每(mei)經(jing)記者｜張文瑜    實(shi)習(xi)生 張彤昕    西安    每(mei)經(jing)編(bian)輯｜賀娟娟

中國西(xi)電(dian)11月23日(ri)晚間公告稱，公司分拆所屬子公司西(xi)高(gao)壓(ya)電(dian)器研(yan)究(jiu)院股(gu)份有限公司（以(yi)下(xia)簡稱“西(xi)高(gao)院”）至科(ke)創(chuang)板(ban)上市(shi)獲得上海(hai)證券交易(yi)所科(ke)創(chuang)板(ban)上市(shi)委(wei)員會審核通過(guo)。

《每(mei)日經濟新聞》記者注意(yi)到，西(xi)高院(yuan)順利過會(hui)科(ke)創板(ban)，意(yi)味著陜西(xi)資本市(shi)(shi)場將(jiang)迎來第(di)80家（含過會(hui)）上市(shi)(shi)公(gong)司，第(di)13家科(ke)創板(ban)公(gong)司。但(dan)同時，西(xi)高院(yuan)也面(mian)臨(lin)著同業(ye)競爭和關(guan)聯交易(yi)等(deng)風險，能否(fou)在科(ke)創板(ban)“立穩腳跟”仍(reng)有待觀察？

西高院過會

西高院作為央企(qi)中國西電的控股子公(gong)司，此(ci)次過會亦是陜西省(sheng)地(di)方金(jin)融管(guan)理(li)局指導推動的成果。

據每(mei)經(jing)記者(zhe)了(le)解，在陜(shan)西(xi)省地方金融監督(du)管理局的指導推動下(xia)，西(xi)高院(yuan)于(yu)2022年(nian)1月(yue)獲集團批轉(zhuan)同意分拆(chai)上市，6月(yue)報(bao)上交所(suo)審核(he)，于(yu)11月(yue)23日順(shun)利過會。

西高院上(shang)市后，將成(cheng)為陜西省第80家(jia)A股上(shang)市公司(si)，第13家(jia)科創板公司(si)。

每經記(ji)者(zhe)注意到，西高院(yuan)本次計(ji)劃募資9.1億(yi)元。其中分(fen)別用于綠色電(dian)氣(qi)裝(zhuang)備關(guan)鍵(jian)技術研究(jiu)、輸(shu)配電(dian)裝(zhuang)備技術公(gong)共服務平臺(tai)建(jian)設項(xiang)目(mu)(mu)、立足電(dian)力(li)(li)(li)系統新(xin)(xin)(xin)(xin)型電(dian)氣(qi)裝(zhuang)備及新(xin)(xin)(xin)(xin)需求檢測(ce)(ce)能力(li)(li)(li)改造提(ti)升項(xiang)目(mu)(mu)、面向新(xin)(xin)(xin)(xin)能源系統的電(dian)氣(qi)裝(zhuang)備檢測(ce)(ce)能力(li)(li)(li)建(jian)設項(xiang)目(mu)(mu)、輸(shu)配電(dian)產業先進計(ji)量測(ce)(ce)試創(chuang)新(xin)(xin)(xin)(xin)中心建(jian)設項(xiang)目(mu)(mu)、新(xin)(xin)(xin)(xin)型環保變壓(ya)器關(guan)鍵(jian)技術研究(jiu)與(yu)檢測(ce)(ce)基(ji)地建(jian)設（沈陽）項(xiang)目(mu)(mu)以及補充流動資金。

招股書顯示，2019年至2022年上半年，西高院分(fen)別實現(xian)營收(shou)4億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、3.45億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、4.47億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)和2.45億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，凈利潤分(fen)別為(wei)9501.40萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)、6511.99萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)、8155.85萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)和5189.58萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)，經營狀況良好(hao)。

前五大客戶中關聯方銷售占比過半

西(xi)高院(yuan)成(cheng)立于1958年(nian)，2021年(nian)股(gu)份(fen)制改革為“西(xi)安高壓(ya)電(dian)器研究(jiu)院(yuan)股(gu)份(fen)有限公司”，主要從事(shi)電(dian)氣領域(yu)檢(jian)驗檢(jian)測、計(ji)量、認證及技術咨詢服務業務。

西高(gao)院的股(gu)東名單中，中國(guo)西電(dian)直接持(chi)有(you)西高(gao)院59.25%的股(gu)份，為其控(kong)股(gu)股(gu)東。

穿透其股(gu)權結構(gou)發現，中國(guo)西(xi)電(dian)的(de)實(shi)控(kong)人為西(xi)電(dian)集團，西(xi)電(dian)集團的(de)唯一股(gu)東為中國(guo)電(dian)氣(qi)裝備(bei)，國(guo)務院(yuan)國(guo)資(zi)(zi)委直(zhi)接(jie)持(chi)有中國(guo)電(dian)氣(qi)裝備(bei)66.67%股(gu)權。因此，西(xi)高院(yuan)的(de)實(shi)際控(kong)制人為國(guo)務院(yuan)國(guo)資(zi)(zi)委。

