每(mei)經記者｜李(li)沛沛    每(mei)經編輯｜葉峰    

11月17日，2022中國(guo)資本(ben)(ben)市場(chang)高質量發(fa)展峰會(hui)在成都舉(ju)辦。在資本(ben)(ben)市場(chang)發(fa)展三(san)十年的背景下，本(ben)(ben)屆峰會(hui)將主(zhu)題定為“特色(se)塑造(zao)，穩中求進”，并邀(yao)請了多(duo)位(wei)來(lai)自公募基金、券商(shang)等(deng)一線機(ji)構的代表，為中國(guo)資本(ben)(ben)市場(chang)未來(lai)發(fa)展建言獻策(ce)，現場(chang)碰撞出了精彩(cai)的火花。

東方(fang)基金(jin)副總經(jing)理(li)關洪波在主題(ti)為“守正(zheng)創新(xin)，公募(mu)基金(jin)特色化發(fa)展正(zheng)當時(shi)”的(de)圓(yuan)桌討論會中分(fen)享了自己的(de)觀點。他不僅談(tan)到了對于(yu)個(ge)人養老金(jin)新(xin)時(shi)代即將到來的(de)看法、指出(chu)個(ge)人養老金(jin)對于(yu)公募(mu)基金(jin)發(fa)展有重(zhong)大(da)意義，同(tong)時(shi)也對大(da)資管行業如(ru)何實現(xian)合作共贏(ying)、普通投資者接下來應如(ru)何布局等話(hua)題(ti)進(jin)行了精(jing)彩分(fen)享。

關洪波 主辦方供圖

個人養老金對公募發展有重大意義東方基金積極備戰

本(ben)月初，個人(ren)養(yang)老(lao)金迎來重大(da)進展。五(wu)部委聯合印(yin)發(fa)《個人(ren)養(yang)老(lao)金實施辦法》，同時(shi)證監會制定(ding)的《個人(ren)養(yang)老(lao)金投(tou)資公開募集證券投(tou)資基(ji)金業務管理暫行規定(ding)》正式發(fa)布實施，都標志著個人(ren)養(yang)老(lao)金新時(shi)代的到來。

對(dui)此，關洪波指出，從個人(ren)養(yang)老(lao)(lao)金(jin)新(xin)政來看，參(can)與者(zhe)可以自(zi)主選擇購買符(fu)合規定(ding)的儲蓄存款、理(li)財(cai)產品(pin)(pin)、商業養(yang)老(lao)(lao)保險、公募基(ji)金(jin)等金(jin)融(rong)產品(pin)(pin)。對(dui)于公募基(ji)金(jin)而言，開展(zhan)個人(ren)養(yang)老(lao)(lao)金(jin)投資管理(li)業務，通過布(bu)局養(yang)老(lao)(lao)FOF類產品(pin)(pin)，可有(you)效滿足養(yang)老(lao)(lao)金(jin)儲備投資者(zhe)的需求，助力第三(san)支柱個人(ren)養(yang)老(lao)(lao)金(jin)體(ti)系建設。

在他看來，個人養老金對于公募基金發展有重(zhong)大意義。

首先(xian)，養(yang)(yang)老投資的時間跨(kua)度(du)較長，因(yin)此可(ke)以(yi)通過公募(mu)(mu)基(ji)(ji)金(jin)(jin)承(cheng)擔(dan)一定的波(bo)動來爭取(qu)更(geng)好的長期(qi)收(shou)益(yi)(yi)率(lv)。從(cong)國(guo)內經(jing)驗來看，社保基(ji)(ji)金(jin)(jin)運作良好，截至2021年底，年均投資收(shou)益(yi)(yi)率(lv)8.30%，約66%的規模采用(yong)委(wei)(wei)托(tuo)投資的形(xing)式，公募(mu)(mu)基(ji)(ji)金(jin)(jin)也是(shi)此類委(wei)(wei)托(tuo)的“愛將”；從(cong)海外的經(jing)驗來看，第三(san)支柱的個人養(yang)(yang)老金(jin)(jin)主要以(yi)養(yang)(yang)老目標基(ji)(ji)金(jin)(jin)的形(xing)式運作，以(yi)比較著名(ming)的美國(guo)IRA養(yang)(yang)老計劃為例，約14萬億美元的規模，其(qi)中(zhong)(zhong)公募(mu)(mu)基(ji)(ji)金(jin)(jin)占比就高達45%，在(zai)養(yang)(yang)老投資中(zhong)(zhong)扮(ban)演了(le)非常重要的角(jiao)色（數據來源于(yu)Wind）。

第二，結合此次個人(ren)養老(lao)金的(de)稅收優惠(hui)政策(ce)，可以看到，對于符合稅收優惠(hui)的(de)群體，投(tou)資(zi)期限越長，積累的(de)投(tou)資(zi)收益越高，可以獲得的(de)稅收優惠(hui)也(ye)越多(duo)(duo)。公募基金行業的(de)產品布局、業務范圍(wei)更(geng)廣(guang)，在團隊建設、制度規范、股(gu)票(piao)投(tou)資(zi)、債券投(tou)資(zi)、社保(bao)和年金管理等領域均(jun)深耕多(duo)(duo)年，具備豐(feng)富(fu)的(de)管理經驗，在養老(lao)場景下，有望更(geng)好地實現投(tou)資(zi)人(ren)的(de)收益目標。

