每(mei)經記(ji)者(zhe)｜劉明濤(tao)    每(mei)經編輯(ji)｜葉峰(feng)   ; 

近期，白羽肉雞(ji)祖(zu)代種(zhong)雞(ji)引(yin)種(zhong)受(shou)限引(yin)發市場廣泛關注！

因美國爆發禽流(liu)感(gan)，自(zi)美國引(yin)種(zhong)中(zhong)斷(duan)，1-9月(yue)(yue)祖代(dai)(dai)白羽肉雛(chu)雞(ji)更(geng)新(xin)量68萬套，同(tong)比(bi)(bi)下降23%。5-7月(yue)(yue)的(de)引(yin)種(zhong)中(zhong)斷(duan)，更(geng)新(xin)祖代(dai)(dai)均為(wei)國內自(zi)繁，據(ju)海關(guan)總署，1-9月(yue)(yue)種(zhong)用肉雞(ji)進(jin)口量僅(jin)55.5萬只，同(tong)比(bi)(bi)減少46.5%。10月(yue)(yue)，美國共計(ji)報(bao)告(gao)家(jia)禽禽流(liu)感(gan)疫情93起(qi)、野禽流(liu)感(gan)感(gan)染數499只，較上月(yue)(yue)上升5%、下降8%。

申萬宏源分析指出(chu)，短期來看，11月(yue)末-12月(yue)初年(nian)前養戶補(bu)欄最后一(yi)批雞(ji)(ji)的集中(zhong)需求仍能支撐商品代雞(ji)(ji)苗價格(ge)，但(dan)較為充裕的后備父(fu)母代種雞(ji)(ji)存欄（截至9月(yue)，全國后備父(fu)母代種雞(ji)(ji)3206萬套，同(tong)(tong)比+10%），預示著2023年(nian)上半年(nian)雞(ji)(ji)苗供應量(liang)易(yi)漲(zhang)難(nan)跌。同(tong)(tong)時(shi)，由于(yu)高擴繁系數(shu)與種雞(ji)(ji)生(sheng)產(chan)性(xing)能的影響(xiang)，海外(wai)優(you)質品種的溢(yi)價將(jiang)更多集中(zhong)在父(fu)母代種雞(ji)(ji)環節，預計國產(chan)品種與海外(wai)品種商品代環節價格(ge)差異(yi)將(jiang)明顯收窄。

就雞(ji)肉(rou)而(er)言，受需(xu)求端(duan)影響較大，2023年(nian)(nian)上(shang)半年(nian)(nian)仍(reng)有回落(luo)壓力。由祖代(dai)種雞(ji)引(yin)種傳導至(zhi)商(shang)品(pin)代(dai)毛雞(ji)出欄大約需(xu)要14個月的(de)時(shi)間(jian)，2022年(nian)(nian)4月以(yi)前的(de)充(chong)裕祖代(dai)更新，足以(yi)保障2023年(nian)(nian)上(shang)半年(nian)(nian)的(de)雞(ji)肉(rou)充(chong)分供應。同時(shi)豬周期(qi)高(gao)位回落(luo)的(de)趨勢，為雞(ji)肉(rou)替代(dai)需(xu)求帶來一定(ding)壓力，預計雞(ji)肉(rou)價格(ge)在2023年(nian)(nian)上(shang)半年(nian)(nian)有回落(luo)的(de)可能，而(er)在下半年(nian)(nian)開始(shi)企穩(wen)向上(shang)。

點評：由于北美禽流感(gan)持(chi)(chi)續惡化(hua)，短(duan)期內(nei)種(zhong)(zhong)雞斷檔或持(chi)(chi)續，祖代(dai)供應減少(shao)預計逐級向下(xia)反應，白(bai)(bai)雞價格(ge)或將于明(ming)年年末開啟反轉。目(mu)前(qian)市場資金(jin)正聚焦價格(ge)上漲驅(qu)動業績增長主線，關注白(bai)(bai)羽肉雞祖代(dai)引種(zhong)(zhong)受限(xian)帶來的下(xia)游變化(hua)趨勢(shi)，重點聚焦父母代(dai)雞苗環節。

這里，通過整合天風、安信(xin)、國信(xin)等10余家(jia)券商最新研報(bao)信(xin)息，為粉(fen)絲朋(peng)友帶來4家(jia)公司簡介，僅供參考。

