每經記者(zhe)｜王海(hai)慜    每經編輯(ji)｜葉(xie)峰    

今天下午收盤后，華(hua)鑫(xin)股(gu)(gu)份公(gong)(gong)告(gao)了2022年(nian)度非公(gong)(gong)開(kai)發行(xing)(xing)A股(gu)(gu)股(gu)(gu)票(piao)預案。本(ben)次(ci)公(gong)(gong)司非公(gong)(gong)開(kai)發行(xing)(xing)A股(gu)(gu)股(gu)(gu)票(piao)數(shu)量不(bu)(bu)超過3.18億(yi)股(gu)(gu)，不(bu)(bu)超過本(ben)次(ci)非公(gong)(gong)開(kai)發行(xing)(xing)前公(gong)(gong)司總(zong)股(gu)(gu)本(ben)的30%，募集資(zi)金(jin)(jin)總(zong)額不(bu)(bu)超過40億(yi)。其(qi)中，控(kong)股(gu)(gu)股(gu)(gu)東(dong)儀電(dian)集團(tuan)擬認(ren)(ren)購(gou)金(jin)(jin)額不(bu)(bu)低于1億(yi)元(yuan)(yuan)，不(bu)(bu)超過2.5億(yi)元(yuan)(yuan)；其(qi)全資(zi)子公(gong)(gong)司華(hua)鑫(xin)置業擬認(ren)(ren)購(gou)金(jin)(jin)額不(bu)(bu)低于1億(yi)元(yuan)(yuan)，不(bu)(bu)超過2.5億(yi)元(yuan)(yuan)。儀電(dian)集團(tuan)及(ji)華(hua)鑫(xin)置業認(ren)(ren)購(gou)本(ben)次(ci)發行(xing)(xing)股(gu)(gu)票(piao)的限(xian)售期為3年(nian)。

本次(ci)定(ding)增扣(kou)除發(fa)行費用后擬全部用于向華鑫股份全資子公司華鑫證券增資，主(zhu)要資金投(tou)向包(bao)括擴大融資融券業(ye)務(wu)規模、發(fa)展自營業(ye)務(wu)、加(jia)大信息化系統(tong)建設等。

除了(le)華鑫股份(fen)外，今年(nian)內已經有(you)中原證(zheng)券(quan)、國聯證(zheng)券(quan)等上市(shi)券(quan)商(shang)發(fa)布(bu)了(le)非公(gong)開發(fa)行(xing)股票預案。2020年(nian)以(yi)來，已有(you)近10家上市(shi)券(quan)商(shang)發(fa)布(bu)了(le)非公(gong)開發(fa)行(xing)股票計劃，且都是中小(xiao)券(quan)商(shang)。

華鑫股份擬定增不超過40億元

今(jin)天(tian)下午(wu)后，上(shang)海本地券商華(hua)鑫股份(fen)公(gong)(gong)告了(le)2022年(nian)(nian)度(du)非(fei)公(gong)(gong)開發行A股股票預案。公(gong)(gong)開信息顯示，華(hua)鑫股份(fen)上(shang)一次定增還要追溯到5年(nian)(nian)前的2017年(nian)(nian)。2017年(nian)(nian)，華(hua)鑫股份(fen)通(tong)過重(zhong)大資(zi)產重(zhong)組完成(cheng)了(le)對華(hua)鑫證(zheng)券的收購，華(hua)鑫證(zheng)券成(cheng)為公(gong)(gong)司(si)全資(zi)子公(gong)(gong)司(si)，公(gong)(gong)司(si)主營業務轉變(bian)為證(zheng)券業務。

據披露，本次(ci)華鑫股(gu)(gu)份(fen)非公開(kai)發行(xing)(xing)A股(gu)(gu)股(gu)(gu)票數量不超(chao)(chao)(chao)過3.18億股(gu)(gu)（含本數），不超(chao)(chao)(chao)過本次(ci)非公開(kai)發行(xing)(xing)前(qian)公司(si)總(zong)股(gu)(gu)本的30%，募集資金總(zong)額不超(chao)(chao)(chao)過40億元(yuan)（含本數）。

本次非(fei)公開發行(xing)A股股票的發行(xing)對象包括了控股股東儀電(dian)集團及其全(quan)資(zi)子公司華鑫置(zhi)業在內的不超(chao)過35名的特定(ding)投資(zi)者。

其中，儀電集(ji)團擬(ni)認購金額不低于1億元，不超過2.5億元；華鑫置業擬(ni)認購金額不低于1億元，不超過2.5億元。儀電集(ji)團及華鑫置業認購本次發行股票的限售期為3年(nian)。

