每經記者(zhe)｜楊卉    每經編輯｜文多    

此(ci)前，國聯股(gu)份曾(ceng)被(bei)媒體(ti)質疑涉(she)嫌財(cai)務造假。12月1日(ri)盤后，國聯股(gu)份在(zai)回復上(shang)交所(suo)問詢(xun)函時表示(shi)，公司已對媒體(ti)報道(dao)所(suo)述融資性貿(mao)易、人均創收異常、募集資金(jin)使用等(deng)事項進(jin)行了審慎核實(shi)(shi)，確認前述事項均不(bu)屬(shu)實(shi)(shi)，前期(qi)相(xiang)關信息(xi)披露(lu)在(zai)所(suo)有(you)重大方(fang)面(mian)真實(shi)(shi)、準確、完整。

12月2日下午，《每日經濟新聞》記者以投資者身份致電國聯股份，董事(shi)會秘書辦(ban)公室接線(xian)人員稱，公司領導層在積極解決問(wen)題，后續(xu)是否(fou)有提振(zhen)股價的措施還需(xu)等待通知。

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公司披露問詢函回復

11月(yue)24日晚間，有(you)媒(mei)體發布(bu)文章(zhang)質疑國聯股份涉嫌財務造(zao)假。

11月(yue)25日(ri)，上交所就前述媒體報(bao)道事項向上市(shi)公司下發問詢函。國聯股份于11月(yue)28日(ri)宣布擬(ni)召開(kai)投資(zi)者(zhe)交流(liu)會，后又公告擬(ni)延期，11月(yue)30日(ri)則公告已取消投資(zi)者(zhe)交流(liu)會。

國(guo)聯股份(fen)也作了(le)些努力，試圖提振市場信心。根據其(qi)11月(yue)30日(ri)(ri)收盤后發(fa)布(bu)的(de)公告(gao)，國(guo)聯股份(fen)控(kong)股股東、實際(ji)控(kong)制(zhi)人(ren)、董事、監(jian)事及公司管(guan)理人(ren)員(yuan)擬(ni)自2022年11月(yue)29日(ri)(ri)起(qi)的(de)6個月(yue)內增持公司股份(fen)，擬(ni)增持金(jin)額不(bu)(bu)低于5020萬元(yuan)且(qie)不(bu)(bu)超過1.004億元(yuan)。

但投資(zi)者最關心的還是(shi)前(qian)述(shu)媒體(ti)報道所稱財務造假是(shi)否屬(shu)實。12月1日盤后(hou)，國(guo)聯股份(fen)披露(lu)了(le)問詢(xun)函回(hui)復，并召開投資(zi)者交流會(hui)。會(hui)上(shang)，國(guo)聯股份(fen)董事、總(zong)經理錢(qian)曉鈞稱，公司已根據(ju)問詢(xun)函要求，結合自(zi)身業務模(mo)式(shi)，對(dui)媒體(ti)報道所述(shu)融資(zi)性貿易、人均創收異常、募(mu)集資(zi)金使用(yong)等事項進行了(le)審慎核實，確(que)認前(qian)述(shu)事項均不屬(shu)實，前(qian)期相關信息披露(lu)在所有重大方(fang)面真實、準確(que)、完整。

次日(ri)(ri)（12月(yue)2日(ri)(ri)）開(kai)(kai)盤(pan)后不到一小時，國聯(lian)股(gu)份盤(pan)中跌停，截至收盤(pan)也沒能(neng)打開(kai)(kai)跌停板。

12月2日下午，《每日經(jing)濟新聞》記者(zhe)(zhe)以投資者(zhe)(zhe)身(shen)份致電(dian)國聯股(gu)份，董事(shi)會(hui)秘(mi)書辦公室(shi)接線(xian)人員(yuan)稱(cheng)，針對(dui)媒體報道一事(shi)，公司(si)領(ling)導層在(zai)積極解決問題，輿情涉及(ji)的內容以問詢函回復(fu)為(wei)準(zhun)。至于近期股(gu)價走勢(shi)對(dui)投資者(zhe)(zhe)造成較大損失后，公司(si)是否會(hui)扶持(chi)或補貼受損投資者(zhe)(zhe)，該人員(yuan)稱(cheng)截至目前尚未收到相關消息，后續是否有提振股(gu)價的措施也需等待(dai)通知。

