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來源：微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997）

本(ben)周，A股三大指數整體呈現一(yi)個縮量陰跌(die)的狀態。指數累計(ji)跌(die)幅不(bu)大，但對市場信心的殺(sha)傷(shang)力可并(bing)不(bu)小，五個交易日(ri)里個股的表現只有周四是(shi)漲多跌(die)少(shao)，此外，除了醫藥和復蘇線表現不(bu)錯(cuo)以外，其他板(ban)塊(kuai)大多是(shi)下跌(die)的。周中，也有像(xiang)半導體、地(di)產等這樣的板(ban)塊(kuai)嘗試轉移(yi)資(zi)金的關注度，但效果一(yi)般。

周五(wu)晚間(jian)，中央經濟工(gong)作會(hui)(hui)議(yi)的(de)新(xin)聞傳來，這(zhe)個會(hui)(hui)議(yi)釋放了重要信號，為明年的(de)投資指明了方向。這(zhe)次會(hui)(hui)議(yi)會(hui)(hui)一改當前(qian)A股市(shi)(shi)場(chang)偏弱的(de)格局嗎？市(shi)(shi)場(chang)主(zhu)線之中，還有哪些可(ke)以挖掘的(de)點嗎？今天，牛博士與達(da)哥就大家(jia)關心的(de)話題展開討論。

牛博士：你好，達哥！今天先不聊市場，聊重要的中央經濟工作會議，一年一度的重磅會議落地，市場解讀很多，達哥有哪些關注的點可以分享嗎？

道達：重磅會(hui)議的(de)全(quan)文我(wo)(wo)第一時間進行了(le)學習(xi)，從我(wo)(wo)個人的(de)角度來說(shuo)，關注點主要(yao)有四個：

首先，總(zong)量上(shang)(shang)(shang)定調：“明年經(jing)(jing)濟(ji)運行有(you)望總(zong)體回(hui)升”，“努力實現明年經(jing)(jing)濟(ji)發展主要(yao)預期目(mu)標”。從(cong)宏(hong)觀(guan)政(zheng)策(ce)(ce)方面來說，基本上(shang)(shang)(shang)沿襲了上(shang)(shang)(shang)周中(zhong)共中(zhong)央政(zheng)治局會議的表述(shu)，“積極的財政(zheng)政(zheng)策(ce)(ce)要(yao)加力提效(xiao)”，“穩(wen)健的貨幣政(zheng)策(ce)(ce)要(yao)精準(zhun)有(you)力”。

由于這兩(liang)年流(liu)動(dong)性相對比較寬(kuan)松，市場上有不少(shao)人擔心明(ming)年流(liu)動(dong)性會(hui)(hui)收緊。但從(cong)此(ci)次中央(yang)經濟工作會(hui)(hui)議來看，流(liu)動(dong)性依舊(jiu)將保持相對寬(kuan)松，至少(shao)是定向寬(kuan)松。流(liu)動(dong)性相對寬(kuan)松，股市也不會(hui)(hui)太(tai)差。

其次是“民企(qi)(qi)、民營(ying)”在此次會(hui)議中提及的次數明顯不少。近兩年(nian)有不少行(xing)業(ye)都受(shou)到(dao)了(le)影響(xiang)，比如(ru)互聯網、教育行(xing)業(ye)等，而除了(le)受(shou)政策影響(xiang)的行(xing)業(ye)外，由(you)于(yu)疫情的影響(xiang)，不少民企(qi)(qi)面(mian)臨收縮的壓力，這一次中央經濟(ji)工作會(hui)議肯(ken)定了(le)民營(ying)企(qi)(qi)業(ye)在經濟(ji)增長中的重要作用。

會議提到，“支持平臺企業(ye)在(zai)引領(ling)發展、創造就業(ye)、國際(ji)競爭中(zhong)大(da)顯(xian)身(shen)手(shou)”。互聯網公司有(you)望走出去，爭奪海外市(shi)場話語權。現階段，更(geng)多(duo)的是需(xu)要(yao)做(zuo)大(da)蛋糕，這意味著(zhu)之前受限(xian)制(zhi)的行業(ye)會迎(ying)來更(geng)多(duo)機會。