本次(ci)發(fa)(fa)行的(de)發(fa)(fa)行價(jia)格不低于(yu)定價(jia)基準(zhun)日(ri)前(qian)20個交(jiao)易日(ri)公(gong)司股(gu)(gu)票交(jiao)易均價(jia)的(de)80%與發(fa)(fa)行前(qian)公(gong)司最近一期末經(jing)審(shen)計的(de)歸屬于(yu)母(mu)公(gong)司股(gu)(gu)東的(de)每股(gu)(gu)凈(jing)資產值的(de)較高者（即“本次(ci)發(fa)(fa)行的(de)發(fa)(fa)行底價(jia)”）。

在對華鑫(xin)證(zheng)(zheng)券增資(zi)后，華鑫(xin)證(zheng)(zheng)券對資(zi)金的主要用途 截圖自：華鑫(xin)股份公告

公(gong)告顯示(shi)，本次定增扣(kou)除發行(xing)費用后擬(ni)全(quan)部用于向華(hua)鑫(xin)股份全(quan)資子(zi)公(gong)司(si)華(hua)鑫(xin)證券增資，主要資金投向包括(kuo)擴大(da)融(rong)資融(rong)券業(ye)務規(gui)模（不超過(guo)15億元）、積(ji)極發展自(zi)營(ying)業(ye)務（不超過(guo)15億元）、加大(da)信息(xi)化(hua)系統建設（不超過(guo)5億元）等。其中(zhong)，兩融(rong)、自(zi)營(ying)和(he)經紀業(ye)務并列為華(hua)鑫(xin)證券的支(zhi)柱業(ye)務。

應對行業競爭中小券商急于“補血”

除了華鑫股(gu)份外，今年內已經有中原證(zheng)(zheng)券(quan)、國(guo)聯證(zheng)(zheng)券(quan)發布(bu)了非公開發行股(gu)票預案。中原證(zheng)(zheng)券(quan)、國(guo)聯證(zheng)(zheng)券(quan)均分別(bie)計劃募集資金(jin)不(bu)超過(guo)70億元。

事實上(shang)，從2018年(nian)以(yi)來上(shang)市券(quan)商已經經歷了一輪(lun)持續多(duo)年(nian)的(de)定增“補(bu)血潮”。據(ju)Choice數據(ju)統計(ji)，2018年(nian)以(yi)來，有近20家(jia)上(shang)市券(quan)商發布了定增融資計(ji)劃(hua)，其中2018年(nian)-2019年(nian)拋出(chu)定增計(ji)劃(hua)的(de)以(yi)中信證(zheng)券(quan)、海通(tong)證(zheng)券(quan)、廣(guang)發證(zheng)券(quan)等(deng)頭部(bu)券(quan)商為主(zhu)。

2020年以(yi)來，發(fa)布(bu)非公開發(fa)行股票(piao)計劃的近10家(jia)上市券商(shang)均(jun)是中(zhong)小券商(shang)，其中(zhong)一(yi)些券商(shang)已(yi)多(duo)次計劃定(ding)增。例如，2020年以(yi)來，中(zhong)原證(zheng)券、國聯證(zheng)券均(jun)已(yi)先后(hou)完成了(le)1輪(lun)(lun)定(ding)增，部(bu)分券商(shang)甚至(zhi)已(yi)經完成了(le)2輪(lun)(lun)定(ding)增。

與(yu)華鑫股份類(lei)似的是，中(zhong)原證(zheng)(zheng)券(quan)、國聯證(zheng)(zheng)券(quan)定增的主要投向亦是資本(ben)中(zhong)介、投資與(yu)交易等重資本(ben)業(ye)務(wu)(wu)。其中(zhong)，國聯證(zheng)(zheng)券(quan)不(bu)(bu)超過70億(yi)(yi)元的募資計劃中(zhong)有不(bu)(bu)超過60億(yi)(yi)元投在了(le)信用交易業(ye)務(wu)(wu)和擴大(da)固定收益類(lei)、權(quan)益類(lei)、股權(quan)衍生品(pin)等交易業(ye)務(wu)(wu)，占比達86%。