“不存在融資性貿易情形”

根(gen)據(ju)國(guo)聯股份(fen)回復公(gong)告的表述，公(gong)司定位于B2B電(dian)商(shang)和產業(ye)互聯網(wang)平臺，網(wang)上商(shang)品(pin)交易(yi)（工(gong)業(ye)電(dian)子商(shang)務(wu)）業(ye)務(wu)包括(kuo)：通(tong)過多多平臺開設網(wang)上自營商(shang)城，開展涂料化工(gong)、玻璃、衛(wei)生(sheng)用品(pin)、造紙、化肥(fei)、糧油(you)等產業(ye)鏈(lian)的工(gong)業(ye)品(pin)電(dian)商(shang)銷售業(ye)務(wu)。

上(shang)交所在問詢(xun)函中針對融資性貿易、人均創收(shou)異常等五個方(fang)面(mian)集中發問。

首先是融資性貿易。此(ci)前(qian)的(de)媒(mei)體(ti)報道(dao)曾提(ti)及，國聯(lian)股份(fen)披(pi)(pi)露，2020年與億(yi)(yi)(yi)(yi)利(li)潔能（SH600277，股價4.42元，市值157億(yi)(yi)(yi)(yi)元）下屬(shu)北京億(yi)(yi)(yi)(yi)兆(zhao)華(hua)盛(sheng)股份(fen)有限公司（以下簡稱億(yi)(yi)(yi)(yi)兆(zhao)華(hua)盛(sheng)）交易金額為3.73億(yi)(yi)(yi)(yi)元，而億(yi)(yi)(yi)(yi)利(li)潔能年報卻顯示對公司的(de)采購金額為3.01億(yi)(yi)(yi)(yi)元，雙方披(pi)(pi)露金額不相符(fu)。

國(guo)聯股份回(hui)復稱，2020年度，億兆華盛與(yu)“涂多多”方面累計(ji)發(fa)(fa)(fa)生(sheng)交(jiao)易(yi)3.73億元(yuan)，其中億兆華盛與(yu)北(bei)京涂多多電子(zi)商(shang)務有限(xian)公(gong)司(si)發(fa)(fa)(fa)生(sheng)交(jiao)易(yi)額3.01億元(yuan)，與(yu)寧(ning)波頂創(chuang)太化新材(cai)料有限(xian)公(gong)司(si)（“涂多多”子(zi)公(gong)司(si)）發(fa)(fa)(fa)生(sheng)交(jiao)易(yi)額0.72億元(yuan)。公(gong)司(si)年報中披(pi)露的交(jiao)易(yi)金額為合并口(kou)徑(jing)，交(jiao)易(yi)數據(ju)不存在差異(yi)，只是披(pi)露口(kou)徑(jing)不一致。

除了(le)與(yu)(yu)億(yi)兆(zhao)華盛的交易，此前的媒體報道還提及，國聯股(gu)份(fen)與(yu)(yu)億(yi)利潔(jie)能(neng)擁有(you)共同(tong)(tong)的客(ke)戶(hu)——山東(dong)(dong)東(dong)(dong)岳(yue)飛達(da)(da)物流有(you)限公司（以(yi)下簡稱東(dong)(dong)岳(yue)飛達(da)(da)），且東(dong)(dong)岳(yue)飛達(da)(da)同(tong)(tong)時是(shi)公司客(ke)戶(hu)、供(gong)應商，并猜(cai)測東(dong)(dong)岳(yue)飛達(da)(da)可能(neng)是(shi)國聯股(gu)份(fen)融資性貿易中的資金提供(gong)方。