“未來(lai)，在個人養老金實施(shi)辦法的指引下，東(dong)方(fang)基金將積(ji)極開展個人養老金投(tou)資(zi)管理業務，積(ji)極布局養老FOF類(lei)產品，滿足養老金儲備(bei)投(tou)資(zi)者的需求。”

大資管行業要實現合作共贏需各方充分發揮各自優勢

近年(nian)來公(gong)(gong)募(mu)基(ji)金產品形態越來越多元化，各類機構主體對于公(gong)(gong)募(mu)基(ji)金的需(xu)求也越來越高。在大資(zi)管行業實(shi)現合(he)作共贏的過程(cheng)中，公(gong)(gong)募(mu)基(ji)金無疑(yi)發揮著重要(yao)作用。

關洪波表示，隨(sui)著國(guo)內資本市場逐(zhu)漸發(fa)展成熟(shu)，“機(ji)構化(hua)”特(te)征將是(shi)未來至關重(zhong)要(yao)的(de)(de)發(fa)展趨勢，資管機(ji)構將更多(duo)地扮演市場“壓艙石”角色，對于(yu)發(fa)揮市場投資、融資和資源優(you)(you)化(hua)配置方面，起到越來越重(zhong)要(yao)的(de)(de)作(zuo)用。在此背景下，大(da)資管行業(ye)要(yao)實(shi)現(xian)合作(zuo)共贏，則需要(yao)各方充分發(fa)揮各自優(you)(you)勢，最終(zhong)實(shi)現(xian)“1+1>2”、強強聯合的(de)(de)優(you)(you)勢和效(xiao)果(guo)。

中國(guo)公(gong)(gong)募(mu)基(ji)金(jin)(jin)(jin)行業經(jing)歷二十余年的(de)(de)(de)發展，在標準化資(zi)產(chan)研究和(he)(he)投資(zi)管(guan)理、產(chan)品凈(jing)值化管(guan)理運作、充分(fen)的(de)(de)(de)信(xin)息披露等方(fang)面(mian)積累了(le)豐富的(de)(de)(de)經(jing)驗和(he)(he)優勢(shi)；與此同時，近年來公(gong)(gong)募(mu)基(ji)金(jin)(jin)(jin)可投資(zi)范圍和(he)(he)產(chan)品類(lei)(lei)型(xing)不(bu)(bu)斷豐富，基(ji)金(jin)(jin)(jin)投研隊伍(wu)不(bu)(bu)斷壯大、專業投資(zi)管(guan)理優勢(shi)日益凸顯(xian)，越來越受到社會大眾和(he)(he)各類(lei)(lei)金(jin)(jin)(jin)融(rong)同業機構(gou)的(de)(de)(de)認可。不(bu)(bu)足的(de)(de)(de)是(shi)，公(gong)(gong)募(mu)基(ji)金(jin)(jin)(jin)從發展之(zhi)初便沒(mei)有建立(li)類(lei)(lei)似于銀行或券商的(de)(de)(de)渠(qu)道和(he)(he)網點，客戶更多來自于銷售渠(qu)道，此外就是(shi)各類(lei)(lei)金(jin)(jin)(jin)融(rong)同業及其(qi)管(guan)理的(de)(de)(de)資(zi)管(guan)產(chan)品。

“因此，在(zai)未來各類資(zi)管機構合(he)作(zuo)(zuo)中，需(xu)發(fa)揮各自(zi)優(you)勢(shi)并形成優(you)勢(shi)互補，進而實(shi)現合(he)作(zuo)(zuo)共贏。公(gong)募(mu)基金在(zai)這(zhe)其中將進一步(bu)發(fa)揮基金產品(pin)的提供方(fang)(fang)、服務方(fang)(fang)和管理者角色，致力于投(tou)資(zi)/研(yan)究能力提升、多元化產品(pin)開發(fa)、運(yun)作(zuo)(zuo)與管理，滿足(zu)各類投(tou)資(zi)者的投(tou)資(zi)需(xu)求。”關洪波指出。

而在談到(dao)對普通投資者(zhe)的(de)建議時(shi)，關洪(hong)波(bo)坦言，從目前(qian)市(shi)(shi)場(chang)環境來看，2022年A股市(shi)(shi)場(chang)出現了一定的(de)波(bo)動和(he)調(diao)整，但(dan)投資者(zhe)應理(li)性看待市(shi)(shi)場(chang)波(bo)動。今年市(shi)(shi)場(chang)的(de)調(diao)整，也使得A股市(shi)(shi)場(chang)整體估值下行，估值性價比(bi)的(de)優勢較為明顯。至于未(wei)來如何投資布局，則可以參(can)考冬小麥生長的(de)特(te)點，叫“秋(qiu)種冬長，春秀夏實”，與“追(zhui)漲殺跌(die)”相比(bi)，很(hen)逆人性，但(dan)可能(neng)也是長期能(neng)夠(gou)獲(huo)得好收(shou)成的(de)良策。

封面(mian)圖片來源(yuan)：主辦方(fang)供(gong)圖