關于(yu)(yu)此(ci)(ci)次定增的(de)(de)必(bi)要(yao)性，華(hua)(hua)鑫(xin)(xin)(xin)股(gu)份在(zai)公告(gao)中(zhong)表(biao)示，華(hua)(hua)鑫(xin)(xin)(xin)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)較低的(de)(de)凈(jing)(jing)資本(ben)(ben)成為制(zhi)約(yue)其進一步發展的(de)(de)瓶頸(jing)。根據中(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)業(ye)(ye)協會2022年(nian)三季度《證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)公司(si)(si)經營數據統計表(biao)》，2022年(nian)1-9月，華(hua)(hua)鑫(xin)(xin)(xin)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)營業(ye)(ye)收(shou)入行(xing)(xing)業(ye)(ye)排名(ming)(ming)第53位(wei)、營業(ye)(ye)利(li)潤行(xing)(xing)業(ye)(ye)排名(ming)(ming)第58位(wei)、手(shou)續(xu)費(fei)及(ji)傭金(jin)凈(jing)(jing)收(shou)入行(xing)(xing)業(ye)(ye)排名(ming)(ming)第44位(wei)、受托(tuo)客戶資產管理(li)業(ye)(ye)務(wu)(wu)凈(jing)(jing)收(shou)入行(xing)(xing)業(ye)(ye)排名(ming)(ming)第28位(wei)、股(gu)基交易量行(xing)(xing)業(ye)(ye)排名(ming)(ming)第27位(wei)，上(shang)述業(ye)(ye)務(wu)(wu)經營及(ji)業(ye)(ye)績(ji)排名(ming)(ming)接近或超過行(xing)(xing)業(ye)(ye)中(zhong)位(wei)數，但(dan)公司(si)(si)凈(jing)(jing)資本(ben)(ben)僅位(wei)于(yu)(yu)行(xing)(xing)業(ye)(ye)第79位(wei)，與行(xing)(xing)業(ye)(ye)領先的(de)(de)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)公司(si)(si)之間仍(reng)存在(zai)較大差距。華(hua)(hua)鑫(xin)(xin)(xin)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)有必(bi)要(yao)借助資本(ben)(ben)市場的(de)(de)融資優勢，進一步夯實(shi)資本(ben)(ben)實(shi)力，加(jia)快(kuai)業(ye)(ye)務(wu)(wu)轉型發展步伐，為應對行(xing)(xing)業(ye)(ye)競爭提供必(bi)要(yao)的(de)(de)資金(jin)保障(zhang)。此(ci)(ci)外，各項資本(ben)(ben)中(zhong)介業(ye)(ye)務(wu)(wu)和(he)創新業(ye)(ye)務(wu)(wu)已(yi)經成為證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)公司(si)(si)新的(de)(de)利(li)潤增長點，對證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)公司(si)(si)的(de)(de)資本(ben)(ben)實(shi)力提出了新的(de)(de)要(yao)求。在(zai)此(ci)(ci)背景下(xia)，華(hua)(hua)鑫(xin)(xin)(xin)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)需(xu)盡快(kuai)擴充凈(jing)(jing)資本(ben)(ben)規(gui)模。

中(zhong)原證券、國(guo)聯(lian)證券此前(qian)在公告中(zhong)也紛紛表(biao)達了(le)融(rong)資的迫切性。例(li)如(ru)，國(guo)聯(lian)證券在定增預案中(zhong)指(zhi)出，與行業(ye)規模領先的證券公司(si)(si)相(xiang)比，公司(si)(si)發(fa)(fa)展速(su)度較快，對資本(ben)實力的需求(qiu)更加迫切。近期(qi)，已(yi)有多家(jia)同行業(ye)證券公司(si)(si)通過股(gu)權再融(rong)資方式提升了(le)凈資本(ben)水平。為了(le)應對激烈(lie)的行業(ye)競爭，公司(si)(si)需要不(bu)斷提升資本(ben)實力，抓住發(fa)(fa)展機(ji)遇，完善公司(si)(si)業(ye)務(wu)，鞏固行業(ye)地位。

此(ci)外，上述(shu)三家券(quan)商還均(jun)有類似的(de)(de)表(biao)述(shu)：證(zheng)券(quan)行業(ye)(ye)是資(zi)(zi)本(ben)密集型行業(ye)(ye)，資(zi)(zi)本(ben)的(de)(de)規模(mo)直(zhi)接(jie)決定其業(ye)(ye)務規模(mo)，更與其風險(xian)(xian)抵(di)御能力直(zhi)接(jie)相(xiang)關。隨著(zhu)業(ye)(ye)務規模(mo)的(de)(de)擴張(zhang)，證(zheng)券(quan)公司的(de)(de)資(zi)(zi)本(ben)規模(mo)只有保持與業(ye)(ye)務發展規模(mo)相(xiang)匹(pi)配(pei)，才能更好(hao)地防范和化解流(liu)動性(xing)風險(xian)(xian)等(deng)各種風險(xian)(xian)。

封面圖片來源：攝圖網_500564650