就此，總經理錢(qian)曉(xiao)鈞在(zai)投資者(zhe)交流會上提(ti)出（回復公告中亦(yi)有(you)提(ti)及），所謂“融(rong)資性(xing)貿(mao)(mao)易”，是指參(can)與(yu)貿(mao)(mao)易的各方主(zhu)(zhu)體(ti)在(zai)商品(pin)及服務的價值交換過(guo)程中，依托貨權(quan)(quan)，應(ying)收賬款等財產(chan)權(quan)(quan)益，綜合運用各種貿(mao)(mao)易手(shou)段，金融(rong)工具及擔保工具，實(shi)現獲得短(duan)期融(rong)資或增(zeng)持信用目的，從而(er)增(zeng)加貿(mao)(mao)易主(zhu)(zhu)體(ti)的現金流量。

融資(zi)性(xing)貿(mao)易(yi)的(de)特(te)征主要有(you)：虛(xu)構(gou)交(jiao)易(yi)背景或人(ren)(ren)為增加(jia)交(jiao)易(yi)環節；上(shang)游供應商(shang)和下(xia)游客(ke)戶均(jun)為同一實際控(kong)制(zhi)人(ren)(ren)控(kong)制(zhi)，或上(shang)下(xia)游之間存在(zai)特(te)定利益關系(xi)；合同標的(de)由(you)另一方實質控(kong)制(zhi)；直接(jie)提供資(zi)金(jin)或者通過結(jie)算(suan)票據、辦理(li)保理(li)、增信支持(chi)等方式變相提供資(zi)金(jin)等特(te)點。

錢曉(xiao)鈞(jun)強調，億(yi)兆(zhao)華盛(sheng)和東岳飛達(da)(da)同(tong)為國聯(lian)股份(fen)主要客戶，并不(bu)構(gou)成(cheng)直(zhi)接的(de)上下(xia)游關系，也不(bu)存(cun)(cun)在(zai)(zai)關聯(lian)關系，不(bu)構(gou)成(cheng)融資性貿(mao)易(yi)的(de)閉環鏈條(tiao)。2020年，國聯(lian)股份(fen)對東岳飛達(da)(da)的(de)銷(xiao)售金額(e)(e)為5.53億(yi)元，采購(gou)金額(e)(e)為452.85萬元，銷(xiao)售及采購(gou)金額(e)(e)差異較大，不(bu)涉及融資性貿(mao)易(yi)。且其與億(yi)兆(zhao)華盛(sheng)、東岳飛達(da)(da)的(de)合同(tong)均為明確購(gou)銷(xiao)合同(tong)，不(bu)存(cun)(cun)在(zai)(zai)融資性條(tiao)款或類似安排。錢曉(xiao)鈞(jun)還表示(shi)，經自查，國聯(lian)股份(fen)其他業務(wu)也不(bu)存(cun)(cun)在(zai)(zai)融資性貿(mao)易(yi)情形。

至于其(qi)與(yu)東(dong)(dong)岳(yue)飛(fei)達的(de)交(jiao)易(yi)下降(jiang)一事(shi)，公司回復問詢函時稱，2020年(nian)末，國聯(lian)股(gu)份存(cun)在2944.25萬(wan)元的(de)向東(dong)(dong)岳(yue)飛(fei)達的(de)預付款項(xiang)，主要系2020年(nian)12月向其(qi)支付合計4851.33噸高鈦渣的(de)采購款，該(gai)業務于2021年(nian)3月全(quan)部(bu)執行完畢。2021年(nian)以(yi)后(hou)國聯(lian)股(gu)份與(yu)東(dong)(dong)岳(yue)飛(fei)達交(jiao)易(yi)金額下降(jiang)，主要系該(gai)公司控股(gu)股(gu)東(dong)(dong)山東(dong)(dong)能(neng)源集團內部(bu)業務重組所致(zhi)。

