每(mei)經記者｜張(zhang)韻    每(mei)經編(bian)輯｜魏官紅    

10月13日晚間，百(bai)潤股份（SZ002568，股價29.97元(yuan)，市值(zhi)314.73億元(yuan)）發布2022年第一次臨時股東大會決議公(gong)告，審議通過(guo)了關于修(xiu)訂2021年限制性股票激(ji)勵計劃的相關議案(an)。

當天下(xia)午(wu)的股(gu)(gu)(gu)東(dong)大(da)會上，百潤股(gu)(gu)(gu)份董事長劉曉(xiao)東(dong)向與會股(gu)(gu)(gu)東(dong)及股(gu)(gu)(gu)東(dong)代表做進一(yi)步說明(ming)時表示，受疫(yi)情(qing)影響，完成(cheng)（此(ci)前定(ding)下(xia)的目(mu)(mu)標）難度大(da)，“我(wo)們研究下(xia)來(lai)，決定(ding)對(dui)（股(gu)(gu)(gu)票激勵(li)計劃）設定(ding)的目(mu)(mu)標（向后）平移一(yi)年。”

根(gen)據9月24日發布的調整后的激勵計劃，公司將(jiang)解(jie)除限(xian)售年(nian)度遞延一年(nian)，由2022年(nian)-2024年(nian)調整為(wei)2023年(nian)-2025年(nian)，業績考核目標(biao)也從以(yi)2021年(nian)營收(shou)為(wei)基數(shu)(shu)調整為(wei)以(yi)2022年(nian)營收(shou)為(wei)基數(shu)(shu)，營業收(shou)入增(zeng)長率指標(biao)不變。由此可以(yi)推斷出，2022年(nian)，百潤股份營業收(shou)入增(zeng)長率預計低于25%。

在會(hui)后交(jiao)流環節(jie)，有股(gu)(gu)東詢問(wen)今年上半年公司業績下滑的原因(yin)，百潤股(gu)(gu)份董事、副(fu)總經理兼財務負責(ze)人馬良表示：“我(wo)們也會(hui)說(shuo)企業的發展終歸是螺旋式(shi)上升、波(bo)浪(lang)式(shi)前進，在2015年時(shi)公司也出(chu)現過這種情況(kuang)。原因(yin)是2018年-2021年（公司的業績主要）由微醺系(xi)(xi)列(lie)產品支(zhi)撐，但在此過程中，存在一些(xie)團隊及管理的問(wen)題，我(wo)們需要做(zuo)出(chu)適時(shi)調整，未(wei)來我(wo)認為清爽(shuang)、強爽(shuang)系(xi)(xi)列(lie)將(jiang)會(hui)帶來接(jie)力式(shi)的增長”。

公司：這波調整期已經結束了

百潤股份2022年上半年業績報告顯示(shi)，公司實現營(ying)業收入(ru)10.37億元，同(tong)比(bi)(bi)降(jiang)低14.41%，歸母凈(jing)利潤2.21億元，同(tong)比(bi)(bi)降(jiang)低40.10%，主要受(shou)疫(yi)情等因(yin)素影(ying)響(xiang)，公司原物料供給、生產(chan)、物流、銷(xiao)售推廣有所受(shou)限，對預調(diao)雞(ji)尾酒業務收入(ru)及運營(ying)成本(ben)影(ying)響(xiang)較大，于是公司調(diao)整(zheng)工作重心，專注中(zhong)長(chang)期(qi)戰(zhan)略。

“這波(bo)調整(zheng)期(qi)已經(jing)結束了，市場恢(hui)復也(ye)在我們(men)的預期(qi)之中。”馬良表示，現在公司的預調雞尾酒(jiu)板塊已經(jing)起(qi)來了，拉長時間(jian)來看，“我們(men)認為微醺(xun)(xun)系(xi)列的市場容量(liang)還沒有(you)到(dao)頂，只是可能會受到(dao)一些階(jie)段性(xing)的出(chu)貨端銷售節奏的影響(xiang)，但是微醺(xun)(xun)系(xi)列的市場份額還能有(you)比較長足的發(fa)展空間(jian)。”