第三個亮點就(jiu)是這(zhe)次會(hui)議(yi)對科技自立自強、高質量(liang)發展這(zhe)塊重點提(ti)(ti)及了(le)(le)，包括新能源、人工智能、生物(wu)制造、綠(lv)色低碳、量(liang)子計(ji)算等(deng)。達(da)哥翻了(le)(le)一下前幾年(nian)中(zhong)央經濟工作會(hui)議(yi)的全文(wen)公告，除了(le)(le)新能源外，這(zhe)些涉及的行業基本都是首(shou)次在此次中(zhong)央經濟工作會(hui)議(yi)里提(ti)(ti)到，明顯是超(chao)預期的。

不(bu)過，由于(yu)上述很多行業(ye)短期看不(bu)到業(ye)績，且高波動，長期投資可能性不(bu)大。但是既然(ran)會議有(you)超(chao)預期的(de)地方(fang)，下周可以關注科技(ji)和數字經濟方(fang)向短期有(you)沒有(you)逆襲的(de)機會。

第(di)四個亮點就是(shi)(shi)在地(di)產方(fang)面(mian)。雖然(ran)依然(ran)有(you)我們熟悉的“房住不炒”，但明確提出，“推動房地(di)產業(ye)向(xiang)新發展模式平穩過渡”，“有(you)效(xiao)防范化解優質(zhi)頭部(bu)(bu)房企風險”。這當中，優質(zhi)頭部(bu)(bu)房企自(zi)不必(bi)多說，什(shen)么(me)是(shi)(shi)新發展模式？這是(shi)(shi)有(you)預期差的地(di)方(fang)，可能就得朋友們多看研報多研究了。

有意(yi)思(si)的是在(zai)(zai)12月(yue)16日的萬科臨時股(gu)東大會上，郁亮表示，“這幾個月(yue)下(xia)來‘微光(guang)’正在(zai)(zai)逐步變成‘曙(shu)光(guang)’”。“時隔20年(nian)房地產再成支柱行業。政(zheng)策面(mian)都(dou)在(zai)(zai)逐步向(xiang)好，而且(qie)政(zheng)策面(mian)的向(xiang)好的力度(du)、廣度(du)是超(chao)出了預期和想(xiang)象。”記得六月(yue)末，地產股(gu)因(yin)為郁亮的一句(ju)話(hua)掀(xian)起漲停(ting)潮，這次(ci)效(xiao)果怎樣，我們可以拭(shi)目以待。

總(zong)的來說，此次經(jing)濟工作會(hui)議定調偏積(ji)極，擴大(da)內需是主線，按照(zhao)會(hui)議指定的方向(xiang)，經(jing)濟企(qi)穩復蘇應是大(da)概率(lv)事件(jian)，所以明年(nian)的行(xing)情大(da)概率(lv)也會(hui)比今年(nian)好，要(yao)有(you)信心(xin)。

牛博士：這次會議，會重塑信心，一改當前市場偏弱的格局嗎？之前你提到了上證指數的關鍵支撐位，目前已經很接近了，該如何理解周五大盤的兩次下探？

道達：重磅會議釋放重要(yao)信(xin)息，給(gei)市(shi)(shi)場(chang)指明方(fang)向，一(yi)定程(cheng)度上(shang)能(neng)夠消除市(shi)(shi)場(chang)疑慮，再加(jia)上(shang)世界杯要(yao)結束了(le)，一(yi)部(bu)分投資客帶著(zhu)資金回流，這很可能(neng)會為(wei)市(shi)(shi)場(chang)反擊提供支撐，下周市(shi)(shi)場(chang)迎來比較精彩(cai)的博弈是可以預期(qi)的。

不過，市場(chang)信心說(shuo)到底(di)是(shi)靠漲出(chu)來的(de)(de)，不然(ran)也(ye)不會有市場(chang)底(di)和“政策底(di)”的(de)(de)說(shuo)法，我自(zi)己(ji)一向也(ye)不愿(yuan)意用各種消息去(qu)套走勢，這是(shi)很不客觀的(de)(de)，很多時候都是(shi)事后諸葛，我還是(shi)想就本周市場(chang)呈現出(chu)的(de)(de)格局，談談我自(zi)己(ji)的(de)(de)看法。

達哥之前說上(shang)證(zheng)指數3140點(dian)附近的(de)(de)重(zhong)要支(zhi)撐，其實是(shi)(shi)(shi)比較籠統的(de)(de)說法，更準確的(de)(de)說法是(shi)(shi)(shi)上(shang)證(zheng)指數12月2日回調的(de)(de)區域附近。本周，上(shang)證(zheng)指數連續5天(tian)調整，給人(ren)一種陰跌(die)的(de)(de)感覺，這種表現顯然是(shi)(shi)(shi)偏(pian)弱的(de)(de)；從客觀的(de)(de)走勢結構上(shang)來說，只要這個(ge)位置附近能夠守住，就能算是(shi)(shi)(shi)強勢結構，出現止跌(die)再進(jin)行(xing)交易(yi)是(shi)(shi)(shi)符合規則的(de)(de)。

