng)富，環陣(zhen)超聲、凸(tu)陣(zhen)超聲陸(lu)續(xu)(xu)(xu)獲(huo)批，血管內(nei)超聲有(you)(you)望今年下半年獲(huo)批，保證長(chang)期業績(ji)可持(chi)續(xu)(xu)(xu)增長(chang)。（西部證券）

3、維力醫療

在(zai)(zai)疫情后(hou)市場(chang)回暖形勢(shi)下，公司(si)(si)重點突(tu)破(po)海外(wai)(wai)(wai)大客戶(hu)技(ji)術合作項目及大客戶(hu)定制(zhi)化產(chan)(chan)品(pin)性價比(bi)及質量(liang)提升，與Cardinal、Medline等超20項在(zai)(zai)研(yan)新品(pin)種預計在(zai)(zai)未來幾年陸續進入兌現期，此外(wai)(wai)(wai)為更(geng)好服(fu)務以及挖掘潛在(zai)(zai)客戶(hu)，公司(si)(si)年初改(gai)革外(wai)(wai)(wai)銷戰略制(zhi)定戰線前移計劃，將在(zai)(zai)美(mei)(mei)歐進行首批試點并(bing)設立(li)海外(wai)(wai)(wai)分公司(si)(si)，積極開拓美(mei)(mei)國及歐洲新的大客戶(hu)資源，通過公司(si)(si)產(chan)(chan)品(pin)研(yan)發優勢(shi)、技(ji)術優勢(shi)和產(chan)(chan)能優勢(shi)逐(zhu)步(bu)拓展OEM/ODM市場(chang)，為海外(wai)(wai)(wai)業務增長持(chi)續提供增長動(dong)力。（華西證券）

4、魚躍醫療

公司(si)產(chan)(chan)(chan)品眾多，覆蓋面(mian)(mian)廣，截至(zhi)2021年擁有(you)產(chan)(chan)(chan)品品類600多種(zhong)，產(chan)(chan)(chan)品規格近萬(wan)個(ge)，范圍遍及血壓監測、體溫監測、手術(shu)器(qi)械、呼吸與制(zhi)氧、急救、眼科等多個(ge)領域，且未來擬不斷(duan)推出(chu)創新(xin)產(chan)(chan)(chan)品和高端產(chan)(chan)(chan)品。多品類產(chan)(chan)(chan)品結構一方(fang)面(mian)(mian)可以(yi)使(shi)公司(si)在市場(chang)需求波動(dong)中(zhong)隨(sui)機應(ying)變(bian)進行響(xiang)應(ying)，另一方(fang)面(mian)(mian)又為公司(si)持續提供新(xin)的增長點，激發活(huo)力(li)，有(you)效保持公司(si)在醫療器(qi)械行業的整體競爭能力(li)。（東(dong)北證券）

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