早在去(qu)年，百潤股份方面就判斷，微醺系列已進入(ru)正常增長期，從(cong)投(tou)放的(de)費用率(lv)來看，清爽與強(qiang)爽系列將是下(xia)一階(jie)段(duan)市場拓(tuo)展的(de)重(zhong)點(dian)。“后兩個品(pin)類(lei)在發展階(jie)段(duan)上還沒(mei)有(you)真正的(de)競爭對(dui)(dui)手(shou)，所(suo)以在費用投(tou)放上我(wo)們會(hui)按(an)照自己的(de)節奏來，基本保(bao)持一個相對(dui)(dui)固定的(de)廣告費用投(tou)入(ru)，品(pin)類(lei)方面目(mu)前以清爽系列為(wei)重(zhong)點(dian)，明年或將加大對(dui)(dui)強(qiang)爽系列的(de)營銷力度(du)。”

今年第三季度(du)，強爽系(xi)列(lie)(lie)在(zai)不少社交、電商(shang)平臺具有較高熱度(du)，在(zai)股(gu)東大會(hui)現場，投資者也比(bi)較關注該系(xi)列(lie)(lie)爆火的原(yuan)因。馬(ma)良表示，其實強爽系(xi)列(lie)(lie)產(chan)品推了很多年，公(gong)(gong)司一直在(zai)打(da)磨這個產(chan)品，對(dui)口味和包裝(zhuang)都進行過調整和迭代，到了去年公(gong)(gong)司做了一個規(gui)劃，一開始(shi)是做線下終(zhong)端的拓(tuo)展，后來搬上了社交媒體(ti)。

“強(qiang)爽(shuang)系列推出了一些活(huo)動(dong)，社交媒(mei)體的(de)(de)傳(chuan)播力比我們預估(gu)得要(yao)好，所(suo)以很快(kuai)出現了斷貨的(de)(de)情況。”馬良(liang)坦率(lv)地說，公司(si)最近(jin)在(zai)盡快(kuai)地生(sheng)產，也在(zai)突破生(sheng)產工藝上(shang)的(de)(de)瓶頸，中(zhong)長期來看產能不是(shi)問題，公司(si)有上(shang)海、成都、天(tian)津、佛山四大生(sheng)產基地。

國(guo)海證券分析師(shi)在9月25日發布的(de)研報中表示，強(qiang)爽的(de)熱度(du)提升(sheng)是公司長期戰略布局厚積薄(bo)發的(de)結果，推進(jin)“358”品(pin)(pin)類矩陣(zhen)建(jian)設，大幅提升(sheng)了5度(du)清爽和(he)8度(du)強(qiang)爽在渠道終端滲(shen)透率和(he)覆蓋率，與公司傳統的(de)3度(du)微醺系列產品(pin)(pin)形成鮮明反差(cha)。國(guo)海證券認為(wei)，公司基(ji)本面最差(cha)時點已(yi)過(guo)，三季度(du)逐步復(fu)蘇，四(si)季度(du)強(qiang)爽清爽貢(gong)獻新增量。

威士忌品類受現場股東關注

《每日經濟新聞(wen)》記者注意到，與去年不(bu)同的是，相比預調雞尾酒，現場股東更(geng)關注公司重(zhong)金投入的威士忌(ji)產業接下來會如何布局。

百潤股份在9月16日(ri)發布的(de)調(diao)研公(gong)告(gao)中表示，公(gong)司烈酒基地的(de)建成奠定了公(gong)司酒飲板塊(kuai)擴張的(de)基礎(chu)，同(tong)時(shi)，保證了預調(diao)雞尾酒業(ye)務(wu)核心(xin)原料高質高效(xiao)供應，降低了預調(diao)雞尾酒產品(pin)成本，更使產品(pin)可(ke)(ke)控度高、可(ke)(ke)追溯性強，產品(pin)安(an)全更有保障。