從(cong)周五市場的(de)表現來(lai)看，出現了(le)(le)(le)非常微妙的(de)變化。從(cong)周五上證指(zhi)數的(de)分時(shi)圖連續兩次(ci)下探(tan)，如果說第一次(ci)下探(tan)屬于正常的(de)探(tan)底回升，第二次(ci)下探(tan)跌(die)破(po)(po)第一次(ci)下探(tan)的(de)低點(dian)則就(jiu)有(you)些問(wen)題了(le)(le)(le)，這(zhe)就(jiu)有(you)一種橫向發展(zhan)的(de)趨勢了(le)(le)(le)。這(zhe)并不意味(wei)著走勢壞了(le)(le)(le)，只是在關(guan)鍵支撐(cheng)位橫向發展(zhan)，有(you)打破(po)(po)支撐(cheng)的(de)可能，要多加留(liu)心。

下周上(shang)證(zheng)指數(shu)圍繞(rao)這個(ge)位置，有可能展開激烈的(de)爭奪(duo)。目前大(da)盤無論是調整幅(fu)度還是時長都(dou)夠久了，按道理(li)來說(shuo)，多(duo)頭需(xu)要反擊了，關鍵(jian)看會議的(de)消息能否點燃市場(chang)信心，相(xiang)對寬松的(de)貨(huo)幣政(zheng)策背景下，場(chang)外根本不缺(que)資(zi)金。

達哥說指數(shu)，并不(bu)是(shi)用來(lai)(lai)指導(dao)交易的(de)，只(zhi)(zhi)是(shi)用來(lai)(lai)控制倉位(wei)的(de)，指數(shu)跌破關鍵支撐(cheng)位(wei)，只(zhi)(zhi)是(shi)倉位(wei)上要收緊(jin)，其(qi)他的(de)個股操(cao)作(zuo)，仍然以個股為主。略(lve)微偏(pian)弱(ruo)的(de)市場中(zhong)，只(zhi)(zhi)要不(bu)追漲，盯(ding)緊(jin)主線做，都(dou)不(bu)至(zhi)于被(bei)動。

牛博士：市場兩大主流方向醫藥和大消費，人氣非常高。基本上調整一天就卷土重來，很多個股繼續創新高，而芯片、地產等板塊都走成了“渣男”模式，新能源更是已經消失在大家的視野中了，如何看待？

道達(da)：其實(shi)，從去年一(yi)直到現(xian)在，A是這樣的(de)風格，結(jie)構性的(de)市場(chang)行(xing)情，資金總(zong)在一(yi)兩個主流方向里死懟，一(yi)旦投資者(zhe)不能夠緊跟市場(chang)風格，虧(kui)錢(qian)是大概率的(de)事(shi)。所以，要賺錢(qian)，就(jiu)只(zhi)能盯著(zhu)醫藥和消費這兩條(tiao)主線，類(lei)似的(de)話(hua)已經說過很多次了。

不過(guo)，細看當前市場兩條主線還是(shi)有(you)很大區別的(de)，醫(yi)藥(yao)屬(shu)于(yu)是(shi)已經(jing)有(you)過(guo)一波加速之(zhi)后的(de)重(zhong)新休整再出發，如果之(zhi)前休整的(de)時候沒有(you)上車，現(xian)如今再想去追漲(zhang)，風(feng)險是(shi)比較大的(de)。對于(yu)之(zhi)前已經(jing)上車的(de)朋友，現(xian)在可以大膽操作，繼續“藥(yao)不能停”。

而對于(yu)(yu)至(zhi)今(jin)還沒有(you)醫(yi)藥股(gu)的(de)(de)(de)人，建(jian)議(yi)可以(yi)暫時舍棄醫(yi)藥這(zhe)條線，千萬(wan)不要吃肉沒趕上，挨(ai)打(da)卻一個沒落(luo)下。實(shi)在喜歡醫(yi)藥，可以(yi)再耐心(xin)等(deng)等(deng)，不排(pai)除(chu)像(xiang)中藥等(deng)這(zhe)樣的(de)(de)(de)板(ban)塊，還會有(you)更(geng)好(hao)的(de)(de)(de)回調機(ji)會。至(zhi)于(yu)(yu)化(hua)學(xue)制藥板(ban)塊，受(shou)大家積極買(mai)藥品的(de)(de)(de)刺激，板(ban)塊指數在周(zhou)線級(ji)別震蕩(dang)的(de)(de)(de)前(qian)高附近，這(zhe)個位(wei)置我是不建(jian)議(yi)朋友們追買(mai)的(de)(de)(de)。

