每經記者｜鄭步(bu)春    每經編輯｜趙云    

本周(zhou)四A股(gu)高開后稍有沖高，其后回(hui)落(luo)(luo)，午后回(hui)落(luo)(luo)相對較(jiao)多(duo)，全天(tian)成交低迷。截(jie)至收盤，上證(zheng)綜(zong)指微跌(die)0.13%至3041.20點。深綜(zong)指微跌(die)0.05%，創業(ye)板綜(zong)指漲0.45%，科創50指數漲0.55%。

A股高開與隔夜(ye)外盤顯著(zhu)上漲相關，歐(ou)美股市(shi)、債市(shi)均顯著(zhu)上漲，美元(yuan)指數回落，人民幣(bi)、英鎊等(deng)各因(yin)利(li)好消息明顯回升。在此(ci)利(li)多氛圍下，北上資金(jin)相對(dui)積極，全天凈(jing)流入34.29億元(yuan)。

除外部(bu)利好外，內部(bu)與有不(bu)少(shao)利好。早間(jian)官媒消息稱，國務院總理李克強主(zhu)持召開穩經濟(ji)大盤四季(ji)度工作推進會議(yi)。

在(zai)人(ren)民(min)幣匯率方面，央行表述令人(ren)印象深刻(ke)，舍棄(qi)了慣常詞匯，而(er)用(yong)了“不要(yao)賭！久賭必輸！”這樣的(de)頗接地氣的(de)措辭。由(you)人(ren)民(min)幣表現(xian)看，的(de)確產生明(ming)顯效(xiao)果。

歷史上(shang)也不乏賭人民幣或港(gang)元波(bo)動的投(tou)機客，但無一例外吃了(le)虧，故我們央(yang)行上(shang)述(shu)表述(shu)能起到震懾作(zuo)用并不奇怪。

由基(ji)本面(mian)(mian)來看(kan)，我覺得人民(min)幣的確沒有過度貶值空(kong)間。我國(guo)產業鏈是全(quan)球最齊全(quan)的，政(zheng)府在(zai)流動性方面(mian)(mian)始(shi)終謹慎，這就決(jue)定了很難有太(tai)高的通脹。

匯率(lv)歸根結底是購買(mai)力(li)(li)的比值(zhi)，匯率(lv)可能(neng)會因利(li)率(lv)而暫時偏離購買(mai)力(li)(li)，可總(zong)有個(ge)限度。由中長期來(lai)看，匯率(lv)無法脫(tuo)離購買(mai)力(li)(li)平價理論。美國(guo)的通脹極高，美元難道(dao)就會越來(lai)越值(zhi)錢？利(li)率(lv)支撐匯率(lv)，也只能(neng)在一(yi)定范圍內適用，過猶不及。

由A股(gu)盤面看(kan)，大市(shi)值個(ge)股(gu)漲跌互(hu)現(xian)，若分板塊來(lai)看(kan)，煤(mei)炭類個(ge)股(gu)走強，銀行、券商、地(di)產等權重股(gu)走弱。其(qi)他個(ge)股(gu)方面，醫療(liao)板塊表現(xian)稍好，旅游板塊表現(xian)稍弱。

券(quan)(quan)商(shang)股(gu)(gu)中的(de)(de)(de)國聯(lian)證券(quan)(quan)忽然說要增發，股(gu)(gu)價跌停。若結合之前(qian)稱(cheng)要配股(gu)(gu)的(de)(de)(de)中金(jin)公(gong)司的(de)(de)(de)表現，券(quan)(quan)商(shang)股(gu)(gu)融(rong)(rong)資(zi)肯定已(yi)成(cheng)了投資(zi)者的(de)(de)(de)心(xin)病。與實(shi)業(ye)類公(gong)司不同，券(quan)(quan)商(shang)、銀(yin)行、保險之類的(de)(de)(de)再融(rong)(rong)資(zi)甚至都不用編個投資(zi)項目，一句輕描談寫的(de)(de)(de)“補(bu)充資(zi)本金(jin)”就打發了投資(zi)者。當券(quan)(quan)商(shang)等金(jin)融(rong)(rong)股(gu)(gu)的(de)(de)(de)再融(rong)(rong)資(zi)極難(nan)預期時，市(shi)場出于自(zi)保，也只能(neng)給券(quan)(quan)商(shang)股(gu)(gu)計(ji)提(ti)些折扣，即市(shi)場未(wei)來愿給券(quan)(quan)商(shang)股(gu)(gu)的(de)(de)(de)估(gu)值自(zi)然就會有所下降。

除國聯(lian)證券(quan)較(jiao)受關注外(wai)，周四另一(yi)(yi)市場焦點是近300元發行的(de)萬潤新(xin)能大(da)幅(fu)破發，若以收盤(pan)價計(ji)，中簽者會(hui)輸(shu)4萬。此外(wai)，另一(yi)(yi)只(zhi)新(xin)股近岸蛋白也破發，中簽者輸(shu)1萬出頭(tou)。

由靜態市(shi)(shi)盈率看萬潤新能發行價(jia)太貴(gui)，但(dan)由動(dong)態市(shi)(shi)盈率看可能談不上太貴(gui)，可市(shi)(shi)場不認可也是無奈(nai)。由另一角度看，當前A股(gu)市(shi)(shi)場的確(que)較弱。

對于“不幸”中簽者(zhe)來說(shuo)，個(ge)(ge)人覺得割肉未必(bi)就合適了(le)，因由市凈率角(jiao)度(du)看，萬潤新能應該并無太(tai)大的后(hou)續下(xia)(xia)跌空(kong)間(jian)，何(he)況動態市盈(ying)率也不高。聲明一下(xia)(xia)，我(wo)這么說(shuo)并非贊(zan)同(tong)高價(jia)發行。記得以前那個(ge)(ge)禾邁股份我(wo)也說(shuo)過類(lei)似的話，同(tong)樣(yang)也不是(shi)贊(zan)同(tong)高價(jia)發行，只是(shi)就事論是(shi)而(er)已(yi)。

在正常情況下，長假前最后(hou)一個(ge)交(jiao)易日(ri)會漲(zhang)，重(zhong)要原(yuan)因之一是(shi)(shi)周五(wu)拋售者已拿不著錢(qian)，原(yuan)因之二是(shi)(shi)各(ge)路機(ji)構會護(hu)盤(pan)或粉飾(shi)季末賬面。上(shang)述(shu)兩原(yuan)因都(dou)不太靠譜(pu)，所以(yi)即使(shi)大盤(pan)周五(wu)上(shang)漲(zhang)，對(dui)節(jie)后(hou)其實也沒有多少提示(shi)作用(yong)。

就(jiu)當前實際情況(kuang)看，我覺得(de)投資者至少可持(chi)有半倉，畢竟多數個股(gu)相(xiang)對位置已很低。雖說疫情、俄烏局勢等不(bu)確定因(yin)素較多，可股(gu)價已然消化(hua)掉了許多基本面的(de)不(bu)利成分，后續進(jin)一步下(xia)跌空間較有限。

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