“投入比(bi)較大，大家說(shuo)我們(men)(men)是負(fu)重前行。”馬良開(kai)玩笑地說(shuo)道，“不過(guo)還好，我們(men)(men)的現金比(bi)較充裕，做C端消費也有(you)20年(nian)的經驗，未來我們(men)(men)希(xi)望能夠去開(kai)拓(tuo)中國年(nian)輕人的烈酒市場。”

對(dui)于(yu)中(zhong)(zhong)國威(wei)士(shi)忌(ji)市(shi)場規模的(de)前景(jing)，馬良認為(wei)，在(zai)中(zhong)(zhong)國酒(jiu)類占比中(zhong)(zhong)，威(wei)士(shi)忌(ji)的(de)份額較小(xiao)，主要(yao)是因(yin)為(wei)白酒(jiu)多(duo)年來地位穩(wen)固，但從(cong)消費(fei)者(zhe)結構來看(kan)，年輕人(ren)對(dui)烈(lie)酒(jiu)文化的(de)接受度越來越高(gao)，除了(le)提價(jia)這一增長(chang)路(lu)徑(jing)外(wai)，場景(jing)的(de)拓(tuo)展(zhan)也是發展(zhan)趨勢。

“相比白酒、啤(pi)酒、外(wai)資品牌等(deng)市(shi)場(chang)參與(yu)者(zhe)，百(bai)潤會基于對(dui)行業(ye)(ye)趨勢(shi)的(de)理解考慮商業(ye)(ye)的(de)可能性，當覺(jue)得(de)沒有問題(ti)的(de)時候，再去考慮風險(xian)性與(yu)承受能力，”馬良(liang)進(jin)一步表(biao)示，從產能上說，崍(lai)州蒸餾(liu)廠生產的(de)威士(shi)忌可以全部用來作為公(gong)司(si)預調雞(ji)尾酒的(de)基酒，從技術上說，百(bai)潤也是(shi)做香精香料(liao)的(de)企業(ye)(ye)，而(er)對(dui)于風味的(de)研(yan)究要比威士(shi)忌復雜得(de)多，從管理上說，百(bai)潤是(shi)扁平化(hua)的(de)決策體系(xi)，執行力會更強(qiang)一些(xie)。

去(qu)年10月(yue)起，百潤股(gu)份(fen)的(de)(de)(de)崍州蒸餾廠開始進行大規模灌(guan)(guan)桶(tong)，包(bao)括雪莉桶(tong)、葡萄酒桶(tong)、波本桶(tong)、朗姆桶(tong)等各種風(feng)味的(de)(de)(de)麥芽威士(shi)忌(ji)(ji)及谷物威士(shi)忌(ji)(ji)。而到了今年上半年，去(qu)年7月(yue)灌(guan)(guan)裝(zhuang)的(de)(de)(de)實驗桶(tong)中間樣品已獲(huo)得業(ye)內(nei)專家品評認可(ke)。根據國家標準，威士(shi)忌(ji)(ji)陳釀需至少兩(liang)年，這也意(yi)味著，百潤股(gu)份(fen)的(de)(de)(de)首(shou)批威士(shi)忌(ji)(ji)產品或(huo)將(jiang)于2023年10月(yue)問世。

展望下一(yi)階段，百潤股份在(zai)(zai)2022年(nian)中(zhong)報中(zhong)表示，在(zai)(zai)公司(si)傳(chuan)播計劃全面啟動(dong)、新(xin)產品系(xi)列快速增(zeng)長、管理(li)效率進一(yi)步提(ti)升等(deng)積極因素(su)的推動(dong)下，公司(si)管理(li)層對下半(ban)年(nian)經營狀(zhuang)況保持樂觀態度，業績有望實現(xian)良好的發(fa)展。

封(feng)面圖片來源：攝圖網-500746046