可以(yi)以(yi)板塊中的龍(long)頭作(zuo)(zuo)為(wei)參考(kao)，挖掘一(yi)下補漲品種。另(ling)外，從炒作(zuo)(zuo)的思路上來說，中藥(yao)(yao)可以(yi)往上游的中藥(yao)(yao)材身上靠(kao)一(yi)靠(kao)，而化學制藥(yao)(yao)也可以(yi)往特效藥(yao)(yao)方向想一(yi)想，畢竟(jing)，現在(zai)大家都在(zai)積極買藥(yao)(yao)品，都忘了特效藥(yao)(yao)這一(yi)茬了。

周五受消息的(de)影響(xiang)，生物制品(pin)(pin)出現大漲(zhang)(zhang)。不過，國家衛健(jian)委表示，最后一次核酸(suan)或抗原陽性7天(tian)后可(ke)獻血(xue)。這個消息對這個題材的(de)炒作(zuo)顯然構成利(li)空。但從確定性來看，血(xue)制品(pin)(pin)替代(dai)品(pin)(pin)的(de)企業邏(luo)輯更(geng)好(hao)，醫(yi)(yi)藥近期的(de)龍(long)頭之一多瑞(rui)醫(yi)(yi)藥大漲(zhang)(zhang)，可(ke)能(neng)與(yu)此有(you)關系。

大消(xiao)費(fei)方(fang)向的機會(hui)(hui)則更多一(yi)些，比(bi)如上周(zhou)(zhou)提及機會(hui)(hui)的方(fang)向食(shi)品加(jia)工制造本周(zhou)(zhou)表現不(bu)錯，短期可能也(ye)沒有那么(me)快沖上去，在回調中尋找機會(hui)(hui)也(ye)是可以的。還有和大消(xiao)費(fei)密切相關但很容易被忽視的板塊——物(wu)流，近期震蕩(dang)得不(bu)錯，不(bu)排除(chu)還會(hui)(hui)有機會(hui)(hui)。

另外，市場還有(you)一條(tiao)暗線(xian)——國企改(gai)革，如(ru)人人樂、格力地(di)產、西安飲食等(deng)，這(zhe)些(xie)近期大漲(zhang)的(de)(de)(de)牛(niu)股，其實就是消費線(xian)和國企改(gai)革題材的(de)(de)(de)疊(die)加，順(shun)著(zhu)這(zhe)個思路，倒是可(ke)(ke)以(yi)挖(wa)掘不錯(cuo)的(de)(de)(de)機(ji)會。相比較(jiao)來(lai)說(shuo)，一些(xie)科技方向(xiang)的(de)(de)(de)機(ji)會，可(ke)(ke)能(neng)就只是短(duan)期投資了(le)，由(you)于(yu)這(zhe)次會議著(zhu)重以(yi)擴(kuo)大內需保經(jing)濟為主題，在經(jing)濟復蘇預期的(de)(de)(de)背景之下，包括(kuo)軍工等(deng)在內的(de)(de)(de)這(zhe)些(xie)行業在明(ming)年上(shang)半年受追(zhui)捧的(de)(de)(de)可(ke)(ke)能(neng)性并不大。

之(zhi)前達哥還提到了中字頭概念這(zhe)(zhe)條線，主(zhu)要以地產產業鏈和銀行等為(wei)主(zhu)，從目(mu)前來說(shuo)(shuo)，這(zhe)(zhe)條線達哥看得并不準，這(zhe)(zhe)是(shi)要檢討的(de)。不過，這(zhe)(zhe)些(xie)方向是(shi)帶動指(zhi)數(shu)的(de)重要力量，倘若接下來指(zhi)數(shu)能夠走強，這(zhe)(zhe)些(xie)方向自然(ran)也會有(you)機會，但相較于兩大主(zhu)線來說(shuo)(shuo)，就要遜(xun)色不少了。而如果(guo)藍籌(chou)股(gu)要動，就要提防其對目(mu)前主(zhu)線的(de)抽(chou)血(xue)效應(ying)。

（張道達）

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