1、巨星農牧

公(gong)司(si)堅(jian)持(chi)(chi)高健康(kang)、四陰種豬路線，通過(guo)深度(du)合作國際(ji)種豬巨頭PIC及生豬服務商(shang)Pipestone，生產效率高于行(xing)業平均(jun)水(shui)平。展望后續，隨著三元雜(za)交體系陸(lu)續搭建完成(cheng)，預計公(gong)司(si)料(liao)肉(rou)比等指標仍將持(chi)(chi)續下(xia)降，而產能利(li)用率的提升、營養配方改善(shan)、育肥(fei)存活率的提升等均(jun)將進一步推動公(gong)司(si)持(chi)(chi)續降成(cheng)本(ben)。--中信(xin)證券(quan)

2、圣農發展

公(gong)司不斷提(ti)(ti)(ti)(ti)高深加(jia)工產(chan)(chan)能(neng)和銷量，品牌(pai)、渠(qu)道建設正全力(li)推進，公(gong)司食品深加(jia)工板(ban)塊C端及出口渠(qu)道也(ye)都延(yan)續了(le)此前收入(ru)(ru)增長(chang)的良好發展勢(shi)頭，尤其是在雙十一活動期間C端表現優異(yi)，10月深加(jia)工肉制品營(ying)收同(tong)比增長(chang)12.6%，板(ban)塊整(zheng)體(ti)收入(ru)(ru)及盈利能(neng)力(li)較(jiao)去(qu)年同(tong)期大幅提(ti)(ti)(ti)(ti)升(sheng)。公(gong)司依靠自身強產(chan)(chan)品力(li)以及品牌(pai)推廣(guang)、渠(qu)道建設，實(shi)現了(le)快(kuai)速增長(chang)，上半年C端整(zheng)體(ti)銷售(shou)額同(tong)比去(qu)年提(ti)(ti)(ti)(ti)升(sheng)超過60%。隨著行業景氣度(du)提(ti)(ti)(ti)(ti)升(sheng)，公(gong)司有(you)望直接受益(yi)，同(tong)時未來公(gong)司有(you)望通過擴張產(chan)(chan)能(neng)，提(ti)(ti)(ti)(ti)供良種，實(shi)現種雞、種豬雙輪驅動。--國(guo)泰(tai)君安

3、益生股份

公(gong)(gong)司立(li)足(zu)種(zhong)(zhong)(zhong)雞核心業務，發(fa)力種(zhong)(zhong)(zhong)豬(zhu)(zhu)(zhu)業務。公(gong)(gong)司引進丹系(xi)等高繁殖性能(neng)種(zhong)(zhong)(zhong)豬(zhu)(zhu)(zhu)，窩均產仔(zi)數達到15-16頭(tou)，PSY達31左右，性能(neng)出眾。2022年公(gong)(gong)司定增(zeng)擬募資(zi)近11.6億元(yuan)，其中64%的(de)資(zi)金投入種(zhong)(zhong)(zhong)豬(zhu)(zhu)(zhu)養殖項(xiang)目，種(zhong)(zhong)(zhong)豬(zhu)(zhu)(zhu)產能(neng)有(you)望(wang)進一(yi)步擴(kuo)張。布(bu)局種(zhong)(zhong)(zhong)豬(zhu)(zhu)(zhu)業務在完善上游禽畜(chu)種(zhong)(zhong)(zhong)源布(bu)局的(de)同時，有(you)望(wang)提高公(gong)(gong)司抵御風險和盈利的(de)能(neng)力。--東亞(ya)前海證券

4、曉鳴股份

公(gong)司(si)(si)今年(nian)以來為(wei)快(kuai)速(su)打開南方市(shi)(shi)場(chang)，采取價格跟隨策(ce)略，快(kuai)速(su)鋪開市(shi)(shi)場(chang)，持(chi)續提(ti)高公(gong)司(si)(si)在南方市(shi)(shi)場(chang)的品牌認可度和(he)市(shi)(shi)場(chang)占(zhan)有(you)率(lv)。公(gong)司(si)(si)扎實推進養殖(zhi)孵化(hua)產能建設，持(chi)續開拓南方市(shi)(shi)場(chang)，向(xiang)2025年(nian)銷售(shou)3.5億(yi)羽(yu)和(he)30%左右的市(shi)(shi)占(zhan)率(lv)目標不(bu)斷(duan)邁進，有(you)望充分受益于下游蛋雞養殖(zhi)規模(mo)化(hua)帶(dai)來的上游集中度提(ti)升趨勢，實現(xian)自(zi)身快(kuai)速(su)發展。--東興證券(quan)

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