每經(jing)記者｜鄭(zheng)步春    每經(jing)編輯｜賈運可(ke)    

本周(zhou)匯市看(kan)點(dian)頗多，一是美(mei)國物價指標公布(bu)(bu)(bu)，二是美(mei)聯儲公布(bu)(bu)(bu)會議(yi)紀(ji)(ji)要，三是周(zhou)五將公布(bu)(bu)(bu)的(de)美(mei)國零售(shou)銷售(shou)數(shu)據(ju)(ju)。美(mei)國PPI及會議(yi)紀(ji)(ji)要這兩個因素對加息預期的(de)影響大致抵消。CPI方面，當地(di)時(shi)間10月13日(ri)，根據(ju)(ju)美(mei)國勞工部數(shu)據(ju)(ju)，今年9月美(mei)國CPI同比增長8.2%，超出(chu)市場預期的(de)8.1%。數(shu)據(ju)(ju)公布(bu)(bu)(bu)后(hou)，美(mei)元指數(shu)跳(tiao)漲，20:30~20:47短線跳(tiao)漲0.95%至(zhi)113.89。

加息預期動態平衡

最(zui)近兩周(zhou)市場對于美聯儲(chu)加息預期常有波動，但最(zui)終變化有限(xian)，呈現出(chu)某(mou)種“動態(tai)平(ping)衡(heng)”狀態(tai)。

上周稍(shao)早市場中批評美(mei)聯儲強硬加息(xi)(xi)的聲浪較(jiao)(jiao)高(gao)，故當(dang)時(shi)市場對美(mei)聯儲加息(xi)(xi)預期明顯弱(ruo)化(hua)，只(zhi)是上周五美(mei)國勞工部公布的9月非農就(jiu)業(ye)數據較(jiao)(jiao)好又使得加息(xi)(xi)預期恢(hui)復原狀。美(mei)國9月份新增非農就(jiu)業(ye)崗(gang)位26.3萬個，優(you)于(yu)預期的增25.0萬個；9月失業(ye)率(lv)也(ye)從3.7%降至(zhi)3.5%，與50年來的低(di)點持平，亦優(you)于(yu)預期的3.7%。

就業市(shi)場依(yi)然較旺(wang)，美(mei)聯儲快速加息壓力顯(xian)然就增大(da)了。美(mei)國的(de)惡性通脹(zhang)似乎到(dao)了非得讓更多人丟了工(gong)作才能抑制的(de)地(di)步，未免顯(xian)得有(you)些悲哀。

美聯(lian)儲主席鮑威(wei)爾在9月下旬曾(ceng)表示：勞動力需(xu)(xu)求可能(neng)需(xu)(xu)要一(yi)些“軟化”才(cai)能(neng)與供給同(tong)步下降。

美聯儲9月(yue)會(hui)議紀(ji)要(yao)(yao)寫道：與會(hui)者認(ren)為通(tong)脹(zhang)仍(reng)處于不(bu)可接受的(de)高位，在(zai)抑(yi)制通(tong)脹(zhang)方(fang)面采(cai)取太(tai)(tai)少行動的(de)成本(ben)超過了采(cai)取太(tai)(tai)多行動的(de)成本(ben)。不(bu)過，該(gai)紀(ji)要(yao)(yao)另外又寫道：部(bu)分(fen)與會(hui)者認(ren)為加息(xi)步伐至少會(hui)放緩的(de)時刻即(ji)將到來，最終(zhong)利率或加息(xi)終(zhong)點(dian)會(hui)在(zai)4.6%左(zuo)右。很明(ming)顯(xian)，后一段話才是市場認(ren)為紀(ji)要(yao)(yao)略微(wei)偏鴿的(de)主(zhu)因(yin)。

在9月利(li)率會議中，美(mei)聯儲加(jia)息(xi)75基點至3%至3.25%之間，且宣布繼續減持國(guo)債(zhai)、機構債(zhai)和機構抵押貸款(kuan)支持證券。

美聯儲下次利率會(hui)議(yi)會(hui)在11月(yue)初，市(shi)場相(xiang)信屆時會(hui)加(jia)息75基(ji)(ji)點至(zhi)3.75%至(zhi)4.00%。接下來(lai)12月(yue)會(hui)議(yi)還(huan)會(hui)繼續加(jia)息50基(ji)(ji)點至(zhi)4.25至(zhi)4.50%。這就(jiu)差不多(duo)達(da)到美聯儲會(hui)議(yi)紀要中部分委員所說的(de)4.60%了。由于許多(duo)市(shi)場人士相(xiang)信明(ming)年(nian)初可能還(huan)會(hui)有25基(ji)(ji)點的(de)加(jia)息發生，所以上述4.60%的(de)放風(feng)被部分市(shi)場人士視為(wei)鴿派(pai)言(yan)論，因為(wei)這與(yu)明(ming)年(nian)初再加(jia)息25基(ji)(ji)點自相(xiang)矛(mao)盾(dun)了。

CPI數據攪動匯市

據彭博社調(diao)查，經濟學(xue)家們大多預期美國9月(yue)份剔除波動較大的(de)食品(pin)和(he)能源價格的(de)核心CPI環比(bi)漲(zhang)幅將可能為0.5%，而9月(yue)CPI同(tong)比(bi)漲(zhang)幅預計將從8月(yue)的(de)8.3%降至8.1%，但(dan)9月(yue)核心CPI將從8月(yue)的(de)5.9%升至6.3%。

當(dang)地時間(jian)10月(yue)13日，根據(ju)美(mei)國(guo)勞工部數(shu)據(ju)，今年9月(yue)美(mei)國(guo)CPI同(tong)比增長8.2%，超出市場預期的(de)8.1%。數(shu)據(ju)公布后，美(mei)元指數(shu)跳漲，20:30~20:47短線跳漲0.95%至113.89。

美國物價(jia)水平今年來主(zhu)要受二(er)手(shou)車、住(zhu)房租金、能源、食品等推動，最近(jin)二(er)手(shou)車漲幅(fu)已緩(huan)，只是住(zhu)房成本、服務業等領域通(tong)脹(zhang)水平仍居高不下。

住(zhu)房(fang)總支出大于任何消費品項目，所以(yi)住(zhu)房(fang)成(cheng)本成(cheng)為未(wei)來(lai)CPI最(zui)大推手。周(zhou)三美(mei)國抵押(ya)貸款銀行家(jia)協會(MBA)公(gong)布的數(shu)據顯(xian)示，截(jie)至10月7日當周(zhou)，30年(nian)(nian)期固定利率抵押(ya)貸款的平均利率上(shang)升6個基點至6.81%，創2006年(nian)(nian)來(lai)最(zui)高水平。自今年(nian)(nian)初以(yi)來(lai)，美(mei)國抵押(ya)貸款利率已經翻(fan)了一(yi)倍多。

另外(wai)，同(tong)時公布的(de)(de)該(gai)周的(de)(de)抵押貸款申(shen)請(qing)數(shu)量的(de)(de)MBA市場綜合指數(shu)較(jiao)(jiao)前(qian)一周下降(jiang)2.0%，較(jiao)(jiao)去年同(tong)期(qi)暴(bao)降(jiang)約69%。

美國未來并無顯而易見的通脹下降因素(su)，雖然(ran)最近(jin)能源(yuan)跌價，可上周歐佩(pei)克等決定(ding)削減原油產量，這就使得(de)能源(yuan)價格無法跌太(tai)多。

封面圖片來源：每日經(jing)濟(ji)新聞