回應人均創收水平等問題

還有一項被普(pu)遍關注的問題，是國聯股份(fen)高達3653萬元的人均創收數據(ju)。

根據此前(qian)媒體報道，2021年國聯(lian)股份員工人均創收(shou)能(neng)力遠(yuan)勝(sheng)于其他相關互聯(lian)網企業，達3653萬元/人，子公(gong)司寧波糧和(he)油多(duo)多(duo)電(dian)子商務(wu)有限公(gong)司人均創收(shou)6.25億元，員工人數增(zeng)長(chang)(chang)與營業收(shou)入增(zeng)長(chang)(chang)不(bu)相匹配。

從國聯股(gu)份貼出的(de)十家(jia)子(zi)公(gong)(gong)司(si)數據來(lai)看，今年前三季度，7家(jia)“多(duo)多(duo)系”子(zi)公(gong)(gong)司(si)及分子(zi)公(gong)(gong)司(si)人均(jun)創(chuang)收大(da)多(duo)在千萬級別，遠高于其余幾家(jia)。其中：

涂(tu)多多及(ji)分(fen)(fen)(fen)、子(zi)公(gong)司(si)人(ren)均創(chuang)(chuang)(chuang)收(shou)(shou)7272.53萬(wan)(wan)(wan)元(yuan)；衛(wei)多多及(ji)分(fen)(fen)(fen)、子(zi)公(gong)司(si)人(ren)均創(chuang)(chuang)(chuang)收(shou)(shou)6793.62萬(wan)(wan)(wan)元(yuan)；玻多多及(ji)分(fen)(fen)(fen)、子(zi)公(gong)司(si)人(ren)均創(chuang)(chuang)(chuang)收(shou)(shou)4347.43萬(wan)(wan)(wan)元(yuan)；肥多多及(ji)分(fen)(fen)(fen)、子(zi)公(gong)司(si)人(ren)均創(chuang)(chuang)(chuang)收(shou)(shou)6270.55萬(wan)(wan)(wan)元(yuan)；糧油多多及(ji)分(fen)(fen)(fen)、子(zi)公(gong)司(si)人(ren)均創(chuang)(chuang)(chuang)收(shou)(shou)5109.36萬(wan)(wan)(wan)元(yuan)；國(guo)聯(lian)資源(yuan)網（含小資鳥、蜀品天下）人(ren)均創(chuang)(chuang)(chuang)收(shou)(shou)29.70萬(wan)(wan)(wan)元(yuan)；國(guo)聯(lian)股份(fen)、國(guo)聯(lian)云及(ji)其他人(ren)均創(chuang)(chuang)(chuang)收(shou)(shou)42.87萬(wan)(wan)(wan)元(yuan)。

不同(tong)子公(gong)司員工(gong)人均創收(shou)水平差(cha)距最大可達百(bai)倍以上。

對(dui)(dui)此，國(guo)聯股份搬(ban)出了業內(nei)兩(liang)個公司(si)數據(ju)作對(dui)(dui)比，其中(zhong)上海鋼(gang)聯－鋼(gang)銀電(dian)商2021年人均創(chuang)收5934.5萬元，歐冶云商2021年人均創(chuang)收1.11億元。

國(guo)聯股份在回復公告(gao)中稱，多多電(dian)商有別于(yu)(yu)傳統銷(xiao)售(shou)(shou)型業務，主要基于(yu)(yu)互聯網平(ping)臺運營，線(xian)下(xia)地推工作(zuo)較少，不(bu)需要鋪設大量銷(xiao)售(shou)(shou)團隊(dui)人員(yuan)，線(xian)上營銷(xiao)所(suo)需的(de)人力規(gui)模遠低于(yu)(yu)地推和(he)線(xian)下(xia)會議工作(zuo)。公司人均創(chuang)收水平(ping)處(chu)于(yu)(yu)合(he)理區間，仍低于(yu)(yu)歐冶(ye)云(yun)商和(he)上海鋼聯旗(qi)下(xia)的(de)鋼銀電(dian)商，公司員(yuan)工人數增長與營業收入(ru)增長相(xiang)匹(pi)配，不(bu)存在人均創(chuang)收畸高(gao)的(de)情(qing)形(xing)。