2022年4月14日，發布《關(guan)于分拆(chai)所屬子公(gong)(gong)司(si)西(xi)安高壓(ya)電器研(yan)究(jiu)院(yuan)(yuan)股份有限公(gong)(gong)司(si)至科創板(ban)上市的(de)預案》稱，公(gong)(gong)司(si)主營業(ye)務(wu)中的(de)檢測、技術(shu)研(yan)究(jiu)等業(ye)務(wu)主要由西(xi)高院(yuan)(yuan)開展，西(xi)高院(yuan)(yuan)與公(gong)(gong)司(si)其(qi)他業(ye)務(wu)板(ban)塊保持相對(dui)較(jiao)高的(de)獨立性。本次分拆(chai)完成后，公(gong)(gong)司(si)仍將控制(zhi)西(xi)高院(yuan)(yuan)，西(xi)高院(yuan)(yuan)的(de)財務(wu)狀況和經營成果(guo)仍將反(fan)映(ying)在公(gong)(gong)司(si)的(de)合并報表中。

并(bing)對(dui)上市之(zhi)后，產生(sheng)的業務重疊以及避免(mian)未來(lai)產生(sheng)同業競爭(zheng)，中國西(xi)電出具(ju)(ju)了《關(guan)于避免(mian)與(yu)西(xi)安高壓電器研究院股(gu)份有限(xian)公司同業競爭(zheng)的承諾函(han)》，西(xi)高院對(dui)此也出具(ju)(ju)了《關(guan)于避免(mian)與(yu)控股(gu)股(gu)東(dong)同業競爭(zheng)的承諾函(han)》。

招股(gu)書顯示，2019年(nian)至2022年(nian)上半(ban)年(nian)，西(xi)(xi)高(gao)院前五(wu)大客戶(hu)里，西(xi)(xi)電集(ji)團、平(ping)高(gao)集(ji)團及其下屬單(dan)位等均為公司間接控股(gu)股(gu)東中(zhong)國(guo)電氣裝備控制(zhi)的其他企(qi)業，即西(xi)(xi)高(gao)院關聯方。

報(bao)告(gao)期(qi)內，公司前(qian)五大客戶銷售(shou)金額占(zhan)當期(qi)營業(ye)收入(ru)的比例(li)分別為 55.61%、47.00%、51.88%和 39.69%，關聯方占(zhan)比分別為41.21%、25.07%、39.19%、20.95%，均已(yi)過半。

此外，報告期(qi)內，西(xi)高院(yuan)向中國(guo)電氣裝備下(xia)(xia)屬(shu)其他(ta)單位（不(bu)含西(xi)電集團控制(zhi)、投(tou)資單位）提供勞務的(de)金額分(fen)別為(wei)986.35萬(wan)元(yuan)、3560.35萬(wan)元(yuan)、1340.35萬(wan)元(yuan)、602.36萬(wan)元(yuan)，，占(zhan)營(ying)收比例分(fen)別為(wei)16.01%、8.54%、17.61%、7.10%；向中國(guo)電氣裝備下(xia)(xia)屬(shu)單位（含西(xi)電集團控制(zhi)、投(tou)資單位）銷售商(shang)品(pin)和(he)提供勞務的(de)金額分(fen)別 1.1億(yi)元(yuan)、0.63億(yi)元(yuan)、1.34億(yi)元(yuan)和(he) 0.62億(yi)元(yuan)，占(zhan)營(ying)收比例分(fen)別為(wei)43.65%、26.78%、42.49%和(he)25.15%。

因此，不排除(chu)西高院上(shang)市后會面臨關(guan)聯交易帶來的(de)風險。

西高院也在(zai)招股書中表示，在(zai)電氣設備制造(zao)、檢(jian)驗檢(jian)測領域目前的市場格局下(xia)，公司與關聯方(fang)單位基于合(he)理的商業邏(luo)輯、生產(chan)經營需求，保(bao)持較(jiao)為(wei)穩定(ding)的業務合(he)作關系，因而(er)存在(zai)關聯交易(yi)占比較(jiao)高

的(de)情(qing)況。若未來關聯交易未能(neng)(neng)履行相關決策和批準(zhun)程序，或不能(neng)(neng)嚴格按(an)照公允價格執行，或與各關聯方單位的(de)交易無法持續，將可能(neng)(neng)影響(xiang)公司的(de)正常生產經(jing)營(ying)。

就上述問題，每經記者將采訪函(han)發(fa)送(song)中國西電董秘郵(you)箱，但截至發(fa)稿(gao